緊隨長油、創智(zhi)謀求重(zhong)新上市,老三板退市公司再(zai)燃“復活”希望
A股剛剛“送別”退市昆機、退市吉恩、烯碳(tan)退3只股票后,又迎(ying)來了(le)希望“起(qi)死回生”兩(liang)只退市股。長油5和(he)創智5本周二(er)分別向交易所提出重新(xin)上市申(shen)請。
長油和創(chuang)智(zhi)如果能夠(gou)重(zhong)新上市成功,必將(jiang)給其他籌謀回A的(de)(de)(de)退市公(gong)司帶來“復活”希望。一位來自某計劃重(zhong)新上市的(de)(de)(de)“老三板”企業代(dai)表對記者表示(shi),長油和創(chuang)智(zhi)的(de)(de)(de)路徑將(jiang)成為他們參考(kao)的(de)(de)(de)對象(xiang),近期會密切關注這兩家(jia)公(gong)司的(de)(de)(de)重(zhong)新上市進程。
但在當前發行上(shang)市制度“戰略性(xing)轉向”、政策(ce)支持更(geng)傾向于新經濟(ji)的(de)背景之下,傳(chuan)統產業的(de)退市公司能(neng)否成(cheng)功(gong)回歸,也將(jiang)畫(hua)一個大大的(de)問號(hao)。
“復活”路艱
長航(hang)油運(即長油5)1997年(nian)(nian)登陸A股,因2010 年(nian)(nian)至2012 年(nian)(nian)連續(xu)三年(nian)(nian)虧損,并(bing)不能及時轉虧為盈,長油5在(zai)2013年(nian)(nian)被上交所暫停上市(shi)。2014年(nian)(nian)6月5日,正式終止上市(shi),成為A股首家退市(shi)央企。
根據(ju)上海證券交易所2014年(nian)4月(yue)11日(ri)發布的終止公(gong)(gong)告,在(zai)退市整理期屆滿之日(ri)后(hou)的45個交易日(ri)內(nei),退市公(gong)(gong)司(si)便可(ke)進入到場(chang)外交易市場(chang)進行轉讓。
長航(hang)油運(yun)是招(zhao)商局集團(tuan)旗下(xia)從事(shi)油輪運(yun)輸的(de)平臺(tai),控(kong)(kong)股股東為(wei)中外運(yun)長航(hang)集團(tuan),實際控(kong)(kong)制(zhi)人為(wei)招(zhao)商局集團(tuan),最終控(kong)(kong)制(zhi)人為(wei)國務院(yuan)國資委。
已退(tui)市(shi)公司重(zhong)新回歸A股,路途(tu)充滿未知。《重(zhong)新上(shang)市(shi)辦法》針對不同情形退(tui)市(shi)公司,在重(zhong)新上(shang)市(shi)的申請(qing)程序、申請(qing)文件等方面作出了差異化安排。第一財經(jing)記者發(fa)現,長油5重(zhong)新上(shang)市(shi),需要滿足(zu)的條件包括,最(zui)近3個會計(ji)年(nian)度經(jing)營(ying)活(huo)動(dong)產生(sheng)(sheng)的現金流量(liang)凈(jing)額累計(ji)超(chao)(chao)過5000萬元(yuan),或者營(ying)業收(shou)入累計(ji)超(chao)(chao)過3億元(yuan);滿足(zu)扣非后(hou)最(zui)近三年(nian)凈(jing)利(li)潤(run)均(jun)為正數,且累計(ji)超(chao)(chao)過3000萬元(yuan),最(zui)近一年(nian)期末(mo)凈(jing)資產為正值;最(zui)近三年(nian)財務報告均(jun)被出具標準審計(ji)報告,主營(ying)業務沒有發(fa)生(sheng)(sheng)重(zhong)大變化,董(dong)事(shi)、高管、實控(kong)人未發(fa)生(sheng)(sheng)重(zhong)大變化、變更(geng)等,且具備(bei)持續經(jing)營(ying)能(neng)力(li)。
2015至2017年(nian)的(de)(de)年(nian)報,長(chang)油5營(ying)業(ye)收入分別為54.79億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、57.81億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、37.29億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan),扣非凈(jing)(jing)利潤6.1億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、5.28億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、3.79億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan),經營(ying)性現(xian)金流凈(jing)(jing)額(e)為11.27億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、13.01億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、8.12億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)。相比2010~2014年(nian)的(de)(de)業(ye)績,長(chang)油5的(de)(de)業(ye)績已大幅改善。
