在白馬(ma)藍籌強者(zhe)恒強、結(jie)構性牛市持續主導2017年A股市場運(yun)行的(de)背景下,今(jin)年以(yi)來私(si)募(mu)(mu)基金行業整(zheng)體迎來較(jiao)好投資(zi)(zi)回報。統計數據顯示,截至11月(yue)22日,32只股票(piao)策略私(si)募(mu)(mu)基金產品今(jin)年以(yi)來收益超過(guo)100%。對于年末(mo)私(si)募(mu)(mu)基金的(de)排名大戰,相關投資(zi)(zi)業績處于“金字塔頂部”的(de)私(si)募(mu)(mu)機構,整(zheng)體投資(zi)(zi)風(feng)格(ge)并不保守,滿倉、重(zhong)倉、持股跨年、藍籌風(feng)格(ge)持續走牛等,仍是(shi)中短期(qi)投資(zi)(zi)的(de)關鍵詞。
長線持股
私募排排網數據顯示(shi),截至11月(yue)22日(ri),有最新投資業績(ji)公(gong)布的4127只(zhi)股票策略私募基金產品(pin)中(zhong)(zhong),2929只(zhi)產品(pin)今年以來實現正收(shou)(shou)益(yi),占(zhan)比(bi)超七成。其中(zhong)(zhong),多達32只(zhi)產品(pin)年內(nei)收(shou)(shou)益(yi)超100%,最高產品(pin)收(shou)(shou)益(yi)超300%。
多(duo)家收(shou)益排名居前的(de)私(si)募(mu)基(ji)金表示,其(qi)管理產(chan)品的(de)優異(yi)投資收(shou)益,均來自對(dui)長線(xian)牛(niu)股的(de)長線(xian)持有(you)。其(qi)中(zhong),貴州茅(mao)臺、科大(da)訊飛、隆基(ji)股份、八(ba)一(yi)鋼(gang)鐵等多(duo)只今年的(de)明星牛(niu)股,均被私(si)募(mu)“捕獲(huo)”。
深圳大帥(shuai)資(zi)(zi)(zi)產總經(jing)理彭樹祥表示,今年旗下(xia)產品投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)收益表現較好,主要是由從(cong)價值投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)角度出發長線重(zhong)倉持有的四只股(gu)票貢獻。在(zai)具體投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)過程中,堅(jian)定(ding)忍受相(xiang)關個股(gu)股(gu)價短期波(bo)動、階段性下(xia)跌帶來的回撤,沒有因(yin)年內短期市場(chang)回調(diao)改變一直堅(jian)持的投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)思路(lu),也沒有因(yin)市場(chang)的風吹(chui)草動而(er)草率減倉。
北京凌通(tong)盛泰投(tou)資董(dong)事(shi)長董(dong)寶珍表示,今年以來(lai)對產品(pin)收益率貢獻比較大的個(ge)股,主(zhu)要來(lai)自年初以來(lai)長線(xian)重(zhong)倉持(chi)有(you)一(yi)線(xian)白酒等(deng)大消費板塊。投(tou)資策略上(shang),堅持(chi)從(cong)價值投(tou)資和估值角度出發進行長期持(chi)有(you),不關注市(shi)(shi)場(chang)短期波(bo)動。以往A股市(shi)(shi)場(chang)多次出現因資金推動帶(dai)來(lai)的個(ge)股普(pu)漲普(pu)跌,實(shi)際上(shang)并不正常。而(er)2017年這(zhe)種(zhong)個(ge)股持(chi)續分化、價值投(tou)資回歸,反而(er)是合理的市(shi)(shi)場(chang)常態。
上海希瓦資(zi)產(chan)投資(zi)副總監葉帥宏(hong)表示,今年(nian)的(de)投資(zi)業績主要受益于從大行(xing)業里準確挑選多家優(you)質上市(shi)公司,如汽車股(gu)、地產(chan)股(gu),以及醫藥、消費等(deng)基本面良(liang)好的(de)個股(gu)。
持股跨年
