實體經(jing)(jing)濟融資需求強(qiang)勁、金融監管(guan)加強(qiang)促使部分非標融資轉向(xiang)表內(nei)信(xin)貸、流(liu)動性(xing)偏緊等多重原因疊加,導致年關銀行(xing)信(xin)貸額度比往年更(geng)加緊張(zhang)。某四大行(xing)投行(xing)人士(shi)告訴中國證券報記(ji)者,年底這兩(liang)個(ge)月該(gai)行(xing)對公(gong)額度僅(jin)有十(shi)幾個(ge)億,而寬松情況下可達上百(bai)億。個(ge)貸方面同樣捉襟見肘(zhou),多位個(ge)貸經(jing)(jing)理告訴記(ji)者,即便是近期(qi)持(chi)續火熱的經(jing)(jing)營貸,部分銀行(xing)放(fang)款已排到(dao)明年1月份。
在(zai)這種情況下(xia),各銀行(xing)紛(fen)紛(fen)展開信貸(dai)騰挪術。中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)報記者了(le)解到,金融監(jian)管加強(qiang)令部分灰色騰挪方(fang)式難成(cheng)行(xing),像代持很多銀行(xing)都不碰了(le),計(ji)劃到期結束(shu)或維(wei)持現(xian)有規模不擴大(da)(da),基(ji)金子公司和券(quan)商通道業務受監(jian)管影響亦大(da)(da)幅收縮(suo)。與之形成(cheng)對(dui)比的(de)是,銀行(xing)間市場信貸(dai)資(zi)(zi)產證(zheng)券(quan)化(hua)和銀行(xing)業信貸(dai)資(zi)(zi)產登記流轉(zhuan)中(zhong)(zhong)心掛牌轉(zhuan)讓(rang)兩個符合(he)監(jian)管要求且(qie)較(jiao)合(he)規的(de)出表手段成(cheng)為新寵。以資(zi)(zi)產證(zheng)券(quan)化(hua)出表為例,即(ji)便現(xian)在(zai)相當部分產品虧本或平價(jia)轉(zhuan)讓(rang),銀行(xing)考慮到騰挪后投放高收益資(zi)(zi)產的(de)收益、現(xian)金回(hui)籠、維(wei)系客戶關系仍(reng)然發行(xing)動力(li)充足。
信貸額度捉襟見肘
臨近年(nian)關,多(duo)家銀(yin)行(xing)(xing)信貸(dai)額(e)度都呈現緊張態勢(shi)。記者(zhe)了解到,房貸(dai)方面(mian),包(bao)括工行(xing)(xing)、建行(xing)(xing)、招行(xing)(xing)在內的多(duo)家銀(yin)行(xing)(xing)額(e)度都捉襟見肘,放款最快(kuai)(kuai)要等到明年(nian)1月份。某大(da)型(xing)股份制銀(yin)行(xing)(xing)個(ge)(ge)貸(dai)經理告(gao)訴記者(zhe),其所在銀(yin)行(xing)(xing)還能接受房貸(dai)申請。“批倒是(shi)能批下(xia)來,但什么時候(hou)放款真不敢說。我們(men)行(xing)(xing)目(mu)前房貸(dai)利率是(shi)基準上浮10%,有的客戶(hu)想快(kuai)(kuai)點拿到錢會在這個(ge)(ge)基礎上主動(dong)提(ti)高(gao)5個(ge)(ge)百分點,不提(ti)利率的客戶(hu)只能等著。”
深圳一家股(gu)份制銀(yin)行信貸(dai)人員告訴記者,今(jin)年(nian)房貸(dai)增(zeng)速(su)明顯(xian)變慢,信用貸(dai)、消(xiao)費貸(dai)也明顯(xian)減少,近期持續火熱的(de)經營貸(dai)也面臨(lin)無(wu)款(kuan)可放的(de)窘境。
某大行個貸(dai)經理告訴(su)記者:“經營貸(dai)提交資(zi)料到完成(cheng)審批大約要(yao)一(yi)個月(yue)(yue),12月(yue)(yue)份(fen)或許(xu)款(kuan)能放(fang)(fang)下來,但(dan)也說(shuo)不好,畢竟到了年(nian)底(di)最后一(yi)個月(yue)(yue),也許(xu)要(yao)等到明年(nian),我們也不敢跟客(ke)戶打包票。”一(yi)位股份(fen)制的個貸(dai)經理告訴(su)記者,部分(fen)銀行經營貸(dai)放(fang)(fang)款(kuan)已(yi)排到明年(nian)。
對(dui)公方面,額度緊張導致貸(dai)款利率(lv)不斷上(shang)行(xing)。一位四大行(xing)投行(xing)團隊負責人(ren)告訴記者,剩下這兩(liang)個月該(gai)行(xing)對(dui)公額度僅有十幾個億,而寬松情況下可達上(shang)百億。“利率(lv)也提(ti)高了不少(shao),如(ru)果(guo)是優(you)質(zhi)國企(qi),基準(zhun)利率(lv)上(shang)浮(fu)6%還能放,如(ru)果(guo)是一般企(qi)業我們利率(lv)提(ti)高到基準(zhun)之上(shang)上(shang)浮(fu)30%。”