公司(si)6月4日表示,已經(jing)具備了(le)重(zhong)新(xin)上市的(de)(de)條件,“公司(si)的(de)(de)主營(ying)業務(wu)沒有發生(sheng)(sheng)(sheng)變化(hua)、實際控制(zhi)權沒有發生(sheng)(sheng)(sheng)變更、經(jing)營(ying)管理層沒有發生(sheng)(sheng)(sheng)重(zhong)大變動的(de)(de)情況下,通過(guo)自身消(xiao)解(jie)債(zhai)務(wu)負擔(dan),改善經(jing)營(ying)結構,恢復了(le)盈(ying)利能力和持(chi)續經(jing)營(ying)能力”。
對比長運航油來說(shuo),創(chuang)智(zhi)科(ke)技(即創(chuang)智(zhi)5)退(tui)市(shi)后的路(lu)途較為“坎(kan)坷”。
創智(zhi)科技(ji)主(zhu)業是從事(shi)無線通信產品(pin)的設(she)計與開發,公司1997年(nian)上市,后(hou)因2004~2006年(nian)連續三年(nian)虧損,于2007年(nian)5月(yue)被深圳證券交易所實施暫停(ting)上市。暫停(ting)六年(nian)后(hou),于2013年(nian)2月(yue)終止上市。
值得注意的是,在退市進入全國中小(xiao)企業(ye)股份轉讓系統掛牌(pai)之后,創智5很長一段時間(jian)都(dou)沒有(you)交(jiao)易。
2016年(nian)7月(yue),創智(zhi)科技(ji)重新上市(shi)(shi)的申(shen)請獲深交所受理,但是(shi)一個月(yue)之后(hou),又突然中止了(le)進程。直到今年(nian)6月(yue)4日,創智(zhi)科技(ji)才(cai)申(shen)請恢復了(le)重新上市(shi)(shi)的程序。
匯綠5緊隨其后
長油和創智的舉動(dong),也給(gei)了其他退市公(gong)司更多希望。
6月(yue)5日,在(zai)全國股轉(zhuan)系統“老(lao)三板(ban)”掛(gua)牌(pai)的(de)(de)匯綠5也發布(bu)公告稱“停牌(pai)期(qi)間公司與相關各(ge)方積極(ji)推進重(zhong)新(xin)上市工作(zuo),公司股票將根(gen)據重(zhong)新(xin)上市工作(zuo)進度安排(pai)確定恢復(fu)轉(zhuan)讓日期(qi)”。值得注意的(de)(de)是(shi),這是(shi)一家少有的(de)(de)通(tong)過“借殼(ke)老(lao)三板(ban)”謀求A股上市的(de)(de)公司。
匯綠5即匯綠生(sheng)態科技集團股(gu)份有限公司,2015年(nian)由(you)匯綠園林重組華信股(gu)份后成(cheng)立。匯綠園林早在(zai)2014年(nian)曾(ceng)遞交IPO招股(gu)書,謀(mou)求A股(gu)上市(shi)(shi)。但2015年(nian)1月,公司就(jiu)撤回(hui)了IPO申請。事后證(zheng)明,匯綠園林改變了上市(shi)(shi)策略,從直(zhi)接IPO、接受證(zheng)監會(hui)發(fa)審委審核,轉道為通過“借殼老三板”的(de)退(tui)市(shi)(shi)公司,從交易所申請重新上市(shi)(shi)。
排隊路上中(zhong)途折返,匯綠(lv)園林的策(ce)略調整(zheng)可能與IPO政策(ce)環境收緊,排隊企業(ye)過多以及公司(si)業(ye)績下滑有關(guan)。
2014年(nian)IPO堰(yan)塞湖也(ye)維持在高位,上(shang)半年(nian)結束時,絕大部分排隊企(qi)業(ye)(ye)更因(yin)為(wei)財(cai)報過期而集體(ti)中(zhong)止(zhi)審核。當年(nian)截至(zhi)7月1日,證(zheng)監會已受理且(qie)預先披(pi)露首發企(qi)業(ye)(ye)共(gong)637家,含已過會企(qi)業(ye)(ye)40家,未(wei)過會企(qi)業(ye)(ye)597家。在未(wei)過會企(qi)業(ye)(ye)中(zhong),“中(zhong)止(zhi)審查”企(qi)業(ye)(ye)達到589家,處于正常審核狀(zhuang)態的企(qi)業(ye)(ye)僅8家,市場一(yi)度陷入“IPO關閘(zha)”的恐(kong)慌。
另一(yi)(yi)方面,匯(hui)綠園林2014年(nian)遞交的招股書(shu)顯示,2013年(nian)該(gai)公司的營(ying)業收入(ru)(ru)、營(ying)業利潤、凈(jing)利潤等均出(chu)現大幅下(xia)降(jiang),其中營(ying)業收入(ru)(ru)同比上一(yi)(yi)年(nian)下(xia)降(jiang)30.85%,凈(jing)利潤下(xia)降(jiang)44.57%。
