“誰能想到銀行(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)產品(pin)也要搶購？”投資者小(xiao)樊(fan)感慨(kai)，雖然“蹲守”很久(jiu)，最終還是(shi)沒買到某款理(li)(li)財(cai)(cai)產品(pin)。近期，A股市場調(diao)整，權益類基金(jin)凈值縮水，不少像小(xiao)樊(fan)一樣的基民決定把資金(jin)轉投銀行(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)產品(pin)。

　　業內人士表示(shi)，當前(qian)銀行理(li)(li)財產(chan)品銷(xiao)售火爆原因(yin)有三點：一是季節性(xing)因(yin)素，春節前(qian)后是企業發放獎(jiang)金(jin)高峰期；二是近期權益類基金(jin)凈值縮水；三是部分銀行理(li)(li)財產(chan)品較為抗(kang)跌。

　　銷售火爆

　　“好不容易等到(dao)開售時間，結(jie)果上(shang)午10點剛(gang)過，登錄(lu)APP后就買不到(dao)了。誰(shui)能想到(dao)現(xian)在銀(yin)行(xing)理財產品這么難買？”小樊說。

　　小樊(fan)有3年(nian)基金(jin)投(tou)資經驗(yan)，由于近期(qi)A股市場震蕩幅(fu)度較大，小樊(fan)購買的基金(jin)凈值開始(shi)縮水。“原本收益率(lv)(lv)26%的基金(jin)，沒(mei)幾天收益率(lv)(lv)就降到(dao)8%。另外一只(zhi)收益率(lv)(lv)曾達10%的基金(jin)已開始(shi)虧本。”現在(zai)小樊(fan)對收益率(lv)(lv)的預期(qi)大幅(fu)下(xia)降，決(jue)定將(jiang)基金(jin)贖回，轉(zhuan)而購買銀行(xing)理(li)財(cai)產品。

　　某股份行理(li)財公司投資經理(li)李想（化(hua)名(ming)）也有(you)同感(gan)：“最近產品(pin)銷(xiao)售(shou)火(huo)爆，我們(men)的(de)投資壓力非常大。”他透露，其所(suo)在的(de)公司雖然沒有(you)加(jia)快產品(pin)發行節奏(zou)，但每(mei)只產品(pin)的(de)募集規模(mo)較以往明顯變大。

　　北京西(xi)城區某(mou)股份行的一位客戶經理(li)告(gao)訴中國證(zheng)券報(bao)記(ji)者，由于權益(yi)類(lei)基金凈值下跌(die)，近期購買(mai)銀(yin)行理(li)財產品(pin)的人特別多。談及(ji)理(li)財產品(pin)收(shou)益(yi)率(lv)表(biao)現，他說(shuo)，一年期銀(yin)行理(li)財產品(pin)收(shou)益(yi)率(lv)一般在4%左(zuo)右，部分(fen)表(biao)現好(hao)的品(pin)種(zhong)可(ke)達10%以上。

　　中(zhong)信(xin)建投證(zheng)券(quan)銀行(xing)(xing)業首席(xi)分(fen)析師楊榮表示，權益市(shi)場波動在短期內可(ke)能利好(hao)銀行(xing)(xing)理財公司的(de)產品銷售，部分(fen)資金流(liu)向風險系數較(jiao)低、收益率較(jiao)存款高(gao)的(de)開(kai)放式銀行(xing)(xing)理財產品。中(zhong)信(xin)建投證(zheng)券(quan)發(fa)布的(de)數據顯示，在3月15日至21日這一周，銀行(xing)(xing)理財公司產品發(fa)行(xing)(xing)數量指數為(wei)161.36，環比增長7.6%。

　　某大型銀行理財公司的(de)一位高管告訴中國證(zheng)券報記者(zhe)，季節性因素對銀行理財產(chan)品募集回暖的(de)影響不容忽(hu)視。春節前后往往是企(qi)業發放(fang)獎(jiang)金高峰期，銀行理財公司的(de)產(chan)品布局(ju)比(bi)較完整，能(neng)滿足不同(tong)風險偏好投資者(zhe)的(de)需求。

　　投資經理早有應對之策

　　與一些基金相比，風險系數(shu)更(geng)低(di)的(de)銀行(xing)理(li)(li)財產(chan)(chan)品(pin)(pin)凈值回(hui)撤可(ke)控。招商(shang)證券銀行(xing)業(ye)首(shou)席分析師廖志明介紹，銀行(xing)理(li)(li)財公司“打(da)法”較為(wei)清晰。固收(shou)(shou)類產(chan)(chan)品(pin)(pin)是基石，對非(fei)現金管理(li)(li)類的(de)固收(shou)(shou)類產(chan)(chan)品(pin)(pin)往往盡量拉長期(qi)限，投資(zi)端以債券為(wei)主(zhu)、非(fei)標為(wei)輔(fu)，通(tong)過(guo)適(shi)當配(pei)置非(fei)標資(zi)產(chan)(chan)提升收(shou)(shou)益(yi)率；拉長產(chan)(chan)品(pin)(pin)期(qi)限可(ke)規避(bi)凈值短(duan)期(qi)波動影響。在混合類理(li)(li)財產(chan)(chan)品(pin)(pin)中，“固收(shou)(shou)+”是主(zhu)流(liu)，以債券打(da)底，通(tong)過(guo)配(pei)置股票及非(fei)標等資(zi)產(chan)(chan)增厚收(shou)(shou)益(yi)，股票投資(zi)以管理(li)(li)人中管理(li)(li)人（MOM）或(huo)基金中的(de)基金（FOF）產(chan)(chan)品(pin)(pin)居多。

