11月金(jin)(jin)融數據公(gong)布(bu)在即。業(ye)內專家(jia)表示，受益于降準、政(zheng)策(ce)性開發性金(jin)(jin)融工(gong)具發力(li)等因素支持(chi)，新增信貸有支撐，企業(ye)中(zhong)長期(qi)貸款料維持(chi)高(gao)景氣(qi)度。從近期(qi)政(zheng)策(ce)信號(hao)看，持(chi)續推進寬(kuan)信用，加(jia)大對實體(ti)經(jing)濟(ji)重(zhong)點領域、薄弱環節的(de)信貸支持(chi)力(li)度，推動經(jing)濟(ji)回穩(wen)向(xiang)上，是下階段貨(huo)幣政(zheng)策(ce)發力(li)的(de)重(zhong)要方向(xiang)。

　　政策支持加碼

　　政策(ce)支持是新增信貸(dai)的(de)主要支撐因素(su)。

　　國泰君安證(zheng)券首席(xi)宏(hong)觀分析師董(dong)琦(qi)表示，政(zheng)策(ce)性(xing)(xing)開發性(xing)(xing)金融工具支(zhi)撐(cheng)的(de)(de)(de)基礎設施領域(yu)、設備更(geng)新再貸(dai)款(kuan)推動的(de)(de)(de)制造(zao)業(ye)，以及政(zheng)策(ce)托底的(de)(de)(de)地產(chan)領域(yu)仍是新增信貸(dai)的(de)(de)(de)主(zhu)要支(zhi)撐(cheng)力量。

　　從基建和制(zhi)造業領域(yu)來(lai)看，政策支(zhi)持力(li)(li)度(du)不(bu)減。光大(da)證券首(shou)席(xi)金融業分析(xi)師王一峰(feng)表示(shi)，在(zai)全力(li)(li)支(zhi)持實體經(jing)濟(ji)、穩住宏觀經(jing)濟(ji)大(da)盤的(de)政策導向(xiang)下，重點領域(yu)信(xin)貸(dai)仍(reng)將(jiang)維持較強的(de)支(zhi)持力(li)(li)度(du)。在(zai)政策引導下，預計制(zhi)造業中長(chang)期貸(dai)款全年增速維持在(zai)30%以上(shang)，成為四(si)季(ji)度(du)信(xin)貸(dai)投放(fang)的(de)一項有力(li)(li)支(zhi)撐。

　　從房地(di)產領(ling)域看，政策支(zhi)持(chi)明顯加碼。民生銀行首席經濟學家溫彬說，金融支(zhi)持(chi)房地(di)產16項(xiang)措施出臺(tai)，信貸、債券和股(gu)權(quan)融資“三(san)箭齊發”，以及各(ge)商業銀行與重點房企批量簽訂(ding)意(yi)向性大額授信等，將(jiang)較好拉動房地(di)產領(ling)域信貸投放。

　　“當(dang)前，政(zheng)策(ce)(ce)性(xing)開發(fa)性(xing)金(jin)融工(gong)具(ju)撬動的基建配(pei)套貸款(kuan)、設備更新貸款(kuan)以及政(zheng)策(ce)(ce)支(zhi)持下的房地產(chan)行業融資需求，是新增信貸的重要推(tui)動力(li)，預(yu)計11月新增信貸與往年同期水平接近。”招商證券首席宏觀分析(xi)師(shi)張靜(jing)靜(jing)表示。

　　企業中長期貸款料維持高景氣

　　從結構上(shang)看(kan)，企(qi)業中長(chang)期貸款繼續(xu)得到支撐。

　　一(yi)方面，抵押補充(chong)貸款（PSL）余額連續(xu)三個月凈增(zeng)(zeng)長，有助于(yu)引導金融機構加大(da)對(dui)實體經濟重點領域和薄弱環節的融資支持，帶動中(zhong)長期企業貸款投放。人民銀行數據顯(xian)示，11月國(guo)(guo)家開發銀行、中(zhong)國(guo)(guo)進出口(kou)銀行、中(zhong)國(guo)(guo)農業發展銀行凈新增(zeng)(zeng)PSL 3675億元(yuan)。

