12月(yue)31日，上(shang)交所(suo)發布(bu)《上(shang)海證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交易(yi)(yi)所(suo)股(gu)票(piao)上(shang)市規(gui)則(ze)》《上(shang)海證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交易(yi)(yi)所(suo)科(ke)創板股(gu)票(piao)上(shang)市規(gui)則(ze)》《上(shang)海證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交易(yi)(yi)所(suo)風險警示板股(gu)票(piao)交易(yi)(yi)管理(li)辦法(fa)》《上(shang)海證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)交易(yi)(yi)所(suo)退(tui)(tui)(tui)市公司重(zhong)新上(shang)市實施辦法(fa)》（以下合稱退(tui)(tui)(tui)市新規(gui)），退(tui)(tui)(tui)市新規(gui)自(zi)發布(bu)之日起實施。就退(tui)(tui)(tui)市新規(gui)的發布(bu)情況，上(shang)交所(suo)相關負責人回(hui)答了(le)記者的提問。

　　問題一：本次退市制(zhi)度改革的背景是(shi)什(shen)么，規則(ze)修訂的總體思路是(shi)什(shen)么？

　　退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)制(zhi)(zhi)度(du)(du)是(shi)資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)重(zhong)要基(ji)(ji)礎性制(zhi)(zhi)度(du)(du)，深(shen)化(hua)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)制(zhi)(zhi)度(du)(du)改(gai)革是(shi)加(jia)強(qiang)資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)基(ji)(ji)礎制(zhi)(zhi)度(du)(du)建(jian)設(she)的(de)重(zhong)要環節，是(shi)黨中央(yang)、國(guo)務院關于資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)重(zhong)要部署，對(dui)提高上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)公司(si)質量、促進(jin)資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)良性發展具(ju)有重(zhong)要意(yi)義。2020年3月(yue)，新《證券法(fa)》正式生效施(shi)行(xing)，不再對(dui)暫(zan)停上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)情形(xing)和終止上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)情形(xing)進(jin)行(xing)具(ju)體(ti)規定，改(gai)為(wei)交由證券交易所對(dui)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)情形(xing)和程序(xu)做出(chu)(chu)具(ju)體(ti)規定。10月(yue)9日(ri)(ri)，國(guo)務院印發《國(guo)務院關于進(jin)一(yi)步提高上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)公司(si)質量的(de)意(yi)見》，將健全(quan)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)公司(si)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)出(chu)(chu)機(ji)制(zhi)(zhi)作為(wei)一(yi)項重(zhong)要任務，要求完善(shan)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)標(biao)(biao)準，簡化(hua)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)程序(xu)，加(jia)大退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)監(jian)(jian)管(guan)力度(du)(du)。11月(yue)2日(ri)(ri)，中央(yang)深(shen)改(gai)委審(shen)議通過《健全(quan)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)公司(si)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)機(ji)制(zhi)(zhi)實施(shi)方案》，再次明(ming)確(que)強(qiang)調健全(quan)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)公司(si)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)機(ji)制(zhi)(zhi)安排是(shi)全(quan)面(mian)深(shen)化(hua)資(zi)本(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)改(gai)革的(de)重(zhong)要制(zhi)(zhi)度(du)(du)安排。11月(yue)3日(ri)(ri)公布的(de)《中共中央(yang)關于制(zhi)(zhi)定國(guo)民(min)經濟(ji)和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標(biao)(biao)的(de)建(jian)議》中，也明(ming)確(que)提出(chu)(chu)了“建(jian)立常態化(hua)退(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)機(ji)制(zhi)(zhi)”。為(wei)充分貫(guan)徹落實黨中央(yang)、國(guo)務院的(de)文件精(jing)神(shen)，上(shang)(shang)(shang)交所在中國(guo)證監(jian)(jian)會的(de)指導下(xia)，以落實新《證券法(fa)》為(wei)契機(ji)，體(ti)現注(zhu)冊制(zhi)(zhi)基(ji)(ji)本(ben)理念(nian)，吸取前期科創板、創業(ye)板先行(xing)先試的(de)制(zhi)(zhi)度(du)(du)設(she)計(ji)經驗，建(jian)立了與“入口多元(yuan)”相匹配的(de)“出(chu)(chu)口暢通”的(de)設(she)計(ji)。

　　2012年以來，上(shang)交(jiao)所(suo)主(zhu)(zhu)板退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)制度先后經(jing)(jing)歷了三次大的改革(ge)，已(yi)經(jing)(jing)建立(li)了財務類、交(jiao)易類、規范類和重大違法類等4類強(qiang)制退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)指標體系，規定了主(zhu)(zhu)動(dong)退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)情(qing)形，并(bing)(bing)設(she)立(li)風險(xian)警(jing)示板揭示退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)風險(xian)，推動(dong)平(ping)穩退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)，退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)的法治化(hua)建設(she)已(yi)經(jing)(jing)初具成(cheng)效(xiao)。2012年改革(ge)至今，上(shang)交(jiao)所(suo)堅持退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)處(chu)置常態化(hua)，滬市(shi)(shi)(shi)(shi)主(zhu)(zhu)板已(yi)有數十家公(gong)司股票終止上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)并(bing)(bing)摘牌。近兩年，試(shi)點注冊制以來，面(mian)值退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)逐漸成(cheng)為退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)主(zhu)(zhu)渠(qu)道，滬市(shi)(shi)(shi)(shi)已(yi)有7家公(gong)司因股價連續跌破(po)面(mian)值而退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)，不少(shao)公(gong)司徘徊在(zai)面(mian)值退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)邊緣，市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)化(hua)退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)開始迸發出威力。

　　本(ben)次(ci)退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)制度改革堅持(chi)市(shi)(shi)場化、法治化、常態化基本(ben)原則，具(ju)體有(you)以(yi)下(xia)4方面的(de)(de)改革思路：一是(shi)(shi)堅持(chi)市(shi)(shi)場化方向，契合(he)注冊制改革理念(nian)。完善(shan)面值退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)指標(biao)(biao)，新(xin)增(zeng)市(shi)(shi)值退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)指標(biao)(biao)，發揮市(shi)(shi)場的(de)(de)優勝(sheng)劣汰作(zuo)用。二是(shi)(shi)完善(shan)財(cai)務(wu)類(lei)(lei)退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)標(biao)(biao)準(zhun)，力(li)(li)求(qiu)(qiu)出(chu)清(qing)殼公(gong)司(si)。本(ben)次(ci)改革改變了以(yi)往單純考核凈(jing)利潤(run)的(de)(de)退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)指標(biao)(biao)，通過(guo)營業(ye)收(shou)入和(he)扣非凈(jing)利潤(run)的(de)(de)組合(he)指標(biao)(biao)，力(li)(li)求(qiu)(qiu)準(zhun)確刻畫殼公(gong)司(si)。三是(shi)(shi)嚴(yan)格(ge)退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)執(zhi)行(xing)，壓縮(suo)規避空間。在交易類(lei)(lei)、財(cai)務(wu)類(lei)(lei)、規范類(lei)(lei)以(yi)及重(zhong)大(da)違法類(lei)(lei)指標(biao)(biao)等方面體現嚴(yan)格(ge)監(jian)管，特別是(shi)(shi)通過(guo)財(cai)務(wu)類(lei)(lei)指標(biao)(biao)的(de)(de)全(quan)面交叉適用，打擊規避退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)。四是(shi)(shi)簡(jian)化退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)流程，提(ti)高退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)效率。取消了暫停(ting)上市(shi)(shi)和(he)恢(hui)復上市(shi)(shi)環(huan)節(jie)，加快退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)節(jie)奏。總的(de)(de)來(lai)講，本(ben)次(ci)改革堅決貫徹(che)黨中央、國務(wu)院(yuan)關于(yu)資本(ben)市(shi)(shi)場的(de)(de)重(zhong)要部(bu)署，嚴(yan)格(ge)落實新(xin)《證券法》精(jing)神，通過(guo)進一步優化退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)指標(biao)(biao)、縮(suo)短(duan)退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)流程，加大(da)市(shi)(shi)場出(chu)清(qing)力(li)(li)度，提(ti)升(sheng)退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)效率，以(yi)期形成上市(shi)(shi)公(gong)司(si)有(you)進有(you)出(chu)、優勝(sheng)劣汰的(de)(de)市(shi)(shi)場生(sheng)態。

　　問題(ti)二(er)：請具體介紹(shao)下(xia)本次退(tui)(tui)市制(zhi)度改革(ge)，在(zai)退(tui)(tui)市標準和退(tui)(tui)市程序上分別(bie)有哪(na)些具體修改？

