在(zai)金融開(kai)放提速(su)的新格局下，資本市場對外開(kai)放力度(du)持(chi)續加大。上周末，證監會一(yi)口氣(qi)發布兩項重(zhong)磅政策，即修訂滬倫通(tong)規則擬納入深(shen)交(jiao)所上市公司、修訂互聯互通(tong)機制嚴打(da)“假外資”，均將進一(yi)步擴(kuo)大雙向開(kai)放的廣度(du)、深(shen)度(du)。

　　專家認為，人民幣資(zi)(zi)產的強大“磁性”內生(sheng)于中國經濟(ji)的強大韌性。外資(zi)(zi)持續凈流入A股，表明全(quan)球(qiu)投資(zi)(zi)者對中國宏觀(guan)經濟(ji)和資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)發展前(qian)景充滿信心。在(zai)此背(bei)景下，資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)深化改革(ge)開放與外資(zi)(zi)加(jia)倉中國相向而(er)行，擦出(chu)絢(xuan)麗“火(huo)花(hua)”在(zai)情理之(zhi)中，更是長(chang)期趨勢。

　　花開 開門迎客客滿座

　　開放累積效應正在(zai)資本市(shi)場全面(mian)開花(hua)，結(jie)出碩果。

　　在業內人士(shi)看來，今(jin)年外(wai)資(zi)凈流入規模大增(zeng)，既凸顯人民幣資(zi)產的強大吸引力，也反映資(zi)本(ben)市(shi)場深改(gai)優化了(le)市(shi)場生態，讓外(wai)資(zi)投資(zi)便利化程(cheng)度顯著提(ti)升。

　　今(jin)年以(yi)(yi)來，MSCI中(zhong)國A50指數和相關衍生產(chan)品(pin)成功推出，滬深港通等機制(zhi)不(bu)斷拓展深化，滬倫通擬雙向擴容……一系列(lie)開放舉措吸引了(le)更多外(wai)資流(liu)入(ru)，提升了(le)市場活力。截至(zhi)10月末，外(wai)資持有A股(gu)流(liu)通市值3.67萬(wan)億元(yuan)，占比約4.97%。截至(zhi)12月20日(ri)，今(jin)年北向資金成交凈(jing)買入(ru)接近4200億元(yuan)，高于以(yi)(yi)往任何(he)一年。

　　“境(jing)內外(wai)市場互聯互通機制(zhi)不斷拓(tuo)展和(he)深化(hua)，外(wai)資(zi)參與A股(gu)的投資(zi)渠道更加豐富，投資(zi)便利化(hua)程度不斷提升(sheng)，促進更多長期(qi)資(zi)金配置(zhi)A股(gu)。”中國(guo)國(guo)際經(jing)濟交流中心經(jing)濟研究部(bu)副部(bu)長劉向東說。

　　興(xing)業證券(quan)首席策略分析師張啟(qi)堯表示，北向(xiang)資(zi)金(jin)(jin)中的(de)“假外(wai)資(zi)”體量有限，在(zai)修訂(ding)《內地(di)與(yu)香港股(gu)票市場交易互聯(lian)互通機制若干(gan)規定(ding)》預(yu)期下，從嚴監管有助于(yu)進(jin)一步消除北向(xiang)資(zi)金(jin)(jin)中的(de)“噪(zao)音”，更好地(di)凸顯其“真(zhen)外(wai)資(zi)”屬性。明年外(wai)資(zi)仍會持續(xu)配置(zhi)A股(gu)。

　　高盛研究部預計，伴隨指數發(fa)行商上調(diao)A股(gu)權重，未來幾年中國(guo)在全球(qiu)及(ji)新興(xing)市場(chang)指數中的(de)權重還將上升，推(tui)動(dong)整體新興(xing)市場(chang)投(tou)資者擴大對A股(gu)股(gu)票(piao)的(de)配置。

　　在市(shi)場開放走向深入(ru)的(de)同時，行業準入(ru)全(quan)面放開，外資(zi)機構加速搶灘中國(guo)市(shi)場。今年以(yi)來，新增設立摩根(gen)大通(tong)、高盛（中國(guo)）兩家(jia)(jia)外資(zi)全(quan)資(zi)證(zheng)券公(gong)司(si)，富達、路博(bo)邁(mai)兩家(jia)(jia)全(quan)資(zi)基金(jin)管(guan)理公(gong)司(si)。目(mu)前已有8家(jia)(jia)外商控股證(zheng)券公(gong)司(si)和3家(jia)(jia)外商獨資(zi)基金(jin)管(guan)理公(gong)司(si)、1家(jia)(jia)外商獨資(zi)期貨公(gong)司(si)獲準設立，有的(de)已經正(zheng)式開展業務。

