□自(zi)2002年董責險推出以來到(dao)2022年，僅(jin)有不到(dao)10%的A股(gu)上市公(gong)司(si)投保了這(zhe)一(yi)險種

　　□2022年購買(mai)(mai)董責險的(de)上市(shi)公司中，民企的(de)比例高(gao)達78%，廣(guang)東、浙江、上海、江蘇(su)的(de)上市(shi)公司購買(mai)(mai)董責險的(de)數量排名居前

　　□董責(ze)(ze)險(xian)并非(fei)“一(yi)保無憂”，通常(chang)情況下，故意行(xing)為(wei)，包括財務造假、招(zhao)股(gu)說明書虛假陳述、職務侵占或者違反(fan)競業禁止等行(xing)為(wei)所引(yin)起的損害賠償責(ze)(ze)任，都不包含在董責(ze)(ze)險(xian)內(nei)

　　“經(jing)過一(yi)(yi)年多的(de)醞(yun)釀，我們(men)今年準備買個入門級的(de)保(bao)險(xian)來‘試水(shui)’。”談及董(dong)監(jian)高責任險(xian)（董(dong)責險(xian)），中(zhong)部地(di)(di)區某上市公司(si)(si)董(dong)秘向上海證券報記者表示(shi)，公司(si)(si)已(yi)物色好(hao)合適(shi)的(de)保(bao)險(xian)公司(si)(si)來落地(di)(di)實施。另一(yi)(yi)家主營新材(cai)料(liao)的(de)上市公司(si)(si)則已(yi)完(wan)成了首次投保(bao)，公司(si)(si)高管告訴記者，其購買董(dong)責險(xian)的(de)核心目的(de)就是為董(dong)監(jian)高充分履職(zhi)增添一(yi)(yi)重保(bao)障。

　　隨著越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多的上(shang)市公(gong)司(si)加入(ru)到(dao)購買隊伍，董責險這(zhe)個曾(ceng)經小眾的險種(zhong)逐漸被(bei)市場熟知(zhi)。據記者統計，截(jie)至4月30日，今年(nian)已有146家(jia)A股上(shang)市公(gong)司(si)披(pi)露購買計劃，2020年(nian)至2022年(nian)同期，這(zhe)一數據分別為54家(jia)、90家(jia)、210家(jia)。

　　事(shi)實上，上市(shi)公(gong)司(si)扎堆搶“險”背后，與全面實施注冊制(zhi)、政策引(yin)導(dao)及監管環境變化密切相關。國務院辦公(gong)廳日前印發的《關于上市(shi)公(gong)司(si)獨(du)立董事(shi)制(zhi)度改革的意(yi)見(jian)》提出(chu)，鼓勵上市(shi)公(gong)司(si)為獨(du)立董事(shi)投保(bao)董事(shi)責任(ren)保(bao)險，降低(di)獨(du)立董事(shi)正常履職(zhi)的風險。

　　上海市建緯律師(shi)事務所高(gao)級顧(gu)問、律師(shi)王(wang)民預計，在政策引導和上市公司主體(ti)責任風險(xian)不斷上升的背景下，A股上市公司購買(mai)董責險(xian)或將成為上市公司進行(xing)公司治(zhi)理和風險(xian)控(kong)制的“標配”。

　　超百家公司發布投保計劃

　　4月28日，華宏(hong)科技披露(lu)稱，公(gong)司(si)日前通過(guo)了《關于(yu)購(gou)買董監高責(ze)任險(xian)的議案(an)》，擬為公(gong)司(si)及(ji)董監高等相關責(ze)任人員購(gou)買責(ze)任保險(xian)。當日，還有智云(yun)股份、江南奕(yi)帆、南嶺民(min)爆、海優新材、宣泰醫藥等11家(jia)上市公(gong)司(si)宣布將為公(gong)司(si)董監高購(gou)買責(ze)任險(xian)。

　　所謂董監(jian)高(gao)責(ze)任(ren)險，就是對(dui)董監(jian)高(gao)在履行公司管理職(zhi)責(ze)過程中，因(yin)被指控工作(zuo)疏忽或行為(wei)不(bu)當而被追(zhui)究個人賠(pei)償責(ze)任(ren)時(shi)，由保(bao)險公司代為(wei)償付的保(bao)險。保(bao)障(zhang)范圍一般包括(kuo)法律費用(yong)、和(he)解金及判決(jue)金等(deng)。

