每年6月高考無疑是全社會上下關(guan)注的焦(jiao)點之一,今年6月A股市(shi)場也迎(ying)來決定命(ming)運的“高考”。
MSCI明晟(sheng)公司5月22日通過官網(wang)宣布,計劃在(zai)歐洲的中部夏令(ling)時(shi)(shi)6月20日晚(wan)10:30(即北(bei)京時(shi)(shi)間(jian)的6月21日凌晨(chen)4時(shi)(shi)30分)之后公布2017年度市場分類評(ping)審(shen)結果,屆(jie)時(shi)(shi)將公布是否(fou)納入中國A股(gu)的決定(ding)。
此前A股已經經歷了三次(ci)闖關(guan)MSCI新興市場指(zhi)數失敗(bai),分別是:
2014年6月11日,A股被拒;
2015年6月10日,A股再次被(bei)拒;
2016年6月15日,A股再再次被拒。
雖然屢(lv)次沖關失(shi)敗(bai),但沒有打擊A股闖關MSCI的(de)決心,而(er)這一次,不(bu)少機構(gou)認為,今年A股納入MSCI的(de)概率大增。
投行紛紛看好
高盛預計入摩概率6成
高盛(sheng)分(fen)析師劉勁津(jin)在6月1日的(de)報告中(zhong)認為,MSCI在6月20日決定納入(ru)A股(gu)的(de)概率為60%。一旦(dan)A股(gu)和(he)中(zhong)國債(zhai)券被納入(ru)MSCI的(de)話,料(liao)將在未來(lai)(lai)5年分(fen)別給(gei)股(gu)票和(he)債(zhai)券市場帶來(lai)(lai)2100億美元和(he)2500億美元的(de)資金流入(ru)。
高盛(sheng)表(biao)示,中國股票和債券市場規模分別名列全球第(di)二和第(di)三,這仍然是它們應該被(bei)納入國際指數的關鍵依據;而主要的阻礙是資(zi)本管(guan)制、交易效率(lv)和監管(guan)框架、行(xing)政管(guan)理(li)問題。
不(bu)只是(shi)高盛,其他國際(ji)頂尖(jian)投行也表達了(le)樂(le)觀的觀點。
瑞(rui)銀(yin)集團中國(guo)區戰略(lve)委(wei)員(yuan)會主席錢于(yu)軍指(zhi)出(chu),相信(xin)中國(guo)A股在2017年納入MSCI指(zhi)數的可(ke)能性較大。
摩根大(da)通亞太(tai)區副主(zhu)席李(li)晶表示,今(jin)年(nian)A股納入(ru)(ru)指數的(de)(de)(de)可能性高于往年(nian),但即使獲得(de)納入(ru)(ru),并不會對A股帶(dai)來立(li)竿(gan)見影的(de)(de)(de)提(ti)(ti)振作(zuo)用。即使獲得(de)加(jia)入(ru)(ru),起初在相(xiang)(xiang)關指數的(de)(de)(de)比重僅為(wei)0.5%。但相(xiang)(xiang)信(xin)未(wei)來幾年(nian)相(xiang)(xiang)關比重會大(da)幅上升,國際投資者(zhe)應該(gai)提(ti)(ti)前布局(ju),增加(jia)A股的(de)(de)(de)持倉比例。
三大被拒因素均有顯著改善
平安證券(quan)表示,2016 年MSCI 未被納(na)入的(de)主要三(san)個問題(ti):
QFII 每月資(zi)本贖回(hui)額度;
停復牌制度;
中國交易(yi)所對A 股相關(guan)的(de)金融產(chan)品迚(迚)行預先(xian)審批的(de)限制。
這三大問題(ti)在(zai)當(dang)(dang)前均有顯著改善:QFII 每月(yue)贖(shu)回可(ke)通(tong)過(guo)滬港(gang)通(tong)深港(gang)通(tong)的(de)每日額度來迚(迚)行;停復牌制度管理規范加(jia)強;金融產品的(de)預先審批限制MSCI和中(zhong)國(guo)當(dang)(dang)局正在(zai)協商中(zhong),股(gu)指期貨在(zai)2017 年(nian)2 月(yue)底起部(bu)分松綁。
整體(ti)而言,2017 年MSCI 的納入概率(lv)大幅(fu)提升(sheng)。
如何把握納入MSCI投資機會?
