5月以(yi)來(lai)，監管部門多(duo)次提及(ji)加大(da)對實體(ti)經(jing)濟的(de)(de)信貸投放。業內專(zhuan)家認為，雖然(ran)總(zong)體(ti)來(lai)看融(rong)(rong)資需求依(yi)然(ran)較為疲弱，但在監管部門多(duo)次部署(shu)、引導金(jin)融(rong)(rong)機構全力以(yi)赴加大(da)貸款(kuan)投放力度(du)的(de)(de)情(qing)況(kuang)下，5月新增貸款(kuan)規(gui)模料(liao)顯(xian)著好于4月；另外，政府債(zhai)券(quan)發行顯(xian)著加快或帶動(dong)新增社融(rong)(rong)規(gui)模增長。

　　新增信貸料顯著回升

　　多(duo)位機構人(ren)士預計，一系列“穩(wen)增(zeng)(zeng)長”政策密集出臺(tai)有(you)望推動5月(yue)新(xin)增(zeng)(zeng)人(ren)民(min)幣(bi)貸款(kuan)規模顯著回升，預計5月(yue)新(xin)增(zeng)(zeng)人(ren)民(min)幣(bi)貸款(kuan)1.5萬億元左右。

　　最(zui)近(jin)一段(duan)時間，監管(guan)部(bu)門多措并舉(ju)支(zhi)持信(xin)貸(dai)(dai)恢復。5月20日，央行下(xia)調(diao)五(wu)年期以上LPR15個基點，釋放穩經濟重磅信(xin)號。植信(xin)投資首席(xi)經濟學家連平表示(shi)，金融機(ji)構進(jin)一步讓利實體經濟，有利于助(zhu)推居民與企業部(bu)門中長期信(xin)貸(dai)(dai)增長。

　　多數專(zhuan)家認(ren)為，5月新增(zeng)人民幣貸款規模將(jiang)顯著(zhu)好于4月。天風證券固收首席分析(xi)師(shi)孫彬(bin)彬(bin)認(ren)為，5月政策(ce)發力明顯，復工復產、保產業鏈供應鏈、保供穩(wen)價、弱勢群(qun)體紓困政策(ce)形(xing)成合力，加上疫情(qing)有所緩解，有利于助力經濟企穩(wen)，預(yu)計(ji)信貸需求也有一定程度(du)回暖。

　　社融增量料比上月多增

　　多家機(ji)構預計，5月(yue)社會融資規(gui)模增量有(you)望(wang)達(da)到甚至超(chao)過2萬億元，遠高(gao)于(yu)4月(yue)水平。

　　中(zhong)泰證券首席宏觀分析師(shi)陳興(xing)表示，5月(yue)政府債(zhai)券發行明(ming)顯加速(su)，政府債(zhai)凈(jing)(jing)融(rong)資(zi)額(e)較(jiao)(jiao)去年同期高出約4000億(yi)元；不過，企(qi)業債(zhai)券凈(jing)(jing)融(rong)資(zi)額(e)有所減少。整體看，5月(yue)社融(rong)增量較(jiao)(jiao)上月(yue)料有所回升。

　　連(lian)平預計，5月社(she)融(rong)增(zeng)(zeng)量約為2.4萬億元，社(she)融(rong)存量同(tong)比增(zeng)(zeng)速料回升0.2個百分(fen)點至10.4%。

　　從(cong)社融(rong)結構(gou)來看，浙商證券(quan)首席經(jing)濟學(xue)家李超認(ren)為(wei)(wei)，社融(rong)同比多增(zeng)預計主要來自政府(fu)債券(quan)、企業(ye)債券(quan)、信(xin)托貸款(kuan)，而新增(zeng)信(xin)貸、未貼現(xian)票(piao)據為(wei)(wei)拖累項，委(wei)托貸款(kuan)及股票(piao)融(rong)資(zi)則較為(wei)(wei)穩健。

　　孫(sun)彬彬表示，考慮到(dao)社(she)融存量同比增速上行，以及政(zheng)府債(zhai)加(jia)速發行、人民(min)銀(yin)行上繳(jiao)結存利(li)潤(run)助力財政(zheng)直達(da)資金加(jia)速撥放，預(yu)計(ji)5月M2增速將(jiang)較4月的10.5%進一步(bu)上行，達(da)到(dao)11.1%。

　　北京大學(xue)國民經濟研究中(zhong)心研報顯示，4月(yue)開始(shi)實施的增值稅留(liu)抵退稅在5月(yue)、6月(yue)集(ji)中(zhong)退還，將(jiang)促使財(cai)政(zheng)存款(kuan)減少并轉(zhuan)化(hua)為企(qi)業存款(kuan)；同(tong)時，財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)(ce)和貨幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)相對較(jiao)為寬松(song)，有(you)利于拉(la)升M2同(tong)比增速。