多位專家和業內人士對中國證券報記者表示(shi),綠色金(jin)融的蓬勃(bo)發展是近年(nian)來(lai)我國金(jin)融領域的一大亮點。生(sheng)態文(wen)明建(jian)設進(jin)入新(xin)時代,金(jin)融機構正(zheng)不斷轉變經營(ying)理念和商(shang)業模式(shi),綠色金(jin)融產品創新(xin)遍地開花(hua)。
展望(wang)未來,綠(lv)色金融(rong)的市場(chang)化發(fa)展仍需突(tu)破信息不(bu)對(dui)(dui)稱(cheng)、期限錯配(pei)等瓶頸。為了將“綠(lv)色”與(yu)“金融(rong)”更(geng)好地(di)結合(he),針對(dui)(dui)綠(lv)色項目的激勵機制(zhi)和監(jian)管框架亟待完善,綠(lv)色權益融(rong)資(zi)的路徑也有待拓寬。放(fang)眼(yan)全球,我國(guo)綠(lv)色金融(rong)在實現“規模趕超”之后(hou),應進一步探索(suo)“制(zhi)度引領”,通過國(guo)際合(he)作打開更(geng)大的發(fa)展空(kong)間(jian)。
綠色金融走在國際前沿
2017年,我國綠(lv)色金融市場規模快速增長、基礎體系日益完(wan)善(shan),對綠(lv)色經(jing)濟的(de)支持力(li)度不斷加強。
中國(guo)(guo)人(ren)民(min)銀(yin)行(xing)副行(xing)長陳雨露認為,我國(guo)(guo)綠(lv)色(se)(se)金(jin)融(rong)(rong)呈現全(quan)面提速(su)的(de)(de)良好發展(zhan)態勢,走在了國(guo)(guo)際前(qian)沿(yan)。一方面,頂層設(she)計和(he)基(ji)(ji)礎(chu)性制度安(an)排日趨(qu)完善。人(ren)民(min)銀(yin)行(xing)等(deng)七部門共(gong)同發布(bu)《關(guan)于構建綠(lv)色(se)(se)金(jin)融(rong)(rong)體系的(de)(de)指導意見》,統一的(de)(de)綠(lv)色(se)(se)項目界(jie)定標(biao)準(zhun)、綠(lv)色(se)(se)金(jin)融(rong)(rong)標(biao)準(zhun)等(deng)各項基(ji)(ji)礎(chu)性工(gong)作(zuo)穩步(bu)推進(jin)。在浙江、廣東等(deng)五省(區)設(she)立國(guo)(guo)家級綠(lv)色(se)(se)金(jin)融(rong)(rong)改革創新試驗區,探(tan)索可復制可推廣的(de)(de)經驗。同時,綠(lv)色(se)(se)投融(rong)(rong)資工(gong)具日益豐富,金(jin)融(rong)(rong)生態環境進(jin)一步(bu)優化,國(guo)(guo)際合作(zuo)亮點紛(fen)呈。由(you)中國(guo)(guo)倡議設(she)立、人(ren)民(min)銀(yin)行(xing)擔任共(gong)同主(zhu)(zhu)席的(de)(de)G20綠(lv)色(se)(se)金(jin)融(rong)(rong)研究小(xiao)組提出的(de)(de)倡議寫入G20領(ling)導人(ren)杭(hang)州峰(feng)會公報(bao),大(da)(da)大(da)(da)推進(jin)了綠(lv)色(se)(se)金(jin)融(rong)(rong)議題的(de)(de)全(quan)球主(zhu)(zhu)流化進(jin)程(cheng)。
清華大學國家金(jin)(jin)融研(yan)(yan)究院金(jin)(jin)融與發(fa)展(zhan)研(yan)(yan)究中心主任(ren)、中國金(jin)(jin)融學會綠(lv)(lv)色(se)金(jin)(jin)融專業委員會主任(ren)馬駿表示(shi),實證研(yan)(yan)究顯示(shi),注重氣候(hou)、環境因(yin)素的綠(lv)(lv)色(se)投資往往長期收(shou)益(yi)更(geng)高(gao),波(bo)動率也(ye)較小。從近(jin)幾年(nian)接(jie)觸的幾百(bai)個綠(lv)(lv)色(se)項目(mu)來看(kan),大部分是賺錢的。據不完全統計,近(jin)幾年(nian)已有逾(yu)260家綠(lv)(lv)色(se)基金(jin)(jin)發(fa)起設立,綠(lv)(lv)色(se)ABS、綠(lv)(lv)色(se)ETF等綠(lv)(lv)色(se)產品創新(xin)的發(fa)展(zhan)也(ye)非常快。
