14日，A股、港股市場(chang)出現同(tong)步下(xia)挫：恒生(sheng)指數(shu)收(shou)跌4.97%，創下(xia)2020年5月以來最大(da)單日跌幅，自2016年以來首次跌破20000點關口(kou)；A股三大(da)指數(shu)跌幅均超(chao)過(guo)2%，其(qi)中創業板(ban)指領跌，截至收(shou)盤(pan)下(xia)跌3.56%。滬深兩市成(cheng)交額合計9699億元。

　　受訪機(ji)構普遍認為，俄烏沖突造成外(wai)資流(liu)動性(xing)趨緊是導致當前市場弱勢的主(zhu)要原因之一。展望(wang)后市，國內“穩(wen)增長(chang)”政策有望(wang)再度(du)發(fa)力，市場流(liu)動性(xing)預期和估值都將(jiang)迎來階段性(xing)修正。

　　抗疫概念成最大亮點

　　昨日盤面上，油氣、煤炭(tan)等(deng)周期股(gu)(gu)下(xia)挫，旅游、白酒等(deng)消(xiao)費類板塊走低，鋰電池(chi)代(dai)表的(de)新能源(yuan)賽道股(gu)(gu)也(ye)全(quan)線下(xia)跌，僅(jin)新冠(guan)治療和檢(jian)測等(deng)少(shao)數板塊走強，成為(wei)市場最大(da)亮點。

　　在抗疫概念整體中(zhong)，新(xin)冠(guan)治療板(ban)塊(kuai)走勢較新(xin)冠(guan)檢(jian)測(ce)板(ban)塊(kuai)更強。Choice數據顯示(shi)，截至收(shou)盤，新(xin)冠(guan)藥(yao)(yao)(yao)物板(ban)塊(kuai)整體上(shang)漲超3%，其中(zhong)諾泰生(sheng)物、以嶺藥(yao)(yao)(yao)業封(feng)板(ban)，復星(xing)醫藥(yao)(yao)(yao)大漲逾9%；新(xin)冠(guan)檢(jian)測(ce)板(ban)塊(kuai)中(zhong)，諾唯(wei)贊(zan)、蘭衛(wei)醫學等漲超10%，華(hua)大基(ji)因(yin)、熱景生(sheng)物等多(duo)股跟漲。

　　新(xin)(xin)冠(guan)(guan)檢(jian)(jian)測(ce)(ce)概(gai)念走強主要受上(shang)周末消(xiao)息面(mian)的(de)(de)提振。3月11日，國家(jia)衛健委印(yin)發新(xin)(xin)冠(guan)(guan)病毒抗(kang)(kang)原檢(jian)(jian)測(ce)(ce)應用方案，決定在核(he)酸檢(jian)(jian)測(ce)(ce)基(ji)礎上(shang)，將(jiang)抗(kang)(kang)原檢(jian)(jian)測(ce)(ce)作(zuo)為補充。不(bu)過，昨日新(xin)(xin)冠(guan)(guan)自檢(jian)(jian)標的(de)(de)大多高開低走，該板塊指數早(zao)盤(pan)一度漲(zhang)近4%，收盤(pan)則幾近翻綠。

　　此外(wai)，昨日(ri)電(dian)(dian)子身份證(zheng)概念股掀漲(zhang)停潮，遠方信息(xi)、南威軟件漲(zhang)停。消(xiao)息(xi)面上(shang)，日(ri)前(qian)，國務院辦(ban)公(gong)廳發布《關于(yu)加快推進電(dian)(dian)子證(zheng)照(zhao)擴(kuo)大(da)應用(yong)領域和(he)(he)全(quan)國互(hu)通(tong)互(hu)認的(de)意(yi)見》，要求加快推進電(dian)(dian)子證(zheng)照(zhao)擴(kuo)大(da)應用(yong)領域和(he)(he)全(quan)國互(hu)通(tong)互(hu)認，實現更多政務服務事(shi)項(xiang)網上(shang)辦(ban)、掌(zhang)上(shang)辦(ban)、一次辦(ban)，進一步助(zhu)力深化(hua)“放管(guan)服”改革和(he)(he)優化(hua)營商(shang)環境(jing)，不斷增強企業和(he)(he)群眾(zhong)的(de)獲得(de)感(gan)和(he)(he)滿意(yi)度。

　　海外流動性趨緊受關注

　　昨(zuo)日(ri)(ri)，借道滬深股通的北(bei)(bei)向資(zi)金再現(xian)大幅凈(jing)(jing)賣出態勢，全天(tian)凈(jing)(jing)流出144.08億(yi)(yi)元，單(dan)日(ri)(ri)凈(jing)(jing)賣出額(e)創(chuang)1月27日(ri)(ri)以來新(xin)高，近6個(ge)交易日(ri)(ri)連(lian)續(xu)凈(jing)(jing)流出超500億(yi)(yi)元。盤后(hou)數據顯示，貴州茅臺(tai)、中國中免、東方(fang)財富(fu)分別遭北(bei)(bei)向資(zi)金凈(jing)(jing)賣出15.56億(yi)(yi)元、8.01億(yi)(yi)元、6.67億(yi)(yi)元。立訊精密則居(ju)凈(jing)(jing)買(mai)入額(e)之首，金額(e)為(wei)2.88億(yi)(yi)元。