　　據統(tong)計，截至4月30日，今(jin)年已有146家(jia)A股公(gong)(gong)司(si)披露購買計劃。從(cong)上市公(gong)(gong)司(si)投保(bao)方案看，被保(bao)險(xian)人均涵蓋了公(gong)(gong)司(si)全部董監高人員，投保(bao)額度主要集(ji)中在5000萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)至1.5億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)之間(jian)。其中，最大(da)手筆的(de)為(wei)順豐控股，其3月23日披露稱(cheng)，公(gong)(gong)司(si)為(wei)董事(shi)、監事(shi)及(ji)高級管理(li)人員投保(bao)責任保(bao)險(xian)的(de)限(xian)額為(wei)每年7.5億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，今(jin)年保(bao)險(xian)費(fei)(fei)總額在200萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)左右，2021年這項保(bao)險(xian)費(fei)(fei)則為(wei)130萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)左右。

　　對于購(gou)買董責險(xian)，多數公(gong)司(si)給出的理(li)由是：“為進一步完善公(gong)司(si)風險(xian)管(guan)(guan)理(li)體系(xi)，促進公(gong)司(si)董事(shi)、監事(shi)及(ji)高級管(guan)(guan)理(li)人員充(chong)分履職。”

　　中部地區一(yi)家上市公司(si)(si)的(de)(de)高(gao)(gao)管向記(ji)者表示，經過一(yi)年多的(de)(de)醞釀(niang)，公司(si)(si)今(jin)年將購買入(ru)門級的(de)(de)保險“試水(shui)”。對于投保原因，其坦(tan)言，公司(si)(si)日常經營(ying)中，出現的(de)(de)任何(he)問題都可能被歸咎于管理不當，董監高(gao)(gao)實際承(cheng)擔的(de)(de)管理責任和壓力(li)很大，投保也是為董監高(gao)(gao)積極充(chong)分履(lv)職增添一(yi)重保障。

　　民企成購買主力軍

　　董責(ze)險日(ri)漸趨(qu)熱，購(gou)買群體(ti)有哪(na)些特色？記者透(tou)過(guo)數據觀察(cha)到(dao)，民企是董責(ze)險購(gou)買的(de)(de)主力。從地域分布來看，來自長三角、珠三角等(deng)經濟發達區(qu)域的(de)(de)上市公司占(zhan)比較高。

　　根據(ju)上(shang)(shang)海(hai)市建緯律師事務所保險(xian)業務團隊今年初發(fa)布的(de)《中國上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司董(dong)(dong)責(ze)險(xian)市場(chang)報告（2023）》，2022年購(gou)買董(dong)(dong)責(ze)險(xian)的(de)上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司中，民企的(de)比例(li)高達(da)78%，廣東、浙江(jiang)、上(shang)(shang)海(hai)、江(jiang)蘇的(de)上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司購(gou)買董(dong)(dong)責(ze)險(xian)的(de)數(shu)量排名(ming)居前。

　　對(dui)于(yu)上述(shu)特征(zheng)，王民(min)認為，相對(dui)于(yu)國企(qi)(qi)而言，民(min)企(qi)(qi)的(de)(de)市場化更(geng)明顯(xian)，且(qie)民(min)企(qi)(qi)董監高人(ren)群(qun)中(zhong)職業(ye)經理人(ren)較多(duo)，在其個人(ren)面(mian)臨的(de)(de)法律(lv)責(ze)任風(feng)險(xian)顯(xian)著上升(sheng)后(hou)，對(dui)于(yu)董責(ze)險(xian)的(de)(de)需(xu)求也更(geng)強。

　　“董(dong)責(ze)險一(yi)(yi)度緩解了市(shi)場難(nan)找獨董(dong)的(de)尷尬。”采訪中(zhong)，一(yi)(yi)位市(shi)場人士告(gao)訴記者，近年(nian)來董(dong)責(ze)險大(da)熱與康美藥業財(cai)務造假案(an)等(deng)密切相(xiang)關(guan)。在(zai)該(gai)(gai)案(an)中(zhong)，5名酬金僅(jin)10萬元的(de)獨立董(dong)事在(zai)一(yi)(yi)審(shen)判決中(zhong)被罰超億元連帶賠償責(ze)任，這使得市(shi)場上一(yi)(yi)度出(chu)現“獨董(dong)離職潮”。該(gai)(gai)人士表示，購入董(dong)責(ze)險一(yi)(yi)定程度上緩解了獨董(dong)正常(chang)履職的(de)后顧之憂，進而獲得不少上市(shi)公司的(de)青睞。