在(zai)興業銀行首席經濟學家(jia)魯政委看來(lai)(lai),生態文明(ming)建設、綠色(se)發(fa)展轉型將在(zai)未來(lai)(lai)五(wu)(wu)年(nian)和(he)更長(chang)時期內成(cheng)為(wei)我國(guo)經濟和(he)社(she)會發(fa)展不(bu)可逆轉的(de)(de)趨勢。環(huan)保“攻堅戰(zhan)”在(zai)全國(guo)各地打響,國(guo)家(jia)層面五(wu)(wu)省(區)八個綠色(se)金融改革創新試驗區推出,為(wei)我國(guo)未來(lai)(lai)綠色(se)發(fa)展探路(lu)。各個層級、不(bu)同主題的(de)(de)環(huan)保督查、專(zhuan)項整治(zhi)力度不(bu)斷(duan)加大(da)。
國(guo)家金(jin)融(rong)與(yu)發展實驗室銀行研究(jiu)中心主任曾剛指出,隨著國(guo)家戰(zhan)略不(bu)斷推進,綠色(se)產業的前景(jing)會(hui)越來(lai)越廣闊。同時,金(jin)融(rong)制度的創新和監管機(ji)構的引(yin)導也(ye)會(hui)促使金(jin)融(rong)機(ji)構把資金(jin)投入綠色(se)領域(yu)。
各類創新異軍突起
中國社會(hui)科學(xue)院(yuan)學(xue)部委員(yuan)、國家金融與發展實驗(yan)室理(li)事長李揚表示,生態文(wen)明(ming)建設進(jin)入(ru)新時代,也給銀行業(ye)帶來了不(bu)小的挑戰:首先,銀行需轉(zhuan)變(bian)理(li)念。作為(wei)商業(ye)性機構(gou),銀行以利潤最大(da)化為(wei)目(mu)標,但今后(hou)必須轉(zhuan)變(bian)理(li)念,銀行要考慮非(fei)經(jing)濟的因素,必須市(shi)場原(yuan)則、經(jing)濟原(yuan)則和社會(hui)原(yuan)則并(bing)重。
其次,銀(yin)行業的商(shang)業模式也需(xu)轉變。迄(qi)今為止,商(shang)業銀(yin)行發(fa)展綠色(se)信(xin)貸,主要還是靠(kao)政府的稅(shui)收或財政政策支持,這在(zai)現階段(duan)不可(ke)避免,但未來要配合政府和社會開創具有商(shang)業可(ke)持續(xu)的商(shang)業模式。
在所有業(ye)務中(zhong),特別是(shi)審貸(dai)中(zhong),確(que)立(li)綠(lv)色原則(ze)。銀行業(ye)要配合有關部門(men)確(que)立(li)綠(lv)色標準(zhun),發掘(jue)新的業(ye)務,如碳交易。
金(jin)(jin)(jin)(jin)融機構(gou)近年(nian)來(lai)不斷在綠(lv)(lv)色(se)金(jin)(jin)(jin)(jin)融領域進(jin)行探(tan)索,各類創(chuang)新異(yi)軍突起(qi)。“銀(yin)(yin)行業在綠(lv)(lv)色(se)融資規模方面實(shi)現快(kuai)速增長(chang),而且基(ji)礎制度和標準體系(xi)日趨(qu)完善,是推動我(wo)國(guo)綠(lv)(lv)色(se)金(jin)(jin)(jin)(jin)融體系(xi)建設的中堅(jian)力量。”魯政委認為,未來(lai)銀(yin)(yin)行業綠(lv)(lv)色(se)金(jin)(jin)(jin)(jin)融產(chan)品(pin)創(chuang)新步伐將加快(kuai),如(ru)推廣綠(lv)(lv)色(se)貸款+金(jin)(jin)(jin)(jin)融租賃(lin)、綠(lv)(lv)色(se)ABS、綠(lv)(lv)色(se)投貸聯動、環境產(chan)權(quan)抵質(zhi)押、創(chuang)新債務融資工具等。
魯(lu)政委表示,隨(sui)著綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)(rong)業(ye)(ye)(ye)務(wu)規(gui)模的(de)增長,綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)資(zi)產(chan)也在快速形成(cheng)。開展(zhan)綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)基金(jin)(jin)、資(zi)管、理財、信托等領域(yu)的(de)綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)投資(zi)業(ye)(ye)(ye)務(wu),對于加快綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)資(zi)產(chan)流動(dong)性、提升市場吸引力具有重要作用(yong)。