中證(zheng)網訊（記(ji)者 彭揚）9月25日(ri)，富(fu)時(shi)羅素宣布，中國政(zheng)府(fu)債券將被納(na)入(ru)富(fu)時(shi)世界國債指數（WGBI）。中金公司固收(shou)研(yan)究團隊對此(ci)發(fa)布研(yan)報表示，綜(zong)合(he)國內外債券和股票指數調整的經驗，預計此(ci)次中國債券被納(na)入(ru)WGBI將同時(shi)帶來主動型和被動型資金的流(liu)入(ru)。

　　報(bao)告指(zhi)出，從過往經(jing)驗看，債券(quan)指(zhi)數成(cheng)分的變動對(dui)于新納(na)入(ru)債券(quan)市(shi)場(chang)的資金(jin)流入(ru)有非(fei)常(chang)明(ming)顯的影響。我國債市(shi)去年(nian)4月起納(na)入(ru)彭(peng)博巴克萊指(zhi)數、今(jin)年(nian)3月起納(na)入(ru)JPM GBI指(zhi)數，境外機構(gou)對(dui)中國債券(quan)市(shi)場(chang)的投資力(li)度均較(jiao)之前有較(jiao)明(ming)顯加大。

　　報(bao)告還稱，從MSCI納入中國A股的歷史經驗中也看到較為(wei)(wei)明顯的時點(dian)流入效應。背后的原因(yin)可能是(shi)被動資金為(wei)(wei)盡可能減少(shao)對于(yu)指數的追蹤誤差，通(tong)常會(hui)選(xuan)擇(ze)在生效日附近進(jin)行調倉操作。然而主動型資金并不存在跟蹤指數的約束，因(yin)此可能會(hui)選(xuan)擇(ze)提前介入來博弈交易性機會(hui)。

　　報告表示，綜合國(guo)內外債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)和股票(piao)指(zhi)數(shu)調(diao)整的(de)經驗(yan)，預(yu)計中國(guo)政府債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)納入(ru)WGBI會同時帶來主(zhu)動型(xing)和被(bei)動型(xing)資(zi)金的(de)流入(ru)。如(ru)果被(bei)動型(xing)資(zi)金流入(ru)在(zai)1500億美元(yuan)(yuan)-2000億美元(yuan)(yuan)，疊加納入(ru)指(zhi)數(shu)吸引的(de)主(zhu)動流入(ru)資(zi)金，預(yu)計將(jiang)有望推動境(jing)外機(ji)構對中國(guo)國(guo)債(zhai)(zhai)的(de)持倉比(bi)重在(zai)未來一兩年逐步提升至20%以(yi)上，屆時境(jing)外機(ji)構將(jiang)成為中國(guo)債(zhai)(zhai)市的(de)重要投資(zi)主(zhu)體。