穆迪分(fen)析師徐晶指出,一(yi)般監管部(bu)門會對(dui)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)發放(fang)的額(e)度和節(jie)奏進行(xing)(xing)(xing)把控,臨近年(nian)底部(bu)分(fen)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)額(e)度已經比較緊(jin)張。“另外,今年(nian)前三季(ji)度銀(yin)行(xing)(xing)(xing)表內貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)增(zeng)長確實(shi)比較快,可(ke)以(yi)看到(dao)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)是今年(nian)社會融資增(zeng)量較高的重要因素,主(zhu)要由中長期企業貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)和居民貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)驅(qu)動(dong),體現實(shi)體經濟融資和居民信(xin)(xin)貸(dai)(dai)需求強勁。再加上(shang)房地(di)產調控下銀(yin)行(xing)(xing)(xing)對(dui)房地(di)產相關貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)投放(fang)存(cun)在限(xian)制、MPA考核對(dui)廣義(yi)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)增(zeng)速也具有一(yi)定約(yue)束作用,都可(ke)能(neng)加劇年(nian)底銀(yin)行(xing)(xing)(xing)信(xin)(xin)貸(dai)(dai)額(e)度緊(jin)張的態勢。”
“今年市場流動性一(yi)(yi)直偏緊,銀(yin)行(xing)負債(zhai)端成本抬升也會讓其在貸(dai)款(kuan)投放上更(geng)加(jia)謹慎,尤其要(yao)注重(zhong)選取收益(yi)率(lv)更(geng)高(gao)的資產,流動性大環境也造成今年銀(yin)行(xing)額度要(yao)比往(wang)年更(geng)緊一(yi)(yi)些。”一(yi)(yi)位銀(yin)行(xing)對公業務團隊負責人指出。
騰挪有術
強勁貸(dai)(dai)款需求疊加表內(nei)額度不足,也促使銀行(xing)挖空心(xin)思騰(teng)挪信貸(dai)(dai)額度。銀行(xing)騰(teng)挪信貸(dai)(dai)空間(jian)方式包括銀行(xing)間(jian)代持(chi)、走(zou)信托或券(quan)(quan)商通道、發行(xing)資(zi)產(chan)證券(quan)(quan)化產(chan)品、銀登(deng)中心(xin)掛牌轉讓(rang),但監管(guan)趨嚴令(ling)部分(fen)灰(hui)色騰(teng)挪方式難成行(xing),銀行(xing)間(jian)市場(chang)信貸(dai)(dai)資(zi)產(chan)證券(quan)(quan)化和(he)銀登(deng)中心(xin)掛牌轉讓(rang)成為(wei)新寵(chong)。
“代(dai)持的(de)話,不(bu)論以(yi)什么(me)方式(shi)代(dai)持,都(dou)會在(zai)銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行資(zi)產負債表(biao)的(de)投資(zi)業(ye)(ye)務或同業(ye)(ye)業(ye)(ye)務有(you)所體現(xian)。理(li)論上,MPA主要是針對單個銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行機構進行考核(he),合規銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行可以(yi)為(wei)考核(he)存在(zai)問題的(de)銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行進行代(dai)持,這種銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行間的(de)騰(teng)挪是可以(yi)操作的(de)。”一(yi)位銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行分(fen)析師(shi)告訴記者,“但現(xian)在(zai)這類同業(ye)(ye)套(tao)利是監管重(zhong)點檢查(cha)的(de)對象,代(dai)持騰(teng)挪額度(du)的(de)做法(fa)很多銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行都(dou)不(bu)碰(peng)了。我們走訪的(de)一(yi)些(xie)銀(yin)(yin)(yin)(yin)(yin)行,自己(ji)有(you)代(dai)持業(ye)(ye)務,現(xian)在(zai)打算到期(qi)結束(shu)或維持現(xian)有(you)規模不(bu)擴大。”
“之(zhi)前最(zui)常規的(de)方(fang)式(shi)是讓(rang)銀行作(zuo)為出(chu)資(zi)方(fang),借由(you)信托、基金子公司、券(quan)商等通道(dao)直接放款給融資(zi)方(fang),銀行持有受益權(quan)。但隨著監(jian)管趨嚴(yan),基金子公司和券(quan)商通道(dao)業務(wu)大幅度(du)收縮,也對(dui)這(zhe)一方(fang)式(shi)造成(cheng)擠壓(ya)。”業內人(ren)士表(biao)示,“通過資(zi)產(chan)證券(quan)化方(fang)式(shi)出(chu)表(biao)或銀行業信貸資(zi)產(chan)登(deng)記流轉中心掛牌(pai)轉讓(rang),是符(fu)合監(jian)管要求且(qie)較為合規的(de)手段,也是目前更(geng)為主流的(de)方(fang)式(shi)。”