對(dui)于(yu)年末投資(zi)排(pai)名戰話(hua)題,彭樹祥表示,一(yi)方面,不會刻(ke)意在調倉(cang)、擇時等方面回(hui)避短期(qi)個股(gu)回(hui)調及凈值回(hui)撤的風險;另一(yi)方面,未來一(yi)段時間仍將保持高倉(cang)位運行,并將“跨年度持股(gu)”。
董寶珍表(biao)示(shi),相對于(yu)年(nian)末投資(zi)(zi)收(shou)益率(lv)排名,更關注為投資(zi)(zi)人持續創造較(jiao)好投資(zi)(zi)收(shou)益。目前,重倉(cang)(cang)持有銀行股(gu)等大(da)金融板(ban)塊,并(bing)繼續看(kan)好相關個(ge)股(gu)中(zhong)長期股(gu)價表(biao)現;倉(cang)(cang)位管理上(shang),年(nian)底(di)前將保持積(ji)極倉(cang)(cang)位水平(ping)。
葉帥宏表示,繼(ji)續看好房地產(chan)、汽車、消(xiao)費、娛(yu)樂等(deng)板塊,“大(da)行業加龍(long)頭”仍是核心選股(gu)標準;年(nian)底前,在利用(yong)日內交(jiao)易(yi)和波段交(jiao)易(yi)的(de)“降成本”操作的(de)同時(shi),整(zheng)體堅持(chi)中長線(xian)持(chi)股(gu)。
估值體系嬗變
對于未來(lai)更(geng)長(chang)一段時間(jian)的投資策略,董寶珍表示,從中長(chang)期看,A股市(shi)(shi)場(chang)將繼續(xu)在(zai)一些領域誕(dan)生全球同行業(ye)市(shi)(shi)值最(zui)大(da)的上市(shi)(shi)公司。在(zai)市(shi)(shi)場(chang)大(da)概率延續(xu)藍籌風格持續(xu)走牛的背景下,不排除(chu)市(shi)(shi)場(chang)個股分(fen)化更(geng)加劇烈的可能。
彭樹祥表示,內(nei)外部(bu)力量正共同推(tui)動A股(gu)市場邁向價值投(tou)資(zi)新時代(dai),以滬深300指數為代(dai)表的(de)(de)優質(zhi)中大市值個股(gu),預計將中長期(qi)走牛。在價值投(tou)資(zi)成為市場主(zhu)流的(de)(de)背景(jing)下,個股(gu)兩極分化會長期(qi)持(chi)續。
葉帥(shuai)宏指出,今年以(yi)來A股市場(chang)的(de)(de)(de)(de)深(shen)層次變(bian)化,是(shi)長期(qi)市場(chang)估(gu)值(zhi)體(ti)(ti)系的(de)(de)(de)(de)變(bian)化,即從題材、概(gai)念到業(ye)績的(de)(de)(de)(de)變(bian)化,以(yi)及大小市值(zhi)上市公(gong)司(si)誰更應享(xiang)有高估(gu)值(zhi)的(de)(de)(de)(de)變(bian)化。整體(ti)(ti)而(er)言,真正(zheng)有核心競爭力的(de)(de)(de)(de)幾百到幾千(qian)億市值(zhi)的(de)(de)(de)(de)公(gong)司(si)相對稀缺,過去存在多年的(de)(de)(de)(de)估(gu)值(zhi)體(ti)(ti)系正(zheng)在瓦(wa)解,新的(de)(de)(de)(de)估(gu)值(zhi)體(ti)(ti)系——以(yi)業(ye)績為(wei)(wei)導向越來越成為(wei)(wei)主流,以(yi)大盤(pan)藍籌為(wei)(wei)代表的(de)(de)(de)(de)中大市值(zhi)個股的(de)(de)(de)(de)估(gu)值(zhi)提升已是(shi)大勢所(suo)趨。
來自(zi)財匯大數據終端的最新(xin)統(tong)計數據顯示,截至22日(ri)收(shou)盤,中(zhong)證100、滬深300兩指數市(shi)盈(ying)率(整(zheng)(zheng)體法)分(fen)別為13.90倍(bei)和15.99倍(bei),整(zheng)(zheng)體處于2011年(nian)以來中(zhong)位偏高水(shui)平,相較(jiao)于近6年(nian)多(duo)以來的高位水(shui)平(2015年(nian)年(nian)中(zhong)),仍有20%左(zuo)右距離(li)。
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