中證網(wang)訊（記者 孫翔峰）人民銀(yin)行、證監會(hui)7月(yue)19日發布消息，為(wei)貫徹落實全國(guo)金融(rong)工作會(hui)議(yi)關于(yu)推進(jin)(jin)金融(rong)基礎設施互(hu)聯(lian)互(hu)通(tong)的要求，進(jin)(jin)一步(bu)便利債(zhai)券投資者，促進(jin)(jin)我國(guo)債(zhai)券市(shi)場高質量發展(zhan)，同意銀(yin)行間與交易所債(zhai)券市(shi)場相關基礎設施機構開展(zhan)互(hu)聯(lian)互(hu)通(tong)合作。

　　債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)市(shi)場互(hu)(hu)聯(lian)(lian)互(hu)(hu)通一直是市(shi)場各方關(guan)(guan)注(zhu)的(de)焦點。此(ci)前(qian)，《中(zhong)(zhong)共中(zhong)(zhong)央國務(wu)院關(guan)(guan)于構建更(geng)加完(wan)善(shan)的(de)要素市(shi)場化配置體制(zhi)機(ji)制(zhi)的(de)意見》就(jiu)提出：加快發展(zhan)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)市(shi)場。穩步擴大債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)市(shi)場規(gui)模，豐富債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)市(shi)場品種，推(tui)進債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)市(shi)場互(hu)(hu)聯(lian)(lian)互(hu)(hu)通。統一公司(si)信(xin)(xin)(xin)用(yong)類(lei)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)信(xin)(xin)(xin)息披(pi)露標準(zhun)，完(wan)善(shan)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)違約處(chu)置機(ji)制(zhi)。探索對公司(si)信(xin)(xin)(xin)用(yong)類(lei)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)實(shi)行(xing)發行(xing)注(zhu)冊管理(li)制(zhi)。加強債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)市(shi)場評級機(ji)構統一準(zhun)入管理(li)，規(gui)范信(xin)(xin)(xin)用(yong)評級行(xing)業發展(zhan)。

　　上海(hai)證券(quan)(quan)研(yan)究所固(gu)定(ding)收益行業首席分(fen)析(xi)師胡月曉介紹，由于(yu)歷史原因(yin)，中國(guo)債券(quan)(quan)市場長期(qi)存在(zai)市場分(fen)割，銀行間(jian)市場、交(jiao)易所市場兩(liang)(liang)(liang)大市場間(jian)長期(qi)存在(zai)著相互獨立(li)的(de)(de)審批、托(tuo)管(guan)、交(jiao)易、清算、監管(guan)等(deng)兩(liang)(liang)(liang)套體(ti)系。雖然后來(lai)發展的(de)(de)轉(zhuan)托(tuo)管(guan)為部分(fen)債券(quan)(quan)品種(zhong)在(zai)兩(liang)(liang)(liang)市間(jian)的(de)(de)融通提(ti)供了通道，但(dan)其非電(dian)子化的(de)(de)申請方式(shi)并(bing)沒(mei)有真正打通兩(liang)(liang)(liang)市間(jian)交(jiao)易藩籬，兩(liang)(liang)(liang)市整體(ti)上仍處分(fen)離狀態。

　　“兩市(shi)(shi)互(hu)聯互(hu)通機制顯然會提高市(shi)(shi)場的(de)有(you)效(xiao)性，在便(bian)利了(le)(le)交易(yi)和資金的(de)流動同時，使得債券(quan)(quan)(quan)的(de)風險體現和定價效(xiao)率(lv)提高。債券(quan)(quan)(quan)市(shi)(shi)場有(you)效(xiao)性的(de)提高，為未來債市(shi)(shi)進一(yi)步發展(zhan)準(zhun)備(bei)了(le)(le)條件(jian)；債券(quan)(quan)(quan)市(shi)(shi)場的(de)擴容和深化(hua)，對中國(guo)資本市(shi)(shi)場的(de)深化(hua)完善有(you)著(zhu)顯著(zhu)影響(xiang)——經濟(ji)轉型需(xu)要資本市(shi)(shi)場發揮更(geng)大作用(yong)，債券(quan)(quan)(quan)市(shi)(shi)場的(de)深化(hua)發展(zhan)是發揮資本市(shi)(shi)場功能(neng)的(de)關鍵環節，希望互(hu)聯互(hu)通機制出臺后(hou)能(neng)進一(yi)步發揮債券(quan)(quan)(quan)直接融資主渠(qu)道的(de)功能(neng)。”胡月曉表示。

　　光大證券(quan)張(zhang)旭也(ye)認為(wei)(wei)，債(zhai)(zhai)券(quan)市場的(de)互聯互通(tong)、信息披露標準的(de)統一、債(zhai)(zhai)券(quan)違約處置機制的(de)完善(shan)，有利于(yu)為(wei)(wei)發債(zhai)(zhai)企業營造(zao)出規(gui)范統一、低成(cheng)本的(de)融資環境。在(zai)互聯互通(tong)基礎上的(de)跨市場創新交易有助于(yu)盤(pan)活存量債(zhai)(zhai)券(quan)，提(ti)高債(zhai)(zhai)券(quan)流動(dong)性(xing)，降(jiang)低跨市場的(de)政策套(tao)利行(xing)為(wei)(wei)。

　　張旭分(fen)析，在一些(xie)具(ju)體的業務上，互聯互通也可以(yi)為機構提供更多便利(li)。比如，當下參(can)與(yu)債券市場(chang)交易，由于(yu)兩(liang)市隔(ge)離，機構參(can)與(yu)者(zhe)不得不多處開戶(hu)，而互聯互通之(zhi)后有助(zhu)于(yu)減少機構參(can)與(yu)債市障礙，特別是(shi)對于(yu)境外(wai)交易者(zhe)而言(yan)，可以(yi)吸引境外(wai)資金更多進入中國債券市場(chang)。