編者按

　　在國內疫情多點散發、地緣政治沖突影響的雙重因素擾動下，我國經濟下行壓力加大，上市公司生產經營面臨更多困難和挑戰。上市公司實體經濟“基本盤”地位、經濟增長“動力源”作用、經濟轉型“領跑者”角色、規上企業“優等生”形象，無不彰顯中國經濟發展的活力和潛力。本報今起推出“從上市公司財報看中國經濟發展元氣底氣神氣”專欄，分析上市公司生產經營面臨的新情況，展現攻堅克難、迎難而上的新舉措，凝聚穩字當頭、穩中有進的動能與合力。

　　4月(yue)17日，在(zai)位于安徽滁州廠房(fang)內的生產線邊，鑫鉑(bo)股份的工(gong)人們正忙(mang)著(zhu)生產光伏鋁邊框。“公司(si)實行閉環管理，開(kai)工(gong)率已(yi)達70%左右，會很快恢復到滿產狀態。”鑫鉑(bo)股份董秘張海濤(tao)介(jie)紹，公司(si)訂單量目(mu)前比較充裕，在(zai)做好(hao)疫情防控的同(tong)時，正全力(li)保(bao)證生產。

　　疫情多地散發、成本抬升擠壓(ya)利潤空(kong)間，讓不少上市(shi)公(gong)司生產經(jing)營(ying)遭遇(yu)前所未有(you)的挑戰(zhan)。面對二季度經(jing)濟下(xia)行(xing)壓(ya)力大(da)的挑戰(zhan)，企業界人士和專家(jia)建(jian)議(yi)，應進一(yi)步加(jia)強疫情防(fang)控與穩增長(chang)的統籌力度，著力穩預期，提振需求，加(jia)大(da)助企紓困政策(ce)力度，確保經(jing)濟運行(xing)在合理區間。

　　內外擾動疊加 經濟“溫差”擴大

　　“疫情影響從3月開始就比較(jiao)明顯了。隔(ge)離管控、物流(liu)限制等(deng)因素使銷售發貨有所遲滯，客戶開發等(deng)市場活(huo)動也(ye)受到限制。”張海濤表示，近期地緣政治沖(chong)突等(deng)國際(ji)因素對公(gong)司的影響主要(yao)是(shi)大宗原材料價格上漲，增加企業營(ying)運成本。

　　不過，受益于新能源光伏行業快速(su)發展，鑫鉑股份訂單(dan)量顯著(zhu)增(zeng)加(jia)，公司一季度經營業績(ji)保(bao)持(chi)快速(su)增(zeng)長，預計凈(jing)利(li)潤(run)比上年同(tong)期增(zeng)長60%至80%。

　　專家認為(wei)，在(zai)疫情多地(di)散(san)發與(yu)(yu)地(di)緣政治沖突等(deng)因素(su)的(de)雙(shuang)重擾動下，大公司與(yu)(yu)中(zhong)小公司之間(jian)、不同行業之間(jian)、宏觀(guan)(guan)整(zheng)體與(yu)(yu)微觀(guan)(guan)主(zhu)體之間(jian)的(de)“溫差”將更(geng)加(jia)明(ming)顯。

　　在行業分化(hua)方面(mian)，接觸性服務業面(mian)臨需求急(ji)劇收縮和(he)遭遇成本轉移的風險(xian)，上(shang)游(you)行業受益(yi)于原材料價格上(shang)漲(zhang)。數據顯示，截至(zhi)4月17日18時(shi)，A股共有549家上(shang)市公司(si)披(pi)露一(yi)季度業績預告，其中406家預喜，占比超(chao)70%。業績預喜公司(si)所處行業大多為煤炭、有色、化(hua)學原料等上(shang)游(you)行業。

　　從不同市(shi)(shi)值規(gui)模公(gong)司(si)一季度業績表(biao)現看，在(zai)凈(jing)利(li)潤同比出現下(xia)滑的34家(jia)公(gong)司(si)中，僅7家(jia)公(gong)司(si)市(shi)(shi)值超(chao)過(guo)百億(yi)元(yuan)。市(shi)(shi)值超(chao)千(qian)億(yi)元(yuan)的上市(shi)(shi)公(gong)司(si)，業績表(biao)現整體較(jiao)好。工銀國際首席經濟學家(jia)程(cheng)實認為，與(yu)大型企(qi)業相比，中小企(qi)業抗風險能力較(jiao)差(cha)，且更多(duo)集中于服(fu)務(wu)業，易受(shou)到(dao)疫(yi)情沖(chong)擊。

