專家表(biao)示,養老金對證券市場(chang)的(de)影響力正在逐(zhu)步深化,并將達到舉足輕(qing)重的(de)地位
近期(qi)(qi)(qi),市(shi)場又(you)放出了地方養(yang)老(lao)金(jin)入(ru)市(shi)的(de)消息,江蘇(su)(su)千億(yi)元養(yang)老(lao)金(jin)委托(tuo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)運營。江蘇(su)(su)省政府研究決定,省企業職工基本養(yang)老(lao)保(bao)險基金(jin)委托(tuo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)運營額為(wei)1000億(yi)元,采取(qu)保(bao)底收益方式(shi)委托(tuo)投(tou)(tou)資(zi)(zi),投(tou)(tou)資(zi)(zi)期(qi)(qi)(qi)限(xian)5年。前海開源基金(jin)董事總經理(li)楊德龍昨日(ri)對(dui)《證券日(ri)報》記者(zhe)表示,養(yang)老(lao)金(jin)的(de)入(ru)市(shi)將推(tui)動A股形(xing)成價值投(tou)(tou)資(zi)(zi)理(li)念(nian),也有利于A股市(shi)場的(de)長期(qi)(qi)(qi)穩定。
有(you)(you)關數據顯示,2017年(nian)全國共有(you)(you)9個省份簽署了養老金委(wei)托投(tou)資(zi)協(xie)議,4300億元(yuan)養老金入市(shi)投(tou)資(zi),用(yong)于保值(zhi)增值(zhi),當年(nian)的投(tou)資(zi)收益(yi)率超過5%。
國(guo)開證(zheng)券一位分(fen)析(xi)師表示(shi),可以(yi)看出,養(yang)老金對證(zheng)券市場的(de)影(ying)響(xiang)力正(zheng)在逐步深(shen)化,并將達到舉足(zu)輕重的(de)地位。
上海(hai)財經大學(xue)量(liang)化金(jin)融研(yan)究中心主任曹嘯昨日(ri)在接受《證券日(ri)報》記者采訪時(shi)表示,從理論和發(fa)達國家的(de)(de)經驗(yan)來看,養老(lao)基金(jin)對于配置股(gu)票(piao)具有(you)內在的(de)(de)需求。原因在于養老(lao)基金(jin)的(de)(de)投資期限是長(chang)期的(de)(de),通貨膨脹(zhang)的(de)(de)影(ying)響極(ji)為重要,能夠(gou)戰勝通脹(zhang)的(de)(de)資產(chan)極(ji)少,為了(le)抵(di)御通貨膨脹(zhang)的(de)(de)侵蝕,必須(xu)配置股(gu)票(piao)這樣的(de)(de)高收(shou)益(yi)資產(chan)。從這個角度(du)講(jiang),在長(chang)期投資中,股(gu)票(piao)的(de)(de)風險反而是小的(de)(de)。
曹嘯表示,由(you)(you)于(yu)養(yang)老(lao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)匯聚了風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)偏好和期(qi)(qi)限結構(gou)不同(tong)的(de)(de)家庭,從資金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)來源(yuan)上(shang)是(shi)一種有效的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)分散和分擔(dan)的(de)(de)組合(he),再(zai)加上(shang)養(yang)老(lao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)在(zai)大類資產(chan)配(pei)(pei)置和股票(piao)資產(chan)的(de)(de)配(pei)(pei)置上(shang)可以(yi)進行(xing)有效的(de)(de)分散,因此,養(yang)老(lao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)投(tou)(tou)(tou)資股票(piao)的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)沒有想象中那么(me)大,理論上(shang)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)是(shi)可控的(de)(de)。而(er)且,由(you)(you)于(yu)養(yang)老(lao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)總體的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資期(qi)(qi)限是(shi)長期(qi)(qi)的(de)(de),宏觀經(jing)濟(ji)等導致的(de)(de)股票(piao)市場(chang)波動在(zai)時間(jian)上(shang)也(ye)是(shi)可以(yi)對沖的(de)(de),這也(ye)決定(ding)了養(yang)老(lao)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)投(tou)(tou)(tou)資股票(piao)的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)可控。當然,最令人擔(dan)心的(de)(de)是(shi)股票(piao)市場(chang)和上(shang)市公司(si)的(de)(de)質量,尤其是(shi)上(shang)市公司(si)是(shi)否(fou)在(zai)長期(qi)(qi)具(ju)有投(tou)(tou)(tou)資價值,以(yi)及股票(piao)市場(chang)的(de)(de)波動是(shi)否(fou)在(zai)理性(xing)的(de)(de)范圍內。
“目前,我國(guo)養老(lao)金(jin)加(jia)快了入市(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)進程,從總體上看,對于股(gu)(gu)票(piao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)是(shi)利好。除(chu)了資(zi)金(jin)供給的(de)(de)(de)利好以外(wai),最(zui)重要的(de)(de)(de)是(shi)機構投(tou)資(zi)者在(zai)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)占比會(hui)進一(yi)步提(ti)高,尤(you)其(qi)養老(lao)基金(jin)是(shi)一(yi)種(zhong)長期的(de)(de)(de)機構投(tou)資(zi)者,追求(qiu)長期穩(wen)定的(de)(de)(de)收益(yi),對于緩解(jie)我國(guo)股(gu)(gu)票(piao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)存在(zai)的(de)(de)(de)過度投(tou)機、暴(bao)漲暴(bao)跌(die)等現象會(hui)產生正(zheng)面(mian)的(de)(de)(de)影響(xiang)(xiang)。尤(you)其(qi)是(shi),為(wei)了控制風險(xian),養老(lao)基金(jin)在(zai)對標的(de)(de)(de)的(de)(de)(de)選擇上一(yi)定會(hui)是(shi)成(cheng)(cheng)長和價值(zhi)兩(liang)方面(mian)的(de)(de)(de)綜合權衡(heng),在(zai)組合當中會(hui)趨向于選擇那(nei)些既具(ju)有成(cheng)(cheng)長性,又相(xiang)對成(cheng)(cheng)熟可(ke)靠的(de)(de)(de)標的(de)(de)(de),這種(zhong)行為(wei)模式會(hui)對股(gu)(gu)票(piao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)定價機制、上市(shi)(shi)(shi)公司的(de)(de)(de)行為(wei)等產生正(zheng)面(mian)的(de)(de)(de)影響(xiang)(xiang)。”曹嘯表示。
楊德龍告訴記者,養老(lao)金(jin)主要偏好(hao)藍籌股(gu)。養老(lao)金(jin)追求(qiu)收益穩(wen)定,每(mei)年有持續的回報,對(dui)于(yu)投(tou)資風(feng)險把控(kong)比較(jiao)(jiao)嚴(yan)格,而藍籌股(gu)估(gu)值比較(jiao)(jiao)低,分紅比較(jiao)(jiao)高,符合養老(lao)金(jin)投(tou)資性質。
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