近日滬指圍繞3400點震蕩(dang)，板(ban)塊熱點此消(xiao)彼(bi)長，下半(ban)年(nian)投資(zi)機(ji)會也在(zai)盤面上若隱(yin)若現。機(ji)構認為，從(cong)中國(guo)經濟(ji)環境、A股整體(ti)估值、機(ji)構倉位(wei)等多(duo)角度分析，A股依(yi)舊是偏重長期配(pei)置(zhi)投資(zi)者(zhe)的首選。

　　中金財(cai)富介紹(shao)，根據經典的(de)投資時(shi)(shi)鐘理(li)論，權益資產存(cun)在(zai)一個所謂的(de)“金發姑娘”（Goldilock）時(shi)(shi)期。當前或許是“金發姑娘”三要素（復蘇+低(di)利率(lv)+低(di)估值(zhi)）齊備時(shi)(shi)刻(ke)：在(zai)經濟剛(gang)剛(gang)企(qi)穩復蘇、通(tong)脹和利率(lv)還比較低(di)的(de)階段，股市表現往往最好(hao)，如果市場估值(zhi)還比較低(di)，那就更加理(li)想。

　　中(zhong)(zhong)金財富(fu)表示，通(tong)過(guo)全(quan)球比較(jiao)，中(zhong)(zhong)國市場已經具(ju)備了(le)“金發姑(gu)娘特(te)征”：一(yi)是(shi)經濟復(fu)蘇仍(reng)有(you)很(hen)大空(kong)間，5月(yue)以來疫(yi)情防控形勢持(chi)續向好(hao)，復(fu)工復(fu)產有(you)序推進；二是(shi)利率(lv)和通(tong)脹保(bao)持(chi)低(di)位；三是(shi)市場估值(zhi)(zhi)比較(jiao)低(di)，仍(reng)具(ju)有(you)明(ming)顯的“估值(zhi)(zhi)洼地”屬性，雖(sui)然近期有(you)所(suo)恢復(fu)，但(dan)A股整體(ti)估值(zhi)(zhi)仍(reng)處于歷(li)史(shi)底(di)部區(qu)間，具(ju)備明(ming)顯的長期配(pei)置價(jia)值(zhi)(zhi)。

　　有分(fen)析(xi)機(ji)構認為，進入下(xia)半年，A股市場新格(ge)(ge)局(ju)或許正在形成(cheng)。過(guo)去(qu)A股“牛短熊長”的格(ge)(ge)局(ju)已逐(zhu)漸被(bei)機(ji)構化力量(liang)改變，市場對(dui)估值的容忍(ren)度也明顯提升。

　　機構普遍認為(wei)，在海外(wai)不確(que)定性和(he)國內利好因素(su)的影響下，A股行情將(jiang)呈現震蕩回暖態勢。

　　招商證券表示(shi)，隨著消(xiao)費和(he)投(tou)資(zi)需求的改善，A股將會(hui)延續(xu)此前趨勢，呈現震蕩上(shang)行走(zou)勢。

　　安(an)信證券則表示，通過DDM模(mo)型分析，當(dang)基本(ben)面、流動(dong)性及(ji)風(feng)險偏(pian)好中有一個因(yin)素(su)的確定性持續改善時，市(shi)場有一定可能走(zou)出震蕩行情(qing)，而當(dang)有兩(liang)個因(yin)素(su)環比改善時，則有較大概率進入(ru)震蕩市(shi)。

　　未來資金會選擇(ze)哪些板(ban)塊？近期消費(fei)、醫藥的回暖(nuan)行情已(yi)露出(chu)“蛛絲馬(ma)跡(ji)”。

　　招商證券(quan)表示，中(zhong)長期(qi)社融大幅(fu)改(gai)善(shan)前(qian)，新產(chan)業趨(qu)勢相(xiang)關領域有(you)更(geng)好(hao)的表現，如風(feng)電光電儲能、智能汽(qi)車、鋰礦資源、自動化設(she)備等；社融改(gai)善(shan)后，基建(jian)投(tou)資趨(qu)穩(wen)，屆時白酒和地產(chan)鏈消(xiao)費(fei)、銀行保險等板塊(kuai)將迎來利好(hao)。預(yu)計(ji)下半年A股(gu)將會(hui)演繹從小(xiao)盤成長到大盤價值(zhi)的風(feng)格轉換。

　　國泰(tai)君安證券(quan)認為，下一(yi)個階(jie)段，有(you)兩大投資(zi)主題有(you)望繼續獲得超額收益：一(yi)類是存(cun)量(liang)經濟(ji)下競(jing)爭優(you)勢擴(kuo)大、股(gu)(gu)價已經歷充分調(diao)整的(de)核(he)心資(zi)產股(gu)(gu)票；另一(yi)類則(ze)是轉型背景下的(de)新能源、數(shu)字經濟(ji)、自主可控等科技新經濟(ji)成(cheng)長股(gu)(gu)。

　　綜合機構(gou)下半年(nian)投資策略來看，主流機構(gou)重點關注的行業(ye)領域存(cun)在高度(du)重合，多數機構(gou)看好新能源(yuan)、風光(guang)儲、傳統能源(yuan)、白酒和(he)地產(chan)鏈(lian)消費（汽車）等熱門(men)賽道。