重組新規實施以來(lai),證(zheng)監會一直在嚴(yan)格(ge)把(ba)控并購重組案例的審批,實踐(jian)證(zheng)明(ming)重組新規的修訂行之有效(xiao),避免了炒(chao)殼等(deng)破壞性行為對市場的傷害。分析人士表示(shi),并購重組可以更好地發(fa)揮出企(qi)業間的協同效(xiao)應,甚至打造(zao)出新產業生態,引領經(jing)濟發(fa)展,對公司業績提升明(ming)顯(xian)。
市(shi)場(chang)普遍預計,未來證監會仍會重點關注借殼(ke)等事件(jian),保證市(shi)場(chang)估值體系更加理性
7月5日,距(ju)離去年9月9日證監會(hui)修訂(ding)發(fa)布《上市(shi)公司重大資產重組(zu)管理辦法(fa)》(以下簡稱“重組(zu)新規”)接(jie)近(jin)10個月,重組(zu)新規實施(shi)以來,市(shi)場中(zhong)的借殼上市(shi)案例明顯減(jian)少(shao),殼資源的炒作得到明顯抑制,并(bing)購市(shi)場趨于理性。
一位(wei)來自(zi)國(guo)內創投機構的并購分析師7月(yue)4日(ri)在接受《證(zheng)券日(ri)報》記者采訪(fang)時表示,自(zi)去年9月(yue)份(fen)重組新規(gui)實施以來,擴大了借殼(ke)上(shang)市的界(jie)定范圍,對(dui)并購重組的從嚴(yan)監(jian)管(guan)使借殼(ke)上(shang)市進入冰點,殼(ke)資(zi)源(yuan)的炒作得到(dao)明顯抑制,并購市場趨于(yu)理性。同時,受到(dao)IPO發行提速等影響,部分優質資(zi)產轉而尋求IPO,而不再采用監(jian)管(guan)難(nan)度(du)更大的借殼(ke)上(shang)市。
據(ju)上(shang)述(shu)并(bing)購分析師跟蹤研究,自重(zhong)組新規實施以來,市(shi)場鮮有(you)(you)新披露的(de)借殼上(shang)市(shi)方(fang)案,直至2017年3月份(fen)(fen),云南云維(wei)股(gu)份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)公司擬采用發行(xing)股(gu)份(fen)(fen)的(de)方(fang)式收(shou)購自然人李(li)興(xing)浩等95名(ming)股(gu)東(dong)持有(you)(you)深(shen)圳市(shi)深(shen)裝總裝飾股(gu)份(fen)(fen)有(you)(you)限(xian)公司98.27%的(de)股(gu)權,收(shou)購價格為481520.17萬元(yuan)。并(bing)于6月5日(ri)披露公告,本次構成借殼上(shang)市(shi)。
另有業內人士(shi)表示,重組(zu)新規(gui)實施(shi)以來,證監(jian)會一直在嚴格把控并購(gou)重組(zu)案例的(de)(de)(de)審批(pi),實踐(jian)證明了重組(zu)新規(gui)的(de)(de)(de)修訂行之有效,避(bi)免了炒(chao)殼等破壞(huai)性行為對市場(chang)的(de)(de)(de)傷害。
修改重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)新規旨在(zai)扎緊制度(du)與標(biao)(biao)準的“籬笆”,給“炒殼(ke)”降溫。主(zhu)要修改內容(rong)包括完善(shan)重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)上(shang)市(shi)(shi)認定標(biao)(biao)準、取消(xiao)重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)上(shang)市(shi)(shi)的配套(tao)融(rong)(rong)資(zi)、強(qiang)化上(shang)市(shi)(shi)公司(si)和(he)中介機(ji)(ji)(ji)構責(ze)(ze)任等(deng)層面。具體來看,一是完善(shan)重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)上(shang)市(shi)(shi)認定標(biao)(biao)準。參照成熟市(shi)(shi)場(chang)經驗,細化關于(yu)上(shang)市(shi)(shi)公司(si)“控制權變更”的認定標(biao)(biao)準,完善(shan)關于(yu)購買資(zi)產規模的判斷指標(biao)(biao),明確累計(ji)首次原(yuan)則的期限為(wei)60個月。