　　退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)標(biao)(biao)(biao)(biao)準(zhun)上(shang)(shang)，首先，本(ben)次修(xiu)訂優化了(le)(le)《股票上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)規(gui)(gui)則(ze)》中(zhong)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)部分的(de)編寫體(ti)例，將(jiang)原(yuan)來按(an)照退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)環節(jie)規(gui)(gui)定(ding)的(de)體(ti)例，調整為按(an)照退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)情(qing)形(xing)分節(jie)規(gui)(gui)定(ding)，即按(an)照退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)情(qing)形(xing)類(lei)(lei)別分為交(jiao)易(yi)類(lei)(lei)、財(cai)務類(lei)(lei)、規(gui)(gui)范類(lei)(lei)、重(zhong)大違法類(lei)(lei)等4類(lei)(lei)強制(zhi)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)類(lei)(lei)型以(yi)及主動退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)情(qing)形(xing)，并按(an)每一類(lei)(lei)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)情(qing)形(xing)分節(jie)規(gui)(gui)定(ding)相應的(de)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)情(qing)形(xing)和完整的(de)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)實(shi)施(shi)程序。其次，本(ben)次修(xiu)訂對(dui)于4類(lei)(lei)強制(zhi)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)均有完善：一是財(cai)務類(lei)(lei)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)方(fang)面(mian)(mian)，取消了(le)(le)原(yuan)來單(dan)一的(de)凈(jing)利潤、營(ying)(ying)業(ye)收入指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)，新增(zeng)扣(kou)非(fei)前(qian)后凈(jing)利潤孰低(di)者(zhe)為負且(qie)營(ying)(ying)業(ye)收入低(di)于人民幣1億元的(de)組(zu)合財(cai)務指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)，同時對(dui)因財(cai)務類(lei)(lei)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)被(bei)實(shi)施(shi)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)風(feng)險警示(shi)的(de)公(gong)司(si)，下一年度財(cai)務類(lei)(lei)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)進(jin)行(xing)交(jiao)叉適用(yong)；二(er)是交(jiao)易(yi)類(lei)(lei)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)方(fang)面(mian)(mian)，將(jiang)原(yuan)來的(de)面(mian)(mian)值退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)修(xiu)改(gai)(gai)為“1元退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)”指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)，同時新增(zeng)“連續20個交(jiao)易(yi)日(ri)在(zai)本(ben)所的(de)每日(ri)股票收盤總市(shi)(shi)(shi)值均低(di)于人民幣3億元”的(de)市(shi)(shi)(shi)值指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)；三是規(gui)(gui)范類(lei)(lei)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)方(fang)面(mian)(mian)，新增(zeng)信(xin)息披露、規(gui)(gui)范運作存在(zai)重(zhong)大缺陷(xian)且(qie)拒不(bu)(bu)改(gai)(gai)正和半數(shu)以(yi)上(shang)(shang)董事(shi)對(dui)于半年報或(huo)年報不(bu)(bu)保真(zhen)且(qie)限期內不(bu)(bu)改(gai)(gai)正兩(liang)類(lei)(lei)情(qing)形(xing)，并細化具(ju)體(ti)標(biao)(biao)(biao)(biao)準(zhun)；四是重(zhong)大違法類(lei)(lei)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)方(fang)面(mian)(mian)，在(zai)保留原(yuan)欺詐(zha)發行(xing)、欺詐(zha)重(zhong)組(zu)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)、根據行(xing)政處罰(fa)認定(ding)的(de)事(shi)實(shi)公(gong)司(si)實(shi)際財(cai)務指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)已經觸及退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)標(biao)(biao)(biao)(biao)準(zhun)的(de)條款的(de)基(ji)礎(chu)上(shang)(shang)，進(jin)一步增(zeng)加并明確重(zhong)大財(cai)務造假退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)量化標(biao)(biao)(biao)(biao)準(zhun)。

　　退(tui)市(shi)(shi)程(cheng)序上(shang)(shang)，本次修訂調整(zheng)主要包(bao)括以(yi)下3個方面：一是取(qu)消(xiao)暫停上(shang)(shang)市(shi)(shi)和恢(hui)復上(shang)(shang)市(shi)(shi)環節，明確(que)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公司連續(xu)兩年觸及財務類指標即(ji)終止(zhi)上(shang)(shang)市(shi)(shi)；二是取(qu)消(xiao)交易類退(tui)市(shi)(shi)情形的退(tui)市(shi)(shi)整(zheng)理期設(she)(she)置(zhi)，退(tui)市(shi)(shi)整(zheng)理期首日(ri)不設(she)(she)漲(zhang)跌幅限(xian)制(zhi)，將退(tui)市(shi)(shi)整(zheng)理期交易時(shi)限(xian)從30個交易日(ri)縮短(duan)為15個交易日(ri)；三(san)是將重(zhong)大違法(fa)類退(tui)市(shi)(shi)連續(xu)停牌(pai)時(shi)點從收(shou)到行政處罰事(shi)先告知書或法(fa)院(yuan)(yuan)判決之日(ri)，延(yan)后到收(shou)到行政處罰決定(ding)書或法(fa)院(yuan)(yuan)生(sheng)效判決之日(ri)。

　　與此同時，科創板(ban)也在前期制(zhi)度(du)探索的基礎上，結合此次退市制(zhi)度(du)改(gai)革的總體要求，同步優化退市指標和(he)程序。

　　問題三：上交所前期(qi)就退市新規向社會公開征求意見(jian)，請介紹一(yi)下征求意見(jian)及市場反(fan)饋的相(xiang)(xiang)關(guan)情況，相(xiang)(xiang)關(guan)業務(wu)規則(ze)主要在哪些方面做了調整(zheng)和完善(shan)。

　　退市(shi)制度改革是(shi)貫(guan)徹注冊(ce)制理念、完善市(shi)場(chang)基礎制度的(de)過程，也是(shi)統(tong)一市(shi)場(chang)認識、尋求(qiu)各(ge)方最大公約數的(de)過程。2020年12月14日至(zhi)12月28日，上(shang)交(jiao)所就本次4項(xiang)退市(shi)業務規則修訂向市(shi)場(chang)公開征求(qiu)意見(jian)。期間，組(zu)織(zhi)召開了3場(chang)座談會(hui)，專(zhuan)門聽取上(shang)市(shi)公司、證(zheng)券服務機構(gou)和上(shang)市(shi)委員等各(ge)方的(de)意見(jian)，組(zu)織(zhi)個人投(tou)(tou)資者問(wen)卷調查活(huo)動等，了解投(tou)(tou)資者觀點(dian)；通過郵件(jian)、公眾(zhong)熱線、函件(jian)、媒體等多個渠道，收集各(ge)類市(shi)場(chang)主體提交(jiao)的(de)主要意見(jian)290余(yu)份。

　　總體來(lai)看，社會各界對退市(shi)(shi)新(xin)規征求意見稿給予了積極(ji)的回應和肯定，認為本次退市(shi)(shi)制度修訂使得(de)退市(shi)(shi)制度更加(jia)完(wan)善，有助于提(ti)(ti)升上市(shi)(shi)公(gong)司(si)信(xin)息披露(lu)質量、提(ti)(ti)高上市(shi)(shi)公(gong)司(si)治(zhi)理水平、推(tui)動上市(shi)(shi)公(gong)司(si)做優(you)做強(qiang)，有利于健全市(shi)(shi)場(chang)優(you)勝(sheng)劣汰機制、合理配置市(shi)(shi)場(chang)資(zi)源，對資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)改(gai)革和我國社會主義市(shi)(shi)場(chang)經濟(ji)建設都有著巨大的積極(ji)作用。

　　同時，市(shi)場各方(fang)(fang)也(ye)提出了具體(ti)意見(jian)和(he)建(jian)議(yi)。比如(ru)(ru)，對(dui)(dui)(dui)新增重(zhong)大財(cai)(cai)務造假退(tui)市(shi)量化指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)的建(jian)議(yi)，主(zhu)要集中(zhong)在(zai)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)如(ru)(ru)何(he)設置(zhi)更(geng)合(he)理、更(geng)有(you)針對(dui)(dui)(dui)性；對(dui)(dui)(dui)“扣非凈利潤+營(ying)業收入(ru)”組合(he)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)的建(jian)議(yi)，主(zhu)要集中(zhong)在(zai)實踐中(zhong)如(ru)(ru)何(he)確認需扣除的營(ying)業收入(ru)、如(ru)(ru)何(he)防(fang)止規避(bi)等；對(dui)(dui)(dui)財(cai)(cai)務類指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)第二年(nian)交叉適用的建(jian)議(yi)，主(zhu)要集中(zhong)在(zai)將(jiang)保留意見(jian)納入(ru)退(tui)市(shi)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)是否(fou)過嚴等；對(dui)(dui)(dui)市(shi)值退(tui)市(shi)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)的建(jian)議(yi)，主(zhu)要集中(zhong)在(zai)是否(fou)有(you)必要設置(zhi)及設置(zhi)標(biao)(biao)(biao)準(zhun)是否(fou)合(he)理等；對(dui)(dui)(dui)過渡期安(an)排的建(jian)議(yi)，主(zhu)要集中(zhong)在(zai)財(cai)(cai)務類指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)將(jiang)2020年(nian)作(zuo)為首個適用年(nian)度是否(fou)合(he)適等；此外，還有(you)加強投資者保護方(fang)(fang)面的意見(jian)和(he)建(jian)議(yi)。

　　上交所對(dui)市場主體(ti)提出(chu)的意(yi)見(jian)和(he)建議，進行了認真分析研究(jiu)，將合(he)理可行的意(yi)見(jian)和(he)建議，充分吸收(shou)到相關制度(du)和(he)規則(ze)中(zhong)。其中(zhong)，著(zhu)重調整和(he)優化了以(yi)下幾方面的內容。

