[截至2018年6月(yue)末，上述四路資金合(he)計持(chi)有1141只A股(gu)股(gu)份，對應的(de)A股(gu)市值高達(da)3.1萬(wan)億元(yuan)，遠(yuan)遠(yuan)超過(guo)保險機(ji)構(gou)和公募基金持(chi)倉不到2萬(wan)億的(de)規模。]

　　A股市場最大的機構投資(zi)(zi)者是(shi)(shi)誰？公募基金(jin)、保險資(zi)(zi)金(jin)，還是(shi)(shi)其他(ta)？

　　自2015年(nian)“股(gu)災”爆發至(zhi)今(jin)，A股(gu)市場(chang)最大規模的(de)(de)(de)機構投資者成了“國家(jia)(jia)(jia)隊”。截(jie)至(zhi)目前(qian)，國家(jia)(jia)(jia)隊資金(jin)(jin)兵分多路，馳援A股(gu)市場(chang)，并維系著這個(ge)全(quan)球市值排名(ming)前(qian)列(lie)的(de)(de)(de)證券市場(chang)的(de)(de)(de)平穩、健康(kang)發展，涉及(ji)的(de)(de)(de)成員(yuan)有(you)證金(jin)(jin)公司及(ji)旗(qi)下資管計(ji)劃(hua)、匯金(jin)(jin)公司、外匯局旗(qi)下平臺、證金(jin)(jin)公司定制的(de)(de)(de)5只國家(jia)(jia)(jia)隊基金(jin)(jin)等(deng)，截(jie)至(zhi)2018年(nian)6月末，上述四(si)路資金(jin)(jin)合計(ji)持有(you)1141只A股(gu)股(gu)份，對應的(de)(de)(de)A股(gu)市值高達3.1萬億元(yuan)，遠遠超過(guo)保(bao)險機構和公募(mu)基金(jin)(jin)持倉不到2萬億的(de)(de)(de)規模。

　　早年(nian)，A股市(shi)場的投(tou)資者談及國家(jia)隊資金(jin)則是社保基金(jin)。截至2018年(nian)6月末，社保基金(jin)持倉(cang)(cang)市(shi)值(zhi)2293.6億(yi)元。這(zhe)也就說(shuo)，國家(jia)隊五路資金(jin)合計持倉(cang)(cang)A股的市(shi)值(zhi)超(chao)過了3.3萬億(yi)元。同期，A股總市(shi)值(zhi)為55萬億(yi)元，也就是說(shuo)，五大國家(jia)隊資金(jin)對A股的持倉(cang)(cang)占(zhan)總市(shi)值(zhi)的比重(zhong)約為6%。

　　據(ju)統計(ji)，截至6月末，若不考慮社(she)保基金，國(guo)(guo)家隊資金第一大重倉(cang)(cang)股(gu)(gu)(gu)為(wei)中(zhong)國(guo)(guo)銀行，持(chi)倉(cang)(cang)市(shi)值7095.94億(yi)元，第二大重倉(cang)(cang)股(gu)(gu)(gu)為(wei)工(gong)商(shang)銀行，持(chi)倉(cang)(cang)6991.94億(yi)元，第三大為(wei)農業(ye)銀行，持(chi)倉(cang)(cang)市(shi)值4863.22億(yi)元。二季(ji)度(du)，國(guo)(guo)家隊資金持(chi)股(gu)(gu)(gu)數量增(zeng)加(jia)排(pai)名前三的分(fen)別是中(zhong)國(guo)(guo)鋁業(ye)、中(zhong)國(guo)(guo)建筑、農業(ye)銀行，對應的持(chi)股(gu)(gu)(gu)增(zeng)量分(fen)別為(wei)11.15億(yi)股(gu)(gu)(gu)、10.4億(yi)股(gu)(gu)(gu)、6.77億(yi)股(gu)(gu)(gu)。

　　國家隊中最大的(de)A股(gu)(gu)(gu)(gu)投資(zi)者當屬匯金(jin)公司(si)(si)，截至(zhi)6月末(mo)其(qi)持(chi)倉A股(gu)(gu)(gu)(gu)市值(zhi)高達2.21萬(wan)億(yi)元(yuan)。其(qi)前三(san)大重(zhong)(zhong)倉股(gu)(gu)(gu)(gu)為工商銀(yin)行(xing)、中國銀(yin)行(xing)、農業銀(yin)行(xing)，對應的(de)持(chi)股(gu)(gu)(gu)(gu)市值(zhi)分別高達6785.41億(yi)元(yuan)、6754.64億(yi)元(yuan)、4764.76億(yi)元(yuan)。匯金(jin)公司(si)(si)一向(xiang)是主要銀(yin)行(xing)的(de)重(zhong)(zhong)要股(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)，如(ru)此持(chi)倉并非出(chu)于二級市場收益或(huo)是穩(wen)定市場考量，而更多(duo)是進(jin)行(xing)長期戰略投資(zi)。在二季(ji)度，匯金(jin)公司(si)(si)大幅增(zeng)持(chi)了(le)一些個(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)，比(bi)如(ru)增(zeng)倉數量排名前三(san)的(de)個(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)為中國建筑(zhu)、中國鋁(lv)業、中泰化(hua)學，二季(ji)度匯金(jin)公司(si)(si)持(chi)股(gu)(gu)(gu)(gu)分別增(zeng)加了(le)17029.21萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)、13729.54萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)、3866.45萬(wan)股(gu)(gu)(gu)(gu)。