　　摩根(gen)大(da)通亞太區主席及首(shou)席執行官郭利(li)博表示：“能夠在中國設立(li)并運營(ying)一(yi)家全資(zi)證券公司，是我們(men)在這一(yi)關(guan)鍵市(shi)(shi)場達成的(de)又一(yi)重(zhong)要里程(cheng)碑。我們(men)相信，在中國金融(rong)市(shi)(shi)場不斷發展、客戶需求不斷多(duo)元化的(de)背景下，此舉將進一(yi)步強化摩根(gen)大(da)通在中國的(de)業(ye)務平臺(tai)與實力。”

　　“迎客(ke)的門越開越大，做(zuo)客(ke)的人(ren)越來越多。”談及資本(ben)市(shi)場開放成效，有業內人(ren)士評價，中(zhong)國資本(ben)市(shi)場深化改革開放與外(wai)資加(jia)倉中(zhong)國相向而行(xing)，擦出了(le)絢麗“火花”。

　　紅利 質變效應正顯現

　　中國資本市(shi)場因改革開(kai)放而生、因改革開(kai)放而興。

　　近年來，資(zi)本市場推(tui)出眾多改(gai)革開放(fang)舉措，在便利全球投資(zi)者增(zeng)配人民幣資(zi)產(chan)、分享中國經濟(ji)成長紅利的同時，也在推(tui)動資(zi)本市場制度創(chuang)新(xin)、服務(wu)創(chuang)新(xin)創(chuang)業企業、培育創(chuang)新(xin)基因、引導和培育長期投資(zi)與價(jia)值投資(zi)理念(nian)等方面(mian)發揮(hui)了重要作用，產(chan)生一系列“化學反應”。

　　以開(kai)放促(cu)改革，過去(qu)一(yi)年來(lai)，注冊制(zhi)擴(kuo)圍等資(zi)本(ben)市場制(zhi)度創新取得重大進展，資(zi)本(ben)市場包容性(xing)(xing)、適應性(xing)(xing)不斷提高，滿(man)足不同類型(xing)、不同階段實(shi)體企業(ye)差異化需求的(de)金融產(chan)品持續(xu)豐富(fu)。

　　“穩妥(tuo)有序推進資本項目開(kai)放(fang)，穩步擴大(da)(da)金(jin)融市(shi)(shi)場(chang)(chang)雙向開(kai)放(fang)預期，將進一(yi)步推進資本市(shi)(shi)場(chang)(chang)高水平制度型(xing)開(kai)放(fang)。”談及資本市(shi)(shi)場(chang)(chang)開(kai)放(fang)發(fa)展，南開(kai)大(da)(da)學金(jin)融發(fa)展研究院(yuan)院(yuan)長田利輝如是說(shuo)。

　　以開放促創新，過去(qu)一年來，資本市(shi)場探(tan)索(suo)支持(chi)中(zhong)小企業發展“中(zhong)國方(fang)案”，北交所、滬深交易所、區域性股權市(shi)場互聯互通(tong)服務中(zhong)小企業的(de)全鏈(lian)條制(zhi)度體(ti)系加速形成，資本市(shi)場服務創新創業企業、培育(yu)創新基因(yin)等方(fang)面的(de)作用愈加重要。

　　劉向東評價，資(zi)本(ben)市場的開(kai)放(fang)發展(zhan)正(zheng)在為更(geng)多(duo)市場主體提(ti)供融資(zi)支持，使其通過(guo)市場競爭(zheng)脫穎而出獲得(de)更(geng)大發展(zhan)。同時，資(zi)本(ben)市場的開(kai)放(fang)將(jiang)會吸引更(geng)多(duo)增量資(zi)金，對(dui)金融體系(xi)起(qi)到調整(zheng)優化作用。

　　以開(kai)放促發(fa)展(zhan)，過去一年來，投(tou)資(zi)者結(jie)構不斷優化(hua)(hua)(hua)，國內(nei)金融機(ji)構經(jing)營效(xiao)率和市(shi)場競爭(zheng)力加速提升(sheng)，股市(shi)機(ji)構化(hua)(hua)(hua)、產品化(hua)(hua)(hua)、國際化(hua)(hua)(hua)趨(qu)勢持續深(shen)化(hua)(hua)(hua)，投(tou)資(zi)者結(jie)構得到有效(xiao)改善。

　　“全(quan)球資本市(shi)場(chang)能有今天的發展(zhan)局面，主(zhu)要是靠開(kai)放合作，走向(xiang)未來仍(reng)然(ran)需要深化開(kai)放合作。”證監會(hui)主(zhu)席易會(hui)滿(man)日前在第60屆WFE年會(hui)開(kai)幕式致辭時指(zhi)出(chu)。