　　一是完(wan)善“造假金(jin)(jin)額(e)(e)(e)(e)(e)+造假比例(li)”退(tui)市(shi)標(biao)準。本次(ci)反饋意(yi)(yi)見(jian)(jian)中，部分意(yi)(yi)見(jian)(jian)建議從嚴設置(zhi)比例(li)指(zhi)標(biao)和金(jin)(jin)額(e)(e)(e)(e)(e)指(zhi)標(biao)，體現了(le)市(shi)場對嚴懲(cheng)財務造假行為(wei)(wei)的強(qiang)(qiang)烈期(qi)待。有鑒于此，退(tui)市(shi)新規(gui)吸收了(le)上述(shu)建議，下(xia)調了(le)造假金(jin)(jin)額(e)(e)(e)(e)(e)和造假比例(li)。調整后(hou)，根據中國證監會行政處(chu)罰決定認定的事實，若公(gong)司披(pi)(pi)露的營業(ye)收入（或(huo)凈利潤、利潤總額(e)(e)(e)(e)(e)、資產(chan)負(fu)債(zhai)表）連續兩年均(jun)存在(zai)虛假記載，虛假記載的金(jin)(jin)額(e)(e)(e)(e)(e)合(he)計(ji)達到5億元以上，且超過該兩年披(pi)(pi)露的相應(ying)年度營業(ye)收入（或(huo)年度凈利潤、年度利潤總額(e)(e)(e)(e)(e)、期(qi)末凈資產(chan)）合(he)計(ji)金(jin)(jin)額(e)(e)(e)(e)(e)的50%（計(ji)算前述(shu)合(he)計(ji)數時(shi)，相關財務數據為(wei)(wei)負(fu)值的，則先(xian)取(qu)其絕對值再合(he)計(ji)計(ji)算），公(gong)司將(jiang)被強(qiang)(qiang)制退(tui)市(shi)（詳見(jian)(jian)具體規(gui)則）。與征求(qiu)意(yi)(yi)見(jian)(jian)稿相比，正式規(gui)則在(zai)指(zhi)標(biao)設置(zhi)上更加嚴格(ge)。

　　二是調整優化(hua)組(zu)合類財務指(zhi)標。本次改革中新增(zeng)“扣(kou)(kou)非凈(jing)利潤+營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)”組(zu)合類財務退市(shi)(shi)指(zhi)標，目的(de)是刻畫喪失持續經營能力的(de)殼公司(si)。在(zai)(zai)適用這(zhe)個指(zhi)標時(shi)，上(shang)市(shi)(shi)規則規定了相應(ying)的(de)扣(kou)(kou)除(chu)項目。有建議指(zhi)出(chu)，該項規則在(zai)(zai)實際(ji)操作過程(cheng)中有難度，難以(yi)判斷哪(na)些收(shou)入(ru)應(ying)被扣(kou)(kou)除(chu)。有鑒于(yu)此，退市(shi)(shi)新規進一步明確營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)扣(kou)(kou)除(chu)項為(wei)“與主營業(ye)(ye)務無關的(de)業(ye)(ye)務收(shou)入(ru)和不具備商業(ye)(ye)實質(zhi)的(de)收(shou)入(ru)”，并要(yao)求公司(si)在(zai)(zai)經審計(ji)(ji)的(de)扣(kou)(kou)除(chu)非經常性損益前(qian)后(hou)的(de)凈(jing)利潤孰低者為(wei)負值時(shi)，應(ying)當(dang)在(zai)(zai)年度報告中披露營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)扣(kou)(kou)除(chu)情況及扣(kou)(kou)除(chu)后(hou)的(de)營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)金額，會計(ji)(ji)師應(ying)當(dang)對營業(ye)(ye)收(shou)入(ru)扣(kou)(kou)除(chu)是否準確出(chu)具專項核查(cha)意見，以(yi)明確區分會計(ji)(ji)責任與審計(ji)(ji)責任。

　　三(san)是完善重(zhong)(zhong)大違法類(lei)退(tui)市的(de)限制減持情形。有(you)建議(yi)認為，應強化對重(zhong)(zhong)大違法類(lei)強制退(tui)市公司(si)相關主體減持股(gu)(gu)份的(de)限制。經(jing)研究，采(cai)納此項建議(yi)，明確了觸及重(zhong)(zhong)大違法類(lei)強制退(tui)市公司(si)的(de)控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東、實際(ji)控制人、董事、監(jian)事、高(gao)級管理人員等特定主體，自相關行政處(chu)罰決定事先(xian)告知書或者司(si)法裁判作(zuo)出之日起(qi)至公司(si)股(gu)(gu)票終止上市并摘牌前，不得減持公司(si)股(gu)(gu)份。

　　此外，根據市場反饋意見，也對部分(fen)條(tiao)款的表述進行了優化調整。

　　問題四：此(ci)次市(shi)場各(ge)方對重大違法(fa)強制退市(shi)比較關注，請介紹(shao)下重大違法(fa)強制退市(shi)制度的整體情(qing)況(kuang)。

　　2018年(nian)11月，上(shang)交(jiao)所(suo)發(fa)布(bu)實(shi)(shi)施(shi)了(le)《上(shang)市(shi)公司(si)重大違(wei)法(fa)(fa)強制(zhi)退市(shi)實(shi)(shi)施(shi)辦法(fa)(fa)》。該辦法(fa)(fa)圍(wei)繞相(xiang)關(guan)證(zheng)券(quan)市(shi)場信息(xi)披露(lu)違(wei)法(fa)(fa)行(xing)(xing)為(wei)是(shi)否影響(xiang)上(shang)市(shi)地(di)位(wei)，明確了(le)4種證(zheng)券(quan)重大違(wei)法(fa)(fa)退市(shi)情(qing)(qing)形(xing)(xing)，即(ji)首發(fa)上(shang)市(shi)欺詐發(fa)行(xing)(xing)、重組上(shang)市(shi)欺詐發(fa)行(xing)(xing)、年(nian)報造(zao)假規(gui)避退市(shi)以及(ji)交(jiao)易(yi)所(suo)認定(ding)的其他情(qing)(qing)形(xing)(xing)。本(ben)次改革又新增了(le)1類(lei)情(qing)(qing)形(xing)(xing)，即(ji)“造(zao)假金額+造(zao)假比例”的重大財務造(zao)假退市(shi)量(liang)化指標。這5種情(qing)(qing)形(xing)(xing)集中圍(wei)繞違(wei)法(fa)(fa)行(xing)(xing)為(wei)是(shi)否影響(xiang)公司(si)股票的上(shang)市(shi)地(di)位(wei)進行(xing)(xing)規(gui)范，相(xiang)關(guan)標準明確客(ke)觀，確定(ding)性較強，能較好明確市(shi)場預期。

　　重大(da)違法(fa)強制退市(shi)情形中，欺詐發行的(de)公(gong)司(si)，其在(zai)自(zi)始獲取(qu)上市(shi)地位時即存在(zai)瑕疵，將其清(qing)出市(shi)場(chang)能夠維(wei)護整個市(shi)場(chang)誠實(shi)信用(yong)的(de)基(ji)礎(chu)，也有(you)利于從嚴規(gui)范資(zi)本市(shi)場(chang)入口；對(dui)于年報造(zao)(zao)假(jia)規(gui)避退市(shi)的(de)公(gong)司(si)，其隱瞞(man)了已觸及財(cai)務類(lei)退市(shi)指標而應當終止(zhi)上市(shi)的(de)事(shi)實(shi)，不(bu)論公(gong)司(si)財(cai)務造(zao)(zao)假(jia)的(de)金額大(da)小，比例高低(di)，都不(bu)應當繼續(xu)維(wei)持(chi)上市(shi)地位。

　　對于本次改革增(zeng)設“造(zao)假(jia)金(jin)額+造(zao)假(jia)比(bi)例”退市標準(zhun)，主要原因是實踐中少部(bu)分(fen)公(gong)司存在嚴(yan)(yan)重擾亂市場秩序(xu)的重大財(cai)務(wu)造(zao)假(jia)行(xing)為，財(cai)務(wu)造(zao)假(jia)金(jin)額巨大，喪失基本的誠(cheng)信，對投(tou)資(zi)者信心和信息披露秩序(xu)造(zao)成(cheng)嚴(yan)(yan)重損害，其內部(bu)組織機構運行(xing)不規范，內控失效，已不適合(he)作為公(gong)眾公(gong)司繼(ji)續(xu)留在證(zheng)券(quan)市場，有必要將其退市以(yi)維護市場秩序(xu)。

　　需(xu)要(yao)指出的是，當前(qian)投資者(zhe)保護機制正在進一步(bu)完善過(guo)程中，退(tui)市(shi)并不是打擊(ji)造(zao)(zao)假(jia)的唯一方式(shi)。因此，打擊(ji)造(zao)(zao)假(jia)需(xu)要(yao)綜合體系、多(duo)種工具共同發揮作用(yong)，根據造(zao)(zao)假(jia)的嚴(yan)(yan)重程度(du)和(he)實際情況，綜合采取包括誠信檔案、監管措(cuo)(cuo)施、行政(zheng)處罰、移送刑事、集體訴訟等多(duo)種措(cuo)(cuo)施，而(er)不是只要(yao)造(zao)(zao)假(jia)就退(tui)市(shi)。今(jin)年(nian)，新(xin)《證券法》已經大幅(fu)提升了(le)行政(zheng)處罰金(jin)額。近日(ri)，全國人大已審議通過(guo)了(le)刑法修(xiu)正案（十一），其中大幅(fu)提高了(le)欺詐(zha)發行、信息披(pi)露造(zao)(zao)假(jia)等犯(fan)罪(zui)的刑罰力(li)度(du)，表明了(le)國家嚴(yan)(yan)厲打擊(ji)證券期(qi)貨犯(fan)罪(zui)的堅定決心，將對財(cai)務造(zao)(zao)假(jia)行為形成強大威(wei)懾。

