在工業化和城鎮化軌道上快速行駛(shi)的中(zhong)國經濟列車，將中(zhong)國期(qi)貨(huo)市(shi)場帶入一片繁榮之(zhi)地。30年來，中(zhong)國期(qi)貨(huo)市(shi)場發(fa)生了巨大(da)而深刻的變化。30年后，中(zhong)國期(qi)貨(huo)市(shi)場正(zheng)以全新的面貌重(zhong)新出(chu)發(fa)。

　　從無到(dao)有逐漸壯大

　　30年來，期(qi)(qi)貨(huo)(huo)市場(chang)格(ge)局逐步(bu)擴大，期(qi)(qi)貨(huo)(huo)公(gong)司治理走(zou)向規范(fan)，投資(zi)者機構化持續(xu)提升，創(chuang)新業務(wu)不斷落地，國(guo)際化越走(zou)越遠(yuan)。2020年，86個期(qi)(qi)貨(huo)(huo)期(qi)(qi)權品(pin)(pin)種覆(fu)蓋能源(yuan)化工、金(jin)屬、農產品(pin)(pin)及金(jin)融等領(ling)域(yu)，市場(chang)資(zi)金(jin)總量近8000億元，第五(wu)家期(qi)(qi)貨(huo)(huo)交易所(suo)——廣州期(qi)(qi)貨(huo)(huo)交易所(suo)獲準籌建……

　　“相較美(mei)國(guo)期貨市場150多年發(fa)展(zhan)歷(li)史，我國(guo)僅用(yong)30年時間就(jiu)建立起一套比(bi)較完整的(de)期貨市場體(ti)系。”中大期貨副總(zong)經理、首席經濟學家景川說。

　　作為(wei)中國(guo)(guo)期(qi)貨(huo)市場(chang)最(zui)早期(qi)的(de)研(yan)究和推動者(zhe)，金鵬期(qi)貨(huo)董事(shi)長(chang)常(chang)清對中國(guo)(guo)證券報記者(zhe)表示，中國(guo)(guo)期(qi)貨(huo)市場(chang)30年(nian)來取得輝(hui)煌成就(jiu)，一(yi)是上世紀90年(nian)代(dai)，在(zai)短短幾年(nian)時(shi)間內完成了(le)(le)價格改革“雙軌合(he)(he)一(yi)”的(de)歷史任(ren)務，為(wei)整(zheng)個商(shang)品(pin)市場(chang)價格體系的(de)建立(li)奠(dian)定(ding)了(le)(le)基(ji)礎(chu)。二是充分發揮功能(neng)(neng)(neng)作用(yong)，越(yue)來越(yue)多企業利(li)用(yong)期(qi)貨(huo)市場(chang)進(jin)行風險管理(li)，提(ti)高了(le)(le)競爭能(neng)(neng)(neng)力(li)和經營管理(li)能(neng)(neng)(neng)力(li)，彌補了(le)(le)經營管理(li)方(fang)面的(de)缺陷。三是很多品(pin)種(zhong)不僅(jin)形(xing)成了(le)(le)國(guo)(guo)內統一(yi)價格，其(qi)定(ding)價功能(neng)(neng)(neng)也(ye)得到充分體現，一(yi)些國(guo)(guo)內獨有商(shang)品(pin)的(de)定(ding)價具有國(guo)(guo)際(ji)(ji)權威(wei)性。四(si)是中國(guo)(guo)期(qi)貨(huo)市場(chang)投資(zi)(zi)者(zhe)起初以散戶(hu)為(wei)主，隨著市場(chang)發展，其(qi)中產生了(le)(le)一(yi)批(pi)大師級人物，不僅(jin)能(neng)(neng)(neng)夠在(zai)國(guo)(guo)際(ji)(ji)定(ding)價市場(chang)準確預測商(shang)品(pin)價格走勢，并且能(neng)(neng)(neng)夠在(zai)與國(guo)(guo)際(ji)(ji)資(zi)(zi)本博弈(yi)中勝(sheng)出(chu)。五是帶動整(zheng)個商(shang)品(pin)價格體系形(xing)成，進(jin)而促(cu)進(jin)社會資(zi)(zi)源合(he)(he)理(li)配(pei)置。

　　深層因素促發展

　　30年，中國資本市(shi)場之河晝夜不舍，期貨支脈蜿蜒(yan)曲折，不時翻(fan)滾(gun)起令人驚喜的浪花。

　　景(jing)川表示，中(zhong)國期貨(huo)市場(chang)30年來不斷(duan)取得進步的深層原(yuan)因，一(yi)(yi)方面，隨著我國實體(ti)經濟高速增(zeng)長(chang)，金融市場(chang)持續完善，在(zai)城鎮化、工業化快速推(tui)進下，實體(ti)經濟產(chan)生的風險管理需求(qiu)對衍生品市場(chang)發展構成有(you)力支撐；另一(yi)(yi)方面，期貨(huo)市場(chang)自身堅持了正確方向。