　　證(zheng)金(jin)公(gong)司直接持(chi)有7439.56億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)的(de)(de)(de)A股(gu)市(shi)(shi)值，其資管(guan)計(ji)劃(hua)持(chi)倉(cang)737.83億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)A股(gu)市(shi)(shi)值，證(zheng)金(jin)公(gong)司定(ding)制(zhi)基(ji)金(jin)持(chi)有298.73億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)A股(gu)市(shi)(shi)值。即證(zheng)金(jin)系(xi)合計(ji)持(chi)有8473.12億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)A股(gu)市(shi)(shi)值。證(zheng)金(jin)公(gong)司直接持(chi)倉(cang)的(de)(de)(de)股(gu)票(piao)中(zhong)(zhong)，前三(san)大(da)重倉(cang)股(gu)分(fen)別是中(zhong)(zhong)國(guo)平安、中(zhong)(zhong)國(guo)銀(yin)行(xing)、招商銀(yin)行(xing)，對應(ying)的(de)(de)(de)持(chi)倉(cang)市(shi)(shi)值分(fen)別為(wei)564.06億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、303.67 億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)、257.88億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。證(zheng)金(jin)公(gong)司直接持(chi)股(gu)中(zhong)(zhong)，持(chi)股(gu)數量增(zeng)(zeng)加排名(ming)前三(san)的(de)(de)(de)分(fen)別是中(zhong)(zhong)國(guo)鋁業(ye)、中(zhong)(zhong)國(guo)建(jian)筑、農(nong)業(ye)銀(yin)行(xing)，二季度持(chi)股(gu)數量分(fen)別增(zeng)(zeng)加9.64億(yi)(yi)股(gu)、8.335億(yi)(yi)股(gu)、6.77億(yi)(yi)股(gu)。

　　證金資管計(ji)劃前(qian)三大(da)重倉(cang)股(gu)同樣也是(shi)平安銀行(xing)、萬科A、深振業A，對應的持倉(cang)市值分(fen)別為(wei)147.56億(yi)元(yuan)(yuan)、78.3億(yi)元(yuan)(yuan)、58.4億(yi)元(yuan)(yuan)。二(er)季度(du)持股(gu)數(shu)量(liang)(liang)增加(jia)最多的是(shi)唐山港(gang)、寶新能源、浙能電(dian)力，變動數(shu)量(liang)(liang)分(fen)別為(wei)1.947億(yi)股(gu)、1.6億(yi)股(gu)、1.276億(yi)股(gu)。

　　近年來，A股(gu)(gu)(gu)市場興起了另一類國家隊(dui)資(zi)(zi)(zi)金，即國家外匯管理局旗下(xia)的三大(da)投(tou)資(zi)(zi)(zi)平臺(tai)——梧桐(tong)樹(shu)(shu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)平臺(tai)有(you)(you)限責任公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)、梧桐(tong)樹(shu)(shu)旗下(xia)的北(bei)京鳳(feng)山投(tou)資(zi)(zi)(zi)有(you)(you)限責任公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)、北(bei)京坤藤投(tou)資(zi)(zi)(zi)有(you)(you)限責任公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)。截至(zhi)6月末(mo)，外匯局旗下(xia)投(tou)資(zi)(zi)(zi)平臺(tai)共持(chi)有(you)(you)19只A股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)份，合計持(chi)倉450.21億元，前三大(da)重倉股(gu)(gu)(gu)分別(bie)為(wei)興業(ye)銀行(xing)、浦發銀行(xing)、工商(shang)銀行(xing)，對應的持(chi)股(gu)(gu)(gu)市值分別(bie)為(wei)101.19億元、91.54億元、77.29億元；二季度持(chi)股(gu)(gu)(gu)數量增加最(zui)多的公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)分別(bie)是(shi)中國建筑、航天(tian)信息、光明乳業(ye)，對應的持(chi)股(gu)(gu)(gu)數量分別(bie)增加3585.92萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)、1197.56萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)、600萬(wan)(wan)股(gu)(gu)(gu)。

　　值得注意的(de)是，相比其他國(guo)家隊資(zi)金，5只證(zheng)金公司定(ding)制的(de)公募基金的(de)信息最為公開(kai)透明(ming)。它們的(de)一舉一動，也受到市場(chang)的(de)高(gao)度關注。

　　隨著近日(ri)基金(jin)(jin)中報的發布(bu)，國家隊基金(jin)(jin)二季(ji)度(du)的操作(zuo)動(dong)向也(ye)被外界(jie)所知(zhi)。二季(ji)度(du)，國家隊基金(jin)(jin)都(dou)遭遇(yu)了凈(jing)值的回(hui)撤。跌幅在0.52%~11.63%之間。5只基金(jin)(jin)在一季(ji)度(du)遭遇(yu)280億份(fen)凈(jing)贖(shu)回(hui)后，二季(ji)度(du)份(fen)額未有變化，均為120.1億份(fen)。

　　在二(er)季度(du)市場大幅調整(zheng)的大背(bei)景下，5只國(guo)家隊基(ji)金(jin)因持倉股票價格波動，發生股票市值(zhi)(zhi)占基(ji)金(jin)凈值(zhi)(zhi)總值(zhi)(zhi)的比重略有下滑。

　　二(er)季(ji)度，5只國家隊(dui)基金不約而同(tong)地選擇了(le)鎖倉(cang)(cang)的(de)策略，重倉(cang)(cang)股持倉(cang)(cang)幾乎沒有發生任何(he)變動。但因(yin)為(wei)重倉(cang)(cang)股股價(jia)在二(er)季(ji)度發生不同(tong)程度的(de)漲跌后(hou)，它們在基金十大重倉(cang)(cang)股中的(de)排位出現了(le)一(yi)定變化(hua)。