　　除(chu)企(qi)業、行業“溫差”外(wai)，宏(hong)觀數(shu)據與微觀主(zhu)體的“溫差”也在擴大。一(yi)季度，我國貨(huo)物貿易進(jin)出口(kou)總值(zhi)為9.42萬億元人(ren)民幣，同比(bi)增(zeng)長(chang)10.7%，實現“開(kai)門穩”。但是，3月(yue)出口(kou)同比(bi)增(zeng)速較1至2月(yue)平均值(zhi)邊際回落，3月(yue)進(jin)口(kou)增(zeng)速轉(zhuan)負(fu)。在信(xin)達證(zheng)券(quan)(quan)等機(ji)構看來(lai)，這預示著后續外(wai)貿增(zeng)長(chang)壓力頗大。部(bu)分外(wai)貿企(qi)業人(ren)士坦言，訂(ding)單流(liu)失較多。浙(zhe)江可得(de)電子科技有限(xian)公(gong)司總經理陳建勇告訴中(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報記(ji)者(zhe)，一(yi)季度公(gong)司訂(ding)單額同比(bi)下(xia)降30%左右，企(qi)業庫存量加(jia)大。

　　“3月以來，部分城市受疫(yi)(yi)情影(ying)響出現階段性停(ting)(ting)工停(ting)(ting)產，這將(jiang)(jiang)對投資、消費(fei)增速產生影(ying)響。如果二季度(du)疫(yi)(yi)情得到控(kong)制，那么，經(jing)濟下行壓力將(jiang)(jiang)得到緩(huan)解。在財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策和貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策支持(chi)下，經(jing)濟仍(reng)將(jiang)(jiang)保持(chi)穩中有(you)進(jin)。”程(cheng)實(shi)說，平衡好疫(yi)(yi)情防控(kong)與穩增長(chang)是當前(qian)經(jing)濟工作重點。

　　不確定因素增多 加大經濟下行壓力

　　“國(guo)內對(dui)光(guang)伏組件的需求還很旺盛，對(dui)二季度(du)整體需求還是(shi)偏樂(le)觀的。”張海濤介紹，目前，公司4月以來的產量環比3月約有20%的增(zeng)長。他(ta)也承認，不確定性因素有所增(zeng)多，供應鏈(lian)受到一定程度(du)影(ying)響。

　　物流不(bu)暢是目前(qian)上市公(gong)(gong)司(si)(si)普遍(bian)面臨的(de)(de)難題。東北(bei)地(di)區(qu)一(yi)(yi)家大(da)型(xing)鋼(gang)鐵公(gong)(gong)司(si)(si)負責(ze)人(ren)(ren)對(dui)中國(guo)證(zheng)券報記(ji)者表示，鋼(gang)鐵是大(da)宗(zong)物資進出量很(hen)大(da)的(de)(de)行業，一(yi)(yi)旦運(yun)輸跟不(bu)上，企業就很(hen)可(ke)能停擺。“公(gong)(gong)司(si)(si)第一(yi)(yi)時間(jian)協(xie)調(diao)用鐵路(lu)(lu)運(yun)輸代(dai)替公(gong)(gong)路(lu)(lu)運(yun)輸，但當大(da)家都這么干時，鐵路(lu)(lu)運(yun)力(li)也變得很(hen)緊張(zhang)，有些(xie)地(di)區(qu)協(xie)調(diao)不(bu)下來(lai)。”這位負責(ze)人(ren)(ren)感嘆，往年(nian)會有季節性(xing)回暖行情(qing)(qing)，但今年(nian)二季度不(bu)確定性(xing)因素增多。目前(qian)，公(gong)(gong)司(si)(si)在盡全力(li)維持正常(chang)生產經營。“公(gong)(gong)路(lu)(lu)運(yun)輸在逐(zhu)步改(gai)善，未來(lai)經營要看(kan)運(yun)輸改(gai)善的(de)(de)情(qing)(qing)況。”

