新華社華盛頓3月29日電（國(guo)際觀察）美(mei)聯儲或加速加息(xi)對抗通(tong)脹引擔憂

　　新(xin)華社記者高攀 熊茂(mao)伶 許緣

　　近期，美(mei)國(guo)聯邦(bang)儲(chu)(chu)備委員(yuan)(yuan)會(hui)多名(ming)官員(yuan)(yuan)密(mi)集發(fa)聲，支持美(mei)聯儲(chu)(chu)必要(yao)時采取(qu)激(ji)進的(de)加(jia)息(xi)策略以降低(di)(di)通脹。從歷史經驗來看，在通脹高企和失(shi)業(ye)率較低(di)(di)的(de)背景下(xia)，美(mei)國(guo)經濟(ji)很難實(shi)現軟著陸。越來越多的(de)經濟(ji)學家(jia)和投資者擔心(xin)，美(mei)聯儲(chu)(chu)如果為(wei)應對高通脹而大幅加(jia)息(xi)，將導(dao)致美(mei)國(guo)經濟(ji)衰退風險(xian)上升。

　　為應對美國40年來(lai)最(zui)嚴(yan)重的通脹局面，美聯儲本月16日宣(xuan)布上調(diao)聯邦基金利率(lv)目(mu)標(biao)(biao)區間25個基點到0.25%至(zhi)0.5%之(zhi)間。這是美聯儲自2018年12月以來(lai)首(shou)次加息，也(ye)標(biao)(biao)志著美聯儲自2020年3月以來(lai)為應對新(xin)(xin)冠疫(yi)情實行的零利率(lv)政(zheng)策正(zheng)式(shi)終結，開始(shi)步(bu)入(ru)新(xin)(xin)一輪加息周期(qi)。

　　但不少人士(shi)認為，美聯(lian)儲(chu)加息幅度太(tai)小、來得太(tai)遲，遠(yuan)遠(yuan)落(luo)后于美國(guo)通脹形(xing)勢(shi)。波(bo)士(shi)頓聯(lian)邦(bang)儲(chu)備(bei)銀行前(qian)行長埃里克·羅森(sen)格(ge)倫指(zhi)出，當(dang)前(qian)美國(guo)通脹率遠(yuan)高(gao)于2%的(de)目標，失業率降至4%以下，已達到(dao)充分(fen)就業水平，這樣的(de)環境通常(chang)要求聯(lian)邦(bang)基(ji)金利率升(sheng)至略高(gao)于2%的(de)中性水平，美聯(lian)儲(chu)還有很大加息空間(jian)。

　　作為(wei)美(mei)聯(lian)儲“鷹派”官員(yuan)代表(biao)，圣(sheng)路易斯聯(lian)邦儲備銀行行長(chang)詹姆斯·布拉德在本月貨(huo)幣政(zheng)策會議上對加(jia)(jia)息25個基點提出異議，主(zhu)張一次性大幅加(jia)(jia)息50個基點。他(ta)認為(wei)，美(mei)聯(lian)儲應(ying)(ying)(ying)更快速加(jia)(jia)息以應(ying)(ying)(ying)對通(tong)脹和恢復信譽，到今年年底應(ying)(ying)(ying)將(jiang)聯(lian)邦基金(jin)利(li)率調高至3%以上。

　　美聯儲理(li)事(shi)克里斯(si)托弗·沃(wo)勒也支持(chi)在(zai)未來幾(ji)個月(yue)一次或(huo)多(duo)次加(jia)息50個基點，以(yi)更快對通脹產生影響(xiang)。