　　問題五(wu)：此(ci)次發布的重(zhong)大財務(wu)造假退(tui)市量化指標，進行了較大調整。請介紹(shao)此(ci)項指標制定的具體情況。

　　本(ben)次退市(shi)制(zhi)度(du)改革(ge)，在(zai)保留原有重大(da)違(wei)法退市(shi)標準的(de)前提下(xia)，針對造(zao)假(jia)金額大(da)、比例高但未觸(chu)及(ji)原規則退市(shi)標準的(de)財務造(zao)假(jia)案件，新(xin)增了(le)“造(zao)假(jia)金額+造(zao)假(jia)比例”的(de)退市(shi)標準，重大(da)違(wei)法退市(shi)指標體系將更加完善。

　　此(ci)項指標(biao)向(xiang)市場征求意(yi)(yi)見(jian)后，各方(fang)較為關注(zhu)并提出了相關建議。一方(fang)意(yi)(yi)見(jian)認(ren)為，新增重(zhong)大(da)財務造假退(tui)(tui)市量化(hua)指標(biao)標(biao)準設(she)置過(guo)寬，不(bu)能體現對(dui)造假行為的“零容(rong)忍”；但也有意(yi)(yi)見(jian)認(ren)為，退(tui)(tui)市是(shi)資源(yuan)配(pei)置的工具，不(bu)是(shi)懲罰(fa)工具，不(bu)宜簡單化(hua)地將(jiang)造假公司一退(tui)(tui)了之。

　　對市(shi)場建議深入研究(jiu)后，在指標設置初衷不變的(de)情況下，對此項指標進行優化調整，一是將造假(jia)(jia)年限由(you)3年減少(shao)為(wei)2年，且(qie)以連(lian)續兩年造假(jia)(jia)合計數(shu)進行計算，防止惡意(yi)規避；二是將造假(jia)(jia)比例由(you)100%降至50%；三是造假(jia)(jia)金(jin)額(e)合計數(shu)由(you)10億(yi)元(yuan)降為(wei)5億(yi)元(yuan)；四是新增營業(ye)收入指標。

　　對財務造(zao)假“零容忍”是(shi)市場(chang)的廣泛共識，也(ye)是(shi)上交(jiao)所始終堅(jian)持的原(yuan)則。上交(jiao)所將(jiang)繼續嚴格(ge)監(jian)管財務造(zao)假行(xing)為(wei)，對于(yu)達到退(tui)市標(biao)準的公(gong)司，堅(jian)決予以退(tui)市。

　　問(wen)題六(liu)：有(you)種意見(jian)認為，只有(you)達(da)到了重(zhong)大財務造假退(tui)市(shi)量化指標，公司(si)才會(hui)被(bei)強制退(tui)市(shi)，這種意見(jian)是否準確？

　　這種(zhong)意見并不(bu)(bu)全面，也不(bu)(bu)準確。重大財(cai)務造(zao)假(jia)退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)量化指標(biao)只是證(zheng)券重大違(wei)法(fa)5種(zhong)退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)指標(biao)之一，其他(ta)4種(zhong)情形均沒(mei)有(you)(you)規(gui)定金額指標(biao)和比(bi)例指標(biao)。根據重大違(wei)法(fa)強制退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)規(gui)則，造(zao)假(jia)金額大、比(bi)例高的(de)要(yao)退(tui)(tui)(tui)(tui)，危害人民生(sheng)命安全的(de)公(gong)(gong)司要(yao)退(tui)(tui)(tui)(tui)，在IPO、重組上市(shi)中財(cai)務造(zao)假(jia)構成欺(qi)詐發行的(de)公(gong)(gong)司要(yao)退(tui)(tui)(tui)(tui)，通過(guo)財(cai)務造(zao)假(jia)規(gui)避退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)標(biao)準的(de)公(gong)(gong)司也要(yao)退(tui)(tui)(tui)(tui)，特別是后(hou)一種(zhong)退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)情形中，無論公(gong)(gong)司造(zao)假(jia)金額大小(xiao)，造(zao)假(jia)年(nian)限長短，只要(yao)觸及相(xiang)應(ying)指標(biao)，都將(jiang)退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)。自2014年(nian)制定、完善重大違(wei)法(fa)強制退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)規(gui)則以來(lai)，先后(hou)有(you)(you)多家公(gong)(gong)司因重大違(wei)法(fa)被強制退(tui)(tui)(tui)(tui)市(shi)。

　　舉(ju)例來說，A公(gong)司(si)因為(wei)2020年(nian)末凈資(zi)(zi)產為(wei)負值被(bei)實施退(tui)(tui)市(shi)風險警示，2021年(nian)末真實凈資(zi)(zi)產為(wei)-1萬元，公(gong)司(si)通(tong)過財務(wu)造(zao)假(jia)虛增凈資(zi)(zi)產2萬元，對外披露的(de)凈資(zi)(zi)產為(wei)1萬元，公(gong)司(si)因此避免因連續兩年(nian)凈資(zi)(zi)產為(wei)負數而退(tui)(tui)市(shi)。雖然公(gong)司(si)財務(wu)造(zao)假(jia)的(de)金額僅為(wei)2萬元，但財務(wu)造(zao)假(jia)行為(wei)一旦被(bei)證監會(hui)查實并予(yu)以(yi)行政處罰(fa)，公(gong)司(si)將(jiang)觸及本所《股票上(shang)市(shi)規則》第13.5.2條第（三）項指標，股票將(jiang)被(bei)退(tui)(tui)市(shi)。

　　再比如，B公司(si)2020年(nian)度扣除非經常損益后的凈(jing)利潤為負數，營(ying)業(ye)收入(ru)為9000萬元，公司(si)為避(bi)免被實(shi)施退市(shi)風險(xian)警示，虛增了(le)營(ying)業(ye)收入(ru)1100萬元。之(zhi)后公司(si)2021年(nian)度財(cai)務(wu)會計報告被出(chu)具(ju)了(le)保(bao)留意(yi)見的審計報告。由(you)于(yu)公司(si)實(shi)際已觸及了(le)財(cai)務(wu)類(lei)終止上市(shi)情形，公司(si)被證(zheng)監會查實(shi)了(le)營(ying)業(ye)收入(ru)造假行為并行政處罰(fa)后，公司(si)股票也(ye)將因重大(da)違法被強制退市(shi)。

　　退市(shi)(shi)(shi)(shi)指標是一個有(you)機(ji)的(de)整體，交易類(lei)(lei)、財(cai)務(wu)類(lei)(lei)、規(gui)范類(lei)(lei)和重(zhong)大違法類(lei)(lei)退市(shi)(shi)(shi)(shi)指標之間，互(hu)相(xiang)影響互(hu)相(xiang)作用(yong)。隨著注(zhu)冊制試點的(de)推進，將(jiang)有(you)更(geng)多優質公司上市(shi)(shi)(shi)(shi)，二級(ji)市(shi)(shi)(shi)(shi)場投(tou)資理念正在發生轉變(bian)。公司財(cai)務(wu)造(zao)假(jia)行為(wei)被(bei)(bei)查實后，即便(bian)沒(mei)有(you)觸及重(zhong)大違法強(qiang)制退市(shi)(shi)(shi)(shi)標準，沒(mei)被(bei)(bei)退市(shi)(shi)(shi)(shi)，但也(ye)會(hui)被(bei)(bei)記(ji)入誠信檔案，甚至被(bei)(bei)行政(zheng)處罰或(huo)移送(song)刑(xing)事，被(bei)(bei)集體訴訟(song)，同時也(ye)會(hui)被(bei)(bei)市(shi)(shi)(shi)(shi)場貼上“造(zao)假(jia)公司”的(de)標簽，其(qi)毫(hao)無誠信、毫(hao)不(bu)顧及投(tou)資者權益的(de)行為(wei)，將(jiang)被(bei)(bei)市(shi)(shi)(shi)(shi)場拋棄，被(bei)(bei)市(shi)(shi)(shi)(shi)場懲罰，嚴(yan)重(zhong)影響其(qi)估值水(shui)平。在市(shi)(shi)(shi)(shi)場機(ji)制發揮更(geng)大作用(yong)，面值退市(shi)(shi)(shi)(shi)公司越來越多的(de)當下，恐(kong)怕(pa)這(zhe)些公司也(ye)將(jiang)被(bei)(bei)投(tou)資者用(yong)腳投(tou)票(piao)，最后可能走向(xiang)退市(shi)(shi)(shi)(shi)。

　　問(wen)題七：有種意見認為營業收(shou)入(ru)指(zhi)標容(rong)易被規避，本次修訂(ding)在規則中做了哪些(xie)安排？

　　本(ben)次退(tui)(tui)市制(zhi)度改革(ge)新增的(de)(de)“扣(kou)非凈(jing)利潤+營(ying)業收(shou)入”組合(he)指(zhi)標(biao)，指(zhi)向(xiang)的(de)(de)是沒有持續經營(ying)能力的(de)(de)空殼(ke)公司(si)。為防止公司(si)通(tong)過虛構收(shou)入規避退(tui)(tui)市，上市規則中做了(le)以下安排(pai)。