　　可(ke)喜(xi)的(de)(de)是(shi)，有關部門和(he)各(ge)地均在(zai)發(fa)力(li)保障(zhang)物流(liu)暢(chang)通和(he)產業鏈(lian)供應鏈(lian)穩定。需(xu)求不振(zhen)是(shi)目(mu)前經濟下行壓力(li)大的(de)(de)癥結(jie)所在(zai)。在(zai)民生(sheng)銀(yin)行首席(xi)研究員溫彬看來，國內(nei)局部疫(yi)情反彈導(dao)致(zhi)部分企(qi)業生(sheng)產、經營中(zhong)斷(duan)，直接(jie)壓制(zhi)總需(xu)求，而需(xu)求提振(zhen)過(guo)程相(xiang)對復雜和(he)漫長，特別是(shi)消(xiao)費(fei)的(de)(de)復蘇與消(xiao)費(fei)能力(li)、消(xiao)費(fei)意愿存在(zai)較(jiao)大關系，不易形成立竿見(jian)影的(de)(de)效果(guo)。

　　同時，外(wai)需(xu)也(ye)在(zai)減(jian)弱。從3月(yue)制造(zao)業(ye)采(cai)購經理指(zhi)數(shu)看，3月(yue)新出口(kou)訂(ding)單指(zhi)數(shu)為47.20％，創近5個月(yue)新低。部(bu)分(fen)外(wai)貿企業(ye)人士表示，訂(ding)單明顯減(jian)少。“一(yi)方(fang)面(mian)因為物流(liu)不暢，有單不敢接；另一(yi)方(fang)面(mian)，一(yi)些訂(ding)單被海外(wai)市場分(fen)流(liu)了(le)。”陳(chen)建勇說。

　　在柳工國際部高(gao)級(ji)總監(jian)李東(dong)春看(kan)來，公司二季(ji)度(du)海外業務發展(zhan)依然較好，但隨著全(quan)球疫情管控逐步放開(kai)，三四季(ji)度(du)或出現(xian)(xian)一些新(xin)變化，海外業務增速預計將呈現(xian)(xian)前高(gao)后低態勢。

　　“地緣政治沖突加(jia)劇全球經濟(ji)復蘇的(de)不(bu)確(que)定性，使(shi)我(wo)國面臨更(geng)趨復雜多變的(de)外部環境，并(bing)在貿易(yi)、價(jia)格(ge)、金(jin)融、預期等方面影響我(wo)國經濟(ji)運行。”溫(wen)彬提醒(xing)，有必要進一步加(jia)大穩增長力度(du)，穩定市場主(zhu)體預期。

　　加碼穩增長 力促經濟平穩運行

　　“當前，保住市場(chang)主體(ti)，比任何(he)時候都重(zhong)要(yao)。”中國(guo)(guo)社會科(ke)學院(yuan)(yuan)財經戰略研究院(yuan)(yuan)副院(yuan)(yuan)長楊志勇(yong)接(jie)受中國(guo)(guo)證券報(bao)記者(zhe)采訪(fang)時建議(yi)，要(yao)延續對中小微企(qi)業(ye)的(de)相關稅收優惠政(zheng)策，力度要(yao)加大。對于新(xin)業(ye)態企(qi)業(ye)，有(you)關部門應(ying)采取有(you)包容性的(de)監(jian)管措施(shi)(shi)，而不是(shi)簡(jian)單地套用傳(chuan)統(tong)工業(ye)經濟時代的(de)措施(shi)(shi)。

　　在(zai)為企(qi)業減負方(fang)面，某上市公(gong)司董秘對中國(guo)證券報(bao)記者表(biao)示，應針對受(shou)疫情影響較大(da)的(de)企(qi)業，出臺運(yun)輸補貼、稅收減免(mian)等(deng)政策，在(zai)銀(yin)行信(xin)貸(dai)方(fang)面予以無償展期等(deng)支持。

