《信(xin)號》是美國(guo)(guo)皮帕(pa)·馬爾(er)姆格林(lin)博士寫于2015年(nian)的(de)一本關于經濟(ji)學和(he)地緣政(zheng)治學的(de)書(shu),2017年(nian)由中(zhong)信(xin)出版集團(tuan)出版。正(zheng)值皮帕(pa)應CFA Institute之邀(yao),作為主旨演講嘉賓來北京參(can)加CFA 中(zhong)國(guo)(guo)投資年(nian)會,我有幸在(zai)年(nian)會上聽了(le)(le)她的(de)發(fa)言,也參(can)加了(le)(le)中(zhong)信(xin)書(shu)店為她舉辦的(de)簽書(shu)儀式,對她的(de)書(shu)和(he)經歷有了(le)(le)深(shen)入的(de)了(le)(le)解(jie)。
這本(ben)書旨(zhi)在打破(po)普羅(luo)大眾對(dui)經濟(ji)學的(de)神秘感(gan)。皮帕認為(wei),拋開各種復雜的(de)理論、模型和(he)數(shu)據,其實日常生活的(de)很多(duo)信(xin)號(hao)會告訴我(wo)(wo)們(men)經濟(ji)和(he)金融市場的(de)走向。平常大家可能只關心(xin)理論、模型和(he)數(shu)據,就(jiu)仿佛只用(yong)一只眼睛(jing)看(kan)世(shi)界。我(wo)(wo)們(men)需要(yao)睜(zheng)開另外一只眼睛(jing),常識的(de)眼睛(jing),耐心(xin)觀察生活中的(de)點(dian)(dian)點(dian)(dian)滴滴,發現市場趨勢和(he)投資機會。
比(bi)如,作為一個熱(re)愛時(shi)(shi)尚的(de)女性(xing),皮帕(pa)發(fa)現在經濟周期高點(dian)的(de)時(shi)(shi)候(hou),女性(xing)的(de)時(shi)(shi)尚會趨于色(se)彩(cai)鮮艷、圖案夸張(zhang),因為過剩的(de)生(sheng)產能(neng)力和旺盛的(de)購買欲望會讓大家嘗試基本(ben)款之外的(de)設計,盡(jin)(jin)管這(zhe)些款式未必經常會有機(ji)會穿。而(er)當經濟危機(ji)發(fa)生(sheng)的(de)時(shi)(shi)候(hou),消費(fei)者會變得保守(shou),節省開支,一定要(yao)花錢的(de)話就盡(jin)(jin)量選擇式樣顏色(se)相對保守(shou)、可(ke)以在多種場(chang)合穿著(zhu)的(de)基本(ben)款。
這(zhe)本書也告訴大家其實無(wu)論經(jing)濟上升(sheng)還是(shi)下行的(de)(de)時候,都(dou)會出現好的(de)(de)投(tou)資(zi)機會,只要我們能提前解(jie)讀這(zhe)些信號(hao),讓自己對(dui)(dui)未(wei)(wei)來有更(geng)好的(de)(de)準備。比如(ru),有讀者問到她(ta)對(dui)(dui)中國市場的(de)(de)看法(fa),她(ta)覺得大家未(wei)(wei)必要有恐慌情緒。如(ru)果(guo)外(wai)匯(hui)匯(hui)率(lv)升(sheng)值,本國貨幣的(de)(de)購買力(li)更(geng)強(qiang),那(nei)么(me)中國制造需要的(de)(de)原(yuan)材料進口(kou)價(jia)格(ge)就會下跌,生產成(cheng)本就會下降,價(jia)格(ge)回調(diao);如(ru)果(guo)外(wai)匯(hui)貶值,那(nei)么(me)意味著出口(kou)導(dao)向的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)成(cheng)本會降低,對(dui)(dui)國外(wai)消(xiao)費者更(geng)加有吸引力(li)。只要能夠正確(que)解(jie)讀這(zhe)些信號(hao),調(diao)整投(tou)資(zi)組合,無(wu)論在(zai)經(jing)濟周期的(de)(de)哪個階段,都(dou)是(shi)有可能產生可觀回報的(de)(de)。更(geng)為重(zhong)要的(de)(de)是(shi)每個人要培(pei)養(yang)終(zhong)身學習(xi)的(de)(de)習(xi)慣(guan),不斷創新(xin),大膽地嘗試新(xin)的(de)(de)機遇。她(ta)舉(ju)例說(shuo)一位銀行的(de)(de)前同事,離開金融界之后(hou)投(tou)資(zi)創辦了一個污水處理企(qi)(qi)業(ye),最后(hou)成(cheng)功地買下的(de)(de)競爭對(dui)(dui)手并上市。
皮帕(pa)的(de)(de)(de)個人經(jing)(jing)歷(li)和(he)(he)家(jia)庭(ting)背(bei)景使(shi)得她(ta)解(jie)讀(du)世界經(jing)(jing)濟時引入(ru)了更多對地緣政治的(de)(de)(de)理解(jie)。她(ta)的(de)(de)(de)父親曾(ceng)就(jiu)讀(du)于耶(ye)魯和(he)(he)牛津大(da)學,師從諾貝(bei)爾獎金獲得者Thomas Schelling和(he)(he)John Hicks,在經(jing)(jing)濟學研究(jiu)方面頗有(you)(you)(you)建樹,之后又曾(ceng)經(jing)(jing)加入(ru)肯尼(ni)迪、約翰遜、尼(ni)克松(song)和(he)(he)福特(te)總統(tong)內閣,參與制(zhi)定(ding)經(jing)(jing)濟政策和(he)(he)國(guo)際(ji)(ji)談判(pan)。皮帕(pa)本人擁有(you)(you)(you)倫敦經(jing)(jing)濟學院的(de)(de)(de)博士學位(wei),曾(ceng)經(jing)(jing)就(jiu)職于投資(zi)銀(yin)行(xing),后來成為小(xiao)布什總統(tong)的(de)(de)(de)特(te)別經(jing)(jing)濟助理,目前是多家(jia)國(guo)際(ji)(ji)機構的(de)(de)(de)顧問,每年去不同(tong)的(de)(de)(de)城市開會演講,這些(xie)背(bei)景和(he)(he)經(jing)(jing)歷(li)使(shi)得她(ta)的(de)(de)(de)研究(jiu)分析中(zhong)有(you)(you)(you)國(guo)際(ji)(ji)視野,并能夠(gou)充分理解(jie)那些(xie)國(guo)際(ji)(ji)沖突背(bei)后的(de)(de)(de)歷(li)史(shi)淵(yuan)源。
