主持人陳煒：11月份多項經濟金融數據將于近期公布。在國內疫情形勢得到有效控制、復工復產持續推進的大背景下，業界普遍預測，11月份CPI同比增速或繼續下行、PPI向上修復；新增信貸和新增社融規模向好趨勢不變，企業中長期貸款仍將保持穩步增長；進出口持續復蘇，外貿數據延續回穩向好勢頭。

　　下周三，國家統計(ji)局將(jiang)發布11月(yue)份全國居民(min)消費價格指數（CPI）和工(gong)業生產者出(chu)廠價格指數（PPI）數據(ju)。截至目前，招商證券(quan)、中(zhong)信(xin)證券(quan)、中(zhong)金公司、興業證券(quan)等21家機構對11月(yue)份CPI和PPI數據(ju)進行了預測。

　　據《證(zheng)券日(ri)報》記者統計，機構預測(ce)11月份CPI同(tong)比(bi)增長(chang)最小(xiao)值為(wei)-0.5%，最大(da)值為(wei)2.8%，預測(ce)增幅均值為(wei)0.16%；而預測(ce)11月份PPI同(tong)比(bi)增長(chang)最小(xiao)值為(wei)-2.6%，最大(da)值為(wei)2.3%，預測(ce)均值為(wei)-1.6%。

　　浙商(shang)證(zheng)券首席經濟學家李超在接受《證(zheng)券日(ri)報》記(ji)者采訪時(shi)表示，預計11月(yue)份CPI環比持平、同比增長(chang)0.1%，CPI下行至0%附(fu)近。11月(yue)份豬(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)繼續下探，仍(reng)是(shi)拖累CPI的主要(yao)因(yin)素。生(sheng)豬(zhu)(zhu)(zhu)供給(gei)的持續回暖推(tui)動豬(zhu)(zhu)(zhu)肉價(jia)(jia)格逐漸(jian)下行，但冬季進入(ru)豬(zhu)(zhu)(zhu)肉消費旺季，短(duan)期(qi)將(jiang)對豬(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)形成一(yi)定支撐。中長(chang)期(qi)來看，供給(gei)確定性回升推(tui)動豬(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)進入(ru)下行通道(dao)邏輯(ji)不(bu)改(gai)。受生(sheng)豬(zhu)(zhu)(zhu)存欄持續性增加，飼(si)料(liao)需求保持強勁推(tui)動，大豆、玉米價(jia)(jia)格持續上漲。

　　據農(nong)(nong)業農(nong)(nong)村部“全(quan)國農(nong)(nong)產品批發(fa)市場價(jia)格信息系(xi)統(tong)”監測，10月29日(ri)至11月5日(ri)，“農(nong)(nong)產品批發(fa)價(jia)格200指數”為117.92，11月20日(ri)至11月27日(ri)為118.14，比月初(chu)上漲0.22個點(dian)。第46周重點(dian)監測的畜禽產品豬肉、羊(yang)肉、牛肉、雞(ji)蛋和白(bai)條雞(ji)與(yu)前(qian)一周相(xiang)比，變化幅(fu)度在-2.1%至1.0%之間。

　　招商證券首(shou)席宏觀分(fen)析師(shi)謝亞軒表(biao)示，預計CPI同比增速(su)保持(chi)下行趨(qu)勢，2021年2月份在-1.5%左(zuo)右(you)(you)見(jian)底。農業農村(cun)部數據(ju)顯示，生豬產能已(yi)經恢復(fu)至2017年末的(de)88%左(zuo)右(you)(you)，預計2021二季度(du)恢復(fu)至100%，因此豬肉(rou)價格(ge)將(jiang)延(yan)續(xu)下降趨(qu)勢。未來消費需(xu)求的(de)修(xiu)復(fu)將(jiang)更多表(biao)現為非(fei)食品(pin)項同比增速(su)的(de)上升。

　　華創證(zheng)券(quan)首席宏(hong)觀分析師張(zhang)瑜對《證(zheng)券(quan)日(ri)報》記者表示(shi)，預(yu)計(ji)11月(yue)份CPI或(huo)將下(xia)行至負區間(jian)，翹尾因(yin)(yin)素繼(ji)續下(xia)行，而新漲價(jia)因(yin)(yin)素仍(reng)然受到食(shi)品和油(you)價(jia)的(de)拖累，不過核(he)心CPI同比(bi)(bi)將開啟修復。食(shi)品價(jia)格(ge)(ge)(ge)上，11月(yue)份豬(zhu)肉(rou)價(jia)格(ge)(ge)(ge)在39元/公斤至40元/公斤內(nei)窄幅震蕩(dang)，均(jun)價(jia)較10月(yue)份環比(bi)(bi)下(xia)跌-5.2%。盡(jin)管近(jin)幾(ji)個月(yue)豬(zhu)肉(rou)產能(neng)快速恢(hui)復，但11月(yue)份市場開啟了春節備貨節奏，供(gong)需雙升下(xia)價(jia)格(ge)(ge)(ge)橫盤震蕩(dang)。蔬菜(cai)價(jia)格(ge)(ge)(ge)同樣漲跌互現(xian)，但中(zhong)樞整體回(hui)落。非食(shi)品方面(mian)，國內(nei)汽(qi)油(you)、柴(chai)油(you)價(jia)格(ge)(ge)(ge)（標準品）月(yue)均(jun)價(jia)格(ge)(ge)(ge)環比(bi)(bi)小幅下(xia)跌，亦形成一定負面(mian)拖累。

　　PPI方面，李超表(biao)示，預(yu)計11月份PPI環比上漲0.3%，同(tong)比下降1.7%，PPI向上修復(fu)。高頻數(shu)據顯示，11月份工業(ye)原材料價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)普遍(bian)上升(sheng)，上游(you)(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)普漲疊加下游(you)(you)需求(qiu)旺盛，11月中(zhong)游(you)(you)工業(ye)品價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)表(biao)現強(qiang)勢，螺紋鋼、線材、熱軋板(ban)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)大(da)幅上漲，玻璃、水(shui)泥、化工品等(deng)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)也有良(liang)好表(biao)現。未來一(yi)段時間，大(da)宗商品將迎(ying)來重(zhong)要的(de)機遇期。目(mu)前中(zhong)國已逐漸開啟(qi)新(xin)一(yi)輪補庫周(zhou)期，未來的(de)一(yi)至兩(liang)個季度(du)工業(ye)生(sheng)產有望加速(su)。