　　上述銀(yin)行理財公(gong)司高(gao)管稱，相對于公(gong)募(mu)基金而言，銀(yin)行理財“固(gu)(gu)(gu)收+”產(chan)(chan)品(pin)(pin)中的固(gu)(gu)(gu)收類資(zi)產(chan)(chan)投資(zi)占(zhan)(zhan)比較高(gao)，所(suo)以(yi)凈值(zhi)(zhi)(zhi)波幅小。即使同樣是“固(gu)(gu)(gu)收+”產(chan)(chan)品(pin)(pin)，由于產(chan)(chan)品(pin)(pin)估值(zhi)(zhi)(zhi)方法以(yi)及底層固(gu)(gu)(gu)收資(zi)產(chan)(chan)占(zhan)(zhan)比不同等因素，也(ye)會使銀(yin)行理財“固(gu)(gu)(gu)收+”產(chan)(chan)品(pin)(pin)凈值(zhi)(zhi)(zhi)比公(gong)募(mu)基金表現(xian)更(geng)穩定。

　　他進一(yi)(yi)步解釋道，銀行(xing)理財(cai)“固收(shou)+”產品(pin)(pin)中(zhong)的權益(yi)(yi)類(lei)資(zi)產占(zhan)比一(yi)(yi)般(ban)為5%至8%，高一(yi)(yi)些的可達10%至15%。即(ji)使在產品(pin)(pin)說明書中(zhong)提到權益(yi)(yi)類(lei)資(zi)產占(zhan)40%的銀行(xing)理財(cai)“固收(shou)+”產品(pin)(pin)，實際占(zhan)比一(yi)(yi)般(ban)在20%以(yi)內，其余(yu)部分采用中(zhong)性策略，例如(ru)量化對沖或全球資(zi)產等，因此受股市震(zhen)蕩的影響較(jiao)小。

　　在此輪股市調整過程中，多(duo)家銀(yin)行理(li)財公司在權(quan)益投資(zi)方面(mian)提前研判，并采取多(duo)種應對措施(shi)，減少(shao)產品凈值波動。

　　中郵理財(cai)權益投資部表(biao)示，春節后，A股(gu)(gu)(gu)市場(chang)調整幅度較大(da)。中郵理財(cai)通過降低產品中股(gu)(gu)(gu)票倉(cang)位(wei)、增(zeng)加股(gu)(gu)(gu)指期貨(huo)對沖(chong)，以(yi)及(ji)提高金(jin)融等抗跌行業股(gu)(gu)(gu)票倉(cang)位(wei)等措施，有效縮小產品凈值(zhi)波幅。

　　信銀理(li)財權(quan)益量化投資團隊介紹，依(yi)據(ju)內部的(de)(de)風(feng)險與擇時(shi)模型(xing)，已將大部分(fen)產品(pin)權(quan)益倉(cang)位降至長期配置中樞下(xia)(xia)限，將部分(fen)大盤股持(chi)倉(cang)調整為中盤股持(chi)倉(cang)，在(zai)一(yi)定程度(du)上(shang)縮小了極(ji)端情況下(xia)(xia)的(de)(de)產品(pin)凈值波幅。

　　加大權益投資趨勢不變

　　在(zai)打破(po)剛(gang)性兌付要求(qiu)下，一些凈(jing)值型理財(cai)產(chan)品曾(ceng)在(zai)短期(qi)內出現本金虧損現象。截至目前，也有部分銀(yin)行(xing)理財(cai)產(chan)品凈(jing)值跌破(po)1元。面對市場調整，銀(yin)行(xing)理財(cai)公(gong)司權益投(tou)資(zi)策略是否(fou)有變？多位銀(yin)行(xing)理財(cai)公(gong)司人士(shi)表(biao)示(shi)，看好權益市場長(chang)期(qi)表(biao)現，將繼續提(ti)高權益投(tou)資(zi)占比。

　　興銀理財(cai)總(zong)裁顧衛平告訴(su)中國(guo)(guo)證券報(bao)記者，權(quan)益市(shi)(shi)場(chang)長(chang)期向(xiang)好，不(bu)必為短期波動所擾，銀行理財(cai)公(gong)司(si)投資權(quan)益市(shi)(shi)場(chang)信心(xin)更(geng)足。近年來(lai)，我國(guo)(guo)資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)總(zong)體趨勢向(xiang)上，波動率不(bu)斷收窄。資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)結(jie)構出(chu)現分化。在監管(guan)部門(men)提(ti)出(chu)提(ti)高上市(shi)(shi)公(gong)司(si)質量、完善退市(shi)(shi)制度的背(bei)景下(xia)，符合國(guo)(guo)家產業發(fa)展導(dao)向(xiang)、具有(you)科(ke)技核心(xin)競爭力的公(gong)司(si)未來(lai)成長(chang)可期。

　　平安理財基(ji)金投資部相關人士表示，展望后市(shi)(shi)，中(zhong)國制(zhi)造在全球的領先(xian)地位不斷提(ti)升，股(gu)市(shi)(shi)長期向上(shang)(shang)的經濟基(ji)礎不變，企(qi)業盈利將迎來加速(su)上(shang)(shang)升。從(cong)中(zhong)長期看(kan)，權益類資產(chan)具備(bei)良好投資價值。

　　廖(liao)志(zhi)明認(ren)為，權(quan)益類(lei)理(li)財剛剛起步，銀行理(li)財公司股票(piao)(piao)投研能力仍需(xu)提升，可先通過布局(ju)股票(piao)(piao)指數產品(pin)，逐步建立起權(quan)益類(lei)理(li)財產品(pin)線。