中(zhong)(zhong)國上市(shi)公(gong)(gong)司協會日前公(gong)(gong)布(bu)的中(zhong)(zhong)國上市(shi)公(gong)(gong)司2022年(nian)經營業(ye)績分(fen)析報(bao)告顯(xian)示，3413家(jia)上市(shi)公(gong)(gong)司實施或公(gong)(gong)布(bu)年(nian)度(du)現金分(fen)紅方案，占比67%，合(he)計現金分(fen)紅達1.89萬(wan)億(yi)元，創歷史年(nian)度(du)新(xin)高，平均股利支付率(lv)30.3%。

　　專家認(ren)為(wei)，上市公司業績持(chi)續(xu)向好，高比例、大額分紅的(de)A股(gu)公司數量(liang)繼(ji)續(xu)增多。隨著A股(gu)市場價(jia)值(zhi)投(tou)資(zi)邏(luo)輯持(chi)續(xu)強化，越(yue)來(lai)越(yue)多的(de)上市公司將繼(ji)續(xu)保持(chi)較高的(de)現金分紅比例，為(wei)投(tou)資(zi)者(zhe)創(chuang)造(zao)良好回報，夯實長期投(tou)資(zi)、價(jia)值(zhi)投(tou)資(zi)基礎。

　　高比例大額分紅公司增多

　　隨著上市公司(si)(si)業績持續向(xiang)好，高比例、大(da)額(e)分紅(hong)的(de)A股公司(si)(si)數量繼續增多。

　　從分紅(hong)規(gui)模來(lai)看，逾200家公司2022年度現金分紅(hong)超過10億(yi)(yi)元(yuan)，工商銀(yin)行(xing)、建設銀(yin)行(xing)、中國移(yi)動(dong)等近(jin)30家公司分紅(hong)超百億(yi)(yi)元(yuan)。其(qi)中，工商銀(yin)行(xing)以1081.69億(yi)(yi)元(yuan)的(de)分紅(hong)金額(e)位居(ju)榜(bang)首。

　　值得一提(ti)的是(shi)，過往分紅榜單通(tong)常(chang)被銀(yin)行、券商、家電、煤炭等行業占據，近(jin)兩年，隨著運營商等優質企業陸續回(hui)歸A股，其逐漸(jian)成為新分紅“大戶(hu)”。

　　例如，中(zhong)國(guo)(guo)移動2022年(nian)現金分紅總額821億元(yuan)。中(zhong)國(guo)(guo)電信2022年(nian)實(shi)現歸(gui)(gui)屬(shu)于母公司股東的凈利潤(run)275.93億元(yuan)，同比增長6.32%。在穩健(jian)的業績支撐下，2022年(nian)全年(nian)股息為(wei)每股人(ren)民幣(bi)(bi)0.196元(yuan)（含稅），合(he)計人(ren)民幣(bi)(bi)179.35億元(yuan)，占歸(gui)(gui)母凈利潤(run)的比例為(wei)65%。

　　從分(fen)紅比(bi)例來看，持續實(shi)施高比(bi)例分(fen)紅的上市公司(si)數量增多(duo)。2022年(nian)，3413家上市公司(si)實(shi)施或公布(bu)年(nian)度現金(jin)(jin)分(fen)紅方案，占比(bi)67%，合計現金(jin)(jin)分(fen)紅達1.89萬億(yi)元。

　　“穩定的(de)業績增長是上(shang)市(shi)公司堅(jian)持高比例大額分紅(hong)的(de)重要原(yuan)因。”川財證(zheng)券首席經濟(ji)學家、研(yan)究所所長陳(chen)靂表示(shi)，上(shang)市(shi)公司對(dui)股(gu)東回報越來越重視(shi)，高分紅(hong)企業市(shi)場形象更(geng)好(hao)，更(geng)吸引投資者關注。高分紅(hong)將成為投資者重要的(de)收益來源，堅(jian)定投資者長期投資理念。

　　防止操縱式分紅

　　近期，一(yi)些2022年凈利潤下滑的公司仍(reng)堅持(chi)大手筆(bi)分(fen)紅。在發(fa)布(bu)分(fen)紅預(yu)案后，公司股(gu)價(jia)出現不同程(cheng)度上漲(zhang)，收(shou)到交易所(suo)關(guan)注(zhu)函。

　　在專家看來，現金分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)是上(shang)市公(gong)(gong)司(si)整體戰略中的重要組成部(bu)分(fen)(fen)，應該(gai)有相當的連續性和系統性，并不(bu)是分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)比(bi)例越高越好。高比(bi)例的短(duan)期(qi)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)并不(bu)意味著(zhu)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)的競爭(zheng)能力和自身價值(zhi)提升，其(qi)背后(hou)有可能存在利益輸送或市場操縱等行為(wei)。為(wei)防(fang)止操縱式(shi)分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)，一些(xie)上(shang)市公(gong)(gong)司(si)在披露分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)方(fang)案之后(hou)收到關注函。

