從國(guo)(guo)企(qi)改(gai)革(ge)三年行動(dong)方案到(dao)深(shen)化國(guo)(guo)企(qi)混改(gai)實施意見，一系列行動(dong)方案正呼之(zhi)欲出。在(zai)新的改(gai)革(ge)路(lu)線(xian)圖引(yin)領下，國(guo)(guo)企(qi)混改(gai)正加(jia)快步(bu)入“升(sheng)級版(ban)”階段。業(ye)內人(ren)士(shi)認(ren)為，作為國(guo)(guo)企(qi)改(gai)革(ge)三年行動(dong)計劃的開局(ju)之(zhi)年，隨著四批210戶混改(gai)試點(dian)(dian)、“雙百行動(dong)”、“區域(yu)綜改(gai)試驗”、“科改(gai)示范行動(dong)”一系列改(gai)革(ge)舉措(cuo)全面啟動(dong)，數千家企(qi)業(ye)改(gai)革(ge)試點(dian)(dian)將全面提(ti)速，奏響(xiang)資本市場強音(yin)。

　　央企混改提速擴圍

　　鐵路(lu)領(ling)域混(hun)改正跑(pao)出加速度。5月12日，滄港(gang)鐵路(lu)向港(gang)交所遞交上市(shi)申請表。5月19日，國鐵集團下屬中國鐵路(lu)投資有限公司與海南銀行(xing)簽署《戰略合作(zuo)框架協議》，標志著國鐵資本將進入銀行(xing)領(ling)域。

　　電(dian)網領(ling)域(yu)，國家(jia)電(dian)網今(jin)年(nian)將(jiang)基本完成(cheng)電(dian)動(dong)汽車、國康集(ji)團、通航(hang)公司(si)、新源公司(si)等(deng)二級單位混改，并(bing)在信息通信、綜合能源等(deng)新興業(ye)務(wu)領(ling)域(yu)擴大混改實施范(fan)圍。

　　民(min)航(hang)領域(yu)，5月11日(ri)，作為第一批國企混改試(shi)點及(ji)民(min)航(hang)領域(yu)第一家混改試(shi)點企業(ye)，東航(hang)集團旗(qi)下東航(hang)物(wu)流遞交IPO招股(gu)書(shu)，擬在上(shang)海(hai)證券交易所上(shang)市。

　　郵政(zheng)(zheng)領域混改(gai)蓄勢待發(fa)(fa)。國(guo)家郵政(zheng)(zheng)局提出(chu)，支持市場多元發(fa)(fa)展，推動郵政(zheng)(zheng)企業混合所有制改(gai)革(ge)，提高快(kuai)遞產業集(ji)中(zhong)度(du)，加快(kuai)國(guo)際化發(fa)(fa)展，建立通達全球(qiu)的寄遞服務(wu)體系。

　　此外，兵器裝備集團(tuan)、招商局集團(tuan)、中(zhong)鹽集團(tuan)、中(zhong)國化(hua)學(xue)工(gong)(gong)程集團(tuan)等多家(jia)央企混改(gai)(gai)不斷(duan)迎(ying)來(lai)新突破。中(zhong)國化(hua)學(xue)工(gong)(gong)程集團(tuan)近期表(biao)示，將在保持國有控(kong)股(gu)的前(qian)提下，釋放最高股(gu)權比例，引入戰(zhan)略投(tou)資(zi)者，鼓(gu)勵員工(gong)(gong)跟(gen)投(tou)。據(ju)悉(xi)，今年公(gong)(gong)司(si)將重點(dian)推進6家(jia)二(er)級(ji)公(gong)(gong)司(si)、10家(jia)至15家(jia)三級(ji)公(gong)(gong)司(si)混合所(suo)有制(zhi)改(gai)(gai)革，并適時籌劃部分(fen)公(gong)(gong)司(si)科創板上市。

　　地方混改加速落地

　　近期，地(di)方國企混改動(dong)(dong)作頻(pin)頻(pin)，觸動(dong)(dong)資(zi)本市(shi)場神經。

　　5月29日，江淮(huai)汽車公告，大(da)眾(zhong)汽車集團擬通過增資(zi)方式，獲得(de)江淮(huai)汽車控股(gu)股(gu)東江汽控股(gu)50%股(gu)權；此(ci)外，大(da)眾(zhong)將(jiang)增持江淮(huai)大(da)眾(zhong)（江淮(huai)與大(da)眾(zhong)合資(zi)公司(si)）股(gu)份至75%。

