近兩日A股連續下挫，尤其是部分龍頭股的下跌令市場有所擔憂。對此，多家公私募基金表示，目前高估值板塊跌幅較大，屬結構性調整，市場不具有系統性風險。

　　持續下跌可能性不大

　　近日，A股表(biao)(biao)現不(bu)佳，上(shang)證指(zhi)數本周以(yi)來跌幅為4.77%。星石投(tou)資表(biao)(biao)示(shi)，市場(chang)調(diao)(diao)整主要由(you)三方面因素導(dao)致：一是(shi)(shi)市場(chang)環境不(bu)利因素增多，投(tou)資者情緒波(bo)動(dong)較大(da)；二是(shi)(shi)部分行業(ye)上(shang)市公(gong)司主業(ye)發(fa)展面臨不(bu)確(que)定(ding)性(xing)；三是(shi)(shi)前期(qi)成長(chang)賽道交易過于集中，浮盈(ying)盤獲利了結(jie)引發(fa)個股及板塊調(diao)(diao)整。

　　聚鳴投(tou)資認(ren)為，A股領跌(die)(die)的(de)(de)多為過去兩年漲幅較(jiao)大(da)(da)的(de)(de)板(ban)塊(kuai)和(he)個股。此輪市場下跌(die)(die)為結構(gou)性(xing)調整，持續(xu)(xu)大(da)(da)跌(die)(die)的(de)(de)可能性(xing)不大(da)(da)。未來(lai)，A股結構(gou)性(xing)行(xing)情將延(yan)續(xu)(xu)。第一，電動車、軍(jun)工等板(ban)塊(kuai)成長性(xing)和(he)行(xing)業趨勢(shi)非常好；第二，金融(rong)地產傳(chuan)統(tong)行(xing)業前期跌(die)(die)幅較(jiao)大(da)(da)，估值風險不大(da)(da)。

　　無須過度悲觀

　　對(dui)于目(mu)前(qian)的(de)下跌(die)，南方基金(jin)稱(cheng)，總體來看，近(jin)幾(ji)日市場調(diao)整是行(xing)業(ye)分(fen)化(hua)格局帶(dai)來的(de)交易層面(mian)負反饋。最近(jin)一段時間，市場“二八(ba)”分(fen)化(hua)明顯，甚至稱(cheng)得(de)上“一九”分(fen)化(hua)。漲幅居(ju)前(qian)的(de)新能源及相關板(ban)塊明顯進(jin)入(ru)亢奮狀態(tai)，波(bo)動(dong)(dong)率急劇(ju)攀(pan)升，一旦賺錢效(xiao)應不能得(de)到延(yan)續，放大的(de)波(bo)動(dong)(dong)率會表現為向下的(de)回調(diao)。

　　博(bo)時基(ji)金表示(shi)，當前經(jing)濟增速保持平(ping)穩(wen)，前期公(gong)布的(de)全面降準政策(ce)略超(chao)市場預期，但(dan)宏觀政策(ce)的(de)基(ji)調(diao)仍強調(diao)“穩(wen)健(jian)中性(xing)”，流動(dong)性(xing)整體合理充裕，通脹(zhang)預期逐步趨于穩(wen)定(ding)，未(wei)來A股市場整體不存在系統性(xing)風險(xian)，有望維持震蕩走(zou)勢，結構性(xing)行情或(huo)延續，可適(shi)當關注中報業績超(chao)預期的(de)高(gao)性(xing)價比(bi)資產。

　　在(zai)融通(tong)逆(ni)向策略基金經理劉安(an)坤(kun)看來，寬松的貨幣環(huan)境對權益(yi)資(zi)產會形成(cheng)支撐，不必因技術調整(zheng)過度(du)悲觀。

　　“全球(qiu)經(jing)濟(ji)逐步復蘇(su)(su)(su)是一個(ge)明確的大趨(qu)勢，不會因為一些短期因素(su)而出現(xian)停滯或逆轉。在經(jing)濟(ji)逐步復蘇(su)(su)(su)的大前提下，可關(guan)注估值合理且(qie)未來逐步受益于經(jing)濟(ji)復蘇(su)(su)(su)的后周(zhou)期股(gu)票，如(ru)可選消費(fei)與服(fu)務。”星石投資認為。

　　掘金確定性機會

　　對(dui)于當(dang)前的(de)結(jie)構性調整，部分機(ji)(ji)構并不悲觀，甚至認(ren)為是布(bu)局的(de)良(liang)機(ji)(ji)。聚鳴投(tou)資表示，當(dang)前一方面(mian)繼續關注(zhu)業績成(cheng)長(chang)具有(you)確定性的(de)高景氣度板塊，另一方面(mian)開始關注(zhu)跌下來(lai)的(de)公司，逆向投(tou)資的(de)機(ji)(ji)會已顯現(xian)。

　　南方基金稱，后市(shi)指數層面(mian)仍以寬幅震蕩(dang)為主(zhu)基調。市(shi)場風險的(de)釋放最(zui)終會反(fan)映到成交熱度的(de)變化，一旦熱度回落到較低水平，階段(duan)性(xing)大(da)(da)幅波(bo)動會步入尾(wei)聲(sheng)。“A股運(yun)行中(zhong)樞(shu)逐年抬升的(de)趨勢非常(chang)明顯，對于未來(lai)大(da)(da)的(de)方向我們(men)繼續(xu)保持樂觀。在(zai)行業層面(mian)，科(ke)技(ji)、消費、醫藥仍是中(zhong)長期布局的(de)主(zhu)賽道。”

　　星石(shi)投(tou)資表示，從安全邊際的(de)角度(du)看(kan)，規避預(yu)期高度(du)一致、充(chong)分(fen)定價的(de)領域(yu)，控制(zhi)組合(he)市盈率水(shui)平(ping)，是面對震蕩的(de)較(jiao)好方式。

　　在配置(zhi)策略上(shang)，劉(liu)安坤認為，新能源板塊處于技術調整中，后市或還有(you)進一步上(shang)行的空間(jian)(jian)。半(ban)年(nian)(nian)(nian)報集中披露(lu)期(qi)間(jian)(jian)，周期(qi)資源品(pin)（煤炭、鋼鐵、化(hua)工(gong)等）有(you)一定反(fan)彈空間(jian)(jian)。由于上(shang)半(ban)年(nian)(nian)(nian)產品(pin)價格上(shang)漲，非地產鏈周期(qi)股半(ban)年(nian)(nian)(nian)報業績表(biao)現較(jiao)好(hao)，雖然(ran)長(chang)期(qi)邏輯暫不確定，但短期(qi)存在結構(gou)性(xing)機會。