臨近季末(mo)，各家銀(yin)行攬儲忙。中(zhong)國證(zheng)券報記者在(zai)北京(jing)和(he)成都兩地(di)調研時發現，近期(qi)(qi)大(da)額(e)存(cun)單收益率(lv)(lv)明(ming)顯(xian)提高，尤其是成都地(di)區某商業銀(yin)行大(da)額(e)存(cun)單年利(li)率(lv)(lv)較(jiao)基準利(li)率(lv)(lv)最高上浮(fu)52%。在(zai)理財產(chan)品方面，北京(jing)地(di)區某股份制(zhi)銀(yin)行的(de)理財經理稱(cheng)：“雙節(jie)假期(qi)(qi)，專(zhuan)門推出幾(ji)款短(duan)期(qi)(qi)理財產(chan)品，2個(ge)月和(he)3個(ge)月期(qi)(qi)限的(de)產(chan)品收益率(lv)(lv)分(fen)別(bie)為4.5%和(he)4.7%。”

　　事實上，今(jin)年以(yi)來(lai)，銀行存(cun)款競爭成為常(chang)態(tai)。梳理今(jin)年央行公布(bu)的數據發現，人民幣存(cun)款增速正在(zai)逐步(bu)放(fang)緩(huan)，持續(xu)在(zai)9%以(yi)下(xia)徘徊。特別是8月人民幣存(cun)款增速再度回落，跌至8.3%，創(chuang)下(xia)新低(di)。

　　多位專家(jia)認為，未來一段時(shi)間內，由于監管(guan)、銀(yin)行意(yi)愿和(he)實體經濟有效(xiao)(xiao)需(xu)求(qiu)等(deng)因(yin)素仍(reng)會(hui)對(dui)信(xin)用擴(kuo)張(zhang)形(xing)成明顯限制，存款(kuan)增(zeng)(zeng)速(su)放緩將是常態。應對(dui)存款(kuan)增(zeng)(zeng)速(su)下(xia)滑(hua)，銀(yin)行短期內可能仍(reng)以拉(la)存款(kuan)為主，但長期而言需(xu)提高效(xiao)(xiao)率，加快轉型，做到更加精(jing)細化的管(guan)理和(he)風險控制，促進自身可持續發展。

　　存款同比增速維持低位

　　近期(qi)，存款增(zeng)長(chang)乏力現象愈(yu)加明顯，新近公布的金(jin)融數(shu)據和各家(jia)上(shang)市銀行半年報均(jun)有(you)所體(ti)現。央行數(shu)據顯示，8月末人民幣存款余(yu)額(e)175.24萬億元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)8.3%，增(zeng)速分(fen)別(bie)比(bi)(bi)上(shang)月末和上(shang)年同(tong)期(qi)低(di)0.2個(ge)和0.7個(ge)百分(fen)點。

　　同(tong)時(shi)，據交通銀行金(jin)融研究(jiu)中心測(ce)算，包括大行在內，二季(ji)度行業絕大部分存款(kuan)同(tong)比增速維持低位，平均為4.96%。

　　新(xin)時代證券(quan)首席經濟學家潘向東表示，存(cun)款增(zeng)速下(xia)降的原(yuan)因(yin)之一是信(xin)用創造受阻(zu)，銀行存(cun)款主要是信(xin)用創造的。為防(fang)風險(xian)，隨著2017年(nian)開始(shi)推進去杠桿(gan)和加強金融監管(guan)，銀行債券(quan)投(tou)資(zi)、同(tong)業投(tou)資(zi)以及表外融資(zi)收縮，由(you)此創造的存(cun)款增(zeng)速也有所下(xia)滑。

　　“銀(yin)行(xing)表(biao)內外資(zi)產的(de)運用決定著全社會存款(kuan)和(he)(he)銀(yin)行(xing)自(zi)身的(de)存款(kuan)來源(yuan)，也決定著M2廣義(yi)貨(huo)(huo)幣(bi)的(de)增長速(su)度。”國家金融與發展實(shi)驗(yan)室副主任曾剛表(biao)示，存款(kuan)增速(su)下滑最主要原因是銀(yin)行(xing)表(biao)內外資(zi)產擴張受(shou)到約(yue)束。銀(yin)行(xing)表(biao)內外資(zi)產擴張的(de)邊界取決于四方面。一(yi)(yi)是貨(huo)(huo)幣(bi)政策(ce)，基礎貨(huo)(huo)幣(bi)越多，資(zi)產擴張能(neng)力越強(qiang)。二是監管政策(ce)，它對銀(yin)行(xing)信貸能(neng)力和(he)(he)資(zi)產運營能(neng)力均有約(yue)束。比(bi)如，MPA考核(he)和(he)(he)資(zi)本充足率的(de)監管。三(san)是銀(yin)行(xing)主動的(de)放貸意愿和(he)(he)銀(yin)行(xing)自(zi)身的(de)風險偏好。四是實(shi)體經濟(ji)是否有需求，當(dang)前(qian)實(shi)體經濟(ji)的(de)需求和(he)(he)金融機(ji)構的(de)偏好有一(yi)(yi)些錯(cuo)位。

