《保險(xian)資產管(guan)理(li)公司(si)管(guan)理(li)規(gui)定》將于(yu)9月1日起施(shi)行(xing)，目前已進入倒計時(shi)。業(ye)內人士認為，保險(xian)資管(guan)機構(gou)正加速向市(shi)場(chang)化(hua)、專業(ye)化(hua)方向發展，大力(li)發展組合(he)類保險(xian)資管(guan)產品。數據顯(xian)示，組合(he)類保險(xian)資管(guan)產品規(gui)模(mo)已從2019年末(mo)(mo)的1.35萬(wan)億(yi)元增至(zhi)2021年末(mo)(mo)的超3萬(wan)億(yi)元。

　　組合類保險資管產品助推市場化

　　據(ju)《中(zhong)國資(zi)產管(guan)理市(shi)(shi)場(chang)2021》報告，截至2021年底(di)，中(zhong)國資(zi)管(guan)市(shi)(shi)場(chang)規(gui)模達(da)到134萬億(yi)元。在(zai)這一“百(bai)萬億(yi)級”大市(shi)(shi)場(chang)中(zhong)，保險資(zi)管(guan)作為一個重要分支，近年來(lai)“存在(zai)感”越來(lai)越強，與銀行理財、信托、證(zheng)券資(zi)管(guan)、公募基金、私募基金等同臺競技。

　　組合(he)類保險資管產(chan)品(pin)一般分為固收(shou)類、權益類、混合(he)類、商品(pin)及(ji)金(jin)融衍生品(pin)類等，是(shi)保險資管機構(gou)能力輸出的重要載體，是(shi)其(qi)走向(xiang)市場化、專業化的先鋒(feng)。

　　中國保(bao)險行業協會數(shu)據顯示，組合類(lei)保(bao)險資(zi)(zi)管(guan)產(chan)品規模已(yi)從2019年(nian)末(mo)的1.35萬億元增至2021年(nian)末(mo)的超3萬億元，發展迅猛。Wind數(shu)據顯示，僅今年(nian)上半年(nian)，新登記的組合類(lei)保(bao)險資(zi)(zi)管(guan)產(chan)品達(da)到380多只。

　　《保(bao)險(xian)資(zi)產管理(li)(li)公(gong)司管理(li)(li)規定(ding)》明確，除(chu)保(bao)險(xian)資(zi)金(jin)(jin)(jin)外，保(bao)險(xian)資(zi)管公(gong)司可受托管理(li)(li)基本養(yang)老保(bao)險(xian)基金(jin)(jin)(jin)、社會保(bao)障基金(jin)(jin)(jin)、企業年金(jin)(jin)(jin)基金(jin)(jin)(jin)、職(zhi)業年金(jin)(jin)(jin)基金(jin)(jin)(jin)、合格投資(zi)者資(zi)金(jin)(jin)(jin)等。

　　中國(guo)保(bao)(bao)(bao)險(xian)資(zi)(zi)產管(guan)理(li)業(ye)協(xie)會發布(bu)的“2021-2022年保(bao)(bao)(bao)險(xian)資(zi)(zi)產管(guan)理(li)業(ye)綜合調研數據”顯示(shi)，專戶業(ye)務以系統內保(bao)(bao)(bao)險(xian)資(zi)(zi)金(jin)為主，而組合類保(bao)(bao)(bao)險(xian)資(zi)(zi)管(guan)產品中銀(yin)行資(zi)(zi)金(jin)和其他資(zi)(zi)金(jin)占比超過半數。

　　通(tong)過發(fa)展組合類保(bao)險(xian)(xian)資(zi)管(guan)產品等途(tu)徑，吸引保(bao)險(xian)(xian)資(zi)金外的“第三方資(zi)金”，正在成為越來越多保(bao)險(xian)(xian)資(zi)管(guan)機構(gou)加(jia)速向市場(chang)化、專業(ye)化發(fa)展的發(fa)力點。

　　固收類產品占據“大頭”

　　Wind數據顯(xian)示，截至8月11日(ri)，公開披(pi)露凈(jing)值情況(kuang)的組合類保險資管產品有810余只(zhi)，固定收益類產品占據大頭。具體來看，固收類528只(zhi)，權(quan)益類148只(zhi)，混(hun)合類132只(zhi)，商品及金融衍生品類暫無(wu)，其他(ta)類別4只(zhi)。

　　從今(jin)年(nian)以來(lai)的(de)年(nian)化回(hui)(hui)報(bao)率來(lai)看(kan)（包括今(jin)年(nian)成立的(de)新產品），固收類(lei)(lei)最高回(hui)(hui)報(bao)率為17.95%，回(hui)(hui)報(bao)中(zhong)位(wei)數為2.09%；權益類(lei)(lei)最高回(hui)(hui)報(bao)率為18.23%，回(hui)(hui)報(bao)中(zhong)位(wei)數為-19.46%；混合類(lei)(lei)最高回(hui)(hui)報(bao)率為41.63%，回(hui)(hui)報(bao)中(zhong)位(wei)數為-9.07%。

