國家統(tong)計局(ju)日前公布的(de)物(wu)價數據有所(suo)回落，引發市場對(dui)中國經(jing)濟的(de)擔(dan)憂。專家表示，總體看，我(wo)國經(jing)濟運行(xing)開局(ju)良(liang)好，經(jing)濟復蘇趨勢明確。低通(tong)脹不(bu)等于(yu)通(tong)貨緊縮，我(wo)國不(bu)存在(zai)系統(tong)性(xing)和可持續的(de)通(tong)縮壓力。

　　物價回落受階段性因素影響

　　“一(yi)季度CPI漲幅回落主要(yao)受(shou)一(yi)些階段性因素影響(xiang)。”國家統(tong)計局新聞發言人、國民經(jing)濟綜合(he)統(tong)計司司長付凌(ling)暉(hui)表示(shi)。

　　付凌(ling)暉分(fen)析，一是季節性因素。春節后(hou)隨(sui)著市場需(xu)求回落(luo)，價(jia)格(ge)一般都有回落(luo)。二是部分(fen)食品價(jia)格(ge)走低。隨(sui)著天氣(qi)轉暖(nuan)，鮮菜上市量增加較多，價(jia)格(ge)環比(bi)(bi)和同比(bi)(bi)均出現(xian)下降(jiang)。同時，今(jin)年(nian)生(sheng)豬供應充(chong)足，節后(hou)消費需(xu)求有所減少(shao)，這(zhe)些都帶動CPI漲幅(fu)回落(luo)。三是能(neng)源價(jia)格(ge)回落(luo)。四是汽(qi)車(che)(che)價(jia)格(ge)特別是燃油小汽(qi)車(che)(che)價(jia)格(ge)下降(jiang)。受汽(qi)車(che)(che)優惠補貼政策到(dao)期和排放標準調整(zheng)等因素影(ying)響，近期車(che)(che)企(qi)降(jiang)價(jia)促(cu)銷力度較大。

　　在(zai)中國(guo)(guo)人(ren)民銀行貨幣政策司司長鄒瀾看來(lai)，經濟(ji)基本(ben)面(mian)和高(gao)(gao)基數等因(yin)素使(shi)得近期(qi)物(wu)價有所回落(luo)。一(yi)方面(mian)，供給能力較強。在(zai)穩經濟(ji)一(yi)攬子政策有力支持下，國(guo)(guo)內生產持續加快恢(hui)復，物(wu)流暢(chang)通保障到位。另一(yi)方面(mian)，需求恢(hui)復較慢，消費意愿尤其是大宗商品消費需求回升需要(yao)時間。同時，去年3月(yue)國(guo)(guo)際油價暴漲和國(guo)(guo)內鮮菜價格反季節上(shang)漲，也帶來(lai)高(gao)(gao)基數擾動。

　　“雖然近期(qi)PPI降幅(fu)(fu)擴大、CPI漲幅(fu)(fu)收窄，但(dan)二者面(mian)臨(lin)的(de)大部(bu)分壓力都不(bu)會(hui)持續(xu)。”瑞(rui)銀證券(quan)首(shou)席中國經(jing)濟學家汪濤表示，PPI去年(nian)四季度以(yi)來陷入同比下降的(de)主(zhu)要原因，一方面(mian)，全球(qiu)需(xu)求乏力，疊加3月海外銀行風險導致(zhi)投資(zi)者情緒走弱，全球(qiu)大宗商(shang)品(pin)價格有(you)所回調，如石油、有(you)色金屬等；另一方面(mian)，國內(nei)地產復蘇和工業活動改善(shan)均處于初(chu)期(qi)階段，對商(shang)品(pin)需(xu)求的(de)拉動作用尚(shang)不(bu)明(ming)顯(xian)。

　　面對市場擔(dan)憂(you)，摩根士丹利(li)中國首席經濟(ji)(ji)學家邢(xing)自強認為，近期物價有(you)所(suo)回落與(yu)經濟(ji)(ji)恢復的(de)階段有(you)關。當(dang)前(qian)處于經濟(ji)(ji)復蘇初期，物價回落符合經濟(ji)(ji)傳導的(de)時滯特點(dian)。

　　需求改善正逐步顯現

　　物價有所回落，市(shi)場(chang)擔憂我國經濟活動偏冷，可(ke)能陷入通(tong)縮。

　　“對‘通縮(suo)’提法要合理看待。”鄒(zou)瀾說，通縮(suo)一般具有物(wu)價水平(ping)持(chi)續負增長、貨幣供應量(liang)持(chi)續下降的(de)特(te)征，且常(chang)伴隨著經濟衰退。當前我國物(wu)價仍在溫和上漲，M2和社融增長相對較(jiao)快，經濟運(yun)行持(chi)續好轉(zhuan)，與通縮(suo)有明(ming)顯(xian)區(qu)別。

　　針對通(tong)(tong)縮的判(pan)斷(duan)，中金公司研究(jiu)部(bu)首席宏觀分(fen)析師張(zhang)文朗認為(wei)，我國目前(qian)處于經濟復蘇(su)早期(qi)，需求驅(qu)動的通(tong)(tong)脹正在回溫，而非步入通(tong)(tong)縮周期(qi)，應從(cong)更(geng)多角度(du)和指(zhi)標進(jin)行判(pan)斷(duan)。比如(ru)，貨(huo)幣(bi)供應增(zeng)速(su)創(chuang)新高，信貸(dai)持(chi)續改善(shan)。在政策支(zhi)持(chi)下，企(qi)業中長期(qi)貸(dai)款增(zeng)速(su)從(cong)去年三季度(du)開始連(lian)續改善(shan)，今年屢創(chuang)新高。同時，內生信貸(dai)需求可能(neng)也已從(cong)低(di)點逐步恢復。

　　需(xu)求回暖(nuan)跡(ji)象正在顯(xian)現。中信證券首席經濟學家明明表示，一(yi)季度經濟恢(hui)復較(jiao)好(hao)，需(xu)求側回暖(nuan)節(jie)奏呈加快(kuai)趨勢。

　　3月(yue)份，社會消費品(pin)(pin)零售總額同(tong)比增長10.6%，比1-2月(yue)份加快7.1個百分(fen)點；環比增長0.15%。高頻數據方面，截至(zhi)4月(yue)9日，30大中城(cheng)市(shi)商(shang)品(pin)(pin)房(fang)成交面積回升至(zhi)往年同(tong)期新高，乘用車銷(xiao)量持(chi)續增長。

　　“可(ke)見，今(jin)年需求側改善是漸進(jin)式過(guo)程(cheng)，需要更多時間(jian)顯(xian)現。中長期看，不會出現通縮風(feng)險。”明明說。

　　不存在長期通縮或通脹基礎

　　“隨(sui)著金融支(zhi)持效果逐步(bu)顯(xian)現，消(xiao)費需求有望進(jin)一步(bu)回暖，下半年物價漲幅可能逐步(bu)回歸至往年均值水(shui)平(ping)，全(quan)年CPI呈‘U’型走(zou)勢。”鄒瀾(lan)表示，中長(chang)期看，我國(guo)經濟總(zong)供求基(ji)本平(ping)衡，貨幣條件(jian)合理適度(du)，居(ju)民預期穩定，不存在長(chang)期通縮或(huo)通脹的基(ji)礎。

　　社(she)科(ke)院世界經濟與政(zheng)治研究所副(fu)所長張斌亦表示，我(wo)國經濟不(bu)會陷入(ru)通縮(suo)。在他看來，國內消費(fei)和投資處在溫和復(fu)蘇進程中(zhong)。一季度(du)全社(she)會信(xin)貸增(zeng)長較(jiao)為強勁，有助于擴大總需求。在政(zheng)策(ce)支持和市場內生動力逐漸增(zeng)強環境(jing)下，我(wo)國經濟不(bu)會陷入(ru)通縮(suo)局面(mian)。

　　綜(zong)合多方面因素，經(jing)濟將(jiang)持(chi)續穩步(bu)復蘇。長江證券首(shou)席經(jing)濟學家伍戈認為，實(shi)體經(jing)濟即將(jiang)迎來低基數下的同比(bi)高增。總需求(qiu)政策(ce)及利率短期或難有松動，加之資產負債表(biao)修復需要(yao)時間，居民信(xin)貸將(jiang)漸進式轉暖。

　　汪(wang)濤(tao)預(yu)計，參(can)照我國(guo)經濟實際潛在(zai)增速(su)，二季度GDP增速(su)在(zai)低基(ji)數推動(dong)下將(jiang)升至(zhi)8%左(zuo)右，下半年維持在(zai)5%以(yi)上(shang)。下半年CPI平(ping)均(jun)漲(zhang)幅(fu)將(jiang)升至(zhi)2.5%以(yi)上(shang)，全年CPI平(ping)均(jun)上(shang)漲(zhang)2%左(zuo)右。