　　曾剛表示：“目前(qian)貨(huo)幣政(zheng)策已不構成(cheng)約束，但監管、銀(yin)(yin)行(xing)意愿和實(shi)體(ti)經濟有效需求仍會(hui)對信用擴張形成(cheng)明顯限制，導(dao)致信用無法擴張，存款(kuan)(kuan)自(zi)然‘征’不上來(lai)。”另外(wai)，從成(cheng)本角度看，華創證券研究所(suo)固收(shou)組(zu)組(zu)長周冠南(nan)認為(wei)，存款(kuan)(kuan)成(cheng)本居高不下主要(yao)由于存款(kuan)(kuan)規(gui)模增長乏力(li)，銀(yin)(yin)行(xing)間(jian)攬儲競(jing)爭使(shi)得存款(kuan)(kuan)成(cheng)本較(jiao)為(wei)剛性。2017年我國存款(kuan)(kuan)增速下行(xing)，同(tong)業(ye)投資派生存款(kuan)(kuan)路徑(jing)被堵，銀(yin)(yin)行(xing)面臨巨大(da)的(de)存款(kuan)(kuan)爭奪壓力(li)。尤其是中小型銀(yin)(yin)行(xing)，在(zai)理財產品凈值化(hua)、同(tong)業(ye)負債(zhai)規(gui)范(fan)化(hua)環(huan)境下，負債(zhai)端的(de)攬儲能力(li)顯得尤為(wei)重要(yao)，2017年四季度以(yi)來(lai)銀(yin)(yin)行(xing)存款(kuan)(kuan)增長的(de)邊際貢獻主要(yao)來(lai)自(zi)于“結構性存款(kuan)(kuan)”“協議存款(kuan)(kuan)”等產品，其成(cheng)本相對較(jiao)高。

　　疏通貨幣政策傳導機制

　　多(duo)位專(zhuan)家認為，未來銀行資產規模沒有進一步高速(su)擴張的空間，存款增速(su)增長持續放緩料成常(chang)態。

　　在(zai)交通銀(yin)行(xing)金(jin)融研究(jiu)中(zhong)心高級研究(jiu)員趙亞蕊看來，受金(jin)融去杠桿、強監管等因素(su)影響，銀(yin)行(xing)表(biao)外轉表(biao)內、非標(biao)轉標(biao)不斷加快，表(biao)內信貸占比(bi)進一步上升，銀(yin)行(xing)自身創(chuang)造(zao)派(pai)生存(cun)款的(de)能(neng)力也有所下(xia)降，未來一段時間(jian)內銀(yin)行(xing)存(cun)款增速(su)放緩將是一種常態。

　　對銀(yin)行(xing)而言，曾剛表示，存(cun)款高速(su)增長(chang)已成(cheng)過(guo)去時(shi)，銀(yin)行(xing)資產(chan)增長(chang)速(su)度會逐(zhu)步變慢。我國銀(yin)行(xing)業(ye)資產(chan)與GDP之比較高，且遠遠高于(yu)很多(duo)其他主要經濟(ji)體。這種情況下，意味著沒(mei)有進一步高速(su)擴(kuo)張(zhang)的空(kong)間，因(yin)此，銀(yin)行(xing)資產(chan)規模增速(su)與存(cun)款增速(su)下行(xing)都是正常現象(xiang)。

　　值得注意的是(shi)，存款增速(su)的下滑并不意味著(zhu)銀行服(fu)務實體經濟能力受到影響。

　　“2018年以來(lai)，結(jie)構(gou)性去杠(gang)桿導(dao)致表外融資收縮，為了表外融資順(shun)利返回表內(nei)，央行等部門(men)通過定向降(jiang)準、MLF操作、調整MPA考核參數(shu)等方(fang)式，支(zhi)持表內(nei)信貸擴張。”潘向東認為，當前(qian)銀行信貸額度(du)充足，存款增速下(xia)降(jiang)不是(shi)限(xian)制寬信用(yong)傳(chuan)導(dao)的主(zhu)要因素。從信貸結(jie)構(gou)來(lai)看，1-8月低風(feng)險的票據融資增加10357億(yi)元(yuan)，而去年同(tong)期則減少17225億(yi)元(yuan)，這(zhe)說明(ming)銀行風(feng)險偏好依然較低是(shi)限(xian)制寬信用(yong)傳(chuan)導(dao)的主(zhu)要因素。

