中證(zheng)網訊 （記者(zhe) 周璐(lu)璐(lu)）12月14日晚，滬深交(jiao)(jiao)易所(suo)對(dui)(dui)《上(shang)(shang)海證(zheng)券交(jiao)(jiao)易所(suo)股(gu)票(piao)(piao)上(shang)(shang)市規(gui)則(ze)(ze)》《深圳(zhen)證(zheng)券交(jiao)(jiao)易所(suo)股(gu)票(piao)(piao)上(shang)(shang)市規(gui)則(ze)(ze)》以及《上(shang)(shang)海證(zheng)券交(jiao)(jiao)易所(suo)科創板股(gu)票(piao)(piao)上(shang)(shang)市規(gui)則(ze)(ze)》《深圳(zhen)證(zheng)券交(jiao)(jiao)易所(suo)創業板股(gu)票(piao)(piao)上(shang)(shang)市規(gui)則(ze)(ze)》等(deng)多(duo)項配套規(gui)則(ze)(ze)進行(xing)修訂，并發布修訂后的相關規(gui)則(ze)(ze)征(zheng)求意見稿，對(dui)(dui)外公開征(zheng)求意見。對(dui)(dui)此，開源證(zheng)券總裁助理兼研究所(suo)所(suo)長孫(sun)金鉅14日晚發表觀點(dian)稱，退市制度(du)進一步完善，指標(biao)更(geng)具(ju)針對(dui)(dui)性，更(geng)注(zhu)重公司(si)的實際可持續經營能力。

　　孫(sun)金鉅表示(shi)，新退(tui)市制(zhi)度(du)對原有(you)的(de)(de)(de)交易類(lei)(lei)、財務(wu)類(lei)(lei)和規范類(lei)(lei)退(tui)市指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)都進行了(le)優(you)化。其中財務(wu)類(lei)(lei)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)通過(guo)(guo)“扣非(fei)凈利潤+營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入(ru)”的(de)(de)(de)組合指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)來替(ti)代原來單一的(de)(de)(de)凈利潤指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)。并且營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入(ru)需要扣除與主營(ying)(ying)業(ye)務(wu)無關(guan)的(de)(de)(de)業(ye)務(wu)收(shou)入(ru)和不(bu)具備商業(ye)實質的(de)(de)(de)關(guan)聯(lian)交易收(shou)入(ru)。這樣(yang)的(de)(de)(de)組合指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)能(neng)(neng)夠更(geng)加直觀的(de)(de)(de)體現上(shang)(shang)市公(gong)司(si)的(de)(de)(de)實際(ji)可(ke)持續經(jing)營(ying)(ying)能(neng)(neng)力，也避免(mian)了(le)上(shang)(shang)市公(gong)司(si)通過(guo)(guo)非(fei)經(jing)常性(xing)損益(yi)或(huo)關(guan)聯(lian)交易等不(bu)可(ke)持續的(de)(de)(de)方式來實現保(bao)殼(ke)的(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)。針對科創板上(shang)(shang)市標(biao)(biao)(biao)準(zhun)多元化的(de)(de)(de)情況，對于研發型上(shang)(shang)市公(gong)司(si)，自上(shang)(shang)市之日起第4個(ge)完整會(hui)計(ji)年(nian)度(du)起開(kai)始(shi)適用財務(wu)類(lei)(lei)的(de)(de)(de)退(tui)市指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)。而前4年(nian)適用的(de)(de)(de)是(shi)公(gong)司(si)主要業(ye)務(wu)、產(chan)品或(huo)者所依賴的(de)(de)(de)基礎技術研發失敗或(huo)者被(bei)禁止使用，且公(gong)司(si)無其他業(ye)務(wu)或(huo)者產(chan)品符合研發型上(shang)(shang)市公(gong)司(si)上(shang)(shang)市標(biao)(biao)(biao)準(zhun)的(de)(de)(de)，將(jiang)會(hui)被(bei)實施退(tui)市風險警示(shi)。

　　新退(tui)市(shi)(shi)制度取消了暫停(ting)上市(shi)(shi)和恢復(fu)上市(shi)(shi)的環節，退(tui)市(shi)(shi)整理(li)期也(ye)由此(ci)(ci)前的30個交(jiao)易(yi)日(ri)縮短為15個交(jiao)易(yi)日(ri)，同時取消交(jiao)易(yi)類退(tui)市(shi)(shi)情形的退(tui)市(shi)(shi)整理(li)期。孫金鉅認為，退(tui)市(shi)(shi)的流程大(da)幅簡化，退(tui)市(shi)(shi)的時間周(zhou)期也(ye)被大(da)幅縮減。對于財(cai)務類退(tui)市(shi)(shi)，1年(nian)觸及(ji)退(tui)市(shi)(shi)指(zhi)標即被實施退(tui)市(shi)(shi)風險(xian)警(jing)示，連續2年(nian)觸及(ji)退(tui)市(shi)(shi)指(zhi)標直接予以終止上市(shi)(shi)，退(tui)市(shi)(shi)速度和效率較此(ci)(ci)前大(da)幅提升。

　　孫金鉅還(huan)表(biao)示，新退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)制度(du)強化信息(xi)(xi)披露和(he)風險提(ti)示。規范類退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)指(zhi)標中(zhong)即增加了(le)“信息(xi)(xi)披露或(huo)(huo)者規范運作等(deng)方面存在重大缺陷”的(de)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)指(zhi)標。同時(shi)，對于(yu)因為(wei)各類原因實施退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)風險警示期(qi)間、撤銷(xiao)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)風險警示或(huo)(huo)者進入退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)整理期(qi)到終止(zhi)上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)全(quan)流程中(zhong)，都(dou)明確要(yao)求有(you)持(chi)續的(de)風險提(ti)示和(he)信息(xi)(xi)披露。對于(yu)其他風險警示新增了(le)2類，同時(shi)對于(yu)原有(you)關(guan)聯(lian)方資(zi)金占用和(he)違(wei)規擔保行為(wei)的(de)監管力(li)度(du)加大，將標準(zhun)確定為(wei)“占用資(zi)金或(huo)(huo)擔保余額達到最近一期(qi)凈資(zi)產的(de)5%以上(shang)或(huo)(huo)者金額超過1000萬元，未能在1個月內完成(cheng)清償或(huo)(huo)整改(gai)”。