統計數據(ju)顯示,截至5月21日,今年(nian)以來已有新(xin)(xin)南洋(yang)、國(guo)投電力、嘉欣絲綢、通葡股份、交(jiao)大昂(ang)立、神農基(ji)因、一汽(qi)富維等(deng)(deng)多(duo)家上市公司(si)被(bei)多(duo)路資(zi)本在二級市場舉(ju)(ju)牌。近(jin)期股市震蕩(dang)調整,使得部分個(ge)股股價“打折”。記者發現,對于跌出來的價值如何抓取,舉(ju)(ju)牌資(zi)金顯然有了新(xin)(xin)玩法。此前,市場上不乏挑殼公司(si)舉(ju)(ju)牌、杠桿資(zi)金舉(ju)(ju)牌等(deng)(deng)案(an)例,如今這樣的方(fang)式已被(bei)市場、政策等(deng)(deng)“逼停”,產業維度、價值視(shi)角之下的舉(ju)(ju)牌開始引領(ling)風潮。
舉牌潮涌動
根據上(shang)市公(gong)(gong)(gong)司(si)公(gong)(gong)(gong)告統計發現,截至5月21日,今(jin)年以來,已有(you)新南(nan)洋、國投(tou)電(dian)力、嘉欣絲綢、通(tong)(tong)葡股(gu)(gu)(gu)份、交大昂(ang)立、神農基因、一汽富維等十多家上(shang)市公(gong)(gong)(gong)司(si)被各路資本在(zai)二級市場舉(ju)牌。例如,嘉欣絲綢日前公(gong)(gong)(gong)告,持(chi)(chi)股(gu)(gu)(gu)5%以上(shang)股(gu)(gu)(gu)東浙江凱喜雅累計增持(chi)(chi)公(gong)(gong)(gong)司(si)的股(gu)(gu)(gu)份達到5%。本次增持(chi)(chi)后,凱喜雅持(chi)(chi)有(you)公(gong)(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)份6641.3萬股(gu)(gu)(gu),占(zhan)公(gong)(gong)(gong)司(si)總股(gu)(gu)(gu)本的11.5%,為公(gong)(gong)(gong)司(si)的第二大股(gu)(gu)(gu)東。中(zhong)金集團及一致行動人則是通(tong)(tong)過二級市場集中(zhong)競(jing)價的方(fang)式,累計增持(chi)(chi)新南(nan)洋無限售(shou)條件流通(tong)(tong)股(gu)(gu)(gu)4298.24萬股(gu)(gu)(gu),占(zhan)公(gong)(gong)(gong)司(si)總股(gu)(gu)(gu)本的15.00%。
舉(ju)牌潮中,甚至(zhi)出現多方舉(ju)牌、上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司舉(ju)牌上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司等“花(hua)式(shi)”舉(ju)牌。以國(guo)(guo)投(tou)電(dian)(dian)(dian)(dian)力為例,5月(yue)(yue)11日(ri),國(guo)(guo)投(tou)電(dian)(dian)(dian)(dian)力發(fa)布公(gong)告(gao)稱,上(shang)(shang)海重(zhong)陽戰略投(tou)資有(you)限公(gong)司管理(li)的(de)重(zhong)陽戰略才(cai)智基金(jin)于5月(yue)(yue)9日(ri),增(zeng)持(chi)(chi)國(guo)(guo)投(tou)電(dian)(dian)(dian)(dian)力247.21萬(wan)股(gu),本次權(quan)益變動后(hou),重(zhong)陽旗(qi)下合計持(chi)(chi)有(you)公(gong)司3.39億股(gu),占(zhan)公(gong)司總股(gu)本的(de)5.000%。事實上(shang)(shang),看中國(guo)(guo)投(tou)電(dian)(dian)(dian)(dian)力的(de)還不止重(zhong)陽一家,去年3月(yue)(yue)14日(ri),公(gong)司發(fa)布公(gong)告(gao)稱,長江(jiang)電(dian)(dian)(dian)(dian)力及其(qi)一致行動人持(chi)(chi)股(gu)約占(zhan)公(gong)司總股(gu)本的(de)5%。而長江(jiang)電(dian)(dian)(dian)(dian)力作為滬市(shi)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司,在今年3月(yue)(yue)舉(ju)牌了(le)川投(tou)能源。川投(tou)能源公(gong)告(gao)稱,長江(jiang)電(dian)(dian)(dian)(dian)力自2017年3月(yue)(yue)9日(ri)至(zhi)2018年3月(yue)(yue)28日(ri),累計增(zeng)持(chi)(chi)公(gong)司股(gu)份約占(zhan)公(gong)司總股(gu)本的(de)5.00%。另外,還有(you)上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司大北(bei)農舉(ju)牌并持(chi)(chi)續(xu)增(zeng)持(chi)(chi)荃銀高科等情況。
