證監會主(zhu)席(xi)易(yi)會滿(man)日前指出，去(qu)年四季(ji)度以(yi)(yi)來，部分大宗(zong)商(shang)品價格出現(xian)(xian)持(chi)續上漲，相關(guan)大宗(zong)商(shang)品期貨品種的(de)價格發現(xian)(xian)、風險管理功能得到較好(hao)發揮。他呼吁，相關(guan)國際機構建立更加嚴謹科(ke)學的(de)指數編制機制，提(ti)(ti)高(gao)(gao)報價的(de)透明(ming)度和約束力，共同提(ti)(ti)高(gao)(gao)大宗(zong)商(shang)品價格發現(xian)(xian)的(de)效率，以(yi)(yi)更好(hao)維護(hu)全球產(chan)業鏈(lian)供(gong)應鏈(lian)的(de)穩定和安全。

　　接受中國證(zheng)券報記者采訪的專家(jia)指出，近期(qi)境內部(bu)分產業企業積極利(li)用期(qi)貨期(qi)權(quan)(quan)工具(ju)，有效(xiao)對沖原材料價(jia)格(ge)上漲風險，對穩定企業生(sheng)產經(jing)營起到了較(jiao)好(hao)效(xiao)果。同時(shi)，有關部(bu)門圍(wei)繞(rao)保供穩價(jia)工作密集出臺舉措，本(ben)輪大宗商(shang)品價(jia)格(ge)走(zou)勢(shi)趨于分化(hua)。專家(jia)建(jian)議，加快(kuai)中國商(shang)品指數和更(geng)多商(shang)品期(qi)貨期(qi)權(quan)(quan)品種(zhong)研(yan)發和上市(shi)，提高大宗商(shang)品價(jia)格(ge)發現效(xiao)率(lv)。

　　價格發現和風險管理功能得到較好發揮

　　易會(hui)滿指出，去年四季度以來，在(zai)全球流(liu)動性(xing)過(guo)剩、經濟復蘇不平衡、供需缺口(kou)擴大等(deng)(deng)多種因素的(de)共同(tong)推動下，部分大宗商(shang)品價格(ge)出現持(chi)續上漲(zhang)，總體看期(qi)貨(huo)(huo)價格(ge)與現貨(huo)(huo)價格(ge)同(tong)向而(er)行，但期(qi)貨(huo)(huo)價格(ge)漲(zhang)幅小于(yu)現貨(huo)(huo)。同(tong)時，相關大宗商(shang)品期(qi)貨(huo)(huo)品種的(de)價格(ge)發現、風(feng)險管理(li)功能得到較好發揮，境內一批產(chan)業企業積極利用原油、螺紋鋼、鐵(tie)礦(kuang)石、棉花等(deng)(deng)品種的(de)期(qi)貨(huo)(huo)期(qi)權(quan)工具(ju)，有效對沖原材料價格(ge)上漲(zhang)風(feng)險。

　　以油(you)脂(zhi)油(you)料行業為例(li)，有專家告(gao)訴記者，國內大豆壓榨(zha)企業深度參與期貨(huo)市(shi)場，逐步穩定(ding)壓榨(zha)利潤和現貨(huo)價格，有效增加了(le)國內市(shi)場的產成品供(gong)給。

　　原(yuan)(yuan)油期(qi)(qi)貨(huo)(huo)也在推動地方(fang)企業豐富(fu)原(yuan)(yuan)料(liao)來源，增強風控(kong)能(neng)(neng)力。記者了(le)解到，華北地區某大型石化集團企業A采(cai)用(yong)“上海原(yuan)(yuan)油期(qi)(qi)貨(huo)(huo)+升貼水”的(de)計(ji)價(jia)方(fang)式(shi)采(cai)購(gou)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)倉單。A企業表示，該計(ji)價(jia)方(fang)式(shi)明顯低于(yu)(yu)同期(qi)(qi)采(cai)用(yong)布倫特原(yuan)(yuan)油計(ji)價(jia)貨(huo)(huo)源的(de)采(cai)購(gou)成本，人民(min)幣(bi)計(ji)價(jia)以及上海國際能(neng)(neng)源交(jiao)(jiao)易(yi)中心對(dui)交(jiao)(jiao)割品質(zhi)量和(he)流程的(de)綜合保障(zhang)能(neng)(neng)力也更加有利于(yu)(yu)企業的(de)風險(xian)控(kong)制。