在銀行(xing)業(ye)(ye)(ye)積極探索混業(ye)(ye)(ye)經營的(de)潮(chao)流下,推動(dong)綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)(rong)集(ji)團(tuan)化發展(zhan),構建(jian)(jian)綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)(rong)產(chan)品生態體(ti)系,將(jiang)會給銀行(xing)業(ye)(ye)(ye)自身業(ye)(ye)(ye)務(wu)轉型升級(ji)帶來極大助力。應推動(dong)銀行(xing)業(ye)(ye)(ye)機構建(jian)(jian)立(li)和完善內部綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)(rong)管理體(ti)制、構建(jian)(jian)科學(xue)合理的(de)業(ye)(ye)(ye)務(wu)流程(cheng)、加強綠(lv)(lv)(lv)(lv)色(se)金(jin)(jin)融(rong)(rong)市場研究,做到(dao)環境風(feng)險的(de)有效識別與準確計量,并將(jiang)其運用(yong)于業(ye)(ye)(ye)務(wu)的(de)頂層(ceng)設計與日常管理之(zhi)中。
曾剛表示,銀(yin)行(xing)對(dui)綠色金融的支持既(ji)是產品層面的創新,也是管理層面的創新。例如(ru),在(zai)組(zu)織架(jia)構上(shang),有(you)的銀(yin)行(xing)在(zai)一(yi)級部(bu)門層面成立了環境(jing)金融部(bu)門或事業部(bu)。
環(huan)境保(bao)(bao)護部(bu)原總(zong)工程(cheng)師、環(huan)保(bao)(bao)部(bu)科學技術委員會(hui)委員楊朝飛(fei)建議,銀(yin)行(xing)(xing)應獨立評估(gu)環(huan)境風(feng)(feng)險。不(bu)少銀(yin)行(xing)(xing)只向國家產(chan)業政策(ce)允許的(de)企業和(he)項(xiang)目貸款。在(zai)(zai)此過程(cheng)中,有兩個風(feng)(feng)險被忽略了:一是環(huan)保(bao)(bao)治污的(de)效用仍存(cun)在(zai)(zai)社會(hui)風(feng)(feng)險;二是綠色(se)技術、綠色(se)產(chan)業仍存(cun)在(zai)(zai)環(huan)境風(feng)(feng)險。不(bu)同(tong)項(xiang)目和(he)地區(qu)產(chan)生(sheng)的(de)不(bu)同(tong)風(feng)(feng)險,需銀(yin)行(xing)(xing)獨立評估(gu)才能(neng)發現。
期待進一步政策支持
陳雨露表示,下一(yi)步,應著力提升綠(lv)色(se)(se)金(jin)融(rong)的可持續(xu)發展(zhan)水平,更(geng)好(hao)地服務國(guo)家發展(zhan)目(mu)標。重點(dian)包括:發揮宏觀審(shen)慎(shen)評(ping)估體系(xi)等(deng)工具的正(zheng)向激勵作用,增強綠(lv)色(se)(se)金(jin)融(rong)市場的內在(zai)吸引(yin)力;加(jia)快(kuai)構建國(guo)內統一(yi)、清晰(xi)可執(zhi)行的綠(lv)色(se)(se)項目(mu)標準和綠(lv)色(se)(se)金(jin)融(rong)標準,著力提升國(guo)際話語權;加(jia)大綠(lv)色(se)(se)金(jin)融(rong)產品和服務體系(xi)創(chuang)新,更(geng)好(hao)地滿足多元化(hua)投融(rong)資需求等(deng)。
魯(lu)政委(wei)認(ren)為,如果相關(guan)政策能(neng)把(ba)“綠(lv)(lv)(lv)色(se)”與“金融(rong)”有機結合,綠(lv)(lv)(lv)色(se)金融(rong)的(de)市(shi)場化發展將大大提速。他提出(chu)兩個(ge)制(zhi)度層面(mian)的(de)設想:一(yi)是(shi)讓綠(lv)(lv)(lv)色(se)債權獲得(de)優先受償權,由此(ci)使綠(lv)(lv)(lv)色(se)債權變(bian)得(de)更安(an)全(quan);二(er)是(shi)降低綠(lv)(lv)(lv)色(se)融(rong)資的(de)風(feng)險(xian)權重。對于綠(lv)(lv)(lv)色(se)金融(rong),還可以考(kao)慮定向降準。