除了(le)二級市場增持外,股(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)之(zhi)間的(de)協議轉(zhuan)(zhuan)讓,也(ye)讓一批資本順(shun)利“入(ru)場”。近期,西藏金梅(mei)花將其持有的(de)奧馬電器部分股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)協議轉(zhuan)(zhuan)讓給天安人壽,天安人壽一舉(ju)獲得公(gong)司(si)5.90%的(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen);國(guo)投電力(li)被多路資本舉(ju)牌的(de)同時,通過(guo)協議轉(zhuan)(zhuan)讓的(de)方式,接(jie)手瀚藍環境(jing)流通股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)6601.45萬股(gu)(gu)(gu)(gu),占公(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)總數(shu)的(de)8.615%;永輝超(chao)市則是5.38億元受讓國(guo)聯水產控股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)(dong)部分股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen),上述股(gu)(gu)(gu)(gu)份(fen)合計占國(guo)聯水產總股(gu)(gu)(gu)(gu)本的(de)10%。
產業邏輯清晰
各路(lu)資(zi)(zi)本(ben)爭相舉牌上(shang)市公司(si)(si),主要(yao)是受上(shang)市公司(si)(si)本(ben)身價(jia)(jia)值(zhi)的(de)(de)吸引。國金證券分析(xi)人(ren)士認為,今年(nian)以來,市場持續震蕩調整,特別是一(yi)些(xie)結構性的(de)(de)深(shen)度調整,讓A股上(shang)市公司(si)(si)“跌(die)出價(jia)(jia)值(zhi)”,這讓各路(lu)資(zi)(zi)本(ben)看到了好(hao)機會。
本次上市公司舉(ju)牌(pai)潮中,純粹的(de)財務投資(zi)不少。例(li)如,重(zhong)陽投資(zi)舉(ju)牌(pai)國(guo)投電力的(de)目的(de)明確(que)是財務投資(zi),“不以謀(mou)求實際控制(zhi)權(quan)為(wei)目的(de)”。
與此同時(shi),雖(sui)說(shuo)最終落地實施(shi)的(de)前景不(bu)甚(shen)明了(le),但市場上以產業(ye)和價值視角來篩選舉牌(pai)(pai)對(dui)象,并將舉牌(pai)(pai)與價值挖掘(jue)和產業(ye)整合聯系在一起的(de)舉牌(pai)(pai)案例(li)明顯增多。可以說(shuo),產業(ye)和價值正(zheng)在引領(ling)各路資本舉牌(pai)(pai)上市公司的(de)風潮。
例(li)如,中(zhong)金集團及一(yi)(yi)致行(xing)動人舉(ju)牌(pai)增(zeng)持了新南洋(yang)和交(jiao)大昂(ang)立(li),其舉(ju)牌(pai)的(de)(de)(de)和增(zeng)持的(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)分別為(wei)“看好新南洋(yang)業(ye)務的(de)(de)(de)發展(zhan),通(tong)過上(shang)交(jiao)所證(zheng)券交(jiao)易(yi)系統集中(zhong)競(jing)價(jia)的(de)(de)(de)方(fang)式(shi)增(zeng)持新南洋(yang)股份,做(zuo)戰略投(tou)資布(bu)局(ju)(ju)”和“看好大健康(kang)產業(ye)及交(jiao)大昂(ang)立(li)的(de)(de)(de)業(ye)務發展(zhan)前景,通(tong)過上(shang)海證(zheng)券交(jiao)易(yi)所證(zheng)券交(jiao)易(yi)系統集中(zhong)競(jing)價(jia)的(de)(de)(de)方(fang)式(shi)增(zeng)持交(jiao)大昂(ang)立(li)股份,做(zuo)戰略投(tou)資布(bu)局(ju)(ju)。”而在(zai)一(yi)(yi)汽富維被增(zeng)持舉(ju)牌(pai)的(de)(de)(de)案(an)例(li)中(zhong),招商證(zheng)券分析師汪劉勝認為(wei),一(yi)(yi)汽集團在(zai)新五(wu)年規劃將一(yi)(yi)汽富維定位在(zai)資本市(shi)場試(shi)水平臺的(de)(de)(de)位置(zhi),中(zhong)性化(hua)戰略明確(que),股權(quan)結構(gou)有望(wang)進一(yi)(yi)步優化(hua),此(ci)次一(yi)(yi)汽富晟舉(ju)牌(pai)是上(shang)市(shi)公司中(zhong)性化(hua)戰略的(de)(de)(de)一(yi)(yi)個起點。
