年終將(jiang)至(zhi)，市場對于A股2021年行(xing)情(qing)預判的(de)關(guan)注度(du)日漸升溫(wen)。截至(zhi)目前，陸續已(yi)有中金(jin)公司(si)、方正證(zheng)券、西南證(zheng)券等多家(jia)券商披露了2021年度(du)A股投資策略。券商普遍(bian)認為(wei)，盈(ying)利將(jiang)是支撐(cheng)2021年A股行(xing)情(qing)的(de)核心因素之一，科技、消(xiao)費板塊有望(wang)成為(wei)中長(chang)期主線。

　　盈利增長驅動

　　中國證券報記者梳理發現(xian)，不少券商(shang)均旗(qi)幟鮮明(ming)地認為，盈利將成(cheng)為驅動市場行情的核心(xin)因素之一，而宏觀流動性或出現(xian)一定(ding)程(cheng)度收(shou)緊。

　　東北證(zheng)券(quan)認為，市(shi)場整體估值(zhi)提升以盈(ying)利(li)(li)為基礎(chu)。2021年宏觀經濟持續(xu)修復(fu)基本確定(ding)，宏觀經濟和企業(ye)盈(ying)利(li)(li)修復(fu)將成為明年支撐(cheng)市(shi)場的(de)主要力(li)量(liang)。預(yu)計2021年A股(gu)工(gong)業(ye)企業(ye)部門盈(ying)利(li)(li)增速將達20%左右的(de)較高(gao)水平。

　　中金公司(si)認為，增長復蘇是主導資(zi)(zi)產(chan)價格的(de)交易(yi)主線。2021年(nian)，新冠肺炎疫情對中國及(ji)外部經濟的(de)影(ying)響將(jiang)(jiang)逐(zhu)步減小，經濟增長將(jiang)(jiang)驅動(dong)A股(gu)上市公司(si)收入(ru)和利潤率擴張。預(yu)計2021年(nian)A股(gu)公司(si)盈利將(jiang)(jiang)增長15%至20%。宏觀(guan)流動(dong)性(xing)(xing)方面，2021年(nian)可能迎來“緊信用”的(de)貨幣環境。不過(guo)，受益于(yu)居(ju)民資(zi)(zi)產(chan)配置更多流向資(zi)(zi)本市場、海外資(zi)(zi)金流入(ru)人民幣資(zi)(zi)產(chan)等趨勢，股(gu)市流動(dong)性(xing)(xing)有保(bao)障。

　　在策略報(bao)告中，不少券(quan)商(shang)均指出，“十四五”規劃(hua)帶(dai)來重大(da)歷史性投(tou)資(zi)機遇。華安證券(quan)認為，“十四五”規劃(hua)是(shi)2021年(nian)最大(da)的主(zhu)題(ti)投(tou)資(zi)機會(hui)。新一代(dai)信息技(ji)術、高端裝備制造、新能(neng)源、新材料、生(sheng)物(wu)制藥(yao)等產(chan)業已步(bu)入階段(duan)性收獲期。復盤過往五年(nian)規劃(hua)主(zhu)題(ti)的行(xing)情演繹，從長(chang)周期看，主(zhu)導(dao)產(chan)業的持續(xu)性超額收益可(ke)觀。

　　科技消費是主線

　　展望2021年，哪些行業板塊有望穿越震蕩(dang)行情成為(wei)市場主(zhu)線(xian)？

　　中金公司對2021年A股整(zheng)體(ti)持相對中性看法，建議未來3至(zhi)6個月關注的(de)(de)主線包(bao)括(kuo)(kuo)：消費中估值(zhi)不高、景(jing)氣程(cheng)度可能進一步改(gai)善的(de)(de)行(xing)業，包(bao)括(kuo)(kuo)家(jia)電、汽(qi)車(che)、輕(qing)工家(jia)居等(deng)；部分(fen)景(jing)氣程(cheng)度改(gai)善的(de)(de)先(xian)進制(zhi)造業，包(bao)括(kuo)(kuo)新(xin)能源、新(xin)能源汽(qi)車(che)產業鏈、部分(fen)科技硬(ying)件等(deng)。