一名(ming)來自上海的投(tou)行人士對第一財經記(ji)者表示,匯(hui)綠(lv)園林(lin)通過(guo)(guo)(guo)收購“老三板”公司(si)來謀求上市(shi),有(you)兩(liang)種可能,一方(fang)面當時IPO堰(yan)塞湖現(xian)象十(shi)分明顯,排隊時間過(guo)(guo)(guo)長(chang);另一方(fang)面,通過(guo)(guo)(guo)發審(shen)委上市(shi)需要(yao)面臨(lin)重(zhong)(zhong)重(zhong)(zhong)審(shen)核,業績(ji)的要(yao)求相較于(yu)“老三板”重(zhong)(zhong)新上市(shi)來說,也更(geng)為嚴格(ge)。但(dan)由于(yu)匯(hui)綠(lv)5適用于(yu)重(zhong)(zhong)新上市(shi)新規,想要(yao)“彎(wan)道(dao)超車”也便的更(geng)加漫長(chang)。
證監會2014年(nian)推動新一輪退市(shi)制度改革(ge),同時授權(quan)交(jiao)易所對相關規則進(jin)行修訂。2015年(nian)1月30日(ri),滬深交(jiao)易所分(fen)別發布了修訂后的《退市(shi)公司重(zhong)新上市(shi)實施辦法》,針對不同情形退市(shi)公司,在重(zhong)新上市(shi)的申請程序(xu)、申請文件等(deng)方面作(zuo)出差(cha)異化安(an)排。
其中規定(ding),包括最(zui)(zui)近3個(ge)會計(ji)年度經營活動產生的(de)現(xian)金(jin)流量凈額(e)累(lei)計(ji)超過(guo)(guo)5000萬(wan)元(yuan),或者營業收(shou)入(ru)累(lei)計(ji)超過(guo)(guo)3億元(yuan);滿足扣非后最(zui)(zui)近三(san)(san)年凈利潤均為正(zheng)數,且累(lei)計(ji)超過(guo)(guo)3000萬(wan)元(yuan),最(zui)(zui)近一年期末凈資(zi)產為正(zheng)值(zhi);最(zui)(zui)近三(san)(san)年財務報(bao)告均被(bei)出具標準審計(ji)報(bao)告,主營業務沒有發(fa)生重大變(bian)(bian)化,董事、高管、實控人未發(fa)生重大變(bian)(bian)化、變(bian)(bian)更(geng)等,且具備持續(xu)經營能力。
匯綠5就因主(zhu)營業(ye)務發生變化(hua)、實際控制權發生變更等原因被卡在了門(men)外。2015年,匯綠園(yuan)林完成(cheng)與“老(lao)三(san)板(ban)”掛牌公(gong)(gong)司(si)華信5(400038)的(de)重組(zu),重組(zu)后公(gong)(gong)司(si)名(ming)變更為匯綠生態科(ke)技集團(tuan)股份有限公(gong)(gong)司(si),代碼為變為匯綠5。對于當年匯綠園(yuan)林的(de)上市(shi)改道,業(ye)界有不少(shao)爭議。有觀(guan)點(dian)認為,撤回IPO而賭華信恢復(fu)上市(shi),或許是因為
“目(mu)前來看,無論通(tong)過(guo)(guo)IPO、‘借(jie)(jie)殼(ke)’上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司還是借(jie)(jie)殼(ke)‘老(lao)三板(ban)’重(zhong)新(xin)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)都有各自的優勢和劣(lie)(lie)勢。IPO審核(he)從嚴,且需(xu)要排(pai)隊時間;借(jie)(jie)殼(ke)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司的成本太(tai)高(gao);而(er)‘老(lao)三板(ban)’劣(lie)(lie)勢在‘新(xin)老(lao)劃斷(duan)’之(zhi)后尤(you)為(wei)明顯,盡管對比IPO來說(shuo),程序較為(wei)簡(jian)單,避開了發審委,比‘借(jie)(jie)殼(ke)’上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司節省了成本,卻極有可能面(mian)臨三年(nian)的窗口期(qi)。”上(shang)(shang)(shang)述投行人士稱,盡管“老(lao)三板(ban)”重(zhong)新(xin)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)是通(tong)過(guo)(guo)交易(yi)所審查(cha),但并不意味著就更加輕松,而(er)目(mu)前由于仍未出(chu)現第一支重(zhong)回A股“賽場”的退市(shi)(shi)(shi)股,仍不能確(que)定(ding)“老(lao)三板(ban)”重(zhong)新(xin)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)是否(fou)能成為(wei)一條上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)“捷徑”。
“老三板”春風擾動