　　一是要(yao)求公司判斷(duan)是否觸及此項(xiang)指標時，營(ying)業(ye)(ye)收(shou)(shou)入(ru)中(zhong)應(ying)扣(kou)除與(yu)主營(ying)業(ye)(ye)務無關(guan)的(de)(de)業(ye)(ye)務收(shou)(shou)入(ru)和不具備商業(ye)(ye)實質的(de)(de)收(shou)(shou)入(ru)，上(shang)市公司在(zai)年報中(zhong)應(ying)當充分披露(lu)營(ying)業(ye)(ye)收(shou)(shou)入(ru)扣(kou)除情(qing)況及扣(kou)除后的(de)(de)營(ying)業(ye)(ye)收(shou)(shou)入(ru)金額，公司的(de)(de)董事、監(jian)事和高管應(ying)當承擔相應(ying)的(de)(de)責任。

　　二是(shi)負(fu)責年(nian)報審計(ji)的會計(ji)師事務(wu)所(suo)應當就公(gong)司(si)營業收入(ru)扣除(chu)事項是(shi)否符合(he)規定及扣除(chu)后的營業收入(ru)金額是(shi)否準確(que)出具專項核(he)查意見。

　　三是(shi)公(gong)司(si)未按(an)規定扣(kou)除(chu)相(xiang)關收(shou)入的，上交所可(ke)以要(yao)求公(gong)司(si)扣(kou)除(chu)，并(bing)按(an)照(zhao)扣(kou)除(chu)后營業收(shou)入決定是(shi)否對公(gong)司(si)實施退(tui)市風險警示。

　　上交所在監(jian)管(guan)實踐中，將視情況(kuang)對(dui)公(gong)司(si)營(ying)業收入扣除(chu)情況(kuang)采取現場檢(jian)查、提請其他(ta)監(jian)管(guan)機構(gou)檢(jian)查等措(cuo)施，保證(zheng)規則(ze)的執行。

　　問(wen)題八(ba)：本(ben)次財(cai)務(wu)(wu)(wu)類(lei)退市指標(biao)修(xiu)訂變(bian)化較(jiao)大，用(yong)組合類(lei)財(cai)務(wu)(wu)(wu)指標(biao)替代單一財(cai)務(wu)(wu)(wu)指標(biao)主要是有哪些考(kao)慮？

　　本(ben)次(ci)改(gai)革(ge)(ge)(ge)前(qian)(qian)，原(yuan)來的(de)(de)(de)(de)(de)凈利(li)(li)(li)(li)潤(run)指(zhi)(zhi)(zhi)標在(zai)退市(shi)實(shi)(shi)踐中曾(ceng)發揮(hui)了(le)重(zhong)要(yao)作用(yong)，上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)要(yao)為(wei)投資(zi)者創造收(shou)益是市(shi)場的(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)要(yao)導向，一批常(chang)年(nian)虧損的(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)被清出了(le)市(shi)場。隨著(zhu)注(zhu)冊(ce)制(zhi)理(li)念不(bu)斷深入(ru)，盈(ying)利(li)(li)(li)(li)已經(jing)不(bu)是衡量(liang)公(gong)(gong)司(si)價值(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)唯一標準，原(yuan)來單一的(de)(de)(de)(de)(de)凈利(li)(li)(li)(li)潤(run)指(zhi)(zhi)(zhi)標不(bu)能(neng)全面反映(ying)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)(de)(de)(de)持(chi)(chi)續(xu)(xu)經(jing)營(ying)能(neng)力。本(ben)次(ci)改(gai)革(ge)(ge)(ge)在(zai)總結實(shi)(shi)踐經(jing)驗的(de)(de)(de)(de)(de)基礎上(shang)，新增(zeng)(zeng)扣非凈利(li)(li)(li)(li)潤(run)加營(ying)業(ye)收(shou)入(ru)的(de)(de)(de)(de)(de)組合類財務指(zhi)(zhi)(zhi)標，通(tong)過多維刻畫，將持(chi)(chi)續(xu)(xu)虧損且(qie)收(shou)入(ru)規(gui)模不(bu)足(zu)1億的(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)識別出來，表征上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)持(chi)(chi)續(xu)(xu)經(jing)營(ying)能(neng)力更(geng)加精準。同(tong)時，明確凈利(li)(li)(li)(li)潤(run)取扣除非經(jing)常(chang)性損益前(qian)(qian)后(hou)孰低值(zhi)，也一定(ding)程度上(shang)解決了(le)多年(nian)來公(gong)(gong)司(si)通(tong)過外(wai)部輸血、出售(shou)資(zi)產等(deng)盈(ying)余管理(li)手段規(gui)避退市(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)問(wen)題。本(ben)次(ci)改(gai)革(ge)(ge)(ge)后(hou)，那(nei)些長(chang)期沒有主(zhu)業(ye)、持(chi)(chi)續(xu)(xu)依靠政府補貼或出售(shou)資(zi)產保殼的(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)司(si)將面臨股票(piao)退市(shi)風險(xian)；而主(zhu)業(ye)正(zheng)常(chang)但(dan)尚(shang)未開始盈(ying)利(li)(li)(li)(li)的(de)(de)(de)(de)(de)科技企業(ye)，或因行業(ye)周期原(yuan)因暫(zan)時虧損的(de)(de)(de)(de)(de)企業(ye)將不(bu)會(hui)再面臨股票(piao)退市(shi)風險(xian)。事實(shi)(shi)上(shang)，本(ben)所科創板前(qian)(qian)期的(de)(de)(de)(de)(de)試(shi)點改(gai)革(ge)(ge)(ge)中已經(jing)采(cai)納了(le)本(ben)次(ci)新增(zeng)(zeng)的(de)(de)(de)(de)(de)組合類財務指(zhi)(zhi)(zhi)標，本(ben)次(ci)改(gai)革(ge)(ge)(ge)實(shi)(shi)際(ji)上(shang)是對(dui)前(qian)(qian)期改(gai)革(ge)(ge)(ge)經(jing)驗的(de)(de)(de)(de)(de)復制(zhi)和推廣。

　　問題(ti)九(jiu)：本(ben)次改革后，因財(cai)務類指標被(bei)實施(shi)退市風(feng)險警示的公司，第二年財(cai)務指標和審計(ji)意見類型指標交叉適用(yong)，主要是有(you)哪些考慮？

　　以往退(tui)(tui)市(shi)實踐中(zhong)，上市(shi)公司(si)在連續兩年虧損或(huo)凈(jing)資(zi)(zi)產(chan)(chan)為(wei)負(fu)值被(bei)實施退(tui)(tui)市(shi)風(feng)險警(jing)示后，在下一(yi)(yi)(yi)個會計年度(du)通(tong)過各種“財(cai)技”打(da)擦邊(bian)球(qiu)，實現“報表式”盈利(li)。即使年審(shen)(shen)(shen)會計師事務所因前述情況對公司(si)出(chu)具了(le)無(wu)法表示意(yi)(yi)見(jian)審(shen)(shen)(shen)計報告(gao)，公司(si)股(gu)(gu)票(piao)也能(neng)規(gui)避退(tui)(tui)市(shi)，這種情況為(wei)市(shi)場所詬病(bing)。為(wei)了(le)落實《國務院關于(yu)進一(yi)(yi)(yi)步提(ti)高上市(shi)公司(si)質量的(de)意(yi)(yi)見(jian)》中(zhong)關于(yu)嚴厲(li)打(da)擊惡意(yi)(yi)規(gui)避退(tui)(tui)市(shi)行為(wei)的(de)要求，本次改革(ge)將(jiang)審(shen)(shen)(shen)計意(yi)(yi)見(jian)退(tui)(tui)市(shi)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標納入財(cai)務類(lei)退(tui)(tui)市(shi)類(lei)型，并(bing)和(he)其他財(cai)務指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標交叉適(shi)用，進一(yi)(yi)(yi)步嚴格退(tui)(tui)市(shi)執行。例如(ru)，上市(shi)公司(si)如(ru)第(di)(di)一(yi)(yi)(yi)年觸及凈(jing)資(zi)(zi)產(chan)(chan)為(wei)負(fu)、凈(jing)利(li)潤和(he)營業收(shou)入的(de)組(zu)合指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標或(huo)審(shen)(shen)(shen)計意(yi)(yi)見(jian)類(lei)型任(ren)一(yi)(yi)(yi)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標，其股(gu)(gu)票(piao)被(bei)實施退(tui)(tui)市(shi)風(feng)險警(jing)示，第(di)(di)二年如(ru)依靠造假規(gui)避了(le)凈(jing)資(zi)(zi)產(chan)(chan)、凈(jing)利(li)潤和(he)營業收(shou)入的(de)組(zu)合指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標之(zhi)一(yi)(yi)(yi)的(de)，但只要年報被(bei)出(chu)具保留意(yi)(yi)見(jian)、無(wu)法表示意(yi)(yi)見(jian)或(huo)否定意(yi)(yi)見(jian)，其股(gu)(gu)票(piao)將(jiang)直接終止上市(shi)，徹底(di)堵住(zhu)規(gui)避空間。

　　問題十：我們(men)關注到(dao)本(ben)次改革對于最近一段時間市場熱議(yi)的“面值(zhi)退(tui)市”規(gui)則也進行了優(you)化調(diao)整，并(bing)新增了市值(zhi)退(tui)市指標，可否(fou)介(jie)紹下背后的具體原因？

