7月4日，在“債(zhai)(zhai)券通(tong)(tong)”五周年(nian)論壇暨“互(hu)換通(tong)(tong)”發布儀(yi)式上，多位業內(nei)專家表示，五年(nian)來“債(zhai)(zhai)券通(tong)(tong)”在推動債(zhai)(zhai)券市場開(kai)放(fang)(fang)、人民幣國(guo)際化及鞏(gong)固提升香港國(guo)際金(jin)融中心地位等方面發揮了重要作用(yong)。為推動債(zhai)(zhai)券市場更(geng)高水平開(kai)放(fang)(fang)，業界預期，更(geng)好滿足境外機構風險對(dui)沖需求、擴大(da)其對(dui)境內(nei)信(xin)用(yong)債(zhai)(zhai)的參與將成為未來的看點。

　　對外開放的重要里程碑

　　2017年7月“債券通”上線運行，成為中國(guo)金融市場對外開放的重要里程碑。

　　“五年來(lai)，‘債券(quan)通(tong)(tong)’運行(xing)平穩高效，為(wei)內地(di)深化金融市(shi)場(chang)改革和開(kai)(kai)放、為(wei)香港國際金融中(zhong)心的(de)(de)發展，注(zhu)入(ru)了(le)新的(de)(de)活力和能(neng)量(liang)。”中(zhong)國人民銀行(xing)副行(xing)長潘功(gong)勝(sheng)7月4日在參加上(shang)述活動時(shi)表示，五年前“債券(quan)通(tong)(tong)”的(de)(de)開(kai)(kai)通(tong)(tong)，成為(wei)中(zhong)國金融市(shi)場(chang)對外開(kai)(kai)放的(de)(de)重要里程碑。

　　潘功勝稱，五年(nian)(nian)來，境(jing)外投(tou)資(zi)者持(chi)有中國(guo)(guo)債(zhai)券總量以年(nian)(nian)均約(yue)40%的速度增長，目前持(chi)債(zhai)總規模約(yue)3.7萬億元。中國(guo)(guo)債(zhai)券先后被(bei)納入彭博巴克萊(lai)全(quan)球(qiu)(qiu)綜(zong)合(he)指(zhi)數等全(quan)球(qiu)(qiu)三大(da)債(zhai)券指(zhi)數，反映了(le)中國(guo)(guo)債(zhai)券市場不斷提升的國(guo)(guo)際(ji)影響(xiang)力和吸引(yin)力，也反映了(le)全(quan)球(qiu)(qiu)投(tou)資(zi)者對于(yu)中國(guo)(guo)經濟長期穩定發展、金融市場持(chi)續擴大(da)開放的信心。

　　“回顧過去的(de)(de)五年(nian)，‘債券(quan)通(tong)(tong)’已經成為國(guo)際(ji)(ji)投(tou)資(zi)者投(tou)資(zi)內地(di)(di)債券(quan)的(de)(de)主要渠道(dao)之(zhi)一。”香(xiang)港金融(rong)管理局總裁余(yu)偉文稱，今年(nian)5月“北向(xiang)通(tong)(tong)”總成交約6750億元人民幣(bi)，占(zhan)國(guo)際(ji)(ji)投(tou)資(zi)者在內地(di)(di)銀行(xing)間(jian)債券(quan)市場成交量(liang)的(de)(de)6成以上。在“債券(quan)通(tong)(tong)”北向(xiang)開(kai)放(fang)機制(zhi)(zhi)有效運行(xing)的(de)(de)基(ji)礎上，南向(xiang)開(kai)放(fang)機制(zhi)(zhi)也于去年(nian)啟動，實(shi)現(xian)內地(di)(di)與香(xiang)港債券(quan)市場的(de)(de)雙向(xiang)聯通(tong)(tong)。

　　香港(gang)證券(quan)及期(qi)貨事務(wu)監察委員會(hui)署理行政總(zong)裁梁鳳儀表示，“債券(quan)通”在擴大內(nei)地金(jin)融市場(chang)開(kai)放(fang)，推動人民(min)幣國際化，鞏固(gu)提升香港(gang)國際金(jin)融中心地位，以及拓寬境內(nei)外投(tou)資者(zhe)投(tou)資債券(quan)市場(chang)渠(qu)道等方面具有重要意(yi)義。

　　推動債市更高水平開放

　　圍繞(rao)進(jin)一步推動債券市場高水平開放，多位業內專家在此次活動上表(biao)示，更好滿(man)足(zu)境(jing)(jing)外(wai)機構(gou)風險管(guan)理(li)需求、提高境(jing)(jing)外(wai)機構(gou)對境(jing)(jing)內信(xin)用債市場參與度將成為后續重要行動方向。

