臨近(jin)季末節前，中國人民銀(yin)行(xing)不斷加碼(ma)公(gong)開市場操(cao)(cao)(cao)作(zuo)(zuo)(zuo)。統計(ji)發現，9月份(fen)除(chu)15日(ri)外，央行(xing)在其余(yu)工作(zuo)(zuo)(zuo)日(ri)均開展了逆(ni)回(hui)購(gou)操(cao)(cao)(cao)作(zuo)(zuo)(zuo)。其中，除(chu)了常規(gui)的7天逆(ni)回(hui)購(gou)操(cao)(cao)(cao)作(zuo)(zuo)(zuo)外，央行(xing)自9月18日(ri)還開啟了14天逆(ni)回(hui)購(gou)操(cao)(cao)(cao)作(zuo)(zuo)(zuo)，10個工作(zuo)(zuo)(zuo)日(ri)連(lian)續開展14天逆(ni)回(hui)購(gou)操(cao)(cao)(cao)作(zuo)(zuo)(zuo)，金額累(lei)計(ji)達7700億元，操(cao)(cao)(cao)作(zuo)(zuo)(zuo)利率均維持在2.35%水平。

　　光大(da)(da)銀行金融市(shi)場(chang)部分析師周茂華表示(shi)，9月下旬以來，14天(tian)期與隔夜市(shi)場(chang)利(li)(li)差加大(da)(da)，顯(xian)示(shi)市(shi)場(chang)跨季資金偏緊，金融機(ji)構之(zhi)間的拆借也(ye)趨于謹(jin)慎。從(cong)央行操作(zuo)(zuo)節奏、凈(jing)投放(fang)量(liang)與市(shi)場(chang)利(li)(li)率波動看(kan)，央行通過多種工具(ju)、靈活操作(zuo)(zuo)，主要(yao)是為確(que)保市(shi)場(chang)流動性合理充裕。

　　“近期DR014（銀(yin)行間(jian)質押式回購14天期利率）持續上(shang)行，央行連續開展14天逆回購操(cao)作，主(zhu)要是(shi)考慮到跨(kua)季度和長假因素導(dao)致的資(zi)金(jin)需(xu)求增加，一方面(mian)是(shi)滿足(zu)銀(yin)行體系近階段的新增資(zi)金(jin)需(xu)求，另一方面(mian)也顯示了維護流動性合理(li)充裕的意(yi)愿(yuan)。”蘇寧金(jin)融研究院高級(ji)研究員陶金(jin)稱(cheng)。

　　值得注意的是，自9月25日(ri)以來(lai)，盡管央行開展(zhan)了(le)公開市場逆回(hui)(hui)購(gou)投放，但(dan)多日(ri)資金面仍處于(yu)凈回(hui)(hui)籠(long)狀態。例如，28日(ri)由于(yu)當日(ri)有1000億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)逆回(hui)(hui)購(gou)到(dao)期，實(shi)現(xian)(xian)流動性凈回(hui)(hui)籠(long)600億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)；29日(ri)有2000億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)逆回(hui)(hui)購(gou)到(dao)期，實(shi)現(xian)(xian)凈回(hui)(hui)籠(long)1000億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)；30日(ri)有1000億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)逆回(hui)(hui)購(gou)到(dao)期，實(shi)現(xian)(xian)凈回(hui)(hui)籠(long)500億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。

　　對(dui)此，有銀(yin)行(xing)(xing)資(zi)金交(jiao)易員(yuan)認為，盡管本周以來(lai)，央行(xing)(xing)公開(kai)市場操作轉為凈回籠，但由于此前大力(li)投(tou)放后，多數機構的跨季資(zi)金需求已(yi)基本完成(cheng)，跨季資(zi)金面整體(ti)并(bing)無太大壓力(li)。

　　天風證券孫彬彬團隊表示，9月份(fen)資金(jin)(jin)面流動性有(you)所改善，但仍處于“緊平衡”狀(zhuang)態。9月下半旬，為了穩(wen)定季末流動性，央行(xing)持續開展14天逆回(hui)購，整體數量(liang)卻(que)不大(da)，可以看(kan)出央行(xing)雖不希望(wang)資金(jin)(jin)面過(guo)緊，但也沒有(you)大(da)額投放的意愿。

　　“近期(qi)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)資金面短(duan)期(qi)存在波動(dong)，但整(zheng)體(ti)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)利率處于歷(li)史較(jiao)低位置，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)流動(dong)性保(bao)持適度寬松(song)。”周茂華認為，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)流動(dong)性及(ji)央(yang)行政(zheng)(zheng)(zheng)策曲線(xian)主要(yao)受國(guo)內(nei)宏觀(guan)(guan)經濟(ji)(ji)形勢(shi)(shi)影響，目前(qian)國(guo)內(nei)新冠肺炎疫情(qing)得到有效控制，政(zheng)(zheng)(zheng)策組合拳(quan)及(ji)時有效，經濟(ji)(ji)穩步復蘇(su)(su)。但也(ye)要(yao)看(kan)到，國(guo)內(nei)經濟(ji)(ji)復蘇(su)(su)仍(reng)不平衡(heng)，部分行業(ye)尚未擺脫疫情(qing)影響；外圍形勢(shi)(shi)依然(ran)嚴(yan)峻(jun)復雜，國(guo)內(nei)仍(reng)需要(yao)適度貨幣金融環境支(zhi)持，穩定(ding)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)主體(ti)預期(qi)。國(guo)內(nei)政(zheng)(zheng)(zheng)策需要(yao)保(bao)持總量適度情(qing)況下(xia)，更(geng)強調精(jing)準滴灌(guan)，引導(dao)有限金融資源流向戰(zhan)略性新興產業(ye)與“三農”、小微(wei)民(min)營(ying)及(ji)制造(zao)業(ye)領(ling)域，激發微(wei)觀(guan)(guan)主體(ti)活力。

　　9月28日召開的央行貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策委(wei)員會(hui)第三(san)季度(du)例(li)會(hui)指出，穩健的貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策要更加靈活(huo)適度(du)、精準導向(xiang)，綜合(he)運用并(bing)創新多(duo)種(zhong)貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策工具，保持流動性合(he)理充(chong)裕。同時(shi)，本(ben)次例(li)會(hui)著重強調“推動綜合(he)融資成本(ben)明顯下降(jiang)，引導貸(dai)款(kuan)利(li)率繼續下行”等。

　　周茂華(hua)表示，本(ben)次例會央(yang)行對政(zheng)策效果與經濟復蘇(su)描述更加樂觀，預示穩健(jian)貨幣政(zheng)策要更加靈活(huo)適度，發揮結(jie)構性工具精準(zhun)滴灌作用，落實此前創新直達工具，引導金融(rong)機構加大(da)對薄弱環(huan)節(jie)的支(zhi)持。（記者 姚 進）