　　近兩年來(lai)(lai)，滬市已累(lei)計有7家上市公(gong)司股(gu)票(piao)因為(wei)(wei)股(gu)價連(lian)續低于(yu)面(mian)(mian)值(zhi)退市，獲(huo)得市場(chang)(chang)各方廣(guang)泛認可。隨著注冊制改(gai)(gai)革(ge)深入推進(jin)，市場(chang)(chang)估值(zhi)逐(zhu)漸趨于(yu)合理(li)，面(mian)(mian)值(zhi)退市的(de)(de)(de)(de)情(qing)況(kuang)有所(suo)增多，這是(shi)投資者“用腳(jiao)投票(piao)”的(de)(de)(de)(de)結果，是(shi)市場(chang)(chang)發揮決定性作用、市場(chang)(chang)生態不(bu)(bu)斷修復的(de)(de)(de)(de)重要體現(xian)。從實踐情(qing)況(kuang)來(lai)(lai)看，前期面(mian)(mian)值(zhi)退市的(de)(de)(de)(de)公(gong)司都屬于(yu)市場(chang)(chang)公(gong)認的(de)(de)(de)(de)經(jing)營不(bu)(bu)善(shan)、治理(li)不(bu)(bu)規(gui)范(fan)或(huo)者嚴(yan)(yan)重違法違規(gui)的(de)(de)(de)(de)績差(cha)公(gong)司、問題公(gong)司，也存在部分公(gong)司股(gu)本盲目擴(kuo)張，經(jing)營基本面(mian)(mian)跟不(bu)(bu)上等(deng)情(qing)況(kuang)，缺乏投資價值(zhi)。因此，在當(dang)前的(de)(de)(de)(de)市場(chang)(chang)環(huan)境(jing)下，為(wei)(wei)了保證規(gui)則(ze)適用的(de)(de)(de)(de)公(gong)平性、嚴(yan)(yan)肅(su)性，本次(ci)(ci)改(gai)(gai)革(ge)維持現(xian)有股(gu)價指標。同(tong)(tong)時(shi)，考慮到公(gong)司股(gu)票(piao)面(mian)(mian)值(zhi)設置(zhi)存在不(bu)(bu)同(tong)(tong)的(de)(de)(de)(de)實際(ji)情(qing)況(kuang)，本次(ci)(ci)改(gai)(gai)革(ge)將(jiang)原(yuan)來(lai)(lai)退市指標中的(de)(de)(de)(de)“面(mian)(mian)值(zhi)”明確(que)為(wei)(wei)“人民幣(bi)1元”。

　　為進一步(bu)充(chong)實交易(yi)類退(tui)(tui)市(shi)(shi)情形(xing)，發(fa)揮市(shi)(shi)場(chang)化退(tui)(tui)市(shi)(shi)功能，本次(ci)改革新增“上市(shi)(shi)公司(si)連續(xu)20個交易(yi)日(ri)在(zai)(zai)本所(suo)的(de)每日(ri)股票收盤(pan)總(zong)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)均(jun)低(di)于人民幣3億(yi)元(yuan)”的(de)退(tui)(tui)市(shi)(shi)情形(xing)。市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)是(shi)市(shi)(shi)場(chang)充(chong)分博(bo)弈的(de)結果(guo)，微小市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)的(de)公司(si)往往缺乏(fa)投(tou)資(zi)價值(zhi)(zhi)，存在(zai)(zai)被(bei)炒作的(de)問(wen)題，結合目(mu)前(qian)資(zi)本市(shi)(shi)場(chang)發(fa)展現狀，將市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)極低(di)的(de)公司(si)清出市(shi)(shi)場(chang)，也有利于投(tou)資(zi)者理(li)性選擇(ze)，引導價值(zhi)(zhi)投(tou)資(zi)，實現市(shi)(shi)場(chang)優勝(sheng)劣汰。

　　問題(ti)十一：本次(ci)改革(ge)，新增了信息披(pi)露和規范運作(zuo)存在缺陷的(de)退(tui)市指標，能否介紹下具體情況？

　　今年以(yi)來(lai)，國(guo)務院(yuan)金(jin)融(rong)委多次(ci)強調(diao)對(dui)資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)違(wei)(wei)法犯罪行為“零容忍”。《國(guo)務院(yuan)關于進一步提(ti)高(gao)上市(shi)(shi)公司質量的(de)(de)意見》再次(ci)明確要(yao)求，加大(da)對(dui)信(xin)息披露(lu)違(wei)(wei)法的(de)(de)處罰力度(du)。我們在監管過程中發(fa)現，個別(bie)上市(shi)(shi)公司信(xin)息披露(lu)或(huo)規(gui)范運(yun)作(zuo)(zuo)等(deng)(deng)方面長期(qi)違(wei)(wei)法違(wei)(wei)規(gui)，劣跡(ji)斑(ban)斑(ban)，其嚴重(zhong)程度(du)雖(sui)尚未構成(cheng)重(zhong)大(da)違(wei)(wei)法，但拒(ju)不(bu)改(gai)正(zheng)，甚至(zhi)屢教不(bu)改(gai)，市(shi)(shi)場(chang)影響(xiang)惡(e)劣。長此(ci)以(yi)往，不(bu)僅(jin)侵(qin)害投資者的(de)(de)利益(yi)，而且(qie)破壞了正(zheng)常的(de)(de)運(yun)行秩序，不(bu)利于市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)健康發(fa)展。為此(ci)，為落實中央文件精(jing)神，本(ben)次(ci)改(gai)革新增(zeng)“信(xin)息披露(lu)或(huo)者規(gui)范運(yun)作(zuo)(zuo)等(deng)(deng)方面存在重(zhong)大(da)缺陷”退市(shi)(shi)指(zhi)標(biao)(biao)。具體情形包括(kuo)：證(zheng)券交(jiao)易(yi)所失去公司有(you)效信(xin)息來(lai)源；公司拒(ju)不(bu)披露(lu)應當披露(lu)的(de)(de)重(zhong)大(da)信(xin)息，嚴重(zhong)擾亂信(xin)息披露(lu)秩序，并造成(cheng)惡(e)劣影響(xiang)等(deng)(deng)。上市(shi)(shi)公司存在前述違(wei)(wei)規(gui)情形且(qie)拒(ju)不(bu)改(gai)正(zheng)的(de)(de)，將堅決予以(yi)出清。應該來(lai)說，新增(zeng)此(ci)類退市(shi)(shi)指(zhi)標(biao)(biao)，可(ke)以(yi)在一定程度(du)上豐富交(jiao)易(yi)所日(ri)常監管的(de)(de)“工具箱”，提(ti)升監管的(de)(de)威懾性。

　　問題十二：本次改革，在嚴格(ge)執(zhi)行(xing)退市制度方面主(zhu)要有哪些具體措(cuo)施？

　　勇于承擔(dan)退(tui)市(shi)主(zhu)體責任，嚴(yan)格(ge)執(zhi)行退(tui)市(shi)制(zhi)度是(shi)(shi)上交所(suo)一貫的(de)立場(chang)(chang)和態(tai)度。本次(ci)(ci)改革，在落實嚴(yan)格(ge)執(zhi)行退(tui)市(shi)制(zhi)度方面(mian)主(zhu)要(yao)有以下幾方面(mian)舉措(cuo)：一是(shi)(shi)對(dui)于重大(da)(da)違(wei)法退(tui)市(shi)，充分(fen)回(hui)應市(shi)場(chang)(chang)關切，綜合考(kao)慮重大(da)(da)違(wei)法行為(wei)對(dui)投(tou)資(zi)者、公司、市(shi)場(chang)(chang)、社(she)會的(de)影響(xiang)，本次(ci)(ci)修(xiu)訂(ding)新增具(ju)體可執(zhi)行的(de)量化(hua)標(biao)準，力求(qiu)將重大(da)(da)財務(wu)(wu)(wu)造假(jia)的(de)“害(hai)群之(zhi)馬”清出市(shi)場(chang)(chang)；二(er)是(shi)(shi)因財務(wu)(wu)(wu)類(lei)指(zhi)標(biao)被實施退(tui)市(shi)風險警示的(de)公司，第二(er)年財務(wu)(wu)(wu)指(zhi)標(biao)和審計(ji)意(yi)見類(lei)型指(zhi)標(biao)交叉適用；三是(shi)(shi)財務(wu)(wu)(wu)類(lei)組合指(zhi)標(biao)計(ji)算(suan)上，明確對(dui)營業收(shou)入的(de)認定作進一步嚴(yan)格(ge)要(yao)求(qiu)，在計(ji)算(suan)“營業收(shou)入”時，需(xu)要(yao)扣除與主(zhu)營業務(wu)(wu)(wu)無關的(de)業務(wu)(wu)(wu)收(shou)入和不具(ju)備商業實質的(de)收(shou)入。

　　此外(wai)，為(wei)進一(yi)(yi)步(bu)精準揭示(shi)部(bu)分長期通過非經(jing)常(chang)性損(sun)益(yi)等方式實現盈(ying)利，但持續經(jing)營(ying)(ying)能(neng)力(li)薄弱(ruo)公司的(de)風(feng)險(xian)，適(shi)度擴大其(qi)他風(feng)險(xian)警(jing)示(shi)的(de)適(shi)用情形，新增“最近(jin)連續三個會(hui)計(ji)年度扣除(chu)非經(jing)常(chang)性損(sun)益(yi)前后凈利潤孰(shu)低(di)者(zhe)均(jun)為(wei)負值，且最近(jin)一(yi)(yi)個會(hui)計(ji)年度財務(wu)會(hui)計(ji)報(bao)告(gao)的(de)審計(ji)報(bao)告(gao)顯(xian)示(shi)公司持續經(jing)營(ying)(ying)能(neng)力(li)存(cun)在不確定(ding)性”和(he)“最近(jin)一(yi)(yi)個會(hui)計(ji)年度內(nei)部(bu)控(kong)制被(bei)出具否定(ding)意見或(huo)無法表示(shi)意見審計(ji)報(bao)告(gao)，或(huo)未按照規定(ding)披露內(nei)部(bu)控(kong)制審計(ji)報(bao)告(gao)”其(qi)他風(feng)險(xian)警(jing)示(shi)情形。