隨著匯綠5距其變更主營業務和(he)控制權過去(qu)即將滿3年(nian),似(si)乎也讓它離(li)以重新上(shang)市(shi)的方(fang)式進(jin)入(ru)A股,越(yue)來越(yue)近。匯綠5的凈(jing)(jing)利潤(run)由2016年(nian)逐漸好轉,扣非(fei)后的凈(jing)(jing)利潤(run)相比2015年(nian)上(shang)漲57.7%。但其經營活動產生的現金流凈(jing)(jing)額在2017年(nian)之前一直為(wei)負數,且在2016年(nian)達到-2600萬元。
除上述(shu)企業之外,退市集聚地“老(lao)三板”的掛牌公(gong)司也紛紛啟(qi)動“復(fu)活”計劃。天創(chuang)5于6月(yue)4號宣布,正在準備重(zhong)新(xin)(xin)上市。此(ci)外,提(ti)出(chu)重(zhong)新(xin)(xin)上市計劃的企業還有(you)南洋5、國(guo)重(zhong)裝5等。
但(dan)是,重新上(shang)市不是想上(shang)就可以(yi)申請(qing)的,修訂(ding)后的重新上(shang)市辦法(fa)對(dui)業(ye)績和公司股權結構都做出了(le)明(ming)確要求(qiu),符合重新上(shang)市要求(qiu)的“老三板”企業(ye)尚屬少數。
根據全(quan)國(guo)股(gu)轉公司(si)規(gui)定(ding),“兩網(wang)及退市公司(si)”股(gu)票(piao)采取(qu)集合競價方式,根據公司(si)不(bu)同情況(kuang),實行區別(bie)對待,具體分為3種情況(kuang),分別(bie)用數字(zi)1、3、5標(biao)注。
其中,規范履行信息披露義務(wu)、股(gu)(gu)東權益為(wei)(wei)正值或凈利潤為(wei)(wei)正值、最近(jin)年度財務(wu)報(bao)告未被注冊會計師出具否定意見或無法表示(shi)意見的(de)公司,其股(gu)(gu)票每周(zhou)轉讓(rang)5次(每周(zhou)工作日各一次),其股(gu)(gu)票簡稱最后一字符為(wei)(wei)“5”.截至(zhi)目前退市(shi)到“老三板”掛牌(pai)交易的(de)59家企業(包括(kuo)3家B股(gu)(gu)企業)中,共有26家以“5”結尾的(de)企業,長(chang)油(you)5和創智5就屬于符合第一種情況。
另外,股(gu)(gu)東權益和凈利潤均(jun)為(wei)負值,或最(zui)近年度財務報表(biao)被(bei)注冊會計師出具否定意(yi)見或無法表(biao)示(shi)意(yi)見的公(gong)司,其股(gu)(gu)票每周轉讓3次(每周一(yi)、三、五各(ge)一(yi)次),其股(gu)(gu)票簡稱最(zui)后一(yi)字符為(wei)“3”,目前(qian)有13家企業被(bei)列為(wei)此(ci)類。
而最(zui)后一(yi)(yi)種情況每周僅能轉讓一(yi)(yi)次,位于推薦公(gong)司股票(piao)掛牌的主辦券商(shang)簽訂《推薦回(hui)復上市、股票(piao)轉讓協議書》或不履行基本(ben)信息披露(lu)義(yi)務的,截至(zhi)目前有(you)20家企業處(chu)于該階(jie)段。第一(yi)(yi)財經記者查閱(yue)各個(ge)公(gong)司的公(gong)告(gao)(gao)發(fa)現,這20家公(gong)司皆已發(fa)布公(gong)告(gao)(gao)稱(cheng)“不能按時披露(lu)2017年年度報告(gao)(gao)”。
中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明(ming):凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)”的(de)(de)所有作(zuo)品,版(ban)權(quan)(quan)均(jun)屬于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)與(yu)作(zuo)品作(zuo)者(zhe)聯合聲(sheng)明(ming),任何組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)者(zhe)書面授權(quan)(quan)不得轉(zhuan)載、摘編或(huo)利用其(qi)(qi)它(ta)方式使用上述作(zuo)品。凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)注明(ming)來源非(fei)中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券報·中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)的(de)(de)作(zuo)品,均(jun)轉(zhuan)載自其(qi)(qi)它(ta)媒體,轉(zhuan)載目的(de)(de)在于(yu)更好服務讀者(zhe)、傳遞信息之需,并不代表本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)贊同其(qi)(qi)觀點,本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)(wang)亦不對其(qi)(qi)真實性(xing)負責,持異(yi)議(yi)者(zhe)應與(yu)原出(chu)處單(dan)位主張權(quan)(quan)利。
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