　　“中(zhong)(zhong)國(guo)銀(yin)行(xing)(xing)間(jian)(jian)債(zhai)券市(shi)場對外開放不斷(duan)加快，經過十余年(nian)的(de)(de)積淀(dian)和耕耘(yun)，已(yi)經形成(cheng)了‘立(li)足境內、接軌(gui)國(guo)際’的(de)(de)對外開放制(zhi)(zhi)度體(ti)系和機(ji)制(zhi)(zhi)框(kuang)架。”中(zhong)(zhong)國(guo)外匯交易中(zhong)(zhong)心總(zong)裁、債(zhai)券通(tong)有限公司(si)董(dong)事長張漪在上述論壇(tan)上介紹，目前，加入(ru)中(zhong)(zhong)國(guo)銀(yin)行(xing)(xing)間(jian)(jian)市(shi)場的(de)(de)境外機(ji)構已(yi)達(da)1038家；今年(nian)上半年(nian)，境外機(ji)構通(tong)過直投模式和“債(zhai)券通(tong)”模式實現債(zhai)券交易分別為(wei)2.9萬億元(yuan)、3.8萬億元(yuan)，合計占全市(shi)場債(zhai)券交易的(de)(de)5.5%；截至5月末(mo)，境外機(ji)構持債(zhai)規模達(da)3.66萬億元(yuan)，占銀(yin)行(xing)(xing)間(jian)(jian)債(zhai)券市(shi)場總(zong)托管量的(de)(de)3.0%。

　　隨(sui)著(zhu)投資(zi)中(zhong)國債券市(shi)場(chang)的(de)(de)規模(mo)擴大，境(jing)外(wai)投資(zi)者(zhe)管理(li)利(li)率風(feng)險的(de)(de)需(xu)求持續(xu)增加。“我(wo)們將為境(jing)外(wai)機(ji)(ji)構(gou)(gou)提供更(geng)多的(de)(de)投資(zi)交(jiao)易(yi)和風(feng)險管理(li)服務(wu)，并(bing)進一(yi)步(bu)提升(sheng)境(jing)外(wai)機(ji)(ji)構(gou)(gou)參(can)與(yu)衍生品交(jiao)易(yi)的(de)(de)便利(li)性。”張漪說(shuo)，除了“互換(huan)通(tong)”以外(wai)，外(wai)匯交(jiao)易(yi)中(zhong)心(xin)還將積極推動更(geng)多交(jiao)易(yi)品種向境(jing)外(wai)投資(zi)者(zhe)開放，如(ru)銀行間市(shi)場(chang)其他(ta)利(li)率及信用衍生工具、銀行間債券市(shi)場(chang)ETF指數基金業務(wu)。此(ci)外(wai)，將持續(xu)深化銀行間外(wai)匯市(shi)場(chang)對外(wai)開放，加強(qiang)與(yu)國際規則協調(diao)，進一(yi)步(bu)延長交(jiao)易(yi)時間，提升(sheng)境(jing)外(wai)機(ji)(ji)構(gou)(gou)實現(xian)人民幣匯兌的(de)(de)便利(li)程度。

　　在提高(gao)信用(yong)債(zhai)流動(dong)性方面，中國銀(yin)行(xing)(xing)間市(shi)場(chang)交(jiao)易(yi)商協會副秘書長曹媛媛表(biao)示，2017年“債(zhai)券(quan)通”開通以來，銀(yin)行(xing)(xing)間市(shi)場(chang)通過改(gai)革做市(shi)商制(zhi)度，完(wan)善信用(yong)債(zhai)發(fa)行(xing)(xing)定價(jia)方式，豐富現券(quan)和回購交(jiao)易(yi)方式，提升信用(yong)債(zhai)流動(dong)性。“下一(yi)步，我們還將通過培育多樣化(hua)投資者，提升市(shi)場(chang)機構定價(jia)能力，完(wan)善風險(xian)對沖機制(zhi)等措施，不斷提高(gao)市(shi)場(chang)流動(dong)性水平。”

　　此(ci)外，在完善信用(yong)債(zhai)風(feng)險防范和(he)違約(yue)處置機(ji)制方面，曹媛媛認(ren)為，應強調透明度和(he)風(feng)險揭示，嚴格信息披露、推動評級開(kai)放(fang)；完善投資者集體決議機(ji)制，保證投資者公平表(biao)達訴求；豐富債(zhai)務重(zhong)組工具，引入國際(ji)債(zhai)券市場常用(yong)的債(zhai)券置換、現金要約(yue)收購、同意征集等多(duo)元化機(ji)制。