　　問(wen)題十三：本次(ci)《科創板(ban)股票上市規則》主(zhu)要修(xiu)改了(le)哪些方面？

　　前期(qi)設立科(ke)(ke)創板并試點注冊(ce)制改革中(zhong)，科(ke)(ke)創板秉(bing)承嚴(yan)格實施退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)制度的(de)(de)(de)(de)基(ji)(ji)本(ben)(ben)思路，構(gou)建了(le)(le)現有退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)制度的(de)(de)(de)(de)基(ji)(ji)本(ben)(ben)框架，形(xing)成了(le)(le)包含重(zhong)大(da)違法(fa)類(lei)、交(jiao)易類(lei)、財(cai)務類(lei)和(he)規(gui)范類(lei)四(si)類(lei)指(zhi)(zhi)標(biao)的(de)(de)(de)(de)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)指(zhi)(zhi)標(biao)體(ti)系，以(yi)組合財(cai)務類(lei)指(zhi)(zhi)標(biao)取(qu)代單一連(lian)續虧損退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)指(zhi)(zhi)標(biao)，增加市(shi)(shi)(shi)(shi)值(zhi)持續低(di)于規(gui)定標(biao)準的(de)(de)(de)(de)交(jiao)易類(lei)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)指(zhi)(zhi)標(biao)；簡化了(le)(le)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)環(huan)節，取(qu)消暫(zan)停上市(shi)(shi)(shi)(shi)和(he)恢復上市(shi)(shi)(shi)(shi)程序，對應當(dang)退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)企業(ye)直(zhi)接終止上市(shi)(shi)(shi)(shi)；針對個別企業(ye)可(ke)能通過不具備商(shang)業(ye)實質的(de)(de)(de)(de)交(jiao)易規(gui)避退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)情形(xing)，明確了(le)(le)營(ying)業(ye)收入(ru)扣除事(shi)項。在現有退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)制度基(ji)(ji)礎上，本(ben)(ben)次《科(ke)(ke)創板股票上市(shi)(shi)(shi)(shi)規(gui)則》修訂進(jin)一步(bu)完善退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)指(zhi)(zhi)標(biao)，優化退(tui)(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)程序，主要包括以(yi)下方面(mian)。

　　一(yi)是(shi)退市指(zhi)(zhi)標方面(mian)，強(qiang)化(hua)(hua)(hua)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)類指(zhi)(zhi)標交叉(cha)適用，優化(hua)(hua)(hua)營業收入(ru)扣除機(ji)制(zhi)，增設重大財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)造(zao)假(jia)退市量(liang)化(hua)(hua)(hua)指(zhi)(zhi)標，新(xin)增半數以上董事(shi)無法(fa)對年(nian)報或(huo)者半年(nian)報保真的(de)規范類指(zhi)(zhi)標，以嚴(yan)格出清主業“空心化(hua)(hua)(hua)”公司(si)，嚴(yan)厲(li)打擊(ji)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)造(zao)假(jia)，嚴(yan)肅(su)市場紀律，進一(yi)步發揮退市制(zhi)度促進市場優勝劣(lie)汰、提高上市公司(si)質量(liang)的(de)制(zhi)度功(gong)能。

　　二是(shi)退市(shi)程序方面，明確因交(jiao)(jiao)易類退市(shi)情形(xing)終止上市(shi)的股票(piao)不進入退市(shi)整理期(qi)交(jiao)(jiao)易，并將其他情形(xing)退市(shi)整理期(qi)期(qi)限由30個交(jiao)(jiao)易日縮短至15個交(jiao)(jiao)易日，進一步(bu)簡化退市(shi)流(liu)程，同(tong)時放(fang)開退市(shi)整理期(qi)首日漲跌幅限制。

　　此外，被實施(shi)退市風險(xian)警示的股(gu)票(piao)，仍然按照科創板股(gu)票(piao)交(jiao)易機制進(jin)行交(jiao)易，但(dan)增設(she)投資者當日通(tong)過競價(jia)交(jiao)易、大(da)宗交(jiao)易和盤后固定價(jia)格(ge)交(jiao)易累計買入數量不(bu)超過50萬(wan)股(gu)的限制。

　　問題十四：請問本(ben)次修改后的(de)退市規則何時正(zheng)式實(shi)施(shi)？如何處理(li)新舊規則適用的(de)銜(xian)接問題？

　　本次(ci)修(xiu)改(gai)后(hou)的退市規則于發(fa)布之日起實(shi)施。本次(ci)改(gai)革充分考慮了市場(chang)平穩(wen)過渡(du)的客觀需(xu)要，按照“區別(bie)對待存量(liang)和增量(liang)公司(si)、不(bu)溯及既(ji)往(wang)”原則，在新(xin)老規則銜接上給(gei)予市場(chang)一定的緩沖期，具體安排如下：

　　1.對于新《上(shang)市(shi)(shi)(shi)規(gui)則(ze)》生效實(shi)施(shi)前已經被暫停(ting)上(shang)市(shi)(shi)(shi)的公司，本(ben)所后續適用(yong)原(yuan)《上(shang)市(shi)(shi)(shi)規(gui)則(ze)》決(jue)定公司股(gu)票是否恢復上(shang)市(shi)(shi)(shi)或(huo)終(zhong)止(zhi)上(shang)市(shi)(shi)(shi)，適用(yong)原(yuan)《上(shang)市(shi)(shi)(shi)規(gui)則(ze)》及(ji)原(yuan)配套業(ye)務規(gui)則(ze)實(shi)施(shi)恢復上(shang)市(shi)(shi)(shi)或(huo)終(zhong)止(zhi)上(shang)市(shi)(shi)(shi)相關程序。

　　2.對于新(xin)《上市(shi)規則》生效實(shi)施前未(wei)被暫停上市(shi)的(de)公司，在適用新(xin)《上市(shi)規則》第13.3.2條規定的(de)財務(wu)類強制(zhi)退市(shi)情形時，以(yi)(yi)2020年(nian)度(du)作(zuo)為首個起算(suan)年(nian)度(du)；在適用新(xin)《上市(shi)規則》13.5.2條第（四(si)）項規定的(de)重大信(xin)息披露違法強制(zhi)退市(shi)情形時，以(yi)(yi)2020年(nian)度(du)作(zuo)為首個起算(suan)年(nian)度(du)。

　　3.對(dui)于新《上市(shi)(shi)規則(ze)》生效實施(shi)前(qian)因觸(chu)及原《上市(shi)(shi)規則(ze)》第13.2.1條規定(ding)(ding)情形被(bei)實施(shi)退市(shi)(shi)風(feng)險警示(shi)(shi)的公(gong)司，以及已經(jing)被(bei)實施(shi)其他(ta)風(feng)險警示(shi)(shi)的公(gong)司，在公(gong)司2020年(nian)度報告(gao)披露前(qian)，本(ben)(ben)所(suo)對(dui)其股票(piao)繼續實施(shi)退市(shi)(shi)風(feng)險警示(shi)(shi)或其他(ta)風(feng)險警示(shi)(shi)；在公(gong)司2020年(nian)度報告(gao)披露后，本(ben)(ben)所(suo)適用新《上市(shi)(shi)規則(ze)》的有關(guan)規定(ding)(ding)決定(ding)(ding)對(dui)其股票(piao)是否實施(shi)退市(shi)(shi)風(feng)險警示(shi)(shi)或其他(ta)風(feng)險警示(shi)(shi)。

　　4.對于在2020年(nian)(nian)年(nian)(nian)度報(bao)告(gao)披(pi)露(lu)(lu)后，出現2018年(nian)(nian)度至2020年(nian)(nian)度連(lian)續虧損但未觸及(ji)新(xin)《上市(shi)規則》第13.3.2條規定(ding)的財務類強(qiang)制退市(shi)情(qing)形的公司，本(ben)所(suo)對其(qi)股(gu)票實(shi)施(shi)其(qi)他風險警示；在公司2021年(nian)(nian)年(nian)(nian)度報(bao)告(gao)披(pi)露(lu)(lu)后，本(ben)所(suo)適(shi)用新(xin)《上市(shi)規則》有關規定(ding)決定(ding)是否(fou)撤銷對其(qi)股(gu)票實(shi)施(shi)的其(qi)他風險警示。

　　5.新(xin)《上(shang)市規(gui)則》第(di)13.2.1條(tiao)第(di)（五）項規(gui)定的市值退市指標，自2021年(nian)7月(yue)(yue)1日(ri)起施(shi)行(xing)。對于(yu)2020年(nian)12月(yue)(yue)31日(ri)股票(piao)收(shou)盤(pan)價低于(yu)1元(yuan)人民幣(bi)(bi)的股票(piao)，在適用(yong)新(xin)《上(shang)市規(gui)則》第(di)13.2.1條(tiao)相(xiang)(xiang)關規(gui)定時，新(xin)《上(shang)市規(gui)則》生效(xiao)實施(shi)前后(hou)股票(piao)收(shou)盤(pan)價連(lian)續低于(yu)人民幣(bi)(bi)1元(yuan)的交(jiao)易日(ri)連(lian)續計算；按(an)照(zhao)前述情形計算，連(lian)續20個交(jiao)易日(ri)每日(ri)收(shou)盤(pan)價均(jun)低于(yu)人民幣(bi)(bi)1元(yuan)并被(bei)終止上(shang)市的公(gong)司股票(piao)，退市整理期相(xiang)(xiang)關安排適用(yong)原《上(shang)市規(gui)則》及原配套業務規(gui)則。

