中證網訊（記者 倪(ni)銘(ming)婭）中國證券報(bao)記者11月3日獲悉(xi)，畢馬威近(jin)日發(fa)布《境外(wai)投資(zi)者通(tong)過QFII/ETF通(tong)投資(zi)A股權(quan)益類(lei)資(zi)產(chan)(chan)之稅費評(ping)估(gu)》研(yan)究報(bao)告(gao)（下稱報(bao)告(gao)），為境外(wai)投資(zi)者投資(zi)A股權(quan)益類(lei)資(zi)產(chan)(chan)提(ti)供新洞察。

　　報(bao)告顯示，QFII和(he)ETF通項下的投(tou)資主要涉(she)及(ji)兩(liang)個不同階(jie)段的所(suo)(suo)得，即分(fen)配階(jie)段所(suo)(suo)得和(he)轉讓階(jie)段所(suo)(suo)得。這些所(suo)(suo)得在現行(xing)中國稅(shui)(shui)(shui)(shui)收體系(xi)下通常涉(she)及(ji)增值稅(shui)(shui)(shui)(shui)、所(suo)(suo)得稅(shui)(shui)(shui)(shui)（個人(ren)投(tou)資者適(shi)用(yong)個人(ren)所(suo)(suo)得稅(shui)(shui)(shui)(shui)、機(ji)構(gou)投(tou)資者適(shi)用(yong)企業(ye)所(suo)(suo)得稅(shui)(shui)(shui)(shui)）以及(ji)印花稅(shui)(shui)(shui)(shui)。總(zong)體而言(yan)，兩(liang)種投(tou)資方(fang)式在征稅(shui)(shui)(shui)(shui)范圍、計稅(shui)(shui)(shui)(shui)基礎、適(shi)用(yong)稅(shui)(shui)(shui)(shui)率等方(fang)面(mian)大體保(bao)持一致，總(zong)體稅(shui)(shui)(shui)(shui)負(fu)較為接近，主要差(cha)別在于(yu)QFII下機(ji)構(gou)投(tou)資者買賣股(gu)票存(cun)在額外(wai)的印花稅(shui)(shui)(shui)(shui)影響。

　　畢(bi)馬威中(zhong)國金融業稅(shui)務合伙人葛乾(qian)達表示，稅(shui)收成(cheng)本(ben)(ben)作為投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)不可(ke)避免的考量因素(su)之一，在分(fen)(fen)析考量時不應(ying)局限于直接稅(shui)收成(cheng)本(ben)(ben)影(ying)響(xiang)(xiang)，還應(ying)考慮操(cao)作成(cheng)本(ben)(ben)的差(cha)異影(ying)響(xiang)(xiang)。同時，在稅(shui)收成(cheng)本(ben)(ben)之外，也應(ying)考慮其(qi)他影(ying)響(xiang)(xiang)因素(su)比(bi)如投(tou)資(zi)靈(ling)活性、準入門檻等，以便做出綜(zong)合選擇。對(dui)于境外投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)而言(yan)，ETF通作為新的投(tou)資(zi)方式，其(qi)在稅(shui)收綜(zong)合成(cheng)本(ben)(ben)、投(tou)資(zi)靈(ling)活性、操(cao)作便利性等方面具(ju)有一定優勢(shi)，投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)可(ke)多加關注和研究分(fen)(fen)析，以此優化(hua)投(tou)資(zi)模(mo)式和結構。

　　葛乾達(da)介紹，ETF通的(de)投資(zi)(zi)模式(shi)可以(yi)(yi)通俗理(li)解為“一點接通”模式(shi)，即以(yi)(yi)交易(yi)所(suo)為主體，投資(zi)(zi)者可以(yi)(yi)通過本土(tu)券商向本地交易(yi)所(suo)申(shen)報交易(yi)單實現跨境(jing)交易(yi)，其登記(ji)的(de)股東為香(xiang)港中央資(zi)(zi)金(jin)結算有限公(gong)司，再通過滬港通、深港通作(zuo)為橋梁(liang)進行連接，使得整體投資(zi)(zi)決(jue)策效率(lv)更高(gao)，對(dui)投資(zi)(zi)者而言，相(xiang)應節(jie)省了操作(zuo)成(cheng)本。

　　畢(bi)馬威中國資產(chan)管理業主(zhu)管合伙人(ren)王(wang)國蓓表示，畢(bi)馬威針對境外(wai)投(tou)資者采取不(bu)同投(tou)資方(fang)式(shi)投(tou)資A股權(quan)益(yi)類(lei)資產(chan)所涉(she)及的稅(shui)收成本(ben)展開評估，幫助投(tou)資者更(geng)好地識別兩者異同，以便做(zuo)出(chu)最(zui)優選擇。