　　另一(yi)方面，降準釋(shi)放(fang)(fang)大額(e)中(zhong)長(chang)(chang)期(qi)資金(jin)，更好(hao)滿足企業中(zhong)長(chang)(chang)期(qi)信貸需求(qiu)。中(zhong)國銀(yin)行研究(jiu)院研究(jiu)員梁斯(si)表示，降準釋(shi)放(fang)(fang)的資金(jin)沒有成(cheng)本和到期(qi)期(qi)限，這為(wei)金(jin)融(rong)機構(gou)提(ti)供了長(chang)(chang)期(qi)、無成(cheng)本的資金(jin)來(lai)源，有助于提(ti)升(sheng)金(jin)融(rong)機構(gou)信貸投(tou)放(fang)(fang)能力，為(wei)企業提(ti)供充足的中(zhong)長(chang)(chang)期(qi)信貸支持(chi)。

　　同時，低基(ji)數效(xiao)(xiao)應(ying)促使(shi)企業(ye)中長(chang)(chang)期貸款(kuan)有(you)望同比多增(zeng)。人民(min)銀行數據顯(xian)示，去(qu)年11月(yue)企業(ye)中長(chang)(chang)期貸款(kuan)僅增(zeng)加3417億元。溫彬表示，在降準拉動、低基(ji)數效(xiao)(xiao)應(ying)和基(ji)建、制造業(ye)、地產等重點(dian)領域(yu)發力下，11月(yue)企業(ye)中長(chang)(chang)期貸款(kuan)將維持較高景氣度。

　　寬信用是核心政策方向

　　從近期相關部門釋放的(de)政(zheng)策信號(hao)看，加大信貸支持力度仍是下階段貨幣政(zheng)策發(fa)力的(de)重點之一。

　　11月21日，人民銀(yin)(yin)行(xing)、銀(yin)(yin)保監會(hui)聯合召開(kai)的全(quan)國性商業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)信貸工作座談會(hui)要求，人民銀(yin)(yin)行(xing)、銀(yin)(yin)保監會(hui)、各(ge)商業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)要全(quan)力做好穩(wen)投資促(cu)消費保民生各(ge)項金融(rong)服務，加大對重點領域、薄弱環節和受疫情影響行(xing)業(ye)群體的信貸支持力度(du)，全(quan)力推動經濟(ji)進一步回穩(wen)向上。

　　中信(xin)證券首席經(jing)(jing)濟(ji)學家明(ming)(ming)明(ming)(ming)指出，上(shang)述會議與人(ren)民銀行近期的(de)操作反(fan)映出當下貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)的(de)主要(yao)目標是(shi)助(zhu)(zhu)力寬信(xin)用(yong)(yong)。浙商證券首席經(jing)(jing)濟(ji)學家李超表示，寬信(xin)用(yong)(yong)仍是(shi)核心政(zheng)(zheng)策(ce)方向(xiang)。近幾(ji)個月我國信(xin)貸結構(gou)已明(ming)(ming)顯優(you)化(hua)，強(qiang)化(hua)中長期貸款投(tou)放可增強(qiang)金融(rong)支持(chi)實體經(jing)(jing)濟(ji)效能，有效拉動中長期經(jing)(jing)濟(ji)內生(sheng)增長潛力，金融(rong)信(xin)貸政(zheng)(zheng)策(ce)將(jiang)繼(ji)續助(zhu)(zhu)力經(jing)(jing)濟(ji)結構(gou)轉(zhuan)型(xing)升級。

　　可(ke)以預期，為助(zhu)力穩增長，信貸投放將繼(ji)續(xu)向實(shi)(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)重點(dian)領域和(he)薄弱環節傾斜。招聯(lian)金(jin)融首席研究員董希淼表示，金(jin)融機構在堅持商業(ye)可(ke)持續(xu)和(he)風險總體(ti)可(ke)控(kong)的情況下，應繼(ji)續(xu)完善考(kao)核激勵機制和(he)業(ye)務(wu)流程，優化金(jin)融資源配置，加大對市場主(zhu)體(ti)尤其是小(xiao)微企(qi)業(ye)、個體(ti)工商戶(hu)的紓困力度，更(geng)好滿足實(shi)(shi)體(ti)經(jing)濟(ji)特別是受疫情影響(xiang)較大的行業(ye)和(he)企(qi)業(ye)資金(jin)需求。