今(jin)年(nian)前8個月新(xin)增地(di)方債發(fa)行(xing)完成全年(nian)額度近六(liu)成，其中8月份發(fa)行(xing)規模(mo)創年(nian)內(nei)新(xin)高。多位專(zhuan)家預計(ji)，9月份地(di)方專(zhuan)項債將迎(ying)來發(fa)行(xing)小高峰，對基建投資形成支撐。

　　“明年(nian)財(cai)(cai)政政策(ce)大概(gai)率(lv)前置，和跨周期調(diao)節(jie)定(ding)調(diao)基本吻合，從而為后續(xu)(xu)經濟持續(xu)(xu)增(zeng)長留出政策(ce)空間(jian)。”中國財(cai)(cai)政學會績效管理專委會副主任委員張依(yi)群對上海(hai)證券(quan)報記(ji)者表示。

　　據(ju)(ju)統計，8月份(fen)地(di)方(fang)債發(fa)行近(jin)9000億元(yuan)，其中新(xin)增(zeng)債占比近(jin)七成，為今年內新(xin)高。從前(qian)8個月數據(ju)(ju)來(lai)看，新(xin)增(zeng)地(di)方(fang)債完成全年額(e)度的近(jin)六成，較去年同期放緩，不(bu)及此(ci)前(qian)市(shi)場預期。

　　市場普遍認為，9月份專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)(zhai)發(fa)(fa)行(xing)將(jiang)(jiang)迎(ying)來一波發(fa)(fa)行(xing)小高峰。“受(shou)到額度(du)下(xia)發(fa)(fa)較晚、專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)(zhai)項目審(shen)批嚴格(ge)以(yi)及跨周(zhou)期調節(jie)因素(su)的(de)影響，下(xia)半年(nian)發(fa)(fa)行(xing)規模預計將(jiang)(jiang)大于上半年(nian)，目前(qian)新增(zeng)專(zhuan)(zhuan)項債(zhai)(zhai)仍余1.62萬億元待發(fa)(fa)，預計9月份地方(fang)債(zhai)(zhai)發(fa)(fa)行(xing)規模將(jiang)(jiang)會(hui)繼(ji)續增(zeng)加(jia)。”中信證券固定(ding)收益首席研究員明(ming)明(ming)表示(shi)。

　　明明預計，9月(yue)份新(xin)增專(zhuan)項債(zhai)額度在(zai)(zai)7000億(yi)元左右，12月(yue)份在(zai)(zai)5000億(yi)元左右，10月(yue)份和11月(yue)份則(ze)在(zai)(zai)2000億(yi)至3000億(yi)元左右。

　　在張依群(qun)看來(lai)，受季節性因(yin)素等影響(xiang)，9月份是基(ji)建(jian)投資高(gao)峰期，專(zhuan)項(xiang)債發行進(jin)度會適度加快，這(zhe)屬于(yu)正常(chang)現象(xiang)。他提到，跟(gen)去年不一樣的是，今年四季度發行專(zhuan)項(xiang)債的同時(shi)，相關項(xiang)目(mu)也會跟(gen)進(jin)，資金(jin)和(he)項(xiang)目(mu)的匹配度會更高(gao)，有助于(yu)提高(gao)債券的使用效率。“主要(yao)投向應該是提升城(cheng)市服務功能、運行質量為主的基(ji)建(jian)。”

　　近期(qi)國務院常務會議兩次提及“跨周(zhou)期(qi)調節(jie)”，強調發揮地方政府(fu)專項債(zhai)作用帶(dai)動擴大有效(xiao)投資(zi)。“下一(yi)階(jie)段的(de)(de)專項債(zhai)，不僅要(yao)體現財政支出(chu)托底的(de)(de)作用，還要(yao)進(jin)一(yi)步帶(dai)動社會投資(zi)、撬動投資(zi)規模。”北京明樹數據(ju)科技有限公司高級研究(jiu)員(yuan)楊曉懌對記者表示。

　　在楊曉懌看來，這意味著未來專項債(zhai)資金作項目資本(ben)金的情況將(jiang)有所增多(duo)，政策指導地方專項債(zhai)項目配套(tao)融資也將(jiang)成(cheng)為(wei)重(zhong)點(dian)關注環節；重(zhong)大項目、重(zhong)點(dian)領域(yu)項目申請(qing)專項債(zhai)券，將(jiang)有較為(wei)明顯(xian)的放(fang)松。

　　浙江、云南、天(tian)津等多地近(jin)期(qi)披露，將預留部分(fen)專項債額度至12月(yue)發行，并于明年初形成實物工作量。

　　張依群(qun)認為(wei)，跨周期調節(jie)背景下，各地(di)(di)通過地(di)(di)方(fang)(fang)債券(quan)發行(xing)(xing)，提前做好明年地(di)(di)方(fang)(fang)投(tou)資準備工作。未(wei)來地(di)(di)方(fang)(fang)債的(de)發行(xing)(xing)會進入常態化(hua)階段，避(bi)免大起大落的(de)情況出現(xian)，為(wei)經濟(ji)保持在(zai)合理區間(jian)內增長提供動力。預計明年債券(quan)發行(xing)(xing)總(zong)量和今年大體持平(ping)或(huo)者略減。

　　楊曉懌表示，由于政策的(de)連續性，下半年的(de)積(ji)極政策將延續到明(ming)年，給市場帶來一個新的(de)“窗口期(qi)”。預計“十四五”規劃提出(chu)的(de)一批重大項目，也將在此期(qi)間開始落地。