　　以北向資(zi)(zi)金(jin)為代表的(de)外資(zi)(zi)，尤其是(shi)配(pei)置型(xing)外資(zi)(zi)近期持續流出A股(gu)，無疑引(yin)發了市場(chang)(chang)較多關注。市場(chang)(chang)觀點普遍認為，俄烏(wu)局勢是(shi)近期擾動全球市場(chang)(chang)的(de)核心變量，在(zai)避險情緒(xu)沖(chong)擊下，全球股(gu)票、債券和貨(huo)幣市場(chang)(chang)基金(jin)都出現資(zi)(zi)金(jin)流出，從而進(jin)一步沖(chong)擊新興市場(chang)(chang)資(zi)(zi)產(chan)。

　　對(dui)(dui)此，中金公司首席海(hai)外策略分(fen)析(xi)師劉(liu)剛表示，近期全球流動(dong)性(xing)(xing)緊(jin)張的原因(yin)主要在于兩(liang)點：一是(shi)(shi)俄(e)(e)烏局勢(shi)導致的各類資(zi)產價格波(bo)動(dong)率顯著上升(sheng)，而(er)資(zi)產大幅波(bo)動(dong)本身(shen)(shen)就是(shi)(shi)造(zao)成流動(dong)性(xing)(xing)局部緊(jin)張的主要原因(yin)；二是(shi)(shi)歐(ou)美(mei)等國家(jia)對(dui)(dui)俄(e)(e)羅(luo)斯制裁本身(shen)(shen)造(zao)成的風險敞口，或剝離俄(e)(e)羅(luo)斯境內(nei)資(zi)產等造(zao)成的虧損，也(ye)會(hui)造(zao)成外資(zi)流動(dong)性(xing)(xing)和對(dui)(dui)手方信用短(duan)期內(nei)的緊(jin)張。

　　劉剛強調，從FRA-OIS利(li)差(cha)、回購市(shi)場、商業票據利(li)差(cha)、信(xin)用利(li)差(cha)、離岸美元流動(dong)(dong)性及芝加(jia)哥聯(lian)儲的美國(guo)金融(rong)條(tiao)件指數等多(duo)個指標來(lai)看，近期全球(qiu)流動(dong)(dong)性雖有(you)一些趨緊，但(dan)相(xiang)(xiang)比較為極端的情(qing)形（如(ru)2008年(nian)國(guo)際金融(rong)危機(ji)）仍有(you)相(xiang)(xiang)當距離，不會擴大為全球(qiu)性流動(dong)(dong)性沖擊。

　　興業證券首席策略(lve)分析師(shi)張啟堯表示，短期來(lai)看(kan)，全球風險(xian)偏好承壓的背景下外(wai)(wai)資(zi)流向仍(reng)面臨波動。但從中長期來(lai)看(kan)，在較大(da)的中美實際利差、具有韌性的人民幣匯(hui)率(lv)、國內持(chi)續穩健的基本面和投資(zi)環境(jing)的背景下，外(wai)(wai)資(zi)流入(ru)A股仍(reng)將是(shi)長期趨勢。

　　值得注意的是，在(zai)上周(zhou)大幅減(jian)倉(cang)的背景下，北(bei)向資金并未無差(cha)別拋售，反而逆(ni)勢加倉(cang)公用事業、國防(fang)軍工和(he)建筑裝飾等(deng)行(xing)業。興業證券統計顯示，今年(nian)以(yi)來，外資積(ji)極布局銀(yin)行(xing)等(deng)穩增長方(fang)向，繼續(xu)賣(mai)出消費和(he)醫(yi)藥等(deng)傳統重倉(cang)板塊(kuai)。截至3月(yue)11日(ri)，今年(nian)以(yi)來北(bei)向資金主要凈流入銀(yin)行(xing)、有(you)色金屬和(he)電(dian)力設(she)備(bei)行(xing)業，主要流出醫(yi)藥生物、食品飲(yin)料和(he)家用電(dian)器行(xing)業。

　　“穩增長”政策有望再度發力

　　中(zhong)信證券策(ce)略(lve)團隊表示，“穩增(zeng)(zeng)長”政策(ce)將進入再(zai)次發(fa)力的(de)臨界點：首先，3月份國內(nei)貨幣政策(ce)總量工(gong)具的(de)窗口還沒關閉，美聯儲(chu)大概率(lv)將僅加息25個基(ji)(ji)點；其(qi)次，國內(nei)基(ji)(ji)建(jian)主線先行(xing)，基(ji)(ji)建(jian)項目、資(zi)金、執行(xing)方案均已齊備。后(hou)續隨(sui)著“穩增(zeng)(zeng)長”政策(ce)再(zai)度(du)發(fa)力，A股有望迎來(lai)價(jia)值和成長的(de)共(gong)振上行(xing)。

　　西(xi)部證券首席策略分析師易斌(bin)認為，展望后市，隨著美聯儲加息落地，疊(die)加國內貨(huo)幣政策仍有(you)進一(yi)(yi)步發力(li)空間，市場(chang)流動性預期(qi)有(you)望迎(ying)來(lai)階(jie)段性修正(zheng)。隨著年報和(he)一(yi)(yi)季報披露窗口期(qi)臨近(jin)，前期(qi)調整幅(fu)度(du)較(jiao)大(da)、業績(ji)兌現度(du)仍然較(jiao)高(gao)的景氣賽道(dao)龍頭(tou)公司，有(you)望迎(ying)來(lai)一(yi)(yi)輪修復性行情。

　　中(zhong)信建投證券表示(shi)，近(jin)期許多重點公司(si)公布2022年1月至2月經營(ying)情況，有效穩定市場情緒、改善(shan)樂觀預(yu)期。3月中(zhong)下(xia)旬可(ke)能(neng)迎來一季報行情。