需說明的是,60個月期限不(bu)適(shi)(shi)用(yong)于(yu)創(chuang)業(ye)板上(shang)市(shi)(shi)公司(si)重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu),也不(bu)適(shi)(shi)用(yong)于(yu)購買的資(zi)產屬(shu)于(yu)金(jin)融(rong)(rong)、創(chuang)業(ye)投資(zi)等(deng)特定行業(ye)的情況(kuang),這兩(liang)類情況(kuang)仍須(xu)按原(yuan)口徑累計(ji)。二是完善(shan)配套(tao)監管措施,抑(yi)制投機(ji)(ji)(ji)“炒殼(ke)”。取消(xiao)重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)上(shang)市(shi)(shi)的配套(tao)融(rong)(rong)資(zi),提高對重(zhong)(zhong)組(zu)(zu)(zu)方的實力要求,延長相關股東的股份鎖(suo)定期,遏制短期投機(ji)(ji)(ji)和(he)概念(nian)炒作(zuo)。三是按照全面監管的原(yuan)則,強(qiang)化上(shang)市(shi)(shi)公司(si)和(he)中介機(ji)(ji)(ji)構責(ze)(ze)任,加大問責(ze)(ze)力度(du)。
“盡管優質(zhi)并購資產的減少(shao)和從嚴(yan)監管,使證(zheng)監會受理的并購重(zhong)(zhong)(zhong)組數(shu)(shu)量減少(shao),但是依(yi)據新規,不需(xu)(xu)要審核的并購重(zhong)(zhong)(zhong)組數(shu)(shu)量較(jiao)之前也(ye)有大幅(fu)提高,遠(yuan)遠(yuan)多于需(xu)(xu)要審核數(shu)(shu)量,因此整體(ti)上并購重(zhong)(zhong)(zhong)組數(shu)(shu)量并未減少(shao)。”上述并購分析師稱(cheng)。
雖然證(zheng)監(jian)會(hui)對(dui)IPO審核速度加快,但借殼(ke)上市仍(reng)然是熱點。在此前順(shun)豐速運433億元成功借殼(ke)鼎泰新材的帶領下,優質(zhi)企業會(hui)著(zhu)重考慮借殼(ke)上市的可行性。市場普遍預計,未(wei)來證(zheng)監(jian)會(hui)仍(reng)會(hui)重點關(guan)注并購重組、借殼(ke)等(deng)事件,保(bao)證(zheng)資本市場估值(zhi)體(ti)系更(geng)加理性。
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明(ming):凡本(ben)網(wang)(wang)注明(ming)“來(lai)源(yuan):中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所有作(zuo)(zuo)品,版權(quan)(quan)均(jun)屬于中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)聯合聲明(ming),任(ren)何組織(zhi)未經(jing)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)者(zhe)(zhe)書面(mian)授權(quan)(quan)不(bu)得轉(zhuan)(zhuan)載、摘編或利用(yong)其(qi)它方式使用(yong)上述(shu)作(zuo)(zuo)品。凡本(ben)網(wang)(wang)注明(ming)來(lai)源(yuan)非中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)品,均(jun)轉(zhuan)(zhuan)載自其(qi)它媒體,轉(zhuan)(zhuan)載目(mu)的在于更好(hao)服務讀者(zhe)(zhe)、傳遞信息之需(xu),并(bing)不(bu)代表(biao)本(ben)網(wang)(wang)贊同(tong)其(qi)觀點(dian),本(ben)網(wang)(wang)亦不(bu)對其(qi)真實性負(fu)責(ze),持異議者(zhe)(zhe)應與原出(chu)處單位主張(zhang)權(quan)(quan)利。
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