　　目前(qian)，政(zheng)策支(zhi)持力度(du)明顯加大。4月(yue)(yue)13日(ri)召開的(de)(de)國務院(yuan)常務會議部署促進(jin)消費的(de)(de)政(zheng)策舉措，決定進(jin)一步加大出口退稅等(deng)政(zheng)策支(zhi)持力度(du)，確定加大金(jin)融支(zhi)持實(shi)體經(jing)濟(ji)的(de)(de)措施(shi)。專家分析，這(zhe)從(cong)降成(cheng)本、擴需(xu)求兩端發力，助(zhu)力企(qi)業渡過(guo)難關(guan)。4月(yue)(yue)15日(ri)，中國人民銀行宣布，決定于4月(yue)(yue)25日(ri)下調金(jin)融機構(gou)存(cun)款(kuan)準(zhun)備金(jin)率0.25個百分點(dian)（不含已執(zhi)行5%存(cun)款(kuan)準(zhun)備金(jin)率的(de)(de)金(jin)融機構(gou)）。業內人士認(ren)為，此舉有利于促進(jin)綜合融資成(cheng)本穩中有降。

　　有機構認(ren)為，降準的較(jiao)快(kuai)(kuai)落地是對市場關切的及時回(hui)應(ying)，釋放了加快(kuai)(kuai)應(ying)對疫情對經濟沖擊的信號。政(zheng)(zheng)策(ce)發力將不僅僅是在(zai)貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)層面，還將包括財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)、產業(ye)政(zheng)(zheng)策(ce)、金融政(zheng)(zheng)策(ce)、改革紅利等。

　　在(zai)財(cai)稅政策方面，溫彬建議(yi)，可綜合采(cai)取多補(bu)貼等措施，提高企(qi)業(ye)的流動性，增強(qiang)企(qi)業(ye)的接(jie)單能力(li)和生產(chan)經營能力(li)，促(cu)進產(chan)業(ye)鏈正常運轉。加快(kuai)地方政府專項債券發行(xing)使用，并(bing)盡快(kuai)形成實物(wu)工(gong)作量。

　　國家發改委有(you)關部門負(fu)責人日(ri)前表示，下一步，將繼續緊(jin)盯重大(da)項目(mu)建設，全力做好交(jiao)通領域擴大(da)有(you)效投(tou)資(zi)工作(zuo)；推動(dong)已出臺政(zheng)(zheng)策措(cuo)施落實到位，研(yan)究儲備新(xin)的(de)(de)政(zheng)(zheng)策預案，積極擴大(da)制(zhi)造(zao)業(ye)有(you)效投(tou)資(zi)。同時，將研(yan)究出臺新(xin)形勢(shi)下進一步調動(dong)民間投(tou)資(zi)積極性(xing)的(de)(de)政(zheng)(zheng)策措(cuo)施，發揮重大(da)項目(mu)牽引和政(zheng)(zheng)府投(tou)資(zi)撬動(dong)作(zuo)用，激發民間投(tou)資(zi)活力。

　　不少機(ji)構預測(ce)，全年基(ji)建(jian)投資增速可(ke)能達7%，將(jiang)助(zhu)力經濟企穩回升。“隨著疫(yi)情影響降低，國內基(ji)建(jian)工(gong)(gong)程開工(gong)(gong)率會逐步(bu)提升，有(you)利于促進(jin)工(gong)(gong)程機(ji)械行業需求(qiu)的(de)回升，年內行業需求(qiu)將(jiang)形成前(qian)低后高的(de)發展態勢。”柳工(gong)(gong)董秘黃華(hua)琳說(shuo)。

　　在溫彬看來，二(er)季(ji)度(du)穩(wen)增長政(zheng)策將(jiang)(jiang)保(bao)持較(jiao)大(da)力(li)度(du)，貨幣政(zheng)策將(jiang)(jiang)進(jin)一步鼓勵金(jin)融機構(gou)加大(da)信貸(dai)投放力(li)度(du)、降(jiang)低(di)實體經濟融資(zi)成本，減(jian)稅降(jiang)費等(deng)政(zheng)策會集中(zhong)落地并逐(zhu)漸發揮作用(yong)，經濟有(you)望(wang)延續復蘇態(tai)勢，預(yu)計二(er)季(ji)度(du)GDP增長約(yue)5.3%，全年GDP增速將(jiang)(jiang)保(bao)持逐(zhu)季(ji)上升態(tai)勢，有(you)望(wang)實現預(yu)期目(mu)標。