　　繼雙星打響青島國(guo)(guo)企集團(tuan)混改(gai)“第(di)一槍”后，5月(yue)28日，海(hai)(hai)信集團(tuan)旗下海(hai)(hai)信視(shi)像與海(hai)(hai)信家(jia)電同時披露，公司接到海(hai)(hai)信集團(tuan)轉來的青島市(shi)國(guo)(guo)資(zi)委(wei)相(xiang)關通知，《海(hai)(hai)信集團(tuan)深(shen)化混合(he)所有(you)制改(gai)革實施方案(an)》已(yi)經青島市(shi)人民政府批準(zhun)。若增資(zi)擴股成功，海(hai)(hai)信電子控股可能由青島國(guo)(guo)資(zi)委(wei)實控轉為無實際(ji)控制人。

　　此外，內蒙、天津(jin)、遼(liao)寧、安(an)徽等地(di)(di)混改正(zheng)步(bu)入落地(di)(di)關(guan)鍵期，大量國企混改項目(mu)批(pi)量推出，多(duo)地(di)(di)明確混改任(ren)務目(mu)標及資(zi)產證券化(hua)率。

　　中(zhong)國(guo)企(qi)(qi)業研究院執行(xing)院長李錦表示，國(guo)企(qi)(qi)混改(gai)正(zheng)按照(zhao)系統(tong)集成、協同高效(xiao)要求縱深(shen)推(tui)進。從“十項(xiang)試點(dian)”“雙百(bai)行(xing)動”到(dao)“區域綜(zong)改(gai)試驗”“科改(gai)示范行(xing)動”，中(zhong)央與地方有數千家試點(dian)企(qi)(qi)業啟動改(gai)革，且(qie)地方國(guo)企(qi)(qi)步伐(fa)更快一些，一些創新而具突破(po)性的改(gai)革舉措將(jiang)接(jie)踵(zhong)而至(zhi)。

　　釋放資本市場新紅利

　　“今(jin)年資產證券化和(he)股(gu)(gu)權(quan)(quan)激(ji)勵將成(cheng)為國(guo)企改(gai)革最大看(kan)點。”李(li)錦表示，在(zai)“十四五”期(qi)間(jian)，將大力推動(dong)(dong)國(guo)有(you)(you)企業(ye)上(shang)(shang)市，推動(dong)(dong)集團(tuan)公(gong)司(si)整體上(shang)(shang)市，加大市場化并購(gou)上(shang)(shang)市公(gong)司(si)力度(du)，推動(dong)(dong)國(guo)有(you)(you)資產向上(shang)(shang)市公(gong)司(si)集中，使上(shang)(shang)市公(gong)司(si)成(cheng)為國(guo)有(you)(you)企業(ye)主要(yao)組(zu)織形(xing)式(shi)和(he)管理資本的重要(yao)載體。此外，隨著央企控(kong)股(gu)(gu)上(shang)(shang)市公(gong)司(si)實(shi)施(shi)股(gu)(gu)權(quan)(quan)激(ji)勵工作指引的下發(fa)，央企實(shi)施(shi)股(gu)(gu)權(quan)(quan)激(ji)勵和(he)員工持股(gu)(gu)也有(you)(you)望(wang)大幅增長，為上(shang)(shang)市公(gong)司(si)注(zhu)入發(fa)展動(dong)(dong)力，也為資本市場釋放新紅利。

　　申萬宏源(yuan)證券策略研究首席分析師王勝(sheng)認為，十九(jiu)屆四(si)中全會(hui)后，國企改(gai)(gai)(gai)革再度提速。新(xin)時期(qi)的混改(gai)(gai)(gai)將(jiang)有三方面(mian)特(te)點：一是(shi)(shi)著力(li)引入(ru)高(gao)匹配度、高(gao)認同(tong)感、高(gao)協同(tong)性(xing)的戰(zhan)略投資者。外來(lai)資本必須(xu)擁(yong)有改(gai)(gai)(gai)革的主觀意愿和相應能(neng)力(li)。二是(shi)(shi)著力(li)推(tui)進充分競爭領(ling)域的商業類國企混改(gai)(gai)(gai)。這些領(ling)域，改(gai)(gai)(gai)革迫切性(xing)更大，且能(neng)更大程度讓(rang)渡國有控股權(quan)，對社會(hui)資本吸引力(li)更強。三是(shi)(shi)轉變考核模(mo)式，從(cong)關注(zhu)規模(mo)速度轉為關注(zhu)經營質(zhi)量(liang)。新(xin)增營收(shou)利潤率、研發(fa)投入(ru)等指(zhi)標(biao)，從(cong)監管(guan)側(ce)倒逼混改(gai)(gai)(gai)見(jian)效。

　　王勝表示，投資者可關注國(guo)有大股東持股占比大于30%、行業屬于充分競爭性領域、本(ben)身基本(ben)面較好、行業有前景，且估值安全的上(shang)市(shi)公司，并關注上(shang)海、深圳等沿海發達地區改(gai)革(ge)進程。