　　此外，部分糧油企(qi)業在儲備輪換(huan)(huan)過程中利用期(qi)貨市場(chang)建(jian)立虛擬(ni)庫(ku)存，不(bu)(bu)僅按時(shi)完成了儲備輪換(huan)(huan)任務，還兼顧了企(qi)業經營(ying)發展。記者獲(huo)悉，2020年第(di)二季度，某(mou)糧油企(qi)業按計(ji)劃需要對(dui)(dui)2萬(wan)噸(dun)菜油進行輪換(huan)(huan)，決定利用菜油期(qi)貨進行儲備輪換(huan)(huan)，在儲備油出庫(ku)銷售(shou)的(de)同時(shi)在期(qi)貨市場(chang)進行買入(ru)套期(qi)保值(zhi)，以(yi)防(fang)范價(jia)格上漲(zhang)風險，儲備油輪入(ru)采購時(shi)，對(dui)(dui)應(ying)期(qi)貨頭寸賣出平倉。本(ben)次操作不(bu)(bu)僅規避了儲備輪換(huan)(huan)中的(de)價(jia)格波(bo)動風險，還使企(qi)業獲(huo)得了90元(yuan)/噸(dun)的(de)額外盈利。

　　建立更嚴謹科學的指數編制機制

　　“需要指出(chu)的是，由于多方面原因，一些大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)國際(ji)貿(mao)易(yi)(yi)的定(ding)價(jia)基(ji)準，還(huan)主要依賴(lai)于國際(ji)現貨指數和場(chang)外市場(chang)報價(jia)。在這里，我們呼吁相關國際(ji)機(ji)構，建立更加嚴謹科學(xue)的指數編制(zhi)機(ji)制(zhi)，提(ti)高(gao)(gao)報價(jia)的透(tou)明度(du)和約束力，共同(tong)提(ti)高(gao)(gao)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)價(jia)格(ge)發(fa)現的效率(lv)，以更好維護全球產業鏈(lian)供應(ying)鏈(lian)的穩定(ding)和安全。”易(yi)(yi)會滿稱。

　　專家(jia)指(zhi)(zhi)出，應(ying)加快中國商品(pin)(pin)指(zhi)(zhi)數和更多(duo)商品(pin)(pin)期貨期權品(pin)(pin)種研發和上市。

　　“目前國際大(da)宗商(shang)品(pin)指(zhi)數定(ding)價(jia)(jia)主要采(cai)用浮動定(ding)價(jia)(jia)機制(zhi)(zhi)，該定(ding)價(jia)(jia)機制(zhi)(zhi)部分參照(zhao)期(qi)貨市場定(ding)價(jia)(jia)，另外較大(da)一部分標準則依據指(zhi)數平均水平定(ding)價(jia)(jia)。迄今為止(zhi)，我國尚缺乏國際公認的(de)(de)具有權威性(xing)的(de)(de)大(da)宗商(shang)品(pin)指(zhi)數，因此亟需推出為國際認可的(de)(de)中(zhong)國大(da)宗商(shang)品(pin)指(zhi)數。當然(ran)在(zai)指(zhi)數的(de)(de)編制(zhi)(zhi)過程中(zhong)，應更大(da)程度(du)依據大(da)宗商(shang)品(pin)現貨以及經濟供(gong)給需求的(de)(de)變化(hua)來定(ding)價(jia)(jia)，規避大(da)宗商(shang)品(pin)指(zhi)數過度(du)金融(rong)化(hua)的(de)(de)問題。”南開(kai)大(da)學金融(rong)發展研究院(yuan)院(yuan)長田利輝(hui)對記者(zhe)說。