　　大勢 深化開放步步高

　　中國開放的大門不會關閉(bi)，只會越(yue)開越(yue)大。

　　站在新(xin)的歷史起點(dian)，資(zi)本市(shi)場開放將邁(mai)步(bu)新(xin)臺(tai)階。中央經濟(ji)工作會(hui)議要求(qiu)，擴大高(gao)水平(ping)對(dui)外(wai)開放，推動制度型(xing)開放，落實好外(wai)資(zi)企業國(guo)民(min)待遇，吸引更多跨國(guo)公司投資(zi)，推動重大外(wai)資(zi)項目加快落地。

　　業界預期，在放(fang)得(de)開(kai)、看得(de)清、管(guan)得(de)住基礎上，中國資本市(shi)場開(kai)放(fang)將更加注(zhu)重(zhong)制(zhi)度(du)規則(ze)的深層次對(dui)接(jie)，實現從局(ju)部(bu)管(guan)道式開(kai)放(fang)向全面制(zhi)度(du)型(xing)開(kai)放(fang)轉變。

　　實(shi)現更(geng)高(gao)水平制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度型開(kai)放(fang)，更(geng)加成熟定型的(de)資本(ben)市(shi)場(chang)基礎(chu)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度體(ti)系(xi)有望加快構建(jian)(jian)。在11月舉(ju)行的(de)2021中(zhong)新(xin)（重慶）戰略性互聯互通(tong)示范項目金(jin)融峰(feng)會(hui)上(shang)，證(zheng)監(jian)會(hui)副(fu)主席方星(xing)海在介紹推(tui)進資本(ben)市(shi)場(chang)高(gao)水平制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度型開(kai)放(fang)時，首(shou)先(xian)說的(de)便是“中(zhong)國證(zheng)監(jian)會(hui)將以(yi)注(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)改革為抓手，持續加強(qiang)資本(ben)市(shi)場(chang)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度建(jian)(jian)設(she)，提(ti)升市(shi)場(chang)深(shen)度和流動(dong)性。”

　　實(shi)現更(geng)高水平制度型開(kai)放，資本市(shi)(shi)場互(hu)聯(lian)互(hu)通機制將進一步優(you)化(hua)和(he)(he)拓展。中(zhong)信證券(quan)總經理楊明輝預(yu)計，未來各類互(hu)聯(lian)互(hu)通機制的(de)(de)資產類型與開(kai)放方(fang)向將持續(xu)拓展。資產類型方(fang)面，除股票和(he)(he)債券(quan)市(shi)(shi)場外，衍(yan)生(sheng)品市(shi)(shi)場的(de)(de)互(hu)聯(lian)互(hu)通有望(wang)深(shen)化(hua)。開(kai)放方(fang)向方(fang)面，對更(geng)多國家和(he)(he)地區的(de)(de)互(hu)聯(lian)互(hu)通有望(wang)建立，特(te)別是在“一帶(dai)一路”、歐(ou)洲和(he)(he)日韓等方(fang)向。

　　實現(xian)更高水平制(zhi)度型(xing)開放，意味著(zhu)中國(guo)(guo)資本市場不(bu)再是簡單適(shi)應國(guo)(guo)際(ji)慣例(li)規(gui)則，而是主動對(dui)接國(guo)(guo)際(ji)規(gui)則，并參與國(guo)(guo)際(ji)規(gui)則制(zhi)定。

　　證監會黨委日(ri)前在傳(chuan)達學(xue)習貫徹中央經濟(ji)工作會議精神時(shi)強調，統(tong)籌好發展和安全(quan)，穩步推(tui)進資(zi)本市場高水平對(dui)外開放(fang)，加快完善企業境外上市監管制度。

　　“我們將堅(jian)持(chi)相(xiang)互(hu)尊重、有效溝通、互(hu)利共贏的原則，在中概股監(jian)管、跨境審計監(jian)管與(yu)執法合(he)作等領(ling)域，同相(xiang)關(guan)方開展務實(shi)合(he)作，爭取更(geng)大的進展和積極成果(guo)。”易會滿(man)近日(ri)表(biao)示。

　　業界預期，中國(guo)經(jing)濟(ji)長期向好(hao)，開(kai)放堅定有(you)力，將(jiang)更好(hao)滿足全球投(tou)資者(zhe)分享中國(guo)經(jing)濟(ji)成長紅利的愿(yuan)望，外資加倉人民幣(bi)資產大潮初起(qi)、勢不可擋。以高水平(ping)開(kai)放為突破口的一(yi)系列制(zhi)度改革，也將(jiang)為服務實體經(jing)濟(ji)和科技創新、改善投(tou)資者(zhe)結構鋪平(ping)道路。