中國(guo)證(zheng)券網(wang)訊(記(ji)者 梁敏)中央經(jing)濟工(gong)作會議(yi)提出,積極的財政(zheng)政(zheng)策取向(xiang)不變(bian),穩健的貨幣(bi)政(zheng)策要保持中性。交行金融研究中心對(dui)此分(fen)析稱,積極財政(zheng)政(zheng)策取向(xiang)不變(bian),但內涵發生變(bian)化。
中央經濟工(gong)作會議提(ti)出,要“壓縮一般(ban)性支出,切實(shi)加強地方(fang)政(zheng)府(fu)債(zhai)務管理。”
交行(xing)表示(shi),這表明(ming)明(ming)年在財政支出力度(du)上不會再(zai)明(ming)顯(xian)加(jia)大,主要注重結構(gou)調整。同時在控制宏觀杠桿率(lv)的(de)(de)前提下(xia),地(di)方(fang)政府(fu)債務(wu)仍是中央(yang)關心(xin)的(de)(de)問題(ti),未(wei)來在地(di)方(fang)投融資平臺的(de)(de)治理、地(di)方(fang)政府(fu)債務(wu)置換的(de)(de)方(fang)式,以(yi)及PPP項目的(de)(de)規(gui)范(fan)等(deng)方(fang)面,中央(yang)將(jiang)持(chi)續加(jia)以(yi)關注并加(jia)強管(guan)理,目的(de)(de)是控制地(di)方(fang)政府(fu)債務(wu)杠桿率(lv)不再(zai)上升。
交行預計,隨著對地方(fang)政(zheng)府(fu)債務管(guan)理的加(jia)強,明年基(ji)(ji)建投資(zi)資(zi)金來源受限,基(ji)(ji)建投資(zi)增速可能有(you)(you)(you)所回(hui)落。預計明年財政(zheng)預算(suan)赤(chi)字率仍維(wei)持在(zai)3%左右(you),但(dan)在(zai)具體(ti)支出(chu)的方(fang)向及結構上會有(you)(you)(you)明顯(xian)調整,其(qi)中對重(zhong)點行業(ye),特別是支持小微及“三農”發展的減稅降費政(zheng)策有(you)(you)(you)望進一步(bu)推進。
此外,交行還表示,貨幣(bi)政策保(bao)持穩健中(zhong)性(xing),充分體現了中(zhong)央(yang)高(gao)層為經濟穩增長、配合去杠桿營造合適貨幣(bi)金融(rong)環境的初衷(zhong)。
其(qi)進一步分析稱,會(hui)議明確提(ti)出“管(guan)住(zhu)貨(huo)幣供(gong)給(gei)總閘門”,這意味著明年貨(huo)幣政策保持流動(dong)性(xing)(xing)合(he)理穩定仍是主要目標。強調“中性(xing)(xing)”意味著不(bu)會(hui)進一步收(shou)緊(jin),特(te)別(bie)是考慮到(dao)強監管(guan)、嚴規范下金融(rong)部門會(hui)有收(shou)緊(jin)的實際(ji)效(xiao)果,“中性(xing)(xing)”政策要求更(geng)加靈活地運用多重工具(ju)平抑市場波動(dong),化解(jie)金融(rong)體(ti)系中可能存在的潛(qian)在流動(dong)性(xing)(xing)風險(xian),以保持宏(hong)觀流動(dong)性(xing)(xing)總體(ti)適度和(he)利率(lv)水平相(xiang)對穩定。
交(jiao)行預(yu)計,從(cong)當前貨(huo)幣政(zheng)策工具(ju)的操作空(kong)間來看,準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)較基準(zhun)利率(lv)空(kong)間更大(da)。為(wei)了避(bi)免市(shi)場對于貨(huo)幣政(zheng)策產生放松或收緊的方向(xiang)性(xing)預(yu)期(qi),定向(xiang)調整準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv)可能未來一(yi)段時間會替代(dai)全面調整準(zhun)備(bei)金(jin)率(lv),成為(wei)一(yi)段時期(qi)內的主要(yao)調控方式。
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