臨近歲末(mo)，不(bu)少私(si)募(mu)基(ji)金(jin)看好跨年(nian)度行情，近期維持高倉位操作。數據顯示，私(si)募(mu)已連續(xu)4周加倉，最新(xin)倉位近八成(cheng)，百億私(si)募(mu)倉位更是升至85.46%，創出年(nian)內新(xin)高。今年(nian)以來股票私(si)募(mu)基(ji)金(jin)平均收益率達29.19%，近九成(cheng)產品取得正收益。

　　受訪私募(mu)普遍看好明(ming)年經濟復蘇，外資進一步流入(ru)，對A股持(chi)謹慎樂觀的態度，關注順周期(qi)的同時，也積極配(pei)置前期(qi)調整(zheng)的成長股。

　　近九成股票私募

　　獲正收益

　　私募排排網(wang)數據顯示，截(jie)至11月(yue)底，納入統計的9067只股票策(ce)略私募基(ji)金(jin)今年以來的平均(jun)收益率(lv)為29.19%，超(chao)越(yue)同期滬深300的表現(xian)。其中(zhong)，有8080只基(ji)金(jin)取(qu)得正(zheng)收益，占比高達89%左右；有184只基(ji)金(jin)凈值漲幅超(chao)過100%，實現(xian)翻(fan)倍。

　　盡管年(nian)(nian)底A股走勢震(zhen)蕩，大部(bu)分(fen)(fen)私(si)募仍然看好跨年(nian)(nian)度行情，操作比較積極。私(si)募排排網(wang)組(zu)合大師數據(ju)顯(xian)示，股票(piao)私(si)募已經(jing)連(lian)續4周加倉(cang)(cang)，截(jie)至(zhi)12月4日，股票(piao)私(si)募整體(ti)倉(cang)(cang)位(wei)(wei)指數為79.56%，環比加倉(cang)(cang)了(le)(le)0.35個百(bai)分(fen)(fen)點；其中，61.37%的(de)股票(piao)私(si)募倉(cang)(cang)位(wei)(wei)超過八(ba)成，僅(jin)12.17%的(de)股票(piao)私(si)募倉(cang)(cang)位(wei)(wei)低于五成。值(zhi)得(de)注意(yi)的(de)是，百(bai)億(yi)私(si)募目(mu)前倉(cang)(cang)位(wei)(wei)最(zui)高(gao)，環比加倉(cang)(cang)了(le)(le)0.77個百(bai)分(fen)(fen)點升至(zhi)85.46%，創年(nian)(nian)內新高(gao)。

　　復勝資產表(biao)示，目前仍維(wei)持高(gao)(gao)倉位運行，年底沒有進行大規模調倉換股，“我們以自下而上(shang)選股為(wei)主，在沒有觀(guan)察到(dao)很大的宏觀(guan)風險隱(yin)患之前，會一直保持較高(gao)(gao)倉位。”

　　丹羿投資稱，現在(zai)老產(chan)品(pin)保持高倉(cang)位，新(xin)產(chan)品(pin)則是中等倉(cang)位，“在(zai)選股時依據我們(men)的‘三好原(yuan)則’，并進行長期(qi)持有的操作。”

　　瑞銀資產(chan)管理資產(chan)配置基金經理羅迪表示，對于一些具(ju)有長(chang)期(qi)戰略意義的(de)(de)板塊，如消費、醫藥以(yi)及跟城鎮化相(xiang)關的(de)(de)領域，會(hui)維持長(chang)期(qi)看(kan)好的(de)(de)配置，“在短期(qi)，我們會(hui)有適當調(diao)整，因為考(kao)慮(lv)到(dao)當前估值以(yi)及我們對其未來盈利(li)增(zeng)長(chang)的(de)(de)預(yu)期(qi)，但是這并(bing)不(bu)改變我們對戰略性板塊看(kan)好的(de)(de)整體觀點。”

　　對明年A股謹慎樂觀

　　成長股投資價值顯現

　　展望明年(nian)(nian)，丹羿投資(zi)(zi)表示，經(jing)濟(ji)復(fu)(fu)蘇(su)有利(li)于順周期股(gu)票，流動(dong)性收縮則會(hui)(hui)降低股(gu)票估值，特別是估值擴張過快的成(cheng)長(chang)股(gu)。隨著明年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)海外經(jing)濟(ji)復(fu)(fu)蘇(su)，中國經(jing)濟(ji)有進一(yi)步(bu)加速(su)可能(neng)，因此(ci)順周期占優的風格可能(neng)還會(hui)(hui)持續一(yi)段(duan)時間，但(dan)這并不意(yi)味著成(cheng)長(chang)股(gu)就(jiu)(jiu)沒(mei)機會(hui)(hui)了(le)。“一(yi)方(fang)面，我們判斷全球經(jing)濟(ji)復(fu)(fu)蘇(su)的斜率并不會(hui)(hui)太高，對(dui)順周期企業盈(ying)利(li)高度的帶動(dong)可能(neng)有限；另一(yi)方(fang)面，成(cheng)長(chang)股(gu)調整(zheng)也近半年(nian)(nian)，大多(duo)數個股(gu)跌(die)幅(fu)也有30%~50%，其投資(zi)(zi)價(jia)值開始逐步(bu)顯現。我們認(ren)為(wei)，在夕(xi)陽和朝陽產業之間的資(zi)(zi)金切換，相信(xin)不久就(jiu)(jiu)會(hui)(hui)達成(cheng)平(ping)衡。”

　　羅迪認為，伴隨北向(xiang)資金逐步(bu)(bu)流(liu)入，明年(nian)(nian)A股整體情緒有(you)望(wang)得到提升，但從估值(zhi)來看(kan)，不管是大盤(pan)股、滬深300，還是中(zhong)證500、中(zhong)小盤(pan)，相(xiang)對十年(nian)(nian)國債的(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)溢價已(yi)不再(zai)是低位(wei)了，在流(liu)動性易緊難松(song)的(de)(de)(de)情況(kuang)下(xia)，警惕高估值(zhi)板塊回(hui)調(diao)風(feng)(feng)險(xian)，貨幣政(zheng)策轉向(xiang)、邊際變化是明年(nian)(nian)比(bi)較關注的(de)(de)(de)部(bu)分。“在未來經濟進(jin)一步(bu)(bu)維持高位(wei)運行的(de)(de)(de)背景下(xia)，我(wo)們認為中(zhong)國的(de)(de)(de)股票相(xiang)對固定收益來講(jiang)有(you)更好(hao)的(de)(de)(de)吸(xi)引力，但我(wo)們對風(feng)(feng)險(xian)資產持謹慎樂觀態度(du)，明年(nian)(nian)政(zheng)策的(de)(de)(de)轉向(xiang)、幅度(du)和步(bu)(bu)驟(zou)，需要(yao)進(jin)一步(bu)(bu)觀察。”

　　復(fu)勝(sheng)資產稱(cheng)，明年市場整(zheng)體投資的難度會明顯高于今年，結構性行(xing)情可能更加(jia)劇烈，主要關注制造業的機(ji)會，如新能源汽(qi)車、光伏(fu)等行(xing)業。

　　羅迪表示，“在宏觀周期處于上(shang)行階段(duan)時(shi)，對(dui)于偏(pian)順周期的領域(yu)相對(dui)看好，如工業類(lei)、金融類(lei)板塊。同時(shi)，長(chang)期受到政策(ce)支持(chi)(chi)的領域(yu)，特別(bie)是‘十四五’支持(chi)(chi)的一些科技創新領域(yu)，其作為長(chang)期成長(chang)的領域(yu)，我(wo)們認為也非常有投資價值。”