　　他(ta)表示，除了保障董(dong)監(jian)高權(quan)益外，董(dong)責(ze)險(xian)(xian)更直接的(de)是(shi)保護投(tou)資者的(de)利益。“有了董(dong)責(ze)險(xian)(xian)給(gei)予現金(jin)(jin)支持，上市公司和董(dong)監(jian)高在面對巨額賠(pei)(pei)償金(jin)(jin)時，就可(ke)能落實其(qi)對投(tou)資者的(de)損失(shi)賠(pei)(pei)償。”

　　董責險并非“一保無憂”

　　盡管目(mu)前上市(shi)公(gong)司購(gou)買董(dong)責(ze)險呈現(xian)火(huo)熱景象，但與A股5000余(yu)家上市(shi)公(gong)司數量相比，董(dong)責(ze)險仍有待(dai)開發。數據顯示，自2002年推出(chu)以來到2022年，僅有不到10%的A股上市(shi)公(gong)司投保了這(zhe)一險種(zhong)。

　　采訪中，多位上(shang)市公司高管提(ti)及，對(dui)董責險(xian)相關(guan)產品還在觀望(wang)中。“保險(xian)公司列舉的承保條(tiao)件還是比較苛(ke)刻的，盡調程序等也相對(dui)繁瑣，加上(shang)我(wo)們公司本身治理(li)還不(bu)錯，投保訴(su)求(qiu)可能就沒那(nei)么(me)急切。”北方某(mou)上(shang)市公司董秘表示。

　　“與成熟的(de)(de)資本市(shi)場相(xiang)比，A股(gu)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)董責險的(de)(de)投保率還有較大的(de)(de)增(zeng)長空間。”在王民看(kan)來，隨著(zhu)以“信息披露”為核心的(de)(de)全面(mian)(mian)注冊制實(shi)施，一方(fang)(fang)面(mian)(mian)A股(gu)公(gong)司(si)主體將(jiang)相(xiang)對較快地(di)增(zeng)多，另一方(fang)(fang)面(mian)(mian)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)及其董監(jian)高面(mian)(mian)臨的(de)(de)賠償責任風險也(ye)顯著(zhu)上(shang)升，上(shang)市(shi)公(gong)司(si)及董監(jian)高對于董責險的(de)(de)投保需求將(jiang)持續上(shang)升。

　　值得(de)一提(ti)(ti)的(de)(de)是(shi)，董(dong)(dong)(dong)責險(xian)(xian)的(de)(de)發(fa)展也迎(ying)來政策助力。《關于上市(shi)公(gong)司獨立董(dong)(dong)(dong)事制度改革的(de)(de)意(yi)見》明確提(ti)(ti)出，在加強獨立董(dong)(dong)(dong)事履職保(bao)(bao)障(zhang)方面(mian)，鼓勵上市(shi)公(gong)司為獨立董(dong)(dong)(dong)事投保(bao)(bao)董(dong)(dong)(dong)事責任保(bao)(bao)險(xian)(xian)，支持保(bao)(bao)險(xian)(xian)公(gong)司開(kai)展符(fu)合(he)上市(shi)公(gong)司需求的(de)(de)相關責任保(bao)(bao)險(xian)(xian)業(ye)務，降低獨立董(dong)(dong)(dong)事正常(chang)履職的(de)(de)風險(xian)(xian)。

　　同時(shi)，有業內(nei)人士提醒，當(dang)下一些(xie)上(shang)市公(gong)司及其董監(jian)高對董責險(xian)(xian)還存(cun)在一定的認知誤區(qu)。“董監(jian)高責任險(xian)(xian)并不是讓高管放心履職的‘定心丸’。”該(gai)人士表示(shi)，上(shang)市公(gong)司仍要重(zhong)視并做好內(nei)部(bu)合規(gui)與公(gong)司治(zhi)(zhi)理，對于投資者而言，也不要認為有保險(xian)(xian)公(gong)司“兜底”，從(cong)而放松對上(shang)市公(gong)司治(zhi)(zhi)理與經營(ying)情況(kuang)的關(guan)注。

　　一位(wei)保險(xian)公司業(ye)務經(jing)理告訴(su)記者，董責險(xian)并非“一保無憂”，通(tong)常情況下(xia)，故(gu)意行為，包括財務造假(jia)、招(zhao)股說明書虛假(jia)陳述、職(zhi)務侵占或(huo)者違反(fan)競業(ye)禁止等行為所引起的損害賠償責任(ren)，都不(bu)包含在董責險(xian)內。