　　從(cong)三年(nian)(nian)(nian)(nian)中(zhong)長期業績來看，Wind數(shu)(shu)(shu)據顯示(shi)，固收(shou)(shou)類保險資(zi)管(guan)(guan)產(chan)(chan)品(pin)(pin)方面，混合型債券二級類保險資(zi)管(guan)(guan)產(chan)(chan)品(pin)(pin)近三年(nian)(nian)(nian)(nian)收(shou)(shou)益(yi)(yi)率中(zhong)位(wei)數(shu)(shu)(shu)為(wei)(wei)(wei)21.13%，領(ling)先固收(shou)(shou)其他類型產(chan)(chan)品(pin)(pin)。中(zhong)長期純債型保險資(zi)管(guan)(guan)產(chan)(chan)品(pin)(pin)三年(nian)(nian)(nian)(nian)收(shou)(shou)益(yi)(yi)率中(zhong)位(wei)數(shu)(shu)(shu)為(wei)(wei)(wei)14.72%，同期公募中(zhong)長期純債型基金(jin)回報率中(zhong)位(wei)數(shu)(shu)(shu)為(wei)(wei)(wei)10.96%。短期純債型保險資(zi)管(guan)(guan)產(chan)(chan)品(pin)(pin)三年(nian)(nian)(nian)(nian)收(shou)(shou)益(yi)(yi)率中(zhong)位(wei)數(shu)(shu)(shu)為(wei)(wei)(wei)11.48%，同期公募短債基金(jin)收(shou)(shou)益(yi)(yi)率中(zhong)位(wei)數(shu)(shu)(shu)為(wei)(wei)(wei)9.63%（統計區間為(wei)(wei)(wei)2019年(nian)(nian)(nian)(nian)7月(yue)初至2022年(nian)(nian)(nian)(nian)6月(yue)末，下同）。

　　權益(yi)(yi)類(lei)保險資(zi)管(guan)產(chan)品方面(mian)，Wind數據顯(xian)示(shi)，近三年普通股票(piao)型保險資(zi)管(guan)產(chan)品收益(yi)(yi)分(fen)化(hua)明顯(xian)，最(zui)高為(wei)182.76%，最(zui)低為(wei)-21.03%，中位(wei)數收益(yi)(yi)率為(wei)56.27%。指數增(zeng)強型收益(yi)(yi)分(fen)布(bu)相對集中，收益(yi)(yi)率中位(wei)數為(wei)44.30%。

　　混(hun)合(he)類(lei)保(bao)險資管(guan)產品方面，Wind數(shu)據顯示，近(jin)(jin)三年偏(pian)股混(hun)合(he)型(xing)保(bao)險資管(guan)產品回報(bao)率中位數(shu)為(wei)47.79%。靈活配置型(xing)近(jin)(jin)三年最(zui)大回報(bao)率達102.54%，最(zui)小(xiao)回報(bao)率為(wei)12.84%，中位數(shu)為(wei)30.03%。

　　大力發展第三方業務

　　業內人(ren)士認為，組合類保險資管(guan)產品未(wei)來要在大資管(guan)競(jing)爭格局中與業外機構同臺競(jing)技，必須(xu)找準發展(zhan)(zhan)路(lu)徑，發揮自身差異化競(jing)爭優勢，其中之一就是(shi)大力(li)發展(zhan)(zhan)第三方業務。

　　當下，持(chi)續(xu)(xu)提升第三(san)方資(zi)(zi)管(guan)業(ye)(ye)務(wu)(wu)占(zhan)比(bi)已成(cheng)(cheng)為保(bao)險(xian)資(zi)(zi)管(guan)公(gong)司的共識。此前(qian)，太保(bao)資(zi)(zi)產總經理(li)余榮權在(zai)接受(shou)中國證券報(bao)記(ji)者專訪(fang)時(shi)表示，太保(bao)資(zi)(zi)產長期堅持(chi)服務(wu)(wu)保(bao)險(xian)主業(ye)(ye)和(he)拓展第三(san)方業(ye)(ye)務(wu)(wu)“兩條腿走路(lu)”，太保(bao)資(zi)(zi)產第三(san)方業(ye)(ye)務(wu)(wu)的重點是圍繞以五(wu)大(da)產品線協(xie)同形成(cheng)(cheng)的“全生命周期產品”體系布(bu)局(ju)，持(chi)續(xu)(xu)提升第三(san)方資(zi)(zi)金(jin)規模占(zhan)比(bi)。

　　平(ping)安(an)資(zi)(zi)管董事長黃(huang)勇透露，平(ping)安(an)資(zi)(zi)管相(xiang)對(dui)長遠(yuan)的(de)(de)目標是逐(zhu)步提高第(di)三方(fang)(fang)業(ye)務比例(li)，參與(yu)方(fang)(fang)式(shi)除了現(xian)在(zai)主要服務國(guo)內外(wai)大型(xing)機構投資(zi)(zi)者之外(wai)，還包括未來參與(yu)第(di)三支(zhi)柱(zhu)養老產(chan)品(pin)，以及與(yu)其他同行(xing)合作，比如向銀行(xing)理(li)財提供底層(ceng)配置(zhi)的(de)(de)產(chan)品(pin)等。

　　“海外保險資管(guan)平臺如安聯、法通(tong)等(deng)多通(tong)過三方資管(guan)業(ye)務提供穩(wen)定業(ye)績(ji)。國(guo)內保險資管(guan)機(ji)構可憑(ping)借其在(zai)大(da)類資產配置及穩(wen)健投資管(guan)理方面的(de)優勢，迎合高凈值(zhi)及養老金客戶需(xu)求，將(jiang)其作為拓(tuo)寬三方業(ye)務的(de)重(zhong)要突破口。”國(guo)壽資產相關人(ren)士表(biao)示。

　　光大永明(ming)資(zi)(zi)產(chan)相(xiang)關業(ye)(ye)務負責人表示，高度(du)重視第三方資(zi)(zi)產(chan)管理業(ye)(ye)務，公司重點(dian)布(bu)局組合類產(chan)品、受托管理保險資(zi)(zi)金業(ye)(ye)務等(deng)(deng)第三方資(zi)(zi)產(chan)管理業(ye)(ye)務，重點(dian)服務保險、銀行等(deng)(deng)機(ji)構客戶。