截(jie)至(zhi)6月7日，今年(nian)以來共有142只新股上市，網上申購(gou)中簽率中位數為(wei)0.044%，高(gao)于去(qu)年(nian)同期0.031%水平，也高(gao)于去(qu)年(nian)全年(nian)0.034%水平。

　　專(zhuan)家表示，打(da)新(xin)中簽率提(ti)升或(huo)與全面(mian)注(zhu)冊(ce)制下(xia)“新(xin)股不敗”神話終結有關。在(zai)全面(mian)注(zhu)冊(ce)制下(xia)，投資者在(zai)申(shen)購新(xin)股時會更加仔(zi)細(xi)辨別風險。

　　中簽率提升

　　多維(wei)度數(shu)據顯示，新股(gu)中簽率有所提升。截至(zhi)6月7日(ri)，今年以(yi)來(lai)上市新股(gu)網上申購中簽率算(suan)術平均值(zhi)為(wei)0.625%（含(han)北交(jiao)所），遠高于去(qu)年同期0.054%水平。

　　滬深兩市“打(da)新(xin)”中(zhong)簽率逐季(ji)上升。一(yi)方(fang)(fang)面，2022年(nian)三(san)季(ji)度(du)至今(jin)年(nian)二(er)季(ji)度(du)（截至6月7日(ri)，下同(tong)），按上市日(ri)期計(ji)（下同(tong)），新(xin)股季(ji)度(du)網上發行中(zhong)簽率算術平(ping)均值分(fen)別為0.029%、0.035%、0.041%、0.045%，整體(ti)呈上升趨勢(shi)。另一(yi)方(fang)(fang)面，2022年(nian)三(san)季(ji)度(du)至今(jin)年(nian)二(er)季(ji)度(du)，新(xin)股季(ji)度(du)網上發行中(zhong)簽率中(zhong)位數(shu)分(fen)別為0.026%、0.033%、0.034%、0.035%。

　　談(tan)及新股(gu)(gu)中簽率提(ti)(ti)升(sheng)原因，南(nan)開大學金融(rong)發(fa)展(zhan)研究院(yuan)院(yuan)長田利(li)輝認為，從制(zhi)度規則看，23倍發(fa)行市(shi)盈(ying)率限制(zhi)取(qu)消，無風(feng)險“打新”套利(li)模式被打破后，投(tou)資(zi)者(zhe)申購(gou)更加(jia)謹慎、棄購(gou)增多(duo)；網上(shang)申購(gou)方(fang)面，滬市(shi)主(zhu)板(ban)網上(shang)投(tou)資(zi)者(zhe)新股(gu)(gu)申購(gou)單(dan)位由1000股(gu)(gu)調整為500股(gu)(gu)，滬市(shi)主(zhu)板(ban)新股(gu)(gu)中簽率相應(ying)提(ti)(ti)高(gao)；交易方(fang)面，新股(gu)(gu)上(shang)市(shi)前5個交易日不設漲跌幅限制(zhi)；融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)方(fang)面，新股(gu)(gu)上(shang)市(shi)首日納入融(rong)資(zi)融(rong)券(quan)標的。

　　“新股不敗”神話終結

　　專家認為，打新中簽率(lv)提升或(huo)與全面注冊(ce)制下(xia)“新股(gu)不敗”神話終結(jie)有關。全面注冊(ce)制下(xia)，“打新”不再是無風險套利行為。

　　今年(nian)以來142只(zhi)新股中(zhong)，有26只(zhi)上市首日破發(fa)(fa)，破發(fa)(fa)率(lv)18.31%。

　　“全面注(zhu)冊制(zhi)下(xia)，發行定價機制(zhi)迎來市場化改革(ge)，過往一(yi)二級市場無風險打新套利的(de)‘賺錢模式’不復存(cun)在。破發不斷出現也讓投資(zi)者申購新股(gu)時更加謹慎，客觀上造成參(can)與打新人數減少。”武漢科技大(da)學(xue)金融證券研究(jiu)所所長董登新分析。

　　受破(po)發等因素影響，棄(qi)購成為(wei)新(xin)股發行(xing)市場的普遍現(xian)象。“棄(qi)購是網上投(tou)(tou)資者(zhe)理(li)性(xing)參與申購的行(xing)為(wei)體現(xian)。”田利輝(hui)說，按(an)照以往(wang)經驗，高發行(xing)價會讓部分中簽投(tou)(tou)資者(zhe)望而卻步，出現(xian)棄(qi)購現(xian)象。從目前(qian)破(po)發和棄(qi)購情況(kuang)看，機構(gou)應(ying)發揮專業(ye)優勢，科(ke)學合理(li)定價。破(po)發、棄(qi)購等行(xing)為(wei)正促使新(xin)股定價回歸理(li)性(xing)。

　　投資者申購更謹慎

　　盡(jin)管(guan)多數情況(kuang)虧損額不大(da)，但當新股申購不再是無風(feng)險套利行為，投(tou)資者申購更為謹慎，“打新”策略逐漸從“逢新必打”向“優(you)選(xuan)個股”轉變(bian)。

　　“最近打新(xin)很糾結，破(po)發的多(duo)了(le)，又怕錯過(guo)賺(zhuan)錢(qian)機會，不知道該不該交錢(qian)。”個人投資者徐亮表示，“今年(nian)中簽3次，比往(wang)年(nian)概率(lv)高，但打新(xin)虧過(guo)一次錢(qian)，中簽后很忐忑。”

　　有資深投(tou)顧表示，投(tou)資者需考(kao)慮新(xin)股基本面、產(chan)品稀缺性、技(ji)術先(xian)進性、行業發展前景、估值定(ding)價(jia)水平等多重(zhong)因素選擇“打新(xin)”標(biao)的。不(bu)建議已(yi)中(zhong)(zhong)簽(qian)投(tou)資者頻繁放(fang)棄繳款。根據有關規定(ding)，網上投(tou)資者連續12個(ge)月(yue)(yue)內(nei)累計出現(xian)3次(ci)(ci)中(zhong)(zhong)簽(qian)但未足額繳款情形，自結(jie)算(suan)參與(yu)人最近一次(ci)(ci)申報其放(fang)棄認購的次(ci)(ci)日起6個(ge)月(yue)(yue)（按180個(ge)自然(ran)日計算(suan)，含次(ci)(ci)日）內(nei)不(bu)得參與(yu)新(xin)股、可轉債、可交換債和(he)存托(tuo)憑證(zheng)的網上申購。

　　為幫(bang)助投(tou)資者更好做出“打新”決策(ce)，不少券(quan)(quan)商對“打新”功(gong)能進(jin)行升級。中國證券(quan)(quan)業協會(hui)3月發布《關(guan)于(yu)進(jin)一步規(gui)范證券(quan)(quan)公司APP“一鍵(jian)打新”功(gong)能的通知(zhi)》，對證券(quan)(quan)公司APP“一鍵(jian)打新”功(gong)能提(ti)出諸如完善風險信息提(ti)示、優(you)化APP選(xuan)擇功(gong)能設置(zhi)、細化新股申購頁面提(ti)示等要求。