今年以來，新增專項債券(quan)發行(xing)超1.5萬億元，對帶動擴大有效投資、保(bao)持(chi)經濟平穩運行(xing)發揮了重要作用。與此同時，為緩解中小銀行(xing)資本(ben)補充(chong)壓(ya)力，近期，多地公布支持(chi)中小銀行(xing)發展專項債券(quan)落地實施進(jin)展。

　　專家認(ren)為，專項債合理支持中(zhong)小銀(yin)行補充資本金有利于(yu)中(zhong)小銀(yin)行穩健發展，也有助(zhu)于(yu)提升(sheng)其服(fu)務實體經濟的能(neng)力。

　　專項債發行延續較快節奏

　　Wind數據顯示，截至(zhi)4月25日，今(jin)年以來，已發行(xing)新(xin)增專項債15352.28億元，整體高(gao)于(yu)去年同期，占全年專項債新(xin)增限額(e)的40.4%。

　　“地方(fang)債尤(you)其是專(zhuan)項債盡快盡早發行與使(shi)用，將拉動基建(jian)投資，起到托底經(jing)濟作用，也(ye)體現了加力(li)(li)提效的財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策正(zheng)得到有力(li)(li)貫徹(che)與高效執行。”民生銀行首席(xi)經(jing)濟學家溫彬說。

　　從專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)資金投向(xiang)來看，基(ji)礎設施建(jian)設領域是“重頭戲”。安信證券首席固收分析(xi)師池光勝表示，一季度47.5%的(de)專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)投向(xiang)包括交通運輸、市政(zheng)建(jian)設和產業園區(qu)基(ji)礎設施建(jian)設等在內的(de)傳統基(ji)建(jian)領域，投向(xiang)保障房(fang)、舊(jiu)改(gai)、棚改(gai)的(de)專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)占比14.8%。與此同時，專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)用(yong)(yong)作項(xiang)(xiang)目資本金比例略有(you)提升(sheng)。2023年已公布發行(xing)明細的(de)新增專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)中有(you)1052億元左右用(yong)(yong)作資本金，占同期新增專(zhuan)項(xiang)(xiang)債(zhai)(zhai)的(de)7.8%左右，較2022年的(de)6.6%小(xiao)幅(fu)提升(sheng)。

　　據華金證(zheng)券統計(ji)(ji)，截(jie)至4月15日，23個省(sheng)、計(ji)(ji)劃單列市披露了二(er)季度地方債(zhai)發行計(ji)(ji)劃，總計(ji)(ji)13422億元，其中新(xin)增(zeng)專項(xiang)債(zhai)計(ji)(ji)劃發行5621億元。

　　興(xing)業(ye)研究分析(xi)師胡(hu)曉(xiao)莉(li)表示，2023年專項債(zhai)延(yan)續早(zao)發(fa)行、早(zao)使(shi)用特點。一季(ji)度新(xin)(xin)增專項債(zhai)發(fa)行約占提(ti)(ti)前批(pi)額度60%，后續剩(sheng)余提(ti)(ti)前批(pi)額度或(huo)于二季(ji)度發(fa)行完畢。預計(ji)二季(ji)度新(xin)(xin)增一般債(zhai)和專項債(zhai)分別為2520億元、13680億元。

　　支持中小銀行補充資本

　　除(chu)帶動(dong)擴大有效投資外(wai)，今年以來，發行(xing)專(zhuan)項債補(bu)充中小銀行(xing)資本也在加速推(tui)進。

　　近期(qi)，包括寧夏(xia)(xia)、遼(liao)寧、黑(hei)龍江在內的多地(di)披露支(zhi)(zhi)持(chi)中小銀行(xing)發(fa)展專項債(zhai)券(quan)相關信息(xi)。例(li)如，2023年寧夏(xia)(xia)回(hui)族自治區支(zhi)(zhi)持(chi)中小銀行(xing)發(fa)展專項債(zhai)券(quan)（一期(qi)）-2023年寧夏(xia)(xia)回(hui)族自治區政(zheng)府(fu)專項債(zhai)券(quan)（三(san)期(qi)）于4月(yue)13日完(wan)成招(zhao)標。此次(ci)專項債(zhai)券(quan)實際(ji)發(fa)行(xing)規(gui)模為(wei)30億元。

　　遼寧省(sheng)近期(qi)發(fa)行(xing)兩期(qi)支持(chi)中小銀(yin)行(xing)發(fa)展專項(xiang)(xiang)債券，規(gui)模分別為(wei)150億元(yuan)和(he)250億元(yuan)，募集(ji)資(zi)(zi)金分別擬用于補(bu)充盛京(jing)銀(yin)行(xing)資(zi)(zi)本金和(he)遼寧省(sheng)農(nong)村商(shang)業銀(yin)行(xing)股份有(you)限公司項(xiang)(xiang)目。

　　銀(yin)(yin)保(bao)監會(hui)公布的數(shu)據(ju)顯示，為促(cu)進(jin)中小(xiao)銀(yin)(yin)行補充資本，監管部(bu)門會(hui)同財政(zheng)部(bu)門，2020年-2022年三年累計支持20個省（區(qu)）發行5500億元地方政(zheng)府專(zhuan)項債(zhai)，補充600余家中小(xiao)銀(yin)(yin)行資本。

　　“今年(nian)以(yi)來，實體經濟穩(wen)步復蘇，信貸融資(zi)需(xu)求回暖，加之銀(yin)行(xing)繼續(xu)加大(da)不(bu)良處置(zhi)，部分中小(xiao)銀(yin)行(xing)補充資(zi)本(ben)壓力較大(da)，監管部門(men)支持中小(xiao)銀(yin)行(xing)多(duo)渠道補充資(zi)本(ben)。”光(guang)大(da)銀(yin)行(xing)金(jin)融市場(chang)部宏觀研究員周茂華表示。

　　周茂華(hua)說(shuo)，從(cong)實踐看，不同區域根據當地情況創新(xin)專(zhuan)項(xiang)債(zhai)補充(chong)中小(xiao)銀(yin)行資(zi)(zi)本(ben)(ben)方(fang)(fang)式。主流方(fang)(fang)式有(you)(you)轉股協(xie)議存款和通過地方(fang)(fang)金控(kong)市場(chang)化(hua)入股，前者(zhe)有(you)(you)助(zhu)于提升(sheng)銀(yin)行監管指標，融資(zi)(zi)門檻低，業(ye)務流程簡(jian)單，但(dan)(dan)只有(you)(you)轉股后可以補充(chong)核(he)心(xin)一級(ji)資(zi)(zi)本(ben)(ben)；后者(zhe)可以補充(chong)銀(yin)行核(he)心(xin)一級(ji)資(zi)(zi)本(ben)(ben)，但(dan)(dan)對于地方(fang)(fang)金控(kong)經營能力要求較高(gao)。

　　遠東資(zi)信發布(bu)的報告稱，今年以來，中小(xiao)銀(yin)行(xing)資(zi)本(ben)補(bu)充需求較為旺盛，但渠道相(xiang)對有(you)(you)限，后(hou)續中小(xiao)銀(yin)行(xing)專(zhuan)項債(zhai)或成為中小(xiao)銀(yin)行(xing)補(bu)充資(zi)本(ben)的重(zhong)要來源。地方政府專(zhuan)項債(zhai)合理支持中小(xiao)銀(yin)行(xing)補(bu)充資(zi)本(ben)金，既有(you)(you)利(li)于中小(xiao)銀(yin)行(xing)穩(wen)健發展，也(ye)有(you)(you)助于提升中小(xiao)銀(yin)行(xing)服務實體經濟的能(neng)力。