國家(jia)統計局16日(ri)發(fa)布的數(shu)(shu)據(ju)顯示(shi)，1月，全國居民消費價格指數(shu)(shu)（CPI）同比(bi)上漲0.9%，漲幅比(bi)上月回落0.6個百分點；全國工業(ye)生產者出廠價格指數(shu)(shu)（PPI）同比(bi)上漲9.1%，漲幅比(bi)上月回落1.2個百分點。

　　分析人士(shi)認為(wei)，未來CPI將延(yan)續溫(wen)(wen)和上漲(zhang)態(tai)勢，PPI漲(zhang)幅會進(jin)一步回落，物價將保持平穩運(yun)行。溫(wen)(wen)和的物價運(yun)行態(tai)勢，有(you)利于宏觀經濟政策靠前發力，提振對(dui)經濟和市場(chang)運(yun)行的預(yu)期。

　　保供穩價措施有效

　　今年首月我(wo)國CPI和PPI同(tong)比漲幅(fu)雙雙回落，CPI漲幅(fu)跌(die)破1%。

　　光大證券首席宏觀經濟(ji)學家高瑞東(dong)說，1月(yue)CPI漲幅(fu)超(chao)預期回落主要受兩方面(mian)因素(su)影(ying)響。一(yi)是國內服務業恢(hui)復節奏(zou)放緩(huan)，1月(yue)服務價(jia)格環比(bi)上(shang)漲0.3%，低于季節性(xing)均(jun)(jun)值(zhi)。二是由于豬肉供應充足，加(jia)之“菜籃子”保供穩(wen)價(jia)措施有效落實，1月(yue)食品(pin)價(jia)格環比(bi)上(shang)漲1.4%，也(ye)低于季節性(xing)均(jun)(jun)值(zhi)。

　　據(ju)國家統計局測算(suan)，在1月(yue)CPI同(tong)(tong)比(bi)漲幅中，去年價格變動(dong)的(de)翹尾影響約(yue)為0.5個百分點(dian)(dian)，新漲價影響約(yue)為0.4個百分點(dian)(dian)。扣除食品和能(neng)源(yuan)價格的(de)核心CPI同(tong)(tong)比(bi)上(shang)漲1.2%，漲幅與(yu)上(shang)月(yue)相同(tong)(tong)。

　　核心(xin)(xin)CPI同比(bi)漲(zhang)幅高于CPI同比(bi)漲(zhang)幅，這種現象比(bi)較少見。光大(da)銀(yin)行金融市場(chang)部宏觀研究員周茂華認(ren)為，這反映出國內需(xu)求(qiu)仍待(dai)提振(zhen)。萬(wan)博(bo)新經濟(ji)研究院(yuan)院(yuan)長滕泰表示，從二者(zhe)比(bi)較看，目前核心(xin)(xin)CPI相對穩定，但上(shang)漲(zhang)趨勢(shi)值(zhi)得關注。

　　1月PPI同比漲幅連續第(di)3個月收窄。得益于保供穩價措施，1月，煤炭、鋼材等(deng)行(xing)業價格走低，帶動工業品價格整體繼(ji)續回(hui)落。

　　“1月生產資料價格(ge)漲幅較去(qu)年(nian)同期回落1.6個百分(fen)點，與(yu)保供穩價措施(shi)(shi)密切相關。”財(cai)信證券首(shou)席經(jing)濟學家(jia)伍超明(ming)表示，保供穩價措施(shi)(shi)起到了抑制重要工業原材料產品(pin)價格(ge)上漲的作用。

　　物價將保持平穩

　　當(dang)前(qian)海外經濟體(ti)的通(tong)脹“高(gao)燒不(bu)退”，部分(fen)(fen)國(guo)際大(da)宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)(pin)價(jia)格(ge)高(gao)企，是(shi)否會對我國(guo)產生影(ying)響(xiang)？民生銀行首席(xi)研究員溫彬表示(shi)，部分(fen)(fen)國(guo)際大(da)宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)(pin)價(jia)格(ge)高(gao)企，可(ke)能對國(guo)內形成(cheng)輸入型通(tong)脹壓(ya)力。但是(shi)，我國(guo)加大(da)了大(da)宗(zong)(zong)商(shang)(shang)品(pin)(pin)保供穩價(jia)措施力度，效果(guo)比較明(ming)顯。下一(yi)(yi)階段，受高(gao)基數(shu)影(ying)響(xiang)，預(yu)計PPI漲幅將進(jin)一(yi)(yi)步回落。伴隨我國(guo)一(yi)(yi)系列穩增長措施出(chu)臺，政策效果(guo)有(you)望(wang)持續顯現(xian)，預(yu)計影(ying)響(xiang)可(ke)控。