目(mu)前(qian)有不少綠(lv)(lv)色(se)項目(mu)盡管能(neng)盈利,但沒有得到融資(zi)。馬駿(jun)認為(wei),瓶頸包(bao)括信息不對稱、期限(xian)(xian)錯配和(he)環境權益的(de)抵押(ya)品范圍(wei)受限(xian)(xian)。他建議,建立全(quan)世界共享的(de)項目(mu)庫、加大信息披(pi)露(lu)力(li)度(du),銀行(xing)增(zeng)強識別綠(lv)(lv)色(se)金融的(de)專業能(neng)力(li)。
同時,相(xiang)當一(yi)部分(fen)綠(lv)色項目由(you)于(yu)外部性問題,收(shou)益(yi)不夠高。馬駿認為,需實(shi)施激(ji)勵(li)機(ji)制(zhi)。例如,財政可以給予(yu)貼(tie)息、擔保(bao)。
曾(ceng)剛表(biao)示,綠(lv)色(se)(se)金(jin)(jin)融(rong)(rong)應是一(yi)個多層次、多元化的(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)(rong)體系,不(bu)僅(jin)是銀(yin)行(xing)信貸的(de)(de)支(zhi)持(chi),還包括(kuo)直接融(rong)(rong)資(zi)、股(gu)權投(tou)資(zi)、排放權交(jiao)易等,可能還會有衍生品市場(chang)以及政策(ce)性金(jin)(jin)融(rong)(rong)、保險資(zi)金(jin)(jin)的(de)(de)介(jie)入,需(xu)要政策(ce)和監(jian)管的(de)(de)引導和激勵(li)。例(li)如,對于綠(lv)色(se)(se)金(jin)(jin)融(rong)(rong)的(de)(de)信貸,未來可以考慮(lv)一(yi)些(xie)定向(xiang)支(zhi)持(chi)。可以考慮(lv)對綠(lv)色(se)(se)金(jin)(jin)融(rong)(rong)風(feng)險容(rong)忍度(du)給予優(you)惠(hui)安排,降低(di)金(jin)(jin)融(rong)(rong)機構綠(lv)色(se)(se)金(jin)(jin)融(rong)(rong)業(ye)務的(de)(de)經營成(cheng)本。
中(zhong)(zhong)證網(wang)(wang)聲(sheng)明(ming):凡本(ben)網(wang)(wang)注明(ming)“來源(yuan):中(zhong)(zhong)國(guo)證券(quan)(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證網(wang)(wang)”的所有作(zuo)品(pin)(pin),版權(quan)均屬于中(zhong)(zhong)國(guo)證券(quan)(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)證網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)證券(quan)(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證網(wang)(wang)與(yu)作(zuo)品(pin)(pin)作(zuo)者(zhe)(zhe)聯合聲(sheng)明(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)國(guo)證券(quan)(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)證網(wang)(wang)以及作(zuo)者(zhe)(zhe)書面授權(quan)不(bu)(bu)得轉載(zai)(zai)、摘編或利(li)用其(qi)它(ta)方式使用上述作(zuo)品(pin)(pin)。凡本(ben)網(wang)(wang)注明(ming)來源(yuan)非中(zhong)(zhong)國(guo)證券(quan)(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)證網(wang)(wang)的作(zuo)品(pin)(pin),均轉載(zai)(zai)自其(qi)它(ta)媒體,轉載(zai)(zai)目(mu)的在于更好服務讀(du)者(zhe)(zhe)、傳遞信息之需,并不(bu)(bu)代表(biao)本(ben)網(wang)(wang)贊同(tong)其(qi)觀點,本(ben)網(wang)(wang)亦不(bu)(bu)對其(qi)真(zhen)實(shi)性負(fu)責,持(chi)異議者(zhe)(zhe)應(ying)與(yu)原出處單位主張權(quan)利(li)。
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