讀(du)這(zhe)(zhe)本(ben)書對我本(ben)人(ren)是一個愉快的(de)(de)(de)經驗。我曾(ceng)經在(zai)美(mei)國(guo)、香港和(he)中(zhong)東(dong)從事過十余年(nian)(nian)的(de)(de)(de)投資銀行和(he)私(si)募股權(quan)基金(jin)的(de)(de)(de)工(gong)作,是執照金(jin)融分析(xi)師,這(zhe)(zhe)使得我一向(xiang)習慣于(yu)用理性(xing)數(shu)據分析(xi)的(de)(de)(de)方法看待經濟(ji)和(he)金(jin)融市場。然而(er)由于(yu)8年(nian)(nian)前(qian)的(de)(de)(de)一個機緣巧(qiao)合,我參與(yu)創(chuang)立了一個連鎖電影(ying)院公(gong)司,這(zhe)(zhe)家企(qi)業在(zai)過去的(de)(de)(de)8年(nian)(nian)里高速成長,目前(qian)在(zai)中(zhong)國(guo)大陸(lu)的(de)(de)(de)20多(duo)(duo)(duo)個城市有34多(duo)(duo)(duo)家高端(duan)電影(ying)院,2000多(duo)(duo)(duo)名員工(gong),今(jin)年(nian)(nian)將(jiang)服(fu)務約200萬觀眾人(ren)次。
這樣的(de)經歷讓我有機會從經濟(ji)和行(xing)業(ye)的(de)宏(hong)觀(guan)(guan)(guan)分析,轉(zhuan)移到(dao)(dao)企業(ye)的(de)微(wei)觀(guan)(guan)(guan)管(guan)理(li),對(dui)全國各地(di)細分市場進行(xing)研究觀(guan)(guan)(guan)察,針對(dui)觀(guan)(guan)(guan)影主(zhu)力消費(fei)的(de)年(nian)輕人群有所了(le)解(jie),睜開了(le)常(chang)識那只眼睛。比如,以(yi)前我可(ke)能對(dui)自己(ji)家的(de)電(dian)(dian)費(fei)有多少錢缺乏關(guan)注,現在(zai)我要去了(le)解(jie)為什么(me)在(zai)同一家城市不(bu)同區(qu)域(yu)的(de)電(dian)(dian)影院(yuan)電(dian)(dian)費(fei)標準(zhun)不(bu)一樣,每個不(bu)同城市的(de)最低工資標準(zhun)調整(zheng)怎樣反(fan)映了(le)當(dang)地(di)的(de)經濟(ji)增(zeng)長和通(tong)脹率,我的(de)員(yuan)工離(li)開之后是(shi)去開網店還是(shi)考(kao)公務員(yuan)。想到(dao)(dao)當(dang)年(nian)作為銀行(xing)家的(de)自己(ji),年(nian)輕氣盛,自以(yi)為讀了(le)些理(li)論(lun),研究了(le)些數據,做過(guo)一些大項目,就可(ke)以(yi)對(dui)一個投資標的(de)企業(ye)指手(shou)畫腳,品頭論(lun)足,實在(zai)是(shi)汗顏。
回到《信(xin)(xin)(xin)(xin)號(hao)(hao)》這本(ben)書來(lai)說,竊(qie)以為(wei)實(shi)際上我(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)(men)每(mei)個(ge)人每(mei)天的(de)(de)(de)(de)(de)生活(huo)中(zhong)(zhong)都(dou)會(hui)(hui)有(you)各種(zhong)各樣的(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)號(hao)(hao),但是(shi)為(wei)什么有(you)的(de)(de)(de)(de)(de)人看到了,有(you)的(de)(de)(de)(de)(de)人沒(mei)(mei)有(you)。其(qi)實(shi)在我(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)(men)這個(ge)信(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)爆炸的(de)(de)(de)(de)(de)時代,信(xin)(xin)(xin)(xin)號(hao)(hao)不是(shi)太(tai)少(shao),而是(shi)太(tai)多。如何(he)區分正(zheng)確的(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)號(hao)(hao)和(he)噪音,怎樣克服從眾心理(li),屏蔽(bi)掉所(suo)謂專家,培養自(zi)己的(de)(de)(de)(de)(de)獨(du)立(li)思(si)考能(neng)力,堅(jian)信(xin)(xin)(xin)(xin)自(zi)己的(de)(de)(de)(de)(de)判(pan)斷,顯得更為(wei)重要。