　　證監(jian)會副主席方星海近期(qi)表示，加快商品(pin)指數(shu)和商品(pin)指數(shu)期(qi)貨期(qi)權品(pin)種研發和上市，支持(chi)相關機構開(kai)發更(geng)多商品(pin)指數(shu)基金、商品(pin)指數(shu)ETF等投資產(chan)品(pin)。

　　備受關注的是，3月(yue)31日，中證商品指數(shu)有(you)(you)限責任公司在雄安新區(qu)開業。設(she)立中證商品指數(shu)公司，整合期(qi)貨業指數(shu)業務資(zi)源，統一(yi)編制發(fa)布商品指數(shu)，有(you)(you)利(li)于高(gao)質量增加我國的指數(shu)產品供給，服(fu)務資(zi)本(ben)市(shi)場產品體(ti)系(xi)建設(she)和(he)資(zi)產管(guan)理。

　　大宗商品價格走勢趨于分化

　　進入5月以來，國務院(yuan)常務會議連續多次(ci)點名(ming)“大(da)宗(zong)商品”，打(da)擊囤(dun)積居奇、哄抬價(jia)格等行為。針(zhen)對(dui)近期大(da)宗(zong)商品價(jia)格波動較大(da)，部(bu)分交易所(suo)也多次(ci)發布市場風險提示(shi)公(gong)告(gao)。

　　證監(jian)(jian)(jian)會(hui)新聞發言(yan)人(ren)日(ri)前表(biao)示(shi)，證監(jian)(jian)(jian)會(hui)高度關注農(nong)產品、能源、礦產等關系國(guo)計民生期貨品種(zhong)的市(shi)(shi)場(chang)(chang)運行。不斷強化市(shi)(shi)場(chang)(chang)風險(xian)監(jian)(jian)(jian)測(ce)和(he)應對(dui)機制(zhi)，有效防范市(shi)(shi)場(chang)(chang)風險(xian)和(he)抑(yi)制(zhi)過度投機。堅決查處期貨市(shi)(shi)場(chang)(chang)各類違法違規行為，維(wei)護市(shi)(shi)場(chang)(chang)正常交易秩序。主(zhu)動加強與宏觀(guan)經(jing)濟管理部門的溝通(tong)和(he)協作，積極配合宏觀(guan)經(jing)濟管理部門做好大宗商品的宏觀(guan)調(diao)控工作。

　　專家認為(wei)，在政府(fu)部門多(duo)次(ci)明確將加(jia)強對(dui)商品市場運(yun)行的(de)監管后(hou)，多(duo)個大宗商品價格已應聲回落，最(zui)新走勢趨于分化(hua)。

　　長江證券首席經濟學家伍(wu)戈指出(chu)，隨著三季度前(qian)后(hou)全球(qiu)需求(qiu)趨(qu)緩，大宗商(shang)品漲價動能(neng)或減弱(ruo)。

　　“在海(hai)外央行大(da)放水，國際(ji)市場預(yu)期經濟(ji)復蘇等(deng)背景下，大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)價格(ge)(ge)或將(jiang)保(bao)持溫(wen)和上漲(zhang)態(tai)勢。”田利輝(hui)認(ren)為，面對(dui)大(da)宗(zong)商(shang)品(pin)價格(ge)(ge)上漲(zhang)，我(wo)國政府多(duo)措并舉保(bao)供穩(wen)價，有能力熨平商(shang)品(pin)價格(ge)(ge)的大(da)幅波動。

　　中泰證券(quan)首席經(jing)濟學家李迅(xun)雷預測，今年年底大宗(zong)商(shang)(shang)品(pin)價格或將(jiang)迎來(lai)拐點。目前全球疫情逐步(bu)好轉，供需兩端都不支持(chi)大宗(zong)商(shang)(shang)品(pin)價格持(chi)續上漲(zhang)，最終會回到基本面。