　　6.對于新(xin)《上市(shi)(shi)規(gui)(gui)則》生效(xiao)實(shi)施(shi)后收到中(zhong)國證監會行政(zheng)處(chu)罰(fa)事先告(gao)知(zhi)書(shu)且(qie)可(ke)能觸及(ji)重(zhong)大(da)(da)違(wei)(wei)法(fa)(fa)強(qiang)(qiang)制退市(shi)(shi)情(qing)形(xing)的(de)(de)公司(si)，依據后續行政(zheng)處(chu)罰(fa)決定書(shu)認定的(de)(de)事實(shi)，導(dao)致(zhi)公司(si)2015年(nian)度至(zhi)2020年(nian)度內(nei)的(de)(de)任(ren)(ren)意連續年(nian)度財務(wu)指標實(shi)際已(yi)(yi)觸及(ji)原《上市(shi)(shi)公司(si)重(zhong)大(da)(da)違(wei)(wei)法(fa)(fa)強(qiang)(qiang)制退市(shi)(shi)實(shi)施(shi)辦(ban)法(fa)(fa)》規(gui)(gui)定的(de)(de)重(zhong)大(da)(da)違(wei)(wei)法(fa)(fa)強(qiang)(qiang)制退市(shi)(shi)情(qing)形(xing)的(de)(de)，本(ben)所(suo)對其股票實(shi)施(shi)重(zhong)大(da)(da)違(wei)(wei)法(fa)(fa)強(qiang)(qiang)制退市(shi)(shi)；導(dao)致(zhi)公司(si)在2020年(nian)及(ji)以(yi)后年(nian)度中(zhong)的(de)(de)任(ren)(ren)意連續年(nian)度財務(wu)指標實(shi)際已(yi)(yi)觸及(ji)新(xin)《上市(shi)(shi)規(gui)(gui)則》規(gui)(gui)定的(de)(de)重(zhong)大(da)(da)違(wei)(wei)法(fa)(fa)強(qiang)(qiang)制退市(shi)(shi)情(qing)形(xing)的(de)(de)，本(ben)所(suo)對其股票實(shi)施(shi)重(zhong)大(da)(da)違(wei)(wei)法(fa)(fa)強(qiang)(qiang)制退市(shi)(shi)。

　　7.上(shang)(shang)市公(gong)司在(zai)適(shi)用新《上(shang)(shang)市規(gui)則》第(di)13.9.1條第(di)（三）項(xiang)、第(di)（六(liu)）項(xiang)規(gui)定的(de)其他風險警(jing)示(shi)情形時(shi)，以2020年(nian)度作為最(zui)(zui)近(jin)一個會計年(nian)度，以2018年(nian)度至2020年(nian)度作為最(zui)(zui)近(jin)連續(xu)三個會計年(nian)度。

　　問題(ti)十五：本次退市制(zhi)度(du)改革，在配套業務規則上做了哪些修改?

　　本次退市(shi)(shi)規(gui)(gui)則(ze)(ze)(ze)修(xiu)訂，上交(jiao)(jiao)所進一(yi)步落(luo)實(shi)清理(li)業務規(gui)(gui)則(ze)(ze)(ze)的(de)相關要求，對(dui)既(ji)有的(de)退市(shi)(shi)規(gui)(gui)則(ze)(ze)(ze)體系(xi)進行“瘦身”。修(xiu)訂后(hou)，主板的(de)退市(shi)(shi)規(gui)(gui)則(ze)(ze)(ze)體系(xi)由原來“1+4”精(jing)簡為(wei)“1+2”，即1個(ge)(ge)《股票上市(shi)(shi)規(gui)(gui)則(ze)(ze)(ze)》+2個(ge)(ge)配套業務規(gui)(gui)則(ze)(ze)(ze)（《風險警(jing)示(shi)板股票交(jiao)(jiao)易(yi)管理(li)辦法》和《退市(shi)(shi)公司(si)重新上市(shi)(shi)實(shi)施辦法》）。科創(chuang)板將相關內(nei)容(rong)納(na)入《科創(chuang)板股票上市(shi)(shi)規(gui)(gui)則(ze)(ze)(ze)》，修(xiu)訂后(hou)退市(shi)(shi)制度主要見于《科創(chuang)板股票上市(shi)(shi)規(gui)(gui)則(ze)(ze)(ze)》。

　　同(tong)(tong)時，本次配套(tao)規(gui)則的內容修(xiu)(xiu)訂主(zhu)要包括(kuo)以下3項：一(yi)是明確(que)風險警示(shi)板每(mei)日(ri)(ri)股(gu)(gu)票交(jiao)易限(xian)制(zhi)規(gui)則的除(chu)外適用情形。考(kao)慮(lv)到風險警示(shi)公(gong)(gong)司(si)和正常(chang)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)一(yi)樣，也存在(zai)回購(gou)(gou)、大(da)股(gu)(gu)東(dong)(dong)依(yi)法增(zeng)持股(gu)(gu)票等客觀合理需(xu)求(qiu)，本次修(xiu)(xiu)訂明確(que)“上(shang)市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)回購(gou)(gou)股(gu)(gu)份、5%以上(shang)股(gu)(gu)東(dong)(dong)根據已披露的增(zeng)持計(ji)劃增(zeng)持股(gu)(gu)份”可以不受50萬股(gu)(gu)買(mai)入限(xian)制(zhi)的特(te)殊(shu)情形。二是新(xin)增(zeng)股(gu)(gu)票進入退市(shi)(shi)整理期交(jiao)易首日(ri)(ri)不設漲(zhang)跌幅(fu)限(xian)制(zhi)規(gui)則。退市(shi)(shi)公(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)票進入退市(shi)(shi)整理交(jiao)易后往(wang)(wang)往(wang)(wang)股(gu)(gu)價(jia)波動劇(ju)烈，放開首日(ri)(ri)漲(zhang)跌幅(fu)限(xian)制(zhi)，有利于(yu)提高(gao)定(ding)價(jia)效率，便(bian)于(yu)市(shi)(shi)場充分(fen)博(bo)弈，方便(bian)投資者及時退出。三是落實(shi)新(xin)《證券法》關于(yu)首次公(gong)(gong)開發行新(xin)股(gu)(gu)條件(jian)的修(xiu)(xiu)訂，同(tong)(tong)步修(xiu)(xiu)訂重(zhong)新(xin)上(shang)市(shi)(shi)申請(qing)條件(jian)，即將(jiang)原(yuan)來“公(gong)(gong)司(si)及董事、監事、高(gao)級管理人員(yuan)最近(jin)3年(nian)無重(zhong)大(da)違法行為(wei)，財(cai)務會計(ji)報告無虛(xu)假記載”修(xiu)(xiu)改為(wei)“公(gong)(gong)司(si)及其控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)(dong)、實(shi)際控(kong)制(zhi)人最近(jin)3年(nian)不存在(zai)貪污、賄賂、侵占(zhan)財(cai)產(chan)、挪用財(cai)產(chan)或者破(po)壞(huai)社會主(zhu)義(yi)市(shi)(shi)場經濟(ji)秩序的刑事犯罪”。

　　問(wen)題十(shi)六(liu)：本次(ci)退市制度改革，上交所(suo)在后續落實工作方面(mian)有什么安(an)排？

　　本次退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)新(xin)(xin)規的(de)(de)發布(bu)，標(biao)志著市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)化、法治化、常態化的(de)(de)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)機制(zhi)改革(ge)邁上(shang)一(yi)(yi)個新(xin)(xin)臺階，是新(xin)(xin)《證券(quan)法》實施、注冊制(zhi)試點背(bei)景下深化資(zi)本市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)改革(ge)、完善市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)基礎制(zhi)度的(de)(de)又一(yi)(yi)重(zhong)大階段(duan)性(xing)成果，有(you)利(li)于進一(yi)(yi)步維護證券(quan)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)秩(zhi)序、保護中小投資(zi)者合(he)法權益。下一(yi)(yi)步，上(shang)交所將(jiang)認(ren)真踐行(xing)“建(jian)制(zhi)度、不干預、零容忍”九字方(fang)針和“四個敬畏、一(yi)(yi)個合(he)力(li)”工(gong)作要求，堅決(jue)承擔退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)工(gong)作主體責任，嚴(yan)格(ge)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)監管(guan)，堅決(jue)落(luo)實退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)制(zhi)度中的(de)(de)各項(xiang)要求，堅持(chi)應退(tui)(tui)盡退(tui)(tui)，將(jiang)符合(he)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)條件的(de)(de)公司，特(te)別是嚴(yan)重(zhong)違法違規、嚴(yan)重(zhong)擾亂市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)秩(zhi)序的(de)(de)公司，堅決(jue)出(chu)清，加快形成優勝劣(lie)汰(tai)的(de)(de)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)生態，推動提(ti)高上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)公司質(zhi)量，更(geng)好(hao)服(fu)務國(guo)民經(jing)濟高質(zhi)量發展。