真(zhen)理(li)有(you)時候(hou)掌握(wo)在少(shao)數人手里(li),特別(bie)是(shi)任何(he)一個(ge)起于(yu)青萍之末的(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)號(hao)(hao),往(wang)往(wang)會(hui)(hui)被(bei)絕大(da)(da)多數人忽(hu)略(lve),哪怕我(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)(men)注意(yi)到了,往(wang)往(wang)也會(hui)(hui)屈于(yu)壓力不敢堅(jian)持(chi)。很(hen)(hen)多時候(hou),我(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)(men)趨(qu)向于(yu)相信(xin)(xin)(xin)(xin)我(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)(men)愿意(yi)相信(xin)(xin)(xin)(xin)的(de)(de)(de)(de)(de),不愿去(qu)(qu)相信(xin)(xin)(xin)(xin)那(nei)些“不方便的(de)(de)(de)(de)(de)真(zhen)相”,沒(mei)(mei)有(you)勇(yong)氣對(dui)自(zi)己誠實(shi)到殘酷。很(hen)(hen)多時候(hou),我(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)(men)會(hui)(hui)用以前的(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)驗對(dui)信(xin)(xin)(xin)(xin)號(hao)(hao)進行判(pan)斷,但是(shi)未來(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)趨(qu)勢未必是(shi)過去(qu)(qu)的(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)驗能(neng)夠解釋的(de)(de)(de)(de)(de)。很(hen)(hen)多時候(hou),我(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)(men)傾向于(yu)和(he)我(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)(men)的(de)(de)(de)(de)(de)朋友同(tong)(tong)(tong)事討論,而由于(yu)他們(men)(men)(men)(men)(men)(men)(men)的(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)歷(li)學(xue)識和(he)我(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)(men)類似,容易認(ren)同(tong)(tong)(tong)我(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)(men)的(de)(de)(de)(de)(de)判(pan)斷,而我(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)(men)往(wang)往(wang)沒(mei)(mei)有(you)機會(hui)(hui)了解或者忽(hu)略(lve)了那(nei)些生活(huo)境遇和(he)我(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)(men)完(wan)全(quan)不同(tong)(tong)(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)人的(de)(de)(de)(de)(de)想法。比如,皮(pi)帕(pa)在演講(jiang)中(zhong)(zhong)談到,大(da)(da)多數人去(qu)(qu)美(mei)國旅游(you)都(dou)是(shi)到紐約(yue)洛(luo)杉磯(ji)這些東西海岸(an)的(de)(de)(de)(de)(de)大(da)(da)城市(shi),而美(mei)國的(de)(de)(de)(de)(de)主流(liu)人群其(qi)實(shi)在中(zhong)(zhong)部,外國人對(dui)他們(men)(men)(men)(men)(men)(men)(men)的(de)(de)(de)(de)(de)想法并不了解。我(wo)(wo)做銀行家時的(de)(de)(de)(de)(de)同(tong)(tong)(tong)事和(he)我(wo)(wo)電影院的(de)(de)(de)(de)(de)同(tong)(tong)(tong)事對(dui)某些事情的(de)(de)(de)(de)(de)看法也會(hui)(hui)天差地(di)別(bie)。所(suo)以,我(wo)(wo)們(men)(men)(men)(men)(men)(men)(men)需要擴(kuo)大(da)(da)交(jiao)往(wang)討論的(de)(de)(de)(de)(de)范圍,盡量(liang)多地(di)去(qu)(qu)聽取不同(tong)(tong)(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)意(yi)見,才可能(neng)接近(jin)事實(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)真(zhen)相。
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