數(shu)據統計顯示,2017年前三(san)季(ji)度信貸資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)證(zheng)券(quan)化(hua)發(fa)行(xing)(xing)規模達(da)3220.31億元,同比增長56%。一位參與資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)證(zheng)券(quan)化(hua)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)私(si)募人士告訴記(ji)者:“資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)證(zheng)券(quan)化(hua)產(chan)(chan)品利(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)主要依托(tuo)市(shi)場利(li)率(lv)(lv)(lv)(lv),資(zi)(zi)(zi)金(jin)面緊張的(de)時(shi)候基礎利(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)上(shang)行(xing)(xing),此外(wai)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者是否(fou)愿(yuan)意(yi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)也會(hui)在(zai)此基礎上(shang)造(zao)成(cheng)溢價。像銀行(xing)(xing)以前是不(bu)怎么(me)賣消費(fei)類(lei)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)證(zheng)券(quan)化(hua)產(chan)(chan)品的(de),今年這(zhe)類(lei)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)出表(biao)的(de)時(shi)候,投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機構對利(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)要求會(hui)比較(jiao)高,但現(xian)在(zai)隨著發(fa)行(xing)(xing)產(chan)(chan)品數(shu)量(liang)增多、投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者認(ren)可度提(ti)升(sheng),利(li)率(lv)(lv)(lv)(lv)水平會(hui)越來越接近市(shi)場利(li)率(lv)(lv)(lv)(lv),溢價將不(bu)斷縮小。”
“單(dan)(dan)看發行(xing)資產(chan)證券化(hua)(hua)產(chan)品這(zhe)一項,銀(yin)行(xing)是不怎么(me)賺錢的(de)。我們今年(nian)做(zuo)的(de)好幾單(dan)(dan)產(chan)品,基本都是虧著(zhu)(zhu)轉(zhuan)或平(ping)價(jia)(jia)轉(zhuan),主要是前端(duan)貸款(kuan)利(li)率很(hen)難覆(fu)蓋轉(zhuan)讓(rang)價(jia)(jia)格(ge)利(li)率。像(xiang)消(xiao)費類資產(chan)證券化(hua)(hua)產(chan)品因為前端(duan)利(li)率較高情況會好一些,基本能夠平(ping)著(zhu)(zhu)轉(zhuan)。”某(mou)股份(fen)銀(yin)行(xing)負(fu)債管理(li)部人士告訴記者,“銀(yin)行(xing)堅持(chi)發行(xing)產(chan)品的(de)沖(chong)動更(geng)多在(zai)于騰(teng)挪低收(shou)益(yi)資產(chan)轉(zhuan)入高收(shou)益(yi)資產(chan)、實現現金回籠,有些情況下為了維護(hu)客戶關系銀(yin)行(xing)必須騰(teng)出額(e)度投放,只能虧著(zhu)(zhu)轉(zhuan)賣。”
銀行(xing)業信貸(dai)資產(chan)(chan)登記流(liu)(liu)轉(zhuan)中(zhong)心掛(gua)牌轉(zhuan)讓也是目前(qian)主流(liu)(liu)方式之一(yi)。光(guang)大信托研究員袁吉偉撰文指出(chu),銀登中(zhong)心掛(gua)牌轉(zhuan)讓可(ke)實現非(fei)標(biao)轉(zhuan)標(biao),加之可(ke)實現資產(chan)(chan)包轉(zhuan)讓,類似于銀行(xing)間市(shi)場信貸(dai)資產(chan)(chan)證券化,且(qie)其(qi)掛(gua)牌流(liu)(liu)程更節約時間,成(cheng)為2017年銀行(xing)信貸(dai)資產(chan)(chan)出(chu)表非(fei)常重要的渠道。
信貸增速明年或回落
