進(jin)入12月以(yi)來，外(wai)匯市(shi)場交易量穩步攀升(sheng)。人民(min)幣對(dui)(dui)美元(yuan)即期(qi)日(ri)(ri)成(cheng)交量自12月9日(ri)(ri)一舉突破540億美元(yuan)、創下兩年(nian)多(duo)以(yi)來的新(xin)高后，便(bian)一直維持在高位。12月17日(ri)(ri)，人民(min)幣對(dui)(dui)美元(yuan)日(ri)(ri)成(cheng)交量較前一日(ri)(ri)大幅增長逾60億美元(yuan)，至516.63億美元(yuan)，達到周內最高點。

　　業(ye)內人(ren)士分析認(ren)為，外(wai)匯市(shi)場人(ren)民(min)幣交易(yi)量增多，折射出當前(qian)市(shi)場參與者的(de)(de)參與程度正(zheng)逐漸深(shen)入，市(shi)場對于(yu)人(ren)民(min)幣的(de)(de)后續升值預期也(ye)愈發明(ming)朗。尤其是臨近(jin)春(chun)節，受剛性(xing)結匯需求(qiu)影(ying)響，人(ren)民(min)幣后續仍有(you)升值動力，存在技術性(xing)突破的(de)(de)可能性(xing)。

　　交易量“水位”持續上升

　　12月以來(lai)，人民幣(bi)對美(mei)(mei)元即(ji)期日(ri)(ri)成交(jiao)量(liang)維(wei)持在440億(yi)美(mei)(mei)元左右，12月9日(ri)(ri)更是(shi)一(yi)舉突(tu)破540億(yi)美(mei)(mei)元，創下2年多以來(lai)即(ji)期日(ri)(ri)成交(jiao)量(liang)的(de)新(xin)高。

　　人民幣(bi)對美元的交(jiao)易量(liang)“水(shui)位”正持續上升(sheng)。中國外(wai)(wai)匯交(jiao)易中心(xin)近日(ri)公布的人民幣(bi)外(wai)(wai)匯月(yue)度統計數(shu)據顯示，11月(yue)，人民幣(bi)對美元即(ji)期成交(jiao)量(liang)升(sheng)至58099.12億(yi)元，較10月(yue)飆升(sheng)49.9%，即(ji)期月(yue)成交(jiao)量(liang)創(chuang)出(chu)歷史(shi)記錄。

　　這一上升趨(qu)勢(shi)在(zai)(zai)12月(yue)(yue)得以(yi)(yi)延續。12月(yue)(yue)以(yi)(yi)來，人(ren)民(min)幣對美(mei)(mei)元即(ji)期日(ri)(ri)成交量(liang)維持(chi)在(zai)(zai)440億美(mei)(mei)元左(zuo)右，12月(yue)(yue)9日(ri)(ri)更是一度突破540億美(mei)(mei)元，創下2年多以(yi)(yi)來即(ji)期日(ri)(ri)成交量(liang)的新高。

　　國(guo)際金(jin)融(rong)專家趙慶明分析稱，人民(min)幣近期持續走強(qiang)，帶(dai)動市(shi)場相關結售匯(hui)需求(qiu)(qiu)增加。“尤其(qi)是，隨著美元指數走弱，市(shi)場對于人民(min)幣的(de)(de)走強(qiang)預期愈發明朗。在此背(bei)景下，前期尚處(chu)于觀望的(de)(de)企業(ye)和個人，不再推遲結匯(hui)、購匯(hui)，而(er)是集中釋放(fang)外匯(hui)需求(qiu)(qiu)，從而(er)使得交易(yi)量攀升。”

　　趙慶明認為(wei)，近(jin)期，出(chu)口(kou)強勁、外資集中流入(ru)，也(ye)是促(cu)成外匯(hui)市(shi)場交(jiao)易量(liang)顯著增加的(de)因素。

　　“投資者在更積極地管理外(wai)匯敞口。”瑞(rui)銀分析認(ren)為，從過往看，人民幣對(dui)美(mei)元即期(qi)(qi)日成交(jiao)量一般(ban)不足300億美(mei)元，近期(qi)(qi)顯著(zhu)升高(gao)的原因(yin)，除了(le)年末(mo)季節性因(yin)素以外(wai)，還因(yin)為投資者的參與度(du)正在明顯上升。基于(yu)遠期(qi)(qi)售匯業務的外(wai)匯風(feng)險準備金率已從20%降至(zhi)零(ling)，瑞(rui)銀預計，美(mei)元對(dui)人民幣的交(jiao)易量明年有(you)望(wang)創出(chu)新高(gao)。