　　美(mei)(mei)聯儲(chu)臨(lin)時(shi)主(zhu)席(xi)鮑威爾(er)近日(ri)出席(xi)美(mei)(mei)國(guo)(guo)全國(guo)(guo)商業經濟(ji)協(xie)會活動時(shi)承認，去年美(mei)(mei)國(guo)(guo)通脹(zhang)上升幅度比美(mei)(mei)聯儲(chu)官(guan)員(yuan)和經濟(ji)學家普(pu)遍預(yu)期(qi)的更大(da)、持續時(shi)間更長，美(mei)(mei)聯儲(chu)有必要迅速采取行(xing)動恢(hui)復價格穩定。他(ta)支持美(mei)(mei)聯儲(chu)快速加(jia)息，將利率上調(diao)至中(zhong)性水平。

　　包括(kuo)克利夫蘭聯(lian)邦儲備銀行(xing)行(xing)長洛雷塔·梅斯(si)特(te)(te)在內的多名美(mei)聯(lian)儲官(guan)員隨后紛紛表示，對美(mei)聯(lian)儲將(jiang)加(jia)息幅度提(ti)高(gao)一倍至(zhi)50個(ge)基(ji)(ji)點(dian)持開放態度。作為(wei)美(mei)聯(lian)儲官(guan)員中間派代表，梅斯(si)特(te)(te)還建議到今年年底將(jiang)聯(lian)邦基(ji)(ji)金利率提(ti)高(gao)至(zhi)2.5%左右的中性水平。

　　在美(mei)聯儲官員密集發聲后(hou)，金(jin)融(rong)市場對(dui)于美(mei)聯儲將在下次貨幣(bi)政策會議上加息(xi)50個基(ji)(ji)點(dian)(dian)的預期迅速升溫。芝(zhi)加哥商品交易所的聯邦基(ji)(ji)金(jin)利率(lv)(lv)期貨數據顯示，目前交易員預期美(mei)聯儲5月加息(xi)50個基(ji)(ji)點(dian)(dian)的概率(lv)(lv)高達70%、加息(xi)25個基(ji)(ji)點(dian)(dian)的概率(lv)(lv)為30%。

　　華爾街機構(gou)也紛(fen)紛(fen)更新(xin)預測，預計(ji)美(mei)聯(lian)儲將在(zai)(zai)初期(qi)以(yi)較大幅度加(jia)(jia)息，等通脹(zhang)回(hui)落后(hou)再放(fang)慢加(jia)(jia)息步伐。高盛集團和摩(mo)根士(shi)丹利預計(ji)美(mei)聯(lian)儲將在(zai)(zai)5月和6月連(lian)續加(jia)(jia)息50個(ge)(ge)基(ji)點，然后(hou)在(zai)(zai)今年(nian)(nian)(nian)剩下的(de)四(si)次會(hui)議(yi)上各(ge)加(jia)(jia)息25個(ge)(ge)基(ji)點。花旗(qi)集團預計(ji)美(mei)聯(lian)儲將在(zai)(zai)未來四(si)次會(hui)議(yi)上分別(bie)加(jia)(jia)息50個(ge)(ge)基(ji)點，然后(hou)在(zai)(zai)今年(nian)(nian)(nian)最(zui)后(hou)兩(liang)次會(hui)議(yi)上各(ge)加(jia)(jia)息25個(ge)(ge)基(ji)點，全(quan)年(nian)(nian)(nian)累(lei)計(ji)加(jia)(jia)息2.75個(ge)(ge)百分點。

　　據美(mei)國媒體報(bao)道，美(mei)聯(lian)儲上(shang)(shang)次加(jia)息50個(ge)(ge)基點還(huan)是(shi)在(zai)2000年(nian)，在(zai)一(yi)年(nian)內進行(xing)多(duo)次50個(ge)(ge)基點的(de)(de)加(jia)息則(ze)要(yao)追溯到1994年(nian)。這意(yi)味著(zhu)美(mei)聯(lian)儲本輪(lun)(lun)加(jia)息速度或將是(shi)1994年(nian)以來(lai)最快(kuai)的(de)(de)。在(zai)2015年(nian)至2018年(nian)的(de)(de)上(shang)(shang)一(yi)輪(lun)(lun)加(jia)息周期中，美(mei)聯(lian)儲實(shi)行(xing)的(de)(de)是(shi)漸進式加(jia)息策略，用時三年(nian)才累計加(jia)息2.25個(ge)(ge)百分(fen)點。

