【編者按】
周三(san)A股(gu)(gu)集體(ti)殺跌(die)(die),滬指創(chuang)下年內新低。券(quan)商(shang)板塊集體(ti)調整(zheng),部分(fen)次(ci)新券(quan)商(shang)股(gu)(gu)價(jia)“破發(fa)”,部分(fen)老牌券(quan)商(shang)股(gu)(gu)價(jia)“破凈”。連續下跌(die)(die)6個交(jiao)易日之后,海通證券(quan)的股(gu)(gu)價(jia)仍(reng)未有止(zhi)跌(die)(die)跡象,昨日該股(gu)(gu)繼續跳水,大跌(die)(die)4.19%,收報10.28元(yuan),低于其每股(gu)(gu)凈資產(chan)值(zhi)10.35元(yuan)。
不(bu)僅(jin)僅(jin)是(shi)(shi)海通證(zheng)券(quan),除(chu)了中信證(zheng)券(quan)、華泰證(zheng)券(quan)兩大龍(long)頭股(gu)以(yi)外,其余大多(duo)數券(quan)商(shang)(shang)股(gu)都(dou)已經創出三(san)年(nian)以(yi)來持續(xu)調整的歷史新低,就(jiu)算是(shi)(shi)在2016年(nian)~2017年(nian)的藍籌股(gu)牛市當中,券(quan)商(shang)(shang)股(gu)也(ye)沒有像樣的表(biao)現(xian)。而近(jin)年(nian)來證(zheng)金公司等“國家隊”多(duo)次增(zeng)持券(quan)商(shang)(shang)的倉位,也(ye)出現(xian)了一定浮虧。
而今年以來,券(quan)商(shang)IPO提速明顯,已(yi)有(you)5家(jia)券(quan)商(shang)成功過會,分別為中信建(jian)投、華林證(zheng)券(quan)、南京證(zheng)券(quan)、長城(cheng)證(zheng)券(quan)和天風(feng)證(zheng)券(quan)。若過會券(quan)商(shang)在(zai)年內能夠(gou)全部成功上市,那么A股上市券(quan)商(shang)數量將達(da)到35家(jia)。
業內人士表示,從歷史走勢看,券商板塊估值已接近底部區域,尤其是大券商,其估值已具備長線投資價值。
券商股“破凈”又“破發” 大券商或已跌出投資價值
受歐(ou)美股市大(da)跌影響,周三(san)A股集體殺跌,滬指創(chuang)下年內新低。券商(shang)(shang)(shang)板塊集體調整(zheng),部分(fen)次(ci)新券商(shang)(shang)(shang)股價(jia)“破(po)發”,部分(fen)老(lao)牌券商(shang)(shang)(shang)股價(jia)“破(po)凈”。業內人(ren)士表示(shi),從歷史走勢看,券商(shang)(shang)(shang)板塊估值已接(jie)近(jin)底部區域(yu),尤其是大(da)券商(shang)(shang)(shang),其估值已具(ju)備(bei)長線投資價(jia)值。
昨日早盤,華安證(zheng)券跳空低開0.92%后(hou)繼續(xu)下跌,在6.41元(yuan)附(fu)近短暫停留,臨近午盤股(gu)價(jia)一波小跳水后(hou)便來(lai)到發行價(jia)(除權后(hou))附(fu)近窄幅震蕩(dang),尾盤受大盤拖累,發行價(jia)支撐位宣(xuan)告失效,股(gu)價(jia)逐級震蕩(dang)下行,盤中(zhong)最低下探至6.15元(yuan),收報6.2元(yuan),跌4.47%,創上(shang)市以(yi)來(lai)新低。
華安證券并非昨日唯一一家(jia)破(po)發的次新券商。第(di)一創業證券昨日跌幅更大,達6.89%,收報6.62元,擊穿了其除權后的發行(xing)價6.625元。
在部(bu)分次新券商(shang)股(gu)“破(po)發”的同時,部(bu)分老牌上市(shi)券商(shang)股(gu)價“破(po)凈”。連續(xu)下跌(die)6個交(jiao)易日之后,海通(tong)證券的股(gu)價仍未有止跌(die)跡(ji)象,昨日該股(gu)繼續(xu)跳水,大跌(die)4.19%,收報10.28元,低于(yu)其每(mei)股(gu)凈資產值10.35元。
海通(tong)證券也不是(shi)唯一“破凈(jing)(jing)”的券商(shang)。華(hua)創證券于2016年“借道”寶(bao)碩股(gu)份登陸資本市場,寶(bao)碩股(gu)份最新一期的每股(gu)凈(jing)(jing)資產為8.61元,昨日該股(gu)收報7.7元。
此外(wai),還(huan)有多(duo)家(jia)證券(quan)(quan)公(gong)司(si)如東(dong)吳證券(quan)(quan)、東(dong)北證券(quan)(quan)、光大證券(quan)(quan)等多(duo)家(jia)券(quan)(quan)商也在“破凈”邊緣掙(zheng)扎,它們的最(zui)新股價與(yu)每(mei)股凈資產值之間差別不足(zu)10%。
面(mian)對多(duo)只券商(shang)股的“破(po)發”或(huo)“破(po)凈”,中小(xiao)股東在(zai)各(ge)大(da)財經網站上的股吧里(li)討論(lun)熱烈:“第一(yi)次看見這么便宜的券商(shang)股”;“正在(zai)創造歷史”;“現(xian)在(zai)券商(shang)股的價格回到2014年(nian)時了”。
但(dan)更值得思考的問題是,券商股是否已(yi)經跌出(chu)了投(tou)資價值?
