新(xin)華網北京9月2日(ri)電(dian)（劉緒堯） 日(ri)前，華泰證(zheng)券首(shou)席宏觀研究員李超做客新(xin)華網證(zheng)券期貨投(tou)資者教(jiao)育(yu)基地線上《股市(shi)e事廳》欄目，就下(xia)半(ban)年經濟(ji)形勢與廣大投(tou)資者進行(xing)交流互動(dong)。

　　李超(chao)表示，GDP連續12季度處于6.7%到6.9%的(de)(de)(de)中(zhong)高(gao)速(su)區間(jian)，“平穩”是中(zhong)國經濟的(de)(de)(de)總特點，但GDP“三駕馬車”中(zhong)外(wai)需不(bu)確(que)定性加劇，消費(fei)增速(su)回落(luo)。展望下(xia)半(ban)年(nian)，李超(chao)看(kan)好投資(zi)對GDP的(de)(de)(de)拉(la)動(dong)作用，他(ta)認為(wei)，下(xia)半(ban)年(nian)重大拐點性的(de)(de)(de)投資(zi)變量就是基建投資(zi)。

　　李超表示，7月底中(zhong)央政治局(ju)會議提出的(de)“六個穩”當(dang)中(zhong)，提到了(le)穩投(tou)資。而(er)穩投(tou)資，最主要的(de)就是(shi)穩基(ji)(ji)建(jian)(jian)投(tou)資，上半年(nian)投(tou)資分項數據顯示，基(ji)(ji)建(jian)(jian)投(tou)資下行明顯。所以，下半年(nian)投(tou)資（尤其是(shi)基(ji)(ji)建(jian)(jian)投(tou)資）會有一個比(bi)較大的(de)提振(zhen)。

　　對于為什(shen)么要在這個時間節點(dian)提出重視(shi)基礎設施建(jian)設投(tou)資？李超認為主要有三個原因。首先，與惠(hui)民生(sheng)相關。李超表(biao)示，在國家政策目標(biao)里，并不僅(jin)僅(jin)考慮經濟增長(chang)，也(ye)要考慮民生(sheng)需求。

　　其次，隨著供給側結構性改革推向深入(ru)，隨著我國(guo)去(qu)產能(neng)、去(qu)庫存取得比較大的(de)成就，在補短板領域(yu)還要(yao)更多(duo)的(de)發(fa)力，其中(zhong)補短板主要(yao)就包括基礎設(she)施(shi)(shi)建(jian)設(she)。李超補充道，基礎建(jian)設(she)設(she)施(shi)(shi)也有(you)軟(ruan)硬之(zhi)分，例(li)如軍工、航空(kong)屬于偏軟(ruan)的(de)，而鐵(tie)路、公路、機(ji)場(chang)的(de)建(jian)設(she)屬于偏硬的(de)基礎設(she)施(shi)(shi)建(jian)設(she)，潛力可觀。

　　第三，發展(zhan)基建(jian)投(tou)資(zi)(zi)與當下(xia)(xia)疏通(tong)貨(huo)幣(bi)(bi)政策傳(chuan)導(dao)機制(zhi)有非常大(da)的(de)(de)關系。隨著我國金融(rong)領域去杠桿的(de)(de)推進(jin)，防風險抑泡沫相關措施的(de)(de)實(shi)施，包括(kuo)資(zi)(zi)管新規細則推進(jin)，社會融(rong)資(zi)(zi)總規模表外項目受到沖擊，社融(rong)增速出現了(le)一定程度(du)的(de)(de)下(xia)(xia)行(xing)。目前(qian)，央行(xing)已(yi)經開(kai)始(shi)投(tou)放(fang)(fang)更多的(de)(de)流動性去輸出更多的(de)(de)基礎貨(huo)幣(bi)(bi)。在信(xin)用層面(mian)，貨(huo)幣(bi)(bi)政策傳(chuan)導(dao)機制(zhi)并非特別通(tong)暢，企業(ye)明(ming)顯出現資(zi)(zi)金鏈趨緊的(de)(de)趨勢，同時銀行(xing)的(de)(de)風險偏好偏低，所以在這樣的(de)(de)背景下(xia)(xia)，若(ruo)想提(ti)振信(xin)用擴大(da)信(xin)用，加大(da)信(xin)貸向基礎設施建(jian)設投(tou)資(zi)(zi)方(fang)向的(de)(de)投(tou)放(fang)(fang)是一個重要的(de)(de)方(fang)法和手段(duan)。

　　對于下半年(nian)(nian)基(ji)建(jian)投(tou)資(zi)的(de)預(yu)判，李超分析認為(wei)(wei)，上(shang)半年(nian)(nian)基(ji)礎(chu)設(she)施建(jian)設(she)投(tou)資(zi)累(lei)計增(zeng)(zeng)速(su)為(wei)(wei)7.3%，而2017年(nian)(nian)和2016年(nian)(nian)的(de)投(tou)資(zi)增(zeng)(zeng)速(su)均在19%左右。目前來看市場預(yu)期基(ji)建(jian)下行(xing)壓(ya)力還是比(bi)較明顯的(de)，但(dan)是李超相比(bi)市場更(geng)為(wei)(wei)樂觀，預(yu)計全年(nian)(nian)基(ji)礎(chu)設(she)施建(jian)設(she)投(tou)資(zi)增(zeng)(zeng)速(su)有望回到13%到15%這個區(qu)間。

　　李超表示(shi)，“下半年基建(jian)應(ying)該(gai)存在一(yi)個逐漸的發(fa)力過程(cheng)。最(zui)近，財政部(bu)也發(fa)文要(yao)(yao)求(qiu)地(di)方政府加快地(di)方專項債發(fa)行，要(yao)(yao)求(qiu)在9月底前(qian)發(fa)放80%，10月前(qian)全部(bu)發(fa)完。”

　　李(li)超(chao)坦言(yan)，當前基礎設(she)施建設(she)的(de)項目已(yi)經(jing)足夠，關鍵在(zai)于如何疏通資金和項目有效對(dui)接(jie)。基礎設(she)施建設(she)在(zai)穩(wen)增長、穩(wen)就業、促進民(min)(min)生(sheng)改善方面還在(zai)發揮重(zhong)要(yao)作(zuo)用，同(tong)時在(zai)區域(yu)協調(diao)發展(zhan)(zhan)上的(de)作(zuo)用同(tong)樣不(bu)能小覷(qu)。十九(jiu)大(da)報(bao)告提出，“我國社(she)會(hui)主要(yao)矛(mao)盾(dun)(dun)已(yi)經(jing)轉化為人民(min)(min)日益增長的(de)美好生(sheng)活需(xu)要(yao)和不(bu)平衡不(bu)充分的(de)發展(zhan)(zhan)之間的(de)矛(mao)盾(dun)(dun)。”這種矛(mao)盾(dun)(dun)最充分的(de)體現就是東中西部發展(zhan)(zhan)和城鄉發展(zhan)(zhan)之間的(de)差(cha)距問題。

　　對于如何解(jie)決(jue)上述問題(ti)，李超(chao)認為，單純的財政補貼(tie)不(bu)可(ke)持續，而是要借力基礎(chu)設(she)施(shi)建設(she)，使貧困地(di)區(qu)的人能真正地(di)走出(chu)來，解(jie)放(fang)思想。此外(wai)，對于地(di)方(fang)政府而言(yan)，基礎(chu)設(she)施(shi)建設(she)不(bu)能單純地(di)考慮(lv)資本回報率(lv)，也要考慮(lv)社會(hui)發(fa)展問題(ti)。