　　曾剛表示，社會(hui)信(xin)用(yong)擴張的(de)下降制(zhi)約了(le)存款增速(su)。一定(ding)程度(du)上，要扭轉現在(zai)信(xin)用(yong)緊縮形(xing)勢，需疏通貨幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)傳(chuan)導(dao)機制(zhi)，使社會(hui)信(xin)用(yong)能夠適(shi)度(du)擴張，擴張后存款自然會(hui)適(shi)度(du)增長。疏導(dao)貨幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)傳(chuan)導(dao)機制(zhi)可從四方面著(zhu)手(shou)：貨幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)適(shi)度(du)調整(zheng)；監管政(zheng)策(ce)適(shi)度(du)優化；銀(yin)行(xing)風險偏好適(shi)度(du)改(gai)變；在(zai)實體經濟層面要用(yong)更多制(zhi)度(du)性(xing)改(gai)革，培養實體經濟的(de)有效需求和(he)新(xin)動力的(de)形(xing)成。

　　銀行提升效益是關鍵

　　隨著(zhu)存(cun)款(kuan)增速放(fang)緩(huan)，對銀行(xing)的資產(chan)負債管理和經營效(xiao)率或產(chan)生(sheng)一(yi)定影響(xiang)。

　　“負(fu)債端(duan)資(zi)金(jin)來源減(jian)少將(jiang)直接影響(xiang)到資(zi)產端(duan)的資(zi)產配置(zhi)，負(fu)債端(duan)的資(zi)金(jin)成(cheng)(cheng)本(ben)問(wen)題也可能(neng)影響(xiang)銀行經(jing)(jing)營規模和利潤。”趙亞蕊認為，銀行間存款的競爭有可能(neng)引發同業(ye)間惡性競爭，損害健康的經(jing)(jing)營秩序。此外，負(fu)債端(duan)資(zi)金(jin)成(cheng)(cheng)本(ben)上升(sheng)可能(neng)傳導(dao)給(gei)實體經(jing)(jing)濟，進而抬(tai)升(sheng)實體經(jing)(jing)濟融(rong)資(zi)成(cheng)(cheng)本(ben)。

　　潘(pan)向(xiang)東(dong)表示，存款(kuan)增速下(xia)滑意味著穩定的、低成本資(zi)金來源受限，銀行期(qi)限錯配(pei)風(feng)險加(jia)劇，商(shang)(shang)業銀行將被迫收(shou)縮(suo)長久期(qi)、高(gao)風(feng)險的資(zi)產規模。應對(dui)存款(kuan)增速下(xia)滑，關鍵是商(shang)(shang)業銀行要提高(gao)效率，加(jia)快轉(zhuan)型，提供更(geng)多優質服務。

　　對銀(yin)行而(er)言，曾剛表示，未來首要目的(de)不再(zai)是規模(mo)擴(kuo)張(zhang)，而(er)是在(zai)現有(you)規模(mo)下，甚至是在(zai)規模(mo)有(you)一定(ding)程度下降的(de)情(qing)況下，如何(he)提高自身效益(yi)。銀(yin)行應向(xiang)內部(bu)，而(er)非向(xiang)外部(bu)發(fa)展和擴(kuo)張(zhang)尋求收益(yi)，做到更(geng)加精細化的(de)管理和風(feng)險控(kong)制，提升(sheng)自身的(de)可持(chi)續發(fa)展。

　　“銀行(xing)需要轉換(huan)經營理(li)念。”曾剛強調，銀行(xing)短期策略仍然可能是以拉存(cun)款(kuan)(kuan)為主，但(dan)大環境決(jue)定存(cun)款(kuan)(kuan)并沒有(you)太(tai)多增量。從長期看，仍要更(geng)多培養理(li)性發展理(li)念，適應(ying)當(dang)下銀行(xing)業發展模式(shi)轉型和整(zheng)個經濟發展階段性變化的(de)實際情況。

　　具體來看，趙亞蕊建議，在(zai)個人(ren)客戶(hu)方(fang)面(mian)，銀行(xing)需(xu)注重個人(ren)客戶(hu)的(de)支付(fu)結算(suan)(suan)需(xu)求(qiu)，以結算(suan)(suan)類(lei)業(ye)務和(he)代發代扣(kou)業(ye)務為重心，同時加強(qiang)互(hu)聯網(wang)金(jin)(jin)融(rong)和(he)消費金(jin)(jin)融(rong)領(ling)域的(de)獲(huo)客和(he)黏客力(li)度，力(li)爭成為客戶(hu)的(de)主(zhu)要業(ye)務銀行(xing)。在(zai)企業(ye)客戶(hu)方(fang)面(mian)，全力(li)發展基本戶(hu)和(he)主(zhu)要結算(suan)(suan)戶(hu)，以良好的(de)銀企合作關系(xi)為紐帶，以豐(feng)富的(de)供應鏈金(jin)(jin)融(rong)產品(pin)為抓手(shou)，促進更多結算(suan)(suan)資金(jin)(jin)回流賬戶(hu)，從而帶動(dong)存款(kuan)增(zeng)長(chang)。