對(dui)于周期性(xing)極強的(de)券商(shang)股而言,使用(yong)市(shi)盈(ying)率(lv)、市(shi)盈(ying)率(lv)相對(dui)盈(ying)利增長比率(lv)等(deng)無法(fa)對(dui)其(qi)價值進行(xing)估(gu)算,采用(yong)市(shi)凈(jing)率(lv)估(gu)值是業(ye)界最常(chang)用(yong)的(de)方法(fa)。東(dong)方財富Choice顯示,以上年年報數據(ju)為(wei)基(ji)礎(chu),截(jie)至昨日,券商(shang)行(xing)業(ye)的(de)整(zheng)體市(shi)凈(jing)率(lv)為(wei)1.38倍。
歷(li)史(shi)數(shu)據顯示(shi),大型綜合(he)類券(quan)商(shang)的歷(li)史(shi)最低估(gu)值(zhi)通常在1.1倍(bei)(bei)至1.2倍(bei)(bei)市(shi)凈(jing)率(lv)。以中信(xin)證券(quan)為(wei)例,該公司自2010年以來(lai)的最低市(shi)凈(jing)率(lv)為(wei)1.11倍(bei)(bei)。
華創證券首席(xi)非銀(yin)分析師洪錦屏分析師認為,在(zai)市場整體情緒比較悲觀的(de)背景下,券商股(gu)短期內可能會出(chu)現超跌(die)現象。但(dan)從中長期看,券商股(gu)尤(you)其是大型綜合券商的(de)估值已(yi)經進入長線投(tou)資價值區間。
洪錦(jin)屏(ping)進一(yi)步分(fen)析道(dao),未來(lai)券(quan)商(shang)(shang)(shang)股可(ke)能會像港股一(yi)樣兩極分(fen)化,小券(quan)商(shang)(shang)(shang)的(de)估(gu)值有可(ke)能會低于(yu)1倍(bei)市凈率(lv),大券(quan)商(shang)(shang)(shang)則可(ke)能表現(xian)更佳。
滬上一家大型(xing)基金公(gong)司的(de)基金經(jing)理則表示,目前(qian)券(quan)商行(xing)業(ye)景氣度一般(ban),行(xing)業(ye)盈利能力受到抑制。1倍(bei)市凈率的(de)估值(zhi)表明(ming),券(quan)商股(gu)已(yi)具備中長(chang)線投資價值(zhi),向下(xia)空間(jian)已(yi)非常有限,但就(jiu)當下(xia)而(er)言,行(xing)業(ye)缺乏刺激股(gu)價向上的(de)因(yin)素。
值得一提的(de)是,以證(zheng)金公(gong)(gong)司為代表(biao)的(de)“國家隊(dui)”在(zai)今年一季度耗(hao)資逾70億元增持(chi)(chi)了16家券商(shang)(shang)股。目(mu)前,大部分(fen)被(bei)增持(chi)(chi)券商(shang)(shang)的(de)最新股價已跌(die)破(po)證(zheng)金公(gong)(gong)司的(de)增持(chi)(chi)成本價。(上(shang)海證(zheng)券報)
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)聲明:凡(fan)本(ben)網(wang)注明“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)”的(de)(de)(de)所有作(zuo)品,版(ban)權(quan)均屬于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)與(yu)作(zuo)品作(zuo)者(zhe)聯合聲明,任何(he)組織未(wei)經中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)以及作(zuo)者(zhe)書面授權(quan)不(bu)得轉載、摘編或利(li)用其它(ta)方式使用上(shang)述作(zuo)品。凡(fan)本(ben)網(wang)注明來源非中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)的(de)(de)(de)作(zuo)品,均轉載自其它(ta)媒體,轉載目(mu)的(de)(de)(de)在于(yu)更好服務讀者(zhe)、傳遞(di)信(xin)息之(zhi)需,并不(bu)代表本(ben)網(wang)贊(zan)同其觀點,本(ben)網(wang)亦不(bu)對其真實性負責(ze),持異(yi)議者(zhe)應與(yu)原出處單位(wei)主張(zhang)權(quan)利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國(guo)證(zheng)券報社版權所有,未經書面授(shou)權不得復(fu)制或建立鏡像
經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved