為維護(hu)月(yue)末流動(dong)性(xing)平穩，1月(yue)30日央行(xing)以利(li)率招標(biao)方(fang)式開展(zhan)了1730億(yi)元逆回(hui)購(gou)操(cao)作(zuo)(zuo)。由于當日有740億(yi)元逆回(hui)購(gou)到期，公開市場實現凈投放(fang)990億(yi)元。業內專家預(yu)計，后續央行(xing)仍將(jiang)用更加(jia)積極靈(ling)活的操(cao)作(zuo)(zuo)呵(he)護(hu)流動(dong)性(xing)，營造有利(li)的流動(dong)性(xing)環境，加(jia)大(da)對實體經濟(ji)支持力(li)度。

　　平抑短期波動

　　1月(yue)28日(ri)，央行開展2220億元(yuan)7天(tian)期(qi)逆回購操作，由于(yu)當日(ri)有6980億元(yuan)逆回購到期(qi)，實現(xian)凈回籠4760億元(yuan)。隨后(hou)，公開市場(chang)操作均為凈投放(fang)，其中，1月(yue)29日(ri)凈投放(fang)1280億元(yuan)，1月(yue)30日(ri)凈投放(fang)990億元(yuan)。

　　從央(yang)行(xing)近日(ri)進(jin)行(xing)的(de)(de)公開市(shi)場(chang)操作可以看出(chu)，其保持流動(dong)(dong)性(xing)合理充裕的(de)(de)態度(du)和(he)政策意圖明顯(xian)。華(hua)創證券首(shou)席固定收益分(fen)析(xi)師周冠南(nan)表示(shi)，春節(jie)假期后，央(yang)行(xing)連續兩個工作日(ri)實現公開市(shi)場(chang)凈投放，有效緩(huan)釋了逆回購到期壓力(li)，顯(xian)示(shi)出(chu)更(geng)加積極(ji)的(de)(de)流動(dong)(dong)性(xing)呵護態度(du)。仲(zhong)量聯(lian)行(xing)大中華(hua)區(qu)首(shou)席經(jing)濟(ji)學家兼研究部總監龐(pang)溟認為，央(yang)行(xing)通過綜合運用多(duo)種貨幣政策工具適(shi)時適(shi)度(du)回籠與投放流動(dong)(dong)性(xing)，做好做細流動(dong)(dong)性(xing)跨周期調節(jie)，體現了節(jie)前(qian)流動(dong)(dong)性(xing)不緊、節(jie)后流動(dong)(dong)性(xing)不松的(de)(de)政策意圖。

　　在光(guang)大銀行(xing)金(jin)融市(shi)(shi)場(chang)部宏觀研究(jiu)員(yuan)周茂(mao)華看來(lai)，近(jin)日(ri)央行(xing)進行(xing)公(gong)開市(shi)(shi)場(chang)操(cao)作，一方(fang)(fang)面(mian)，可以平抑短期資金(jin)面(mian)波(bo)動(dong)，避免利率(lv)大幅波(bo)動(dong)；另一方(fang)(fang)面(mian)，釋放(fang)出保持流動(dong)性合理充(chong)裕的(de)信號(hao)。

　　值(zhi)得關注(zhu)的是，除公開市場操作外，春(chun)節假期(qi)后(hou)現金大(da)量回籠，將大(da)幅增加銀(yin)行(xing)體系流動性(xing)總(zong)量。中(zhong)信建投證券首席固(gu)收分析師曾羽表示，政府(fu)債繳款或(huo)給流動性(xing)帶來擾動，但考慮春(chun)節假期(qi)后(hou)流通現金重(zhong)新(xin)回流銀(yin)行(xing)體系，且(qie)商業銀(yin)行(xing)為(wei)春(chun)節預留頭寸有望釋放(fang)，預計影響可控。

　　營造有利流動性環境

　　在加力穩增(zeng)長背景(jing)下，為(wei)營造對(dui)穩經(jing)濟、強信心有利的流動(dong)(dong)性(xing)環境，業內人士普遍預計，央行將根據流動(dong)(dong)性(xing)供求和市(shi)(shi)場利率變化，靈(ling)活(huo)、精準實施(shi)調(diao)控，防范市(shi)(shi)場利率大幅波動(dong)(dong)，繼續保持流動(dong)(dong)性(xing)合理充(chong)裕。

　　“預計央行將保持一定的(de)公開市(shi)場操作力(li)度，以保證資金面平穩和流動性合理充裕(yu)。”曾羽說。

　　保(bao)持(chi)流(liu)動性合(he)理充裕，暢通貨幣政策(ce)傳導，助(zhu)力寬信(xin)用，配合(he)穩(wen)增長政策(ce)落地見(jian)效得到不(bu)少業內人士共識。“雖(sui)然2月有可能在政府債(zhai)繳(jiao)款、繳(jiao)稅高峰(feng)等部分時點暫時出現資(zi)(zi)金面略緊的情況，但總體上看資(zi)(zi)金面松緊適度、穩(wen)健中性的狀況不(bu)會發(fa)生(sheng)轉變，流(liu)動性將繼續保(bao)持(chi)合(he)理充裕，推動實體經濟融資(zi)(zi)成本繼續保(bao)持(chi)整體下行趨勢(shi)。”龐溟稱。

　　周冠南預(yu)計(ji)，2月流動性將總體(ti)回(hui)到較寬松狀態，資金價格中樞或較春節(jie)假(jia)期有所(suo)回(hui)落。