中(zhong)信(xin)證券分析(xi)師(shi)指出(chu),信(xin)貸(dai)擴張短期(qi)有望(wang)持(chi)續,預(yu)計(ji)2017年(nian)(nian)四(si)季度新增(zeng)人民(min)幣貸(dai)款(kuan)(kuan)同(tong)比增(zeng)速(su)達(da)17%,創近三年(nian)(nian)新高。從需(xu)求方(fang)來(lai)看(kan),一方(fang)面債券融(rong)資(zi)(zi)成(cheng)本(ben)高企,5年(nian)(nian)以(yi)上中(zhong)長期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)基準利率于(yu)今年(nian)(nian)5月(yue)底首次(ci)突破5年(nian)(nian)期(qi)AAA級企業(ye)債到期(qi)收益率,貸(dai)款(kuan)(kuan)融(rong)資(zi)(zi)成(cheng)為企業(ye)的(de)最優(you)融(rong)資(zi)(zi)決策;二(er)來(lai)工業(ye)品近期(qi)暴漲,企業(ye)補庫存意愿強(qiang)烈,帶動企業(ye)中(zhong)長期(qi)貸(dai)款(kuan)(kuan)持(chi)續回(hui)升(sheng)。從資(zi)(zi)金(jin)供給方(fang)來(lai)看(kan),一方(fang)面MPA考核下,表外理(li)財納(na)入(ru)了廣義信(xin)貸(dai)的(de)考核范(fan)疇,其(qi)業(ye)務(wu)優(you)勢已不再能夠覆蓋其(qi)高昂的(de)資(zi)(zi)金(jin)成(cheng)本(ben),商業(ye)銀行未(wei)來(lai)極有可能回(hui)歸吸納(na)存款(kuan)(kuan)、發放貸(dai)款(kuan)(kuan)的(de)傳統模式中(zhong)。同(tong)時,在非標監管趨嚴(yan)的(de)情況下,商業(ye)銀行也降低了非標資(zi)(zi)產的(de)配置。
該分析師指出(chu),信貸(dai)中(zhong)長(chang)(chang)期(qi)增長(chang)(chang)缺(que)乏(fa)基礎(chu)。一來(lai)債券(quan)收益率(lv)(lv)高(gao)位徘(pai)徊導致信貸(dai)高(gao)增長(chang)(chang)的(de)現象不可(ke)能(neng)長(chang)(chang)期(qi)維持(chi)(chi),貸(dai)款(kuan)-債券(quan)利率(lv)(lv)倒掛現象終將修復;二(er)來(lai)監管強(qiang)化(hua)加速表外業務回表進程,墊(dian)高(gao)新(xin)增貸(dai)款(kuan)基數,明年(nian)新(xin)增貸(dai)款(kuan)增速回落可(ke)能(neng)性較(jiao)大;三來(lai)個人房(fang)貸(dai)為主的(de)住戶中(zhong)長(chang)(chang)期(qi)貸(dai)款(kuan)未(wei)來(lai)增長(chang)(chang)動力匱乏(fa),以及今年(nian)企業中(zhong)長(chang)(chang)期(qi)貸(dai)款(kuan)的(de)持(chi)(chi)續高(gao)位部分是為“彌補”價格上漲帶(dai)來(lai)的(de)缺(que)口(kou),該模式(shi)長(chang)(chang)期(qi)來(lai)看(kan)不可(ke)持(chi)(chi)續。
中(zhong)(zhong)證(zheng)網聲明(ming):凡本(ben)(ben)網注(zhu)明(ming)“來(lai)源:中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報·中(zhong)(zhong)證(zheng)網”的所有作(zuo)(zuo)品(pin),版權(quan)均屬于(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報、中(zhong)(zhong)證(zheng)網。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報·中(zhong)(zhong)證(zheng)網與作(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)者聯合聲明(ming),任(ren)何(he)組(zu)織未經(jing)中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報、中(zhong)(zhong)證(zheng)網以及作(zuo)(zuo)者書面授權(quan)不得轉(zhuan)載(zai)、摘編或利用其(qi)它(ta)(ta)方式(shi)使用上述作(zuo)(zuo)品(pin)。凡本(ben)(ben)網注(zhu)明(ming)來(lai)源非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報·中(zhong)(zhong)證(zheng)網的作(zuo)(zuo)品(pin),均轉(zhuan)載(zai)自(zi)其(qi)它(ta)(ta)媒體,轉(zhuan)載(zai)目的在于(yu)更(geng)好服務(wu)讀(du)者、傳遞信(xin)息之需,并不代表本(ben)(ben)網贊同(tong)其(qi)觀點,本(ben)(ben)網亦(yi)不對其(qi)真實(shi)性負責,持異議者應與原出處單(dan)位主張權(quan)利。
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