在前述的電(dian)力(li)(li)和能源(yuan)類上市公司之間(jian)的資本舉牌動作,背后(hou)的產(chan)業(ye)邏(luo)輯更加清晰。電(dian)力(li)(li)行(xing)業(ye)分析人(ren)士(shi)指出(chu),這些資本的紐(niu)帶(dai)背后(hou)是(shi)產(chan)業(ye)協同(tong)的巨大(da)(da)潛力(li)(li),特別是(shi)在能源(yuan)行(xing)業(ye)調整(zheng)改革的大(da)(da)背景下,此(ci)類以資本為(wei)紐(niu)帶(dai)連接起來的關系(xi),將是(shi)未來業(ye)務整(zheng)合、產(chan)業(ye)協同(tong)的天然優勢。
此(ci)外,在(zai)(zai)新零售、消費升級等(deng)帶動下的(de)(de)零售行(xing)業的(de)(de)資本聯(lian)結以(yi)及(ji)股權(quan)聯(lian)系,更是在(zai)(zai)造(zao)就不同(tong)的(de)(de)行(xing)業新生態,例如永輝超市(shi)受讓(rang)國聯(lian)水產股權(quan),就明確表示是為了“實現(xian)產業布(bu)局和定位(wei)、產品綜(zong)合開發以(yi)及(ji)終(zhong)端需求導向(xiang)型生產等(deng)全方位(wei)協同(tong)發展,整合公司的(de)(de)品類(lei)供應(ying)商,提(ti)升公司重點單(dan)品差異化競(jing)爭力(li)、品類(lei)定制化能力(li)和毛(mao)利空間”。
“老戲法”玩不轉
除了舉(ju)牌(pai)的目(mu)的,舉(ju)牌(pai)資金的來源,特別是(shi)涉及到是(shi)否存在風險過高(gao)的杠桿舉(ju)牌(pai)等(deng),是(shi)市場和(he)投資者(zhe)重(zhong)點關(guan)注的。
近(jin)期舉牌上市公(gong)(gong)司(si)的(de)資本(ben)中(zhong)(zhong),存(cun)在著增持舉牌然后股(gu)權質(zhi)押(ya)等的(de)情況。如上市公(gong)(gong)司(si)公(gong)(gong)告顯示(shi)截至(zhi)5月17日(ri)(ri),中(zhong)(zhong)金集團及一致行(xing)動(dong)人合計持有新南洋無限(xian)(xian)售條(tiao)(tiao)件(jian)(jian)流通(tong)股(gu)占公(gong)(gong)司(si)總股(gu)本(ben)的(de)15.00%。5月17日(ri)(ri),新南洋收到中(zhong)(zhong)金集團的(de)通(tong)知,中(zhong)(zhong)金集團將其(qi)持有的(de)公(gong)(gong)司(si)527.90萬股(gu)(占公(gong)(gong)司(si)總股(gu)本(ben)的(de)1.84%)無限(xian)(xian)售條(tiao)(tiao)件(jian)(jian)流通(tong)股(gu)質(zhi)押(ya)給興業證券資產管理(li)有限(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)用于辦理(li)股(gu)票質(zhi)押(ya)式回(hui)購業務,質(zhi)押(ya)期限(xian)(xian)自2018年5月17日(ri)(ri)至(zhi)2019年5月17日(ri)(ri)。此次質(zhi)押(ya)的(de)股(gu)份占中(zhong)(zhong)金集團及一致行(xing)動(dong)人持股(gu)總數的(de)12.28%。
私募機(ji)構人(ren)士(shi)表示(shi),舉(ju)牌殼公司、杠桿舉(ju)牌等“老戲法(fa)”顯然已經玩不轉。中國證券報記者從交易(yi)所(suo)人(ren)士(shi)處(chu)了解到,舉(ju)牌上市公司一直(zhi)是交易(yi)所(suo)監(jian)管(guan)的重點之一,嚴格(ge)的信披和(he)問詢,讓(rang)違(wei)規(gui)違(wei)法(fa)難(nan)以成(cheng)行。
當下(xia)市場出現了一批相當“精準”的(de)(de)增(zeng)(zeng)持(chi)(chi)(chi),精確到(dao)“4.9%”以(yi)后若(ruo)干位的(de)(de)增(zeng)(zeng)持(chi)(chi)(chi)并不少(shao)見(jian)。例(li)如近期,某資管計劃增(zeng)(zeng)持(chi)(chi)(chi)一家上市公(gong)司的(de)(de)股份(fen),公(gong)告(gao)的(de)(de)最終持(chi)(chi)(chi)股比例(li)為“4.9999994%”;而更有已經發布公(gong)告(gao)稱構成舉牌的(de)(de)資金(jin)方,將此前公(gong)告(gao)的(de)(de)5%的(de)(de)持(chi)(chi)(chi)股比例(li)修改(gai)為“4.999998%”。“這也顯示出當前監管環境下(xia),資金(jin)方尋求自(zi)我保護的(de)(de)千姿百態(tai)。”上述私(si)募(mu)機(ji)構人士說。
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