12月15日，面對(dui)5000億(yi)(yi)元(yuan)MLF（中期(qi)借(jie)貸便利）和20億(yi)(yi)元(yuan)公(gong)開(kai)市場逆回(hui)購(gou)到(dao)期(qi)，央(yang)行超預期(qi)開(kai)展6500億(yi)(yi)元(yuan)MLF操(cao)作和20億(yi)(yi)元(yuan)逆回(hui)購(gou)操(cao)作，凈投放1500億(yi)(yi)元(yuan)，充分滿(man)足(zu)了金融機構資金需求。

　　專家(jia)表(biao)示，繼月(yue)初實施全面降準后(hou)，央行超額續(xu)做本(ben)月(yue)到期MLF，進一步表(biao)明了維護流動性(xing)合理充裕(yu)的態度。貨幣政策不改穩健取(qu)向，年底(di)流動性(xing)大(da)概率(lv)保持平穩，有利于(yu)緩解金(jin)融市場(chang)特別是債(zhai)券市場(chang)對于(yu)貨幣政策調整的擔(dan)憂。

　　推動銀行擴大中長期信貸投放

　　央(yang)行(xing)(xing)超(chao)額(e)續做(zuo)12月到期(qi)MLF略超(chao)市場預期(qi)。中(zhong)金(jin)(jin)公司研(yan)究部固定收益研(yan)究負責(ze)人(ren)陳健恒提(ti)示(shi)，此次超(chao)額(e)續做(zuo)到期(qi)MLF，是央(yang)行(xing)(xing)繼12月5日實施降準之后又(you)一(yi)次較(jiao)大規模的資金(jin)(jin)投放。12月以來，央(yang)行(xing)(xing)合計(ji)向市場釋放中(zhong)長(chang)期(qi)資金(jin)(jin)約(yue)6500億元，貨幣市場流動性處(chu)于合理充裕狀態。

　　光大(da)銀行(xing)金融(rong)市(shi)場(chang)(chang)部宏(hong)觀研(yan)究員周茂華(hua)分析，央行(xing)超額續做12月到期MLF，有(you)三(san)方(fang)面(mian)原因：引導金融(rong)機構(gou)加(jia)大(da)對實體(ti)經濟(ji)支持力度；近(jin)期同業存單利率(lv)上(shang)升較快，一定程(cheng)度刺(ci)激了機構(gou)對MLF的(de)需(xu)求；臨近(jin)年(nian)底，央行(xing)適度加(jia)大(da)流動(dong)性投(tou)放(fang)，有(you)助于(yu)穩(wen)定市(shi)場(chang)(chang)預期。

　　引導金(jin)融(rong)機構加大對(dui)實(shi)體經濟支(zhi)持(chi)力度仍然是主要用(yong)意。“MLF是央行(xing)(xing)投放(fang)中(zhong)期(qi)基礎貨(huo)幣的貨(huo)幣政策(ce)工(gong)具，其超額續做為銀(yin)行(xing)(xing)提(ti)供了更多中(zhong)長期(qi)流動性，這有助于推動銀(yin)行(xing)(xing)擴大中(zhong)長期(qi)信(xin)貸投放(fang)，滿足實(shi)體經濟資金(jin)需求。”中(zhong)國銀(yin)行(xing)(xing)研究(jiu)(jiu)院研究(jiu)(jiu)員梁斯說。

　　“近年來，央行多在(zai)經濟承壓、流動(dong)性(xing)收(shou)緊、市(shi)場(chang)波動(dong)加大等情(qing)況下加大MLF操作規模，多含有穩(wen)定(ding)經濟增長、緩(huan)解流動(dong)性(xing)緊張、穩(wen)定(ding)市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)的(de)考(kao)慮(lv)。”陳健恒說。

　　陳健(jian)恒認為，央行超額(e)續做本月到期(qi)MLF，也(ye)是對近期(qi)疫情影響下經濟承壓的積極(ji)應對。

　　有助穩定金融市場情緒

　　多位(wei)專家(jia)提到(dao)，此次央行超額(e)續做(zuo)到(dao)期(qi)(qi)MLF，還有利(li)于(yu)穩定金融市(shi)(shi)(shi)場情緒(xu)。中(zhong)信證券首席經濟學家(jia)明明說，近期(qi)(qi)理財市(shi)(shi)(shi)場和債券市(shi)(shi)(shi)場波動加大(da)，央行適時增加流動性投(tou)放(fang)有助于(yu)穩定市(shi)(shi)(shi)場預期(qi)(qi)。

　　“伴(ban)隨央(yang)行(xing)流動性進一(yi)(yi)步釋(shi)放(fang)(fang)，債券(quan)市場(chang)信心(xin)可能得(de)到一(yi)(yi)定(ding)程度的修復。”陳健恒認為，央(yang)行(xing)流動性的釋(shi)放(fang)(fang)有利于引導同(tong)業存單等(deng)品種利率回(hui)落，而債券(quan)市場(chang)信心(xin)的修復也會逐步轉化(hua)為對債券(quan)需求(qiu)的支撐。

　　光(guang)大證券(quan)首席固定(ding)收益分析師張旭表示(shi)，債(zhai)券(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)利率走勢由貨幣(bi)政策及(ji)經濟(ji)基本面(mian)決定(ding)，并受(shou)到市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)情緒和交易結構等因(yin)素(su)的(de)影響，近半個月來債(zhai)券(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)波(bo)動(dong)(dong)顯然是后(hou)者造(zao)成的(de)。央(yang)行(xing)維(wei)持銀行(xing)體(ti)系流動(dong)(dong)性(xing)充裕的(de)意圖明(ming)顯，此次(ci)超額續做到期(qi)MLF凸顯央(yang)行(xing)維(wei)護(hu)債(zhai)券(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)穩定(ding)、熨平市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)大幅波(bo)動(dong)(dong)的(de)鮮(xian)明(ming)態度(du)。

　　雖然12月MLF操作利率不(bu)變，但(dan)招聯(lian)金融首(shou)席研究(jiu)員董希淼(miao)認為(wei)，應繼續(xu)引(yin)導LPR尤其是(shi)5年期以上(shang)LPR適度下(xia)行(xing)，促進房地產市場平穩健(jian)康發(fa)展，更好(hao)地推動宏觀經濟整(zheng)體好(hao)轉。

　　流動性將維持合理充裕

　　專(zhuan)家認為，人(ren)民銀(yin)行(xing)(xing)將繼續綜合運用公開市場操(cao)作、結(jie)構性貨幣政策(ce)工(gong)具等，保(bao)持流(liu)(liu)動性合理充裕，年底流(liu)(liu)動性出(chu)現大幅(fu)收緊(jin)的風險不大，貨幣市場利率(lv)也將總體保(bao)持平(ping)穩運行(xing)(xing)。

　　人民銀行此前(qian)表示，將綜合(he)運用多種政策工具，保持流動(dong)性合(he)理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模(mo)合(he)理增長，為鞏固經濟回穩向上態勢、做好(hao)年末經濟工作提供適(shi)宜的流動(dong)性環(huan)境。

　　仲量聯行大(da)中華區首(shou)席經(jing)濟學(xue)家龐溟(ming)表示，后續(xu)將更側重結構性貨(huo)幣政策(ce)工具的部署、使用、加力(li)，以便(bian)于(yu)貨(huo)幣政策(ce)、流(liu)動性投放、信用傳導更為精(jing)準(zhun)(zhun)、高效、科學(xue)，做到精(jing)準(zhun)(zhun)發力(li)、充足發力(li)、靠前發力(li)。