　　市場看空美元情緒濃厚

　　有券商預計，在美聯儲無限(xian)量量化寬松(song)貨幣政策的(de)推動下，從(cong)2020年(nian)開始，美元將(jiang)進入近9年(nian)以(yi)來的(de)弱勢(shi)周期。

　　在投資者(zhe)更深(shen)入地(di)參(can)與(yu)外匯市場交易的同時，人民(min)幣(bi)對美元(yuan)匯率(lv)(lv)已經(jing)連續6個月(yue)(yue)上(shang)漲。截至12月(yue)(yue)20日記者(zhe)發(fa)稿時，在岸、離(li)岸人民(min)幣(bi)對美元(yuan)匯率(lv)(lv)分(fen)別報6.5385、6.5189，較5月(yue)(yue)低點雙雙反(fan)彈超過1600點。而美元(yuan)指數在關鍵位置90下方(fang)低位徘徊，不(bu)斷創造新(xin)低。

　　市場對于美元的看空(kong)情緒漸濃。招商(shang)證(zheng)券認(ren)為，在美聯儲無限量量化(hua)寬松貨幣政(zheng)策的推動(dong)下，從2020年(nian)開(kai)始(shi)，美元將(jiang)進入近9年(nian)以來的弱(ruo)勢周期。

　　相較之下，其他資產或將(jiang)迎來機遇。“2021年，美元(yuan)疲軟可能(neng)對投資者較為(wei)有(you)利(li)。”渣打銀行財(cai)富管理部首席投資策(ce)略師(shi)Steve Brice表示，從(cong)歷史數(shu)據來看，在弱美元(yuan)環境下，各類資產的回(hui)報率(lv)都表現(xian)不(bu)俗。例如，自1999年以來，當美元(yuan)在12個月內貶值5%至(zhi)10%時，全(quan)球股票的平均年回(hui)報率(lv)為(wei)14%。類似現(xian)象同(tong)樣出現(xian)在債券市(shi)場和(he)黃(huang)金市(shi)場。

　　招商證券認為，美元(yuan)弱，大宗商品(pin)則強，預計從2020年開始，市場(chang)將迎(ying)來商品(pin)牛市，其間伴隨庫存(cun)周期的調整，商品(pin)價(jia)格(ge)會起(qi)起(qi)落(luo)落(luo)，但是價(jia)格(ge)的高點(dian)有望逐級(ji)上升(sheng)。

　　人民幣升值趨勢短期難改

　　諸多(duo)“降(jiang)溫”舉措相繼推出后(hou)，預計人民(min)幣(bi)升值(zhi)速度將減緩，但(dan)在基本面未發生明(ming)顯變化(hua)前(qian)，升值(zhi)趨勢(shi)預計還將持續。

　　近期，外(wai)匯市場逆周(zhou)(zhou)期調節(jie)工具接連落(luo)地(di)，釋放“降(jiang)溫”信(xin)號。央(yang)行(xing)(xing)、外(wai)匯局(ju)近日(ri)聯合發布(bu)公(gong)告，決(jue)定將(jiang)金融機(ji)構(gou)的跨境融資宏觀審慎調節(jie)參(can)數從1.25下調至1。此前，央(yang)行(xing)(xing)將(jiang)遠期售匯風險準(zhun)備金率調降(jiang)至零(ling)，并宣(xuan)布(bu)將(jiang)人民幣對美元中間價報價模型中的“逆周(zhou)(zhou)期因子(zi)”淡出使(shi)用(yong)。

　　業內人士(shi)認(ren)為(wei)，諸多“降(jiang)溫”舉措(cuo)相繼推(tui)出后，預計人民幣(bi)升值(zhi)速度(du)將減緩，但在(zai)基本面(mian)未發(fa)生明顯變化前，升值(zhi)趨勢預計還將持續。

　　“本輪由(you)國內(nei)經濟率先復蘇(su)、貨幣政策率先收緊(jin)帶動的人民幣匯率升值，有望延續到2021年(nian)上半年(nian)。”興業證(zheng)券匯率商品團隊認為。

　　某外資行交易員(yuan)對記(ji)者表(biao)示，臨近春(chun)節(jie)，受(shou)剛性(xing)結匯(hui)需求(qiu)影響，人民幣匯(hui)率(lv)的(de)升值動力仍(reng)有待釋放，存(cun)在技術性(xing)突破的(de)可能性(xing)。