　　中國期(qi)貨市場(chang)早期(qi)經(jing)(jing)歷(li)了野蠻生(sheng)長階(jie)段。“監管與市場(chang)參與者成(cheng)功與失(shi)敗的經(jing)(jing)歷(li)為后繼者前(qian)行提供(gong)了良好借鑒。

　　中(zhong)國(guo)(guo)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)發(fa)(fa)展是(shi)市(shi)場(chang)(chang)(chang)和監管兩方(fang)面共同推(tui)動的(de)(de)(de)結果。”景川說，以積極態度(du)(du)面對風險，監管制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)持續(xu)完(wan)善。1999年《期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)交(jiao)易(yi)(yi)管理暫行條例》的(de)(de)(de)發(fa)(fa)布，宣告(gao)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)場(chang)(chang)(chang)步(bu)入規(gui)范發(fa)(fa)展期(qi)(qi)(qi)。2007年和2012年的(de)(de)(de)兩次修訂，分別(bie)為(wei)金融期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)、期(qi)(qi)(qi)權交(jiao)易(yi)(yi)的(de)(de)(de)發(fa)(fa)展，期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)對外(wai)開放奠定了制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)基礎。借鑒國(guo)(guo)外(wai)成(cheng)熟市(shi)場(chang)(chang)(chang)經(jing)驗，結合國(guo)(guo)情發(fa)(fa)展中(zhong)國(guo)(guo)特色的(de)(de)(de)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)場(chang)(chang)(chang)，例如上(shang)市(shi)了一系(xi)列(lie)我國(guo)(guo)獨有(you)的(de)(de)(de)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)期(qi)(qi)(qi)權品種(zhong)。此外(wai)，保證金足額后交(jiao)易(yi)(yi)、穿透式監管等(deng)我國(guo)(guo)獨有(you)的(de)(de)(de)制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)，有(you)力(li)保障了期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)市(shi)場(chang)(chang)(chang)穩健運行。在(zai)(zai)推(tui)出期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)品種(zhong)、合約(yue)設(she)計方(fang)面始(shi)終堅持立足產業(ye)(ye)，幫助企(qi)業(ye)(ye)在(zai)(zai)全球范圍(wei)內配(pei)置資源、組織生產經(jing)營活動，提高企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)核心競爭力(li)和抗(kang)風險能力(li)。

　　市場正(zheng)邁(mai)上新臺階

　　從“欲(yu)渡黃河冰塞川”到(dao)“長風(feng)破浪會有時”，雖然(ran)期貨人(ren)仍(reng)然(ran)在“創業”，但心態已迥然(ran)不(bu)同。

　　寶(bao)城期貨(huo)(huo)金(jin)融研究所所長程小勇表示，中國期貨(huo)(huo)市場將迎來快速(su)發展機遇，可能呈(cheng)現三個特征：一是期貨(huo)(huo)新品種(zhong)不斷上市，繼續(xu)填補(bu)各環節風險(xian)管理空白(bai)；二是服務實體經濟(ji)能力繼續(xu)提高，出現類(lei)似“保險(xian)+期貨(huo)(huo)+期權+互換”等更多(duo)衍(yan)生品組合的風險(xian)管理模式，在倉單交易和供應鏈金(jin)融方面會取(qu)得重大進展；三是國際化步伐(fa)持續(xu)加快。

　　對(dui)于中國期(qi)貨市(shi)(shi)場發展前景，常清稱(cheng)，期(qi)貨市(shi)(shi)場正邁(mai)上新臺階(jie)。各界已取得共識，將(jiang)國內期(qi)貨價格變(bian)成世界性(xing)貿(mao)易價格，讓中國期(qi)貨市(shi)(shi)場變(bian)成國際(ji)性(xing)定價中心。各方(fang)工作(zuo)步(bu)驟扎實，從品種國際(ji)化(hua)到期(qi)權工具推出，不僅(jin)要做(zuo)成熟市(shi)(shi)場，也要做(zuo)定價市(shi)(shi)場。

　　“期(qi)(qi)貨(huo)(huo)市場厚度和輻射面(mian)不(bu)斷(duan)提升，很多(duo)實體企業在(zai)(zai)過去學習觀望基(ji)礎上不(bu)斷(duan)參與到期(qi)(qi)市中來(lai)(lai)，期(qi)(qi)貨(huo)(huo)市場逐漸吸(xi)引國(guo)際客戶(hu)，打通企業上下游貿易關(guan)(guan)系，定(ding)價功能越來(lai)(lai)越強。今(jin)年有(you)關(guan)(guan)部(bu)門(men)召開(kai)座談會探討期(qi)(qi)貨(huo)(huo)立法，中國(guo)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)市場多(duo)年來(lai)(lai)制度體系依然停留(liu)在(zai)(zai)部(bu)門(men)規章制度層(ceng)面(mian)，市場邁(mai)上新臺(tai)階應有(you)法律保(bao)障(zhang)。交易所和期(qi)(qi)貨(huo)(huo)公司業態也(ye)在(zai)(zai)發生積極變化，包括投資(zi)者(zhe)機構化。這(zhe)些都將合力推(tui)動期(qi)(qi)貨(huo)(huo)市場邁(mai)步新階段。”常(chang)清(qing)說。