　　華安證券(quan)認(ren)為，2021年A股將呈現寬幅震蕩的(de)結構性(xing)行(xing)情格局，行(xing)業(ye)機會在于沿著“十四五(wu)”規劃主(zhu)(zhu)線挖掘主(zhu)(zhu)導(dao)產業(ye)相關機會，目(mu)前確定(ding)處于階(jie)段(duan)性(xing)收(shou)獲期的(de)機會包括5G產業(ye)鏈、集成(cheng)電路、新(xin)能源、高端裝備制(zhi)造，以及醫療服務(wu)、信息服務(wu)等為代表的(de)服務(wu)類(lei)消(xiao)費等。

　　在西南證券看來(lai)，2021年A股業績(ji)增速將(jiang)保持正增長，科(ke)技(ji)(ji)行業有望更加突出，科(ke)技(ji)(ji)股將(jiang)是龍頭和主線(xian)。建議關注高端(duan)制(zhi)造、新能(neng)源（及新能(neng)源汽車）、科(ke)技(ji)(ji)基建等(deng)受益于“十四五”規劃及處于行業上行周期的(de)板塊(kuai)；同(tong)時，適當(dang)關注商貿、旅游(you)、影視等(deng)受益于行業復蘇的(de)板塊(kuai)。

　　東北(bei)證券指出，2021年(nian)，消費和科技(ji)仍是中長期主線，預計消費和科技(ji)板塊自今年(nian)半年(nian)報以(yi)來的盈利(li)優勢(shi)明年(nian)仍可(ke)持續。從盈利(li)估(gu)值匹(pi)配(pei)角度(du)看，醫療(liao)器械、通用機械、電子制(zhi)造(zao)、白色家電、醫藥商業等行業值得重點關注。此外，對于經濟恢復下大消費板塊子行業，如休閑服(fu)務中的餐飲、酒店等也相對看好。

　　周期板塊仍有配置價值

　　隨著宏觀經(jing)濟持續修(xiu)復，今年下(xia)半年以來，不少周期(qi)板(ban)塊個(ge)股(gu)走勢出現(xian)明顯反彈(dan)，但市場(chang)對于(yu)其究竟(jing)是(shi)階段(duan)性(xing)行情(qing)還是(shi)長期(qi)主線存在(zai)分(fen)歧。在(zai)多家(jia)券商看來，2021年A股(gu)周期(qi)板(ban)塊仍有配置價值(zhi)。

　　中金公司認為(wei)，未來3至6個(ge)月可關注(zhu)部(bu)(bu)分(fen)估值低、預期改善的周期板塊，包括部(bu)(bu)分(fen)資本品、化工、龍(long)頭券商、保險、部(bu)(bu)分(fen)原(yuan)材料等。

　　方正證券(quan)指出(chu)，2021年(nian)，順周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)的可選消費(fei)、中游周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)、強周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)都(dou)有(you)改善(shan)的契機，可關注傳統經(jing)(jing)濟(ji)(ji)周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)及(ji)數字經(jing)(jing)濟(ji)(ji)周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)兩(liang)條(tiao)線索。傳統經(jing)(jing)濟(ji)(ji)周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)包括經(jing)(jing)濟(ji)(ji)復蘇周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)（金(jin)融、有(you)色）、地產(chan)后周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)（家(jia)電、輕工、汽車）、補庫存周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)（機械、化工、建材(cai)）；數字經(jing)(jing)濟(ji)(ji)周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)包括新基建周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)（5G、新能源）、產(chan)業升級周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)（高(gao)端制造、國防軍(jun)工、醫藥生物(wu)(wu)）、平臺(tai)發(fa)展周(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)期(qi)(qi)（物(wu)(wu)聯網、云(yun)計(ji)算）。