那么對于潛在(zai)納入MSCI的個股,如何把握其(qi)投資機會呢?
中信建(jian)投證(zheng)(zheng)券表示(shi)(shi),研究顯示(shi)(shi),潛在納入(ru)MSCI標的(de)組合在2016年以后持續跑贏上證(zheng)(zheng)綜指,尤(you)其在本輪(lun)下(xia)跌中(3.15-5.24)呈現出較強的(de)抗跌屬性,相較于上證(zheng)(zheng)綜指和滬(hu)深300都有(you)顯著的(de)超額收益。
中信建投表(biao)示(shi),169支潛(qian)在(zai)納(na)入(ru)標的(de)中,有85%來(lai)自于主板(ban)(ban)。行業分布方面,名單個(ge)股主要來(lai)自于金融、地(di)產、醫藥、汽(qi)車以及以傳媒(mei)和計算機為代表(biao)的(de)科技板(ban)(ban)塊(kuai)。
從相(xiang)對分布比例(li)來看,潛(qian)在納入標的中機械設備(bei)、化工(gong)、電器設備(bei)、輕工(gong)制(zhi)造以及電子等中游行業的個股占比較低,而對大金融(rong)、大消費(fei)以及科技龍頭(tou)則體現出明顯的青睞。
中信建投指(zhi)出(chu),結合16年以來A股微觀生態以及(ji)投資(zi)者(zhe)結構的(de)變化,A股納入(ru)MSCI指(zhi)數(shu)將(jiang)進一步增強機構投資(zi)者(zhe)的(de)絕對收益性(xing)(xing)質和(he)低風險(xian)偏好屬性(xing)(xing),助力(li)市場(chang)風格由公募和(he)散戶主導的(de)風格向“絕對收益特征”切(qie)換。
通過比(bi)較分(fen)析(xi)本次潛在納入標(biao)的以及QFII的投資偏(pian)好,A股納入MSCI依舊(jiu)利好于價值藍(lan)籌板塊(kuai),包括(kuo)大(da)金融、大(da)消費以及傳媒、計(ji)算機等領域的科(ke)技龍頭。
在周(zhou)期下行、利率進入上升通(tong)道(dao)、監管加強(qiang)的背景下,價值回歸與(yu)抱(bao)團取暖依然(ran)是A股的趨勢所在。
配(pei)置上我們(men)繼續堅定(ding)大消費(fei)主線,盡管市場對(dui)追高有所顧慮,但消費(fei)龍頭的(de)確(que)定(ding)性(xing)溢(yi)價和防御性(xing)依然有相對(dui)優勢。
另一方面,前期諸如(ru)傳媒等新興消(xiao)費成長板,估值(zhi)(zhi)已經接近歷史低(di)位,其出色的成長性(xing)或將引發市場對“價(jia)值(zhi)(zhi)”的再(zai)定義。
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)聲(sheng)明(ming)(ming):凡本(ben)網(wang)注(zhu)明(ming)(ming)“來(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)”的所有作(zuo)(zuo)品(pin),版(ban)權(quan)均屬(shu)于中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)與作(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)者(zhe)聯合(he)聲(sheng)明(ming)(ming),任(ren)何組織未經(jing)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)以及作(zuo)(zuo)者(zhe)書面(mian)授權(quan)不(bu)(bu)得轉載、摘編或利(li)用其(qi)它方(fang)式使用上述作(zuo)(zuo)品(pin)。凡本(ben)網(wang)注(zhu)明(ming)(ming)來(lai)源(yuan)非中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)的作(zuo)(zuo)品(pin),均轉載自其(qi)它媒體(ti),轉載目的在于更好(hao)服務讀者(zhe)、傳遞信息之需,并(bing)不(bu)(bu)代表本(ben)網(wang)贊(zan)同其(qi)觀點,本(ben)網(wang)亦(yi)不(bu)(bu)對其(qi)真實性負責,持異議者(zhe)應與原出處單位主張(zhang)權(quan)利(li)。
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