12月21日，中(zhong)國(guo)證券業協會(hui)召開(kai)2020年四(si)季度首席經濟(ji)學家(jia)例會(hui)。參會(hui)的首席經濟(ji)學家(jia)認為，資本市場(chang)發展(zhan)的核(he)心是(shi)制度創(chuang)(chuang)新，資本市場(chang)的發展(zhan)史(shi)就是(shi)一部制度創(chuang)(chuang)新史(shi)。30年來，我國(guo)資本市場(chang)從無到有，逐漸形(xing)成了(le)層次分明的資本市場(chang)體(ti)系，并形(xing)成了(le)行政、法律、自律監(jian)管相配合的監(jian)管體(ti)系。30年來，中(zhong)國(guo)機構投資者從無到有、從小到大，目前公募基金的管理規模已經超過(guo)18萬億(yi)元(yuan)。

　　銀河證券首席經濟學劉鋒認為，30年來，我國資(zi)本(ben)市場建設主要包括(kuo)(kuo)四方(fang)面內(nei)容：首先(xian)，形(xing)成了包括(kuo)(kuo)主板(ban)、中(zhong)小(xiao)板(ban)、創業(ye)板(ban)、科創板(ban)、新(xin)三板(ban)等在(zai)內(nei)的層次(ci)分(fen)明的資(zi)本(ben)市場體系(xi)；其次(ci)，培育了完(wan)整的機構投資(zi)者與一(yi)般投資(zi)者體系(xi)；再次(ci)，建立了包括(kuo)(kuo)券商、會計事(shi)務所、律師(shi)事(shi)務所等在(zai)內(nei)的完(wan)整的市場中(zhong)介服(fu)務體系(xi)；最后，形(xing)成了效率不斷提(ti)升的監管體系(xi)。

　　中(zhong)國資(zi)本市(shi)(shi)場用30年時間走過了境(jing)外成(cheng)(cheng)熟資(zi)本市(shi)(shi)場百余年的發展之路，成(cheng)(cheng)就(jiu)巨(ju)大(da)。申萬宏源(yuan)首(shou)席經濟學家楊成(cheng)(cheng)長認(ren)為，30年來，資(zi)本市(shi)(shi)場發展取得的成(cheng)(cheng)就(jiu)包括市(shi)(shi)場成(cheng)(cheng)就(jiu)、制度成(cheng)(cheng)就(jiu)和思想認(ren)知方面的成(cheng)(cheng)就(jiu)。

　　在思想認(ren)知方面，楊成長(chang)認(ren)為，隨(sui)著資本市場(chang)發展，我們對(dui)證(zheng)券市場(chang)制(zhi)度(du)創新(xin)的認(ren)識、對(dui)保護投資者利益(yi)的認(ren)識、對(dui)證(zheng)券市場(chang)服(fu)務實體經濟的認(ren)識，以及對(dui)什(shen)么(me)是好(hao)的證(zheng)券市場(chang)監管(guan)體系的認(ren)識都(dou)在不斷深化。

　　“現在(zai)的(de)(de)(de)投(tou)資者保護不在(zai)于(yu)形式上的(de)(de)(de)公(gong)平，而在(zai)于(yu)怎樣讓投(tou)資者尤其是中小投(tou)資者獲得長期穩(wen)定的(de)(de)(de)股權投(tou)資收益。”楊成(cheng)長表示(shi)。他還認為(wei)，中國資本市場目前已經(jing)認識到，監管的(de)(de)(de)最終目的(de)(de)(de)是提高所有市場參與主體的(de)(de)(de)自律能(neng)力，市場監管要轉向為(wei)功能(neng)監管和行為(wei)監管。

　　湘(xiang)財(cai)證券(quan)首席經(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)李(li)康認為，中國(guo)資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場(chang)(chang)是在計劃經(jing)濟(ji)土壤中誕(dan)生的完全市場(chang)(chang)化的證券(quan)市場(chang)(chang)，讓企業擺(bai)脫(tuo)了(le)對間(jian)接(jie)融資(zi)(zi)的依賴，建立了(le)直接(jie)融資(zi)(zi)渠道。同時，資(zi)(zi)本(ben)(ben)市場(chang)(chang)還為居(ju)民(min)提(ti)供了(le)勞動所得收入以外的居(ju)民(min)財(cai)產(chan)性收入。

　　針(zhen)對(dui)未來資(zi)本市(shi)場(chang)的發(fa)展，李康提出要處理好幾個方面的關(guan)系，包(bao)括(kuo)如何平衡金融安全和(he)金融創新、實體經濟(ji)與虛(xu)擬經濟(ji)、政策調控與市(shi)場(chang)機(ji)制(zhi)之間的關(guan)系等。

　　資(zi)(zi)本市(shi)場30年的(de)(de)發(fa)展史也(ye)是(shi)機構投資(zi)(zi)者的(de)(de)發(fa)展史。公募(mu)基金(jin)(jin)從1998年開(kai)始成立，最新的(de)(de)數據(ju)顯示，中(zhong)國公募(mu)基金(jin)(jin)的(de)(de)管理規模(mo)已經超過18萬(wan)億元。華夏基金(jin)(jin)研究總監朱(zhu)熠(yi)認為，公募(mu)基金(jin)(jin)是(shi)資(zi)(zi)本市(shi)場的(de)(de)重(zhong)要參(can)與(yu)者，秉承專業(ye)主(zhu)義(yi)和長期主(zhu)義(yi)投資(zi)(zi)理念(nian)的(de)(de)機構投資(zi)(zi)者是(shi)保證資(zi)(zi)本市(shi)場健康發(fa)展的(de)(de)重(zhong)要力(li)量。

　　朱(zhu)熠(yi)表示，資(zi)本(ben)市場的(de)發展需要公(gong)募(mu)基金(jin)扮演橋梁和紐帶的(de)角色(se)。一方面(mian)通過公(gong)募(mu)基金(jin)專業化的(de)定價能力，讓真正有價值(zhi)(zhi)的(de)企業能夠實現融(rong)資(zi)需求(qiu)。另一方面(mian)，公(gong)募(mu)基金(jin)也連接著中(zhong)國廣大居民，肩負起(qi)了為居民財富保值(zhi)(zhi)增(zeng)值(zhi)(zhi)的(de)重任。

　　“長期(qi)主義要求投資(zi)(zi)人以(yi)收(shou)益的(de)長期(qi)性為目標，對企業(ye)的(de)價值(zhi)研判也從長期(qi)著眼。”朱熠說，從資(zi)(zi)本市(shi)場的(de)發展歷程來看，長期(qi)主義投資(zi)(zi)理(li)念深入人心，有利于(yu)降低市(shi)場的(de)短期(qi)波動、促進(jin)企業(ye)的(de)價值(zhi)發現，從而使資(zi)(zi)本市(shi)場配置(zhi)資(zi)(zi)源的(de)效率和能(neng)力進(jin)一步(bu)提升。