　　美聯(lian)儲加息策略轉變反映出美國通(tong)脹形勢與幾年(nian)前相比已(yi)大(da)不相同，特(te)別是俄烏沖(chong)突(tu)帶來的大(da)宗商品(pin)價格上漲和供應鏈中斷(duan)風險(xian)，可能導致美國通(tong)脹嚴重惡化(hua)并變得更加根深(shen)蒂固。今(jin)年(nian)2月(yue)，美國消(xiao)費者價格指數(shu)同比上漲7.9%，創1982年(nian)1月(yue)以來最大(da)同比漲幅。

　　一(yi)些經濟(ji)學家認為，要真正(zheng)降低通脹，美聯(lian)儲需(xu)(xu)將聯(lian)邦基金利(li)率(lv)(lv)大(da)幅提高到中性水平以上(shang)來抑制經濟(ji)和(he)需(xu)(xu)求增長，并容(rong)忍(ren)失(shi)業率(lv)(lv)上(shang)升(sheng)(sheng)。高盛集團預計本輪加息(xi)周期結(jie)束時，聯(lian)邦基金利(li)率(lv)(lv)將升(sheng)(sheng)至3%-3.25%，高于美聯(lian)儲官(guan)員預計的2.8%的水平。

　　從歷史經驗來看，在美(mei)(mei)國通脹高企(qi)和(he)失(shi)業率(lv)較(jiao)低的背景(jing)下(xia)，美(mei)(mei)聯儲很難通過(guo)大(da)幅收緊貨幣政策(ce)實(shi)現(xian)(xian)經濟(ji)(ji)軟著陸。美(mei)(mei)國投資(zi)銀行派杰公司對(dui)上(shang)世紀60年(nian)代以來美(mei)(mei)聯儲歷次加息周期研(yan)究(jiu)后(hou)發現(xian)(xian)，當(dang)美(mei)(mei)聯儲將(jiang)聯邦基金利率(lv)提高到中性水平以上(shang)后(hou)，美(mei)(mei)國經濟(ji)(ji)僅(jin)在1994年(nian)實(shi)現(xian)(xian)真正的軟著陸，其他加息周期結束后(hou)不久(jiu)就都出(chu)現(xian)(xian)了經濟(ji)(ji)衰退。

　　羅(luo)森格倫指(zhi)出，美國過(guo)去兩輪經(jing)濟(ji)衰(shuai)(shuai)退(tui)是由(you)貨幣(bi)政策(ce)以外的(de)因(yin)素引發的(de)，如2008年(nian)國際金融(rong)危機(ji)和2020年(nian)新冠疫情，但過(guo)度(du)收緊貨幣(bi)政策(ce)導致(zhi)經(jing)濟(ji)衰(shuai)(shuai)退(tui)的(de)風險正(zheng)在上升。美聯儲為遏制通脹(zhang)而提高利率的(de)速度(du)越快，其行動(dong)導致(zhi)經(jing)濟(ji)衰(shuai)(shuai)退(tui)的(de)可(ke)能性越大。

　　美國企業研究所經(jing)濟學家德(de)斯蒙德(de)·拉赫曼(man)告訴(su)新(xin)華(hua)社(she)記(ji)者，如(ru)果美聯(lian)儲大幅加(jia)息(xi)刺破(po)美國股市(shi)(shi)、樓市(shi)(shi)和信貸市(shi)(shi)場泡沫，可能會引發深度(du)經(jing)濟衰退。美國前財政部長(chang)薩默斯也(ye)指出，從歷(li)史數據來看，未(wei)來一兩年美國經(jing)濟出現衰退的(de)可能性(xing)非常高。