　　中(zhong)國證券報(bao)記者梳理發現，近兩(liang)(liang)周，已有數十家上市公(gong)(gong)司(si)(si)因分(fen)紅預(yu)案(an)被交易所下(xia)發關(guan)注(zhu)函。整體(ti)而言(yan)，交易所多要求公(gong)(gong)司(si)(si)結(jie)合所處(chu)行業(ye)特點、公(gong)(gong)司(si)(si)發展(zhan)階(jie)段、未來發展(zhan)戰(zhan)略以及(ji)近兩(liang)(liang)年凈利潤、凈資(zi)產等主要財務(wu)指標變動情(qing)況及(ji)可(ke)持(chi)續(xu)性等，詳(xiang)細(xi)說明制定(ding)利潤分(fen)配及(ji)資(zi)本(ben)公(gong)(gong)積轉增股本(ben)方案(an)的主要考(kao)慮(lv)、確(que)定(ding)依據及(ji)其合理性，與(yu)(yu)公(gong)(gong)司(si)(si)業(ye)績(ji)成(cheng)長、發展(zhan)規劃是否匹配，轉增、分(fen)紅比(bi)例是否與(yu)(yu)公(gong)(gong)司(si)(si)業(ye)績(ji)增長幅度(du)相匹配。

　　同時，交(jiao)易(yi)所還要求一些公司(si)說明是否(fou)存在炒(chao)作股價情形(xing)，并自(zi)查是否(fou)存在信(xin)息泄露和(he)內幕交(jiao)易(yi)情形(xing)等。

　　“長(chang)(chang)期來看，不適當的(de)分(fen)紅反而(er)會損害(hai)投資(zi)者的(de)利(li)益。”允(yun)泰資(zi)本創始合伙人(ren)付立春表示，對上市公司而(er)言，如何(he)規劃和(he)實(shi)施分(fen)紅是(shi)一項重要工(gong)程，上市公司應該立足公司長(chang)(chang)遠持(chi)續增長(chang)(chang)和(he)發展進行健康的(de)持(chi)續分(fen)紅。投資(zi)者在投資(zi)時(shi)也(ye)要合理甄別，進行理性估值。

　　高分紅有望延續

　　專(zhuan)家預期，隨著(zhu)政策進一(yi)步加持以及A股市場價值(zhi)投資邏輯持續(xu)強化，高分(fen)紅(hong)有望延(yan)續(xu)。

　　從政(zheng)策面看，《推動(dong)(dong)提高上市公司(si)質量三年行動(dong)(dong)方案（2022-2025）》提出(chu)，優化(hua)投(tou)資(zi)回(hui)報機(ji)制，適度提高分紅比例，通過積極(ji)的(de)激勵機(ji)制鼓勵多元化(hua)長(chang)期(qi)投(tou)資(zi)者加(jia)入。

　　平安證(zheng)券(quan)首(shou)席(xi)策略(lve)分析師魏偉表示，隨著政策支持(chi)力度進(jin)一(yi)步(bu)加大，未來將有(you)更(geng)多上市公司實施現金分紅，豐富投(tou)資者(zhe)參(can)與分紅決策的(de)溝(gou)通渠道，制定(ding)出更(geng)加科學合理的(de)利潤(run)分配方案。這也將進(jin)一(yi)步(bu)吸引以(yi)長期盈利為目(mu)的(de)的(de)價(jia)值投(tou)資者(zhe)入市，以(yi)真(zhen)金白銀回報投(tou)資者(zhe)，形(xing)成(cheng)良性(xing)投(tou)資生態(tai)。

　　現(xian)金(jin)分紅(hong)(hong)是上市公司回報投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的重要(yao)(yao)方式(shi)，也是引導(dao)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)長(chang)(chang)期(qi)(qi)價值投(tou)(tou)資(zi)(zi)的基礎。南開大學金(jin)融發展研(yan)究院院長(chang)(chang)田利(li)輝表(biao)示，分紅(hong)(hong)是長(chang)(chang)期(qi)(qi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)收益的重要(yao)(yao)來源。高分紅(hong)(hong)反映(ying)公司盈利(li)能力較強、業績現(xian)金(jin)流較為(wei)穩定。高分紅(hong)(hong)延續有助于(yu)A股市場價值投(tou)(tou)資(zi)(zi)邏輯持續強化。投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)需要(yao)(yao)的是高比例的長(chang)(chang)期(qi)(qi)分紅(hong)(hong)，這立足和依(yi)賴于(yu)公司價值的長(chang)(chang)期(qi)(qi)增長(chang)(chang)。