　　輸入型通脹(zhang)壓(ya)力可控已成共(gong)識。高瑞(rui)東解釋(shi)，一方面，從核心CPI的(de)表現看，當前終端(duan)需求依舊不(bu)(bu)(bu)強，企業(ye)持續提價(jia)(jia)空間不(bu)(bu)(bu)大。另一方面，當前中下游企業(ye)提價(jia)(jia)是(shi)針對前期原材料價(jia)(jia)格上(shang)漲(zhang)的(de)滯后調整，去年四季度以來，在保供穩價(jia)(jia)措施推動(dong)下，鋼鐵、煤炭等(deng)原材料價(jia)(jia)格高位(wei)回落，不(bu)(bu)(bu)具(ju)備持續上(shang)漲(zhang)基礎。

　　此外，在PPI漲(zhang)幅回落趨(qu)勢下，由PPI向CPI的傳導(dao)壓力將(jiang)減輕。綜合多重因素看，CPI漲(zhang)幅有望保(bao)持溫和(he)。

　　從豬肉(rou)價(jia)格影(ying)響(xiang)(xiang)看，周茂(mao)華表示，隨著(zhu)全球新冠肺(fei)炎疫情影(ying)響(xiang)(xiang)減弱，跨周期政策效果逐步顯現，國(guo)內需(xu)求有(you)(you)望穩(wen)步回升，豬肉(rou)價(jia)格將(jiang)觸(chu)底企穩(wen)，帶動CPI同(tong)比(bi)漲(zhang)幅適度回升。從食品(pin)(pin)價(jia)格影(ying)響(xiang)(xiang)看，CPI同(tong)比(bi)漲(zhang)幅主(zhu)要受(shou)食品(pin)(pin)價(jia)格影(ying)響(xiang)(xiang)，但當(dang)前國(guo)內糧(liang)食連年(nian)豐(feng)收，居民必需(xu)消費(fei)品(pin)(pin)供(gong)應充足(zu)，食品(pin)(pin)價(jia)格有(you)(you)望保持穩(wen)定。“綜合來(lai)看，預計(ji)國(guo)內物價(jia)將(jiang)保持溫和運行態勢。”他說。

　　政策調控迎來有利時機

　　目(mu)前，對政(zheng)策調(diao)控、經濟增(zeng)長和市(shi)場運行來說，國內(nei)物價保持平穩(wen)都是好消息。

　　國內(nei)物價平穩運行，政策調控有空間。“1月CPI和PPI同(tong)比漲幅雙雙回落，給貨幣政策留出一定空間。”民生銀行研(yan)究院(yuan)高級研(yan)究員應(ying)習文說(shuo)，由于1月貨幣信貸數據超預期，2月貨幣政策操(cao)作將以穩為主。

　　國內(nei)物價(jia)平穩運(yun)行，也(ye)為穩增長提供時間窗(chuang)口。滕泰(tai)建議，集(ji)中精力，用好財(cai)政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)和(he)貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)工具。“一旦錯過這個(ge)窗(chuang)口期，若CPI漲幅擴(kuo)大，宏(hong)觀政(zheng)(zheng)策(ce)可能將面臨穩增長和(he)控物價(jia)的雙重挑戰。”滕泰(tai)說。

　　國內物價平穩(wen)(wen)(wen)運行(xing)，對A股(gu)市場也(ye)是(shi)利好。前海開源基金管理公司執行(xing)總經理楊(yang)德龍在接(jie)受中國證券報記者(zhe)采訪時說，物價保持溫(wen)和運行(xing)態勢(shi)，為貨(huo)幣政策靠前發力提(ti)(ti)供有(you)利條件(jian)，隨(sui)著穩(wen)(wen)(wen)增長(chang)政策效果顯現，流動性的(de)充(chong)裕與增長(chang)預(yu)期的(de)改善，有(you)望(wang)提(ti)(ti)振市場信心，支(zhi)持A股(gu)市場穩(wen)(wen)(wen)定運行(xing)。

　　從價格變(bian)化趨(qu)勢(shi)出發(fa)，有機構(gou)認為，有些產品受周(zhou)期(qi)性、行業(ye)屬性等影響，其價格將(jiang)與去年形成價格差。投(tou)資者可圍繞(rao)這些價格差展(zhan)開(kai)布局(ju)，如生豬養殖、休閑食品等板塊。