中證網訊（記者 倪銘婭）民生銀行首席研究員溫彬5月11日解讀4月PPI數據時表示，雖然市場對PPI上漲已有預判，但4月PPI同比漲幅仍然超出預期。4月PPI同比漲幅超預期是基數效應、大宗商品價格上漲、全球運輸價格上升等因素疊加的結果。在4月PPI6.8%的同比漲幅中，翹尾因素影響約2.5個百分點，比上月擴大1.5個百分點；新漲價因素影響約4.3個百分點，比上月擴大0.9個百分點。
　　具體來看，上游價格向中游傳導較為順暢。4月生產資料PPI同比上漲9.1%，漲幅創下2017年10月以來的新高。其中，采掘工業、原材料工業、加工工業PPI分別同比上漲24.9%、15.2%和5.4%，漲幅分別擴大12.6個、5.1個和2個百分點。生活資料PPI仍然處于較低漲幅，4月僅同比上漲0.3%，說明價格向下游傳導仍不順暢。
　　大宗商品價格持續上漲推動PPI走高。4月CRB現貨綜合指數上漲5%，年初以來上漲20%，部分大宗商品價格創下新高。此外，全球運輸價格普遍上漲，波羅的海干散貨指數（BDI）突破3200，創下2011年以來新高，中國出口集裝箱運價指數（CCFI）達到2074，創歷史新高。
　　基數方(fang)面(mian)，去年同(tong)期(qi)PPI正處于持續下(xia)探期(qi)，4月同(tong)比下(xia)降(jiang)3.1%，降(jiang)幅(fu)較前值擴(kuo)大1.6個百分點，形成(cheng)了較低(di)基數。而去年5月PPI同(tong)比下(xia)降(jiang)至3.7%的(de)近期(qi)最低(di)點，預示著基數效應(ying)仍將(jiang)推升下(xia)月PPI同(tong)比漲幅(fu)。