據(ju)《證(zheng)券(quan)日報》記者(zhe)據(ju)數據(ju)統計，截(jie)至11月15日，今(jin)年以(yi)來，A股股票(piao)市場融資(zi)達1.16萬億元，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)15.24%，其中，IPO募資(zi)規模同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)130.89%；交易所債券(quan)方面(mian)，公司債和資(zi)產支(zhi)持證(zheng)券(quan)增(zeng)幅較高，分(fen)別(bie)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)36.74%和44.05%。

　　市(shi)場人士(shi)認為，進(jin)(jin)一(yi)步提高資(zi)(zi)本市(shi)場直接融資(zi)(zi)比重(zhong)，可(ke)以從進(jin)(jin)一(yi)步擴大(da)資(zi)(zi)本市(shi)場對外開放，吸(xi)引外資(zi)(zi)等中長期資(zi)(zi)金(jin)入(ru)市(shi)；推進(jin)(jin)A股(gu)和國內債(zhai)(zhai)券(quan)納入(ru)國際指數的進(jin)(jin)度(du)；加(jia)大(da)銀行間市(shi)場與(yu)交易所(suo)債(zhai)(zhai)券(quan)市(shi)場的互聯互通；完(wan)善(shan)信用評級(ji)機制等方面入(ru)手(shou)。

　　近年來(lai)(lai)，資本市場直接融(rong)資規(gui)模增(zeng)長顯著。據統計，今年以來(lai)(lai)，雖有疫情擾動，資本市場股票融(rong)資和債券融(rong)資都呈現增(zeng)長的勢頭，股票和交易所債券市場實現融(rong)資合(he)計超過7.5萬億元。

　　從(cong)股(gu)(gu)票融資(zi)(zi)方面來看(kan)，據(ju)統計，截至11月15日，年內股(gu)(gu)票融資(zi)(zi)規模達(da)1.16萬億元(yuan)(yuan)(yuan)(包括IPO募(mu)資(zi)(zi)4155.03億元(yuan)(yuan)(yuan)、增發募(mu)資(zi)(zi)6854.45億元(yuan)(yuan)(yuan)、配股(gu)(gu)募(mu)資(zi)(zi)512.97億元(yuan)(yuan)(yuan)和優先股(gu)(gu)募(mu)資(zi)(zi)107.35億元(yuan)(yuan)(yuan))，同(tong)比增長15.24%。其中，IPO募(mu)資(zi)(zi)規模同(tong)比增130.89%。

　　股(gu)票(piao)融資(zi)規(gui)模(mo)的(de)增長，與近兩(liang)年落地的(de)注冊(ce)(ce)制改革不無關系。中信證券(quan)FICC首席分(fen)析(xi)師明(ming)明(ming)對《證券(quan)日報》記者表(biao)示，除了科創(chuang)板、創(chuang)業板注冊(ce)(ce)制改革的(de)落地以外，今年股(gu)權融資(zi)規(gui)模(mo)大幅增長還有(you)三個原因(yin)：今年A股(gu)走勢(shi)較(jiao)好、宏觀與市(shi)場的(de)流動性(xing)環境較(jiao)好以及過會率的(de)提升。

　　第(di)一，從歷史經驗來(lai)看，股(gu)(gu)票市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)融(rong)資規(gui)模(mo)與指數點位有(you)較(jiao)大關系(xi)，也即牛市(shi)(shi)(shi)(shi)中融(rong)資規(gui)模(mo)將會放(fang)大，上市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)可(ke)以通過(guo)更高(gao)的(de)估(gu)值來(lai)獲(huo)取融(rong)資。年(nian)初(chu)以來(lai)全(quan)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)指數漲幅(fu)在20%左(zuo)右，這可(ke)以解釋(shi)部分(fen)融(rong)資規(gui)模(mo)的(de)增(zeng)長；第(di)二，宏觀流動(dong)性方面，今(jin)(jin)年(nian)為(wei)應對疫情，央(yang)行釋(shi)放(fang)大量流動(dong)性支持實(shi)體(ti)經濟(ji)，下半(ban)年(nian)貨幣(bi)政策回歸常態(tai)但貨幣(bi)供給量增(zeng)速(su)依然高(gao)于往年(nian)，10月(yue)份M2增(zeng)速(su)為(wei)10.5%，而去年(nian)底(di)為(wei)8.7%，宏觀流動(dong)性可(ke)通過(guo)多個合規(gui)途徑流向(xiang)股(gu)(gu)票市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)。市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)流動(dong)性方面，受去年(nian)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)賺錢效應和(he)(he)渠道營銷(xiao)力度加強影響，今(jin)(jin)年(nian)前(qian)(qian)10個月(yue)股(gu)(gu)票及混合型公(gong)(gong)募基金新發規(gui)模(mo)同(tong)比大幅(fu)增(zeng)長，主要市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)流動(dong)性的(de)充裕是股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)(shi)融(rong)資規(gui)模(mo)增(zeng)長的(de)另一驅動(dong)因素；第(di)三，今(jin)(jin)年(nian)前(qian)(qian)10個月(yue)，IPO過(guo)會率明(ming)顯高(gao)于去年(nian)和(he)(he)前(qian)(qian)年(nian)同(tong)期，這也和(he)(he)上市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)質量提(ti)升、提(ti)高(gao)直接融(rong)資比重(zhong)服務實(shi)體(ti)經濟(ji)的(de)監管(guan)導向(xiang)有(you)關。

　　據統計(ji)，截(jie)至(zhi)11月15日(ri)，今年(nian)以來，股票市場(chang)全部融資工具(ju)(包括首發(fa)、配股、優先股、非公開發(fa)行、增發(fa)、并購重組)過(guo)會率達到95.63%，而去(qu)年(nian)和(he)前年(nian)同期分別(bie)為89.29%和(he)72.86%。

　　交(jiao)易(yi)(yi)所債券市場方面，據滬深(shen)交(jiao)易(yi)(yi)所數據統計，2019年(nian)全年(nian)，交(jiao)易(yi)(yi)所債券融資規模為7.2萬億元(yuan)，同比增(zeng)長26%。今年(nian)以(yi)來(lai)，交(jiao)易(yi)(yi)所債券融資金額(e)繼續保(bao)持快速增(zeng)長。其中(zhong)，公(gong)司債和(he)資產支持證券融資規模呈現顯(xian)著增(zeng)長。

　　據統計，截(jie)至(zhi)11月15日，今年以(yi)來，公司債發行規模(mo)2.94萬億元，同(tong)比增(zeng)36.74%，資(zi)產(chan)支持(chi)證(zheng)券(quan)(quan)發行規模(mo)1.21萬億元，同(tong)比增(zeng)44.05%。綜合(he)來看，公司債和(he)資(zi)產(chan)支持(chi)證(zheng)券(quan)(quan)發行規模(mo)同(tong)比增(zeng)38.8%，接近四(si)成(cheng)。

　　對于近(jin)年(nian)來交易所(suo)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)市場(chang)(chang)融資(zi)規(gui)(gui)模(mo)的(de)提升，明明認為，有四大原因(yin)：首先，債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)融資(zi)成本(ben)逐年(nian)下行(xing)(xing)(xing)(xing)提高企業(ye)發(fa)債(zhai)(zhai)(zhai)意愿。今(jin)年(nian)前10個月，中債(zhai)(zhai)(zhai)3年(nian)期AAA級(ji)企業(ye)債(zhai)(zhai)(zhai)收益率(lv)均值為3.19%，去年(nian)和前年(nian)分別為3.55%和4.49%；其次，貨幣政(zheng)(zheng)策走向“寬信用(yong)”，一級(ji)市場(chang)(chang)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)重新放量(liang)；再次，今(jin)年(nian)疫情擾動下，貨幣政(zheng)(zheng)策發(fa)力，債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)利率(lv)一度接近(jin)歷(li)史最(zui)低(di)點，疊加政(zheng)(zheng)府赤字率(lv)提高和抗疫特(te)別國債(zhai)(zhai)(zhai)的(de)發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)，債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)融資(zi)規(gui)(gui)模(mo)進一步擴大；最(zui)后(hou)，則是今(jin)年(nian)3月份以來，公開發(fa)行(xing)(xing)(xing)(xing)公司債(zhai)(zhai)(zhai)實施注冊(ce)制。

　　對于未來(lai)如何進(jin)一步提高資(zi)本(ben)市場直接融資(zi)比重(zhong)，明明認為，從股票融資(zi)方面來(lai)看，除了全(quan)面推行注(zhu)冊(ce)制(zhi)以(yi)外，還可以(yi)進(jin)一步擴大資(zi)本(ben)市場對外開放，吸(xi)引外資(zi)進(jin)入(ru)二(er)級(ji)市場投資(zi)；完善上市公(gong)司財務報表(biao)審計制(zhi)度(du)，與(yu)成熟資(zi)本(ben)市場標準(zhun)接軌；推進(jin)社會保障制(zhi)度(du)改革，吸(xi)引中長期資(zi)金入(ru)市等(deng)。

　　“對(dui)債(zhai)(zhai)券(quan)融資(zi)來說，首先，可以(yi)進(jin)一(yi)步促進(jin)銀行間(jian)市場(chang)與交易所債(zhai)(zhai)券(quan)市場(chang)的互聯互通，增加市場(chang)資(zi)金(jin)流動(dong)性；其次，完善信用評級機制，發(fa)揮評級對(dui)信用風險(xian)的指引作用；最后推進(jin)境內債(zhai)(zhai)券(quan)納入(ru)國(guo)際債(zhai)(zhai)券(quan)指數的進(jin)度，吸引境外資(zi)金(jin)進